5月10日，有消息称部(bù)分银(yín)行相关部门收到(dào)《关(guān)于调整协(xié)定存(cún)款(kuǎn)及通知存款自律上限的通知》，四大国(guó)有(yǒu)银行协定存款和通知存款自律上限的下调幅(fú)度为30BP，其它(tā)金融机构下调(diào)50BP，调整自(zì)2023年5月15日起执(zhí)行。本次拟下调中协定存款更多是对公业(yè)务，而(ér)通知存款则(zé)集中于短(duǎn)期存款。

　　就本次协定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上(shàng)限拟(nǐ)下调(diào)的背(bèi)景、影响，后续货币政策(cè)走向等，记者(zhě)采访了招(zhāo)商基金研究部(bù)首席经(jīng)济学(xué)家李湛(zhàn)、长(zhǎng)城基(jī)金(jīn)总(zǒng)经(jīng)理助理兼(jiān)现金(jīn)管理部总经理(lǐ)邹(zōu)德立、鹏扬基金(jīn)固(gù)定收益副总监兼鹏扬利泽基金经理陈钟(zhōng)闻(wén)、平安基金、光大(dà)保德(dé)信基金、德(dé)邦基金等公募基金公司(sī)及投(tóu)研人士。

　　在业(yè)内看来，本轮调降(jiàng)更多是出于推进利率市场化改革深化大(dà)背景的(de)考虑。对(duì)银行而言，存款(kuǎn)利率下调有助于减少存款定价的无序竞争，降低银行负(fù)债(zhài)成本；同时(shí)本次降(jiàng)息有助于促进(jìn)投资、消费，也被(bèi)看(kàn)作是促进宏观经济复苏的表现。

　　长(zhǎng)期来看，存(cún)款利率下行(xíng)仍是大势所(suǒ)趋(qū)。2023年经济有所复苏，进一(yī)步降低贷款利率的(de)紧(jǐn)迫性不高，但银行普遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率(lǜ)很难上行。预计下(xià)半年货币政(zhèng)策不会(huì)出现急转弯，延续稳健货币(bì)政策基调。

　　延续银行存款利率调降的趋(qū)势

　　中国基金(jīn)报记(jì)者：四大国有银行(xíng)为何下调协定存款及(jí)通知存款(kuǎn)自(zì)律上限？

　　李湛：我们认(rèn)为，当(dāng)前调(diào)降更(gèng)多是(shì)出(chū)于推进利率市场化改(gǎi)革深(shēn)化大背(bèi)景的(de)考(kǎo)虑(lǜ)。2022年(nián)4月，央行指导利率自律机制建立(lì)了存款利(lì)率市场(chǎng)化调整机制(zhì)，自律机(jī)制(zhì)成员(yuán)银行参考以(yǐ)10年期国债收(shōu)益率为代表(biǎo)的(de)债(zhài)券市场利(lì)率(lǜ)和(hé)以(yǐ)1年(nián)期(qī)LPR为代表的贷款(kuǎn)市场(chǎng)利率，合理调整存款利率(lǜ)水(shuǐ)平。

　　随后(hòu城野医生是哪里的品牌，城野医生是什么品牌)，国有大行(xíng)去年(nián)9月下调存款利(lì)率，中小(xiǎo)银行陆续跟进(jìn)下调存(cún)款利率(lǜ)。今年(nián)4月(yuè)市(shì)场利率(lǜ)定价自(zì)律机(jī)制发(fā)布(bù)《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年(nián)修订版）》，在相(xiāng)关(guān)指标中(zhōng)引入了存款定价(jià)惩罚措施。而(ér)此(cǐ)前(qián)4月部(bù)分中小银行、农商行存款利率下调，5月5日浙(zhè)商、渤海(hǎi)、恒丰三(sān)家股(gǔ)份行(xíng)挂牌(pái)利率(lǜ)下(xià)调，均(jūn)是在(zài)利率(lǜ)市场化改革(gé)推进背景(jǐng)下，银行出于自身经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年息(xī)差不断(duàn)下行。在(zài)资产端(duān)定价压力较大(dà)且存款持续高增的(de)情况(kuàng)下(xià)，压降存款成本成为改善息差的重要(yào)手段。此外(wài)，2023年(nián)以来(lái)银行(xíng)贷款向企(qǐ)业固定资产投资传导较弱，下调协(xié)定存款及(jí)通知存款自(zì)律上限有利于对(duì)公客户留存的活期(qī)资金投向(xiàng)实体(tǐ)经济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先(xiān)，近年来市(shì)场(chǎng)利率整体下行，实体(tǐ)经济综(zōng)合融资成(chéng)本不断下降，银行资产端收益下(xià)降较(jiào)为明显；第二(èr)，银行整体净息差持续走低，银行(xíng)利(lì)润(rùn)空间(jiān)压缩明(míng)显；第三，企业和居民风险偏好(hǎo)大(dà)幅(fú)下(xià)降(jiàng)导致存款增长(zhǎng)比较明(míng)显，存(cún)款市(shì)场供需关(guān)系发生了变化，降低了银行(xíng)高(gāo)吸揽储的必要性；第(dì)四，协定存款和通知存款介(jiè)于活期与定期存款之间(jiān)，自2022年(nián)存款自(zì)律机制对(duì)于活期存(cún)款与定(dìng)期存款利率进行(xíng)了几轮(lún)调整，本次将协定存(cún)款与通(tōng)知存款自律(lǜ)上限(xiàn)下调也是要将存(cún)款产品线的调整进行统一，全面缓解(jiě)银行负债压(yā)力。

　　综合各项因(yīn)素(sù)，银行从自(zì)身经营情况考虑，顺应(yīng)市场(chǎng)趋势，通(tōng)过自律机制协调调降(jiàng)负(fù)债成本，有利(lì)于提升银行放贷意愿(yuàn)，抑制资金(jīn)脱实向虚(xū)，更好的(de)落实央行宽信(xìn)用(yòng)的政(zhèng)策贯彻落实(shí)。

　　平安基金(jīn)：中(zhōng)国(guó)的存款(kuǎn)利率(lǜ)管控为上限管(guǎn)控，贷款利率则为下(xià)限(xiàn)管控，近年(nián)来贷(dài)款利率下限管控彻底(dǐ)取消。存款(kuǎn)利率定(dìng)价方式的改(gǎi)变也拉(lā)开序(xù)幕，2022年4月(yuè)利率自(zì)律机制建立以来，4月和9月经(jīng)历了两轮大规模存款利率下降，主要是大行和股份行(xíng)参与，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来的(de)调整更多是延续去年9月(yuè)这一(yī)轮(lún)存(cún)款利(lì)率下调，中小(xiǎo)银行补充下调。

　　另外，考(kǎo)评(píng)制(zhì)度由原来(lái)的激(jī)励为(wèi)主(zhǔ)引(yǐn)入惩(chéng)罚措施(shī)，加速(sù)了中小(xiǎo)银行存款利率补降的进(jìn)度。就今年的经济(jì)背景而言，疫后脉冲式(shì)复(fù)苏后经济边(biān)际走弱，经(jīng)济修(xiū)复(fù)存在波折。目前居民超额储蓄高增，实(shí)体融资需求有限，银(yín)行存款(kuǎn)增(zēng)加，降低存(cún)款利(lì)率可以引导减少信贷套利，助力经济增长(zhǎng)。从银行的角度，净息差不断压缩，银行经(jīng)营压(yā)力增大，调整存款(kuǎn)成本成为改(gǎi)善(shàn)息差的重要手段。城野医生是哪里的品牌，城野医生是什么品牌

　　光大(dà)保德(dé)信基金：下调协定存款(kuǎn)及(jí)通知(zhī)存款自律上限，主要影响(xiǎng)对公客(kè)户在商业银行的(de)活(huó)期类存(cún)款收益，延(yán)续近期银行存款利率调降的(de)趋势。

　　一方面，有助于缓解(jiě)商(shāng)业银行净息差收窄(zhǎi)趋(qū)势，特别是(shì)中小行高(gāo)息(xī)揽储的成本压(yā)力；另一方面，有(yǒu)利于引导超额(é)储蓄向消费投(tóu)资转化，符合“不搞大(dà)水漫灌”、“盘(pán)活存(cún)量资金”的定(dìng)位。

　　德(dé)邦基金：存款利率机制创设以来，两轮利率调降都集中在活(huó)期和(hé)定期存(cún)款，实际(jì)上忽(hū)略了(le)这(zhè)些介(jiè)于活期和定期存款(kuǎn)之间(jiān)的存(cún)款的利率调整，当下有必要一次性调整通知存款和协定(dìng)存款利率上限(xiàn)，保证(zhèng)存款利(lì)率下调的(de)有效(xiào)性(xìng)。银行(xíng)一季度净息差水平均创历史(shǐ)新低，上市银(yín)行整体(tǐ)净息(xī)差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此通过存款利(lì)率下调(diào)可以有效降(jiàng)低银行负债成本，增厚(hòu)息差(chà)，缓解银行经营压力。

　　存款利率下行仍是大势所趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹(zōu)德立：对于4月份(fèn)社(shè)融数据，居民贷款偏弱之外，企业贷款也在边际(jì)转弱，但企业中长(zhǎng)期贷(dài)款同比多增幅度较大。在这种背(bèi)景下，MLF利率是否(fǒu)下调，还要进一步观察5-6月信贷情况。对(duì)于存款利率(lǜ)，2023年银行(xíng)息差压力(lì)增大，控(kòng)制存(cún)款成本成为当务(wù)之(zhī)急。中小银(yín)行或有动力持续(xù)主动下调(diào)存款利率。长(zhǎng)期来看，存款利(lì)率下行仍是(shì)大势(shì)所趋(qū)。因(yīn)此银(yín)行降息(xī)潮可能仍聚焦于存款利(lì)率下调。

　　此外，广(guǎng)义上的降(jiàng)息潮(cháo)不仅(jǐn)仅集中在银行(xíng)领域。以地方债为(wèi)例，2022年后广(guǎng)东(dōng)、上海、深圳、江苏(sū)、浙(zhè)江等发达地区地方(fāng)债发行(xíng)利差降至10Bp，未来仍可能(néng)下降至5Bp。同理，对于资质较好的发债主体(tǐ)，其信用债(zhài)收益(yì)率仍有下行趋势(shì)和空间(jiān)。

　　陈钟闻：首先，利率(lǜ)的(de)方向仍是由实(shí)体经济(jì)资金(jīn)供需决(jué)定的，而央行的政策(cè)利(lì)率、基准利(lì)率在一方(fāng)面要(yào)合(hé)适顺应市场(chǎng)环(huán)境，一方面也代(dài)表着(zhe)政(zhèng)策意(yì)愿强调(diào)信号意义(yì)的(de)作(zuò)用。今(jīn)年是真(zhēn)正疫后(hòu)复苏的第一年，我们仍面临内生动力不(bù)强需求不足的(de)情(qíng)况，央(yāng)行已(yǐ)经通过降准以(yǐ)及结构性货币(bì)政策等多项(xiàng)举措给予了实体经济(jì)所需的一定的(de)资金投放支持，有效降低了(le)实体综合融资成本，后续(xù)需要(yào)财(cái)政政策产业(yè)政策等配套政策(cè)继续激活内生动力扭转预(yù)期。

　　当前央行需要(yào)观察跟踪经济(jì)运行情况，短期(qī)调整政(zhèng)策利率的(de)概率不大，但仍会(huì)维持资(zī)金合理充裕的环境，故(gù)从银行资产端的角度来讲，贷款利率或仍维持低位，后续是否进一步下调要看(kàn)实体经济(jì)复苏(sū)的情况。银行负债(zhài)端，存款基准利率下(xià)调(diào)的概率不大，而存(cún)款利率上限的调整空间(jiān)仍存在，而是否(fǒu)进一(yī)步下(xià)调(diào)要看(kàn)银(yín)行自身经营需要(yào)。

　　光大(dà)保德信基金：2022年4月，人民银行指(zhǐ)导利率(lǜ)自律机(jī)制建立了(le)存(cún)款利率市场化调整机制，自律机制成(chéng)员(yuán)银行参(cān)考以10年期(qī)国债收益(yì)率为代表的债券市场利(lì)率和以1年期LPR为代表的(de)贷(dài)款市场利率，合理调整存款利率水平。在存款利(lì)率市(shì)场化(huà)调整机制作(zuò)用下，2022年4月、2022年8月大(dà)行分(fēn)别下调存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合(hé)格(gé)审慎评估(gū)实施办法（2023年修订(dìng)版）》新增(zēng)存款利率市场化(huà)定价情况作(zuò)为(wèi)合格审(shěn)慎评估的扣分项，引(yǐn)发中小银行跟随(suí)调降存款利率(lǜ)。我们认为，通过存款利(lì)率下(xià)行，稳定商业银(yín)行(xíng)净息差进而保持(chí)贷(dài)款利率维持低位或继续(xù)下行，最终(zhōng)有利(lì)于社会融资成(chéng)本下行。

　　德邦基金(jīn)：从日前(qián)公布的金融数据看， M1增速回(huí)升(shēng)城野医生是哪里的品牌，城野医生是什么品牌，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋势或仍在(zài)。近期国债利率持续下行，银行间利率下行，叠加银行存款定(dìng)价下调，4月(yuè)社融(róng)信贷低于预(yù)期，国内降息预(yù)期被进(jìn)一(yī)步强化(huà)。海外(wài)来(lái)看，全(quán)球经济进入衰退(tuì)周期，加(jiā)息周(zhōu)期(qī)基本结束，后续有望逐步(bù)迎来降息高峰(fēng)。

　　平安基金：目前，我国国有大型(xíng)商业银(yín)行和(hé)股份(fèn)制商(shāng)业银行的定期存款利率已告别“3时代(dài)”。压(yā)降存款成本仍(réng)是大势所趋。一方面，银行仍有净息差压(yā)力，22Q4 新发放贷款加(jiā)权平均利(lì)率较18Q1下降182BP，银行息差(chà)压力加剧明显，监管层面有(yǒu)动力去持续(xù)推动(dòng)存(cún)款利率(lǜ)下降，来保障银(yín)行合理利差范围，增加银行信贷投(tóu)放的动力。

　　另一方面，居民避险(xiǎn)需求仍在，存款持续高(gāo)增，在揽储(chǔ)压力不大的基(jī)础(chǔ)上，银行自身也有动力去下调(diào)存款定价来保障(zhàng)利(lì)差。

　　缓解银(yín)行负债及经营压力

　　中(zhōng)国(guó)基金报：协定存款、通知存款利率(lǜ)自律上限调整，将有哪(nǎ)些(xiē)政策传导效果？

　　德邦基金：一方面银行息差(chà)压力大是普遍(biàn)现象，此(cǐ)次政策调整有望带(dài)动(dòng)中(zhōng)小银行主动跟随下调(diào)存款利率。另一方面，由于此(cǐ)前经(jīng)济(jì)下行影响(xiǎng)，投资者悲(bēi)观预期被(bèi)放大，大(dà)量资金集(jí)中在(zài)银行(xíng)存款端，此(cǐ)次存款利率下调也(yě)有(yǒu)望带动(dòng)存(cún)款资(zī)金的释(shì)放，盘(pán)活(huó)市场(chǎng)流动(dòng)性。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：本次调降通知释放了以下信号：①减轻银行息差压力。本次下调将引导银(yín)行的对公活期成本下降，存款降价叠加(jiā)资产端让利压力(lì)趋缓(huǎn)，银行息差、盈(yíng)利将合理修(xiū)复，有(yǒu)利(lì)于增强银行内生资本补充能力；②减少企业及居(jū)民的短期(qī)存(cún)款意愿、促进(jìn)企(qǐ)业(yè)投资(zī)、居民消(xiāo)费。

　　后(hòu)续来看，本次下调对市(shì)场的影(yǐng)响集中在以下两点：①规范银行的协定存款(kuǎn)定价秩序，减少存款(kuǎn)定价的无序竞(jìng)争。此前，部(bù)分中小银(yín)行的协定(dìng)存款和(hé)通(tōng)知存款定价过高，会对(duì)遵守自律机(jī)制、定价较低的银行产生揽储冲(chōng)击。本次(cì)上限下调(diào)后会普遍降低中小(xiǎo)行协定存款及(jí)通(tōng)知存款利(lì)率，减(jiǎn)少中小银行间(jiān)揽储恶意(yì)竞争(zhēng)，而对股份(fèn)行及国(guó)有大行影响较(jiào)小。②长端利率下行仍有空间(jiān)。市场降息预期升温(wēn)，但(dàn)大(dà)概率落空。

　　光大保德信基金：下调(diào)协(xié)定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)自(zì)律(lǜ)上(shàng)限，主要影响对公客户在商业银行的(de)活期类存款(kuǎn)收益，使得对公客户活期存(cún)款(kuǎn)收益向对私客户看齐(qí)，一方面有助于缓(huǎn)解商业银(yín)行(xíng)净息差收窄(zhǎi)趋势，另一方面有利于引导(dǎo)超额储(chǔ)蓄向消费投资转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对于银行，存款利(lì)率(lǜ)自律(lǜ)上(shàng)限调(diào)整降低了银行(xíng)负债(zhài)成本，目前上(shàng)市(shì)银行协定存(cún)款占(zhàn)总存款的比重(zhòng)在(zài)13％左右，重新规(guī)定协定利率上(shàng)限后，预(yù)计行业资金(jīn)成本(běn)可以缓释3-4bp左右。另一方面可(kě)以限制高息揽储(chǔ)，规范行(xíng)业(yè)竞争，特别是降(jiàng)低银(yín)行对公活(huó)期存款成本压(yā)力(lì)，减轻(qīng)银行(xíng)负债及经(jīng)营(yíng)压(yā)力。此外，银行(xíng)负债端成本的(de)下降使得银行盈(yíng)利能力(lì)增(zēng)强，进一步(bù)打(dǎ)开了资产(chǎn)端收益率下行的空间，或带动债券收(shōu)益率不断(duàn)下行。

　　并非(fēi)降息的确定(dìng)性信号

　　中(zhōng)国基金报(bào)：未来存(cún)款利率是否还有进一步下降的(de)空间？对(duì)股债市场有何影响？

　　光大保德信(xìn)基金：近年来，贷款和(hé)存款利率的非对称下行使得商业银(yín)行净息(xī)差已逼近1.8％的监管(guǎn)下限，经营压力倒逼存款利率有进一步调降(jiàng)的预期。一(yī)方面，为支(zhī)持实体经济(jì)，政策导(dǎo)向下贷(dài)款加权(quán)平均利(lì)率创(chuàng)有统(tǒng)计以(yǐ)来新(xīn)低，2022年12月金融机构人民(mín)币(bì)贷(dài)款加(jiā)权平均利率较(jiào)2020年(nián)初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各(gè)行在存款市(shì)场上的竞争类(lèi)似(shì)“非零(líng)和(hé)博弈”，“存款立行”和存(cún)款市(shì)场份额考(kǎo)核压力使得各行下调存款利率动力不足，同样2020年以来(lái)上(shàng)市银行存量存款平均成本率基本持平。贷(dài)款和存款(kuǎn)利率的非对称下行作用下，2022年12月(yuè)商业(yè)银(yín)行净息差缩小(xiǎo)至1.91％，已(yǐ)经逼近《合格(gé)审慎评估实施办(bàn)法（2023年(nián)修订版）》规(guī)定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预(yù)期，有利于降低全社会无风险收益(yì)率，利多永续经(jīng)营性质的票息资产，比如利(lì)率债、稳定股息率的央(yāng)企等。

　　邹德立：存款(kuǎn)利率仍然有下降的趋势和(hé)空间。从银行角度，2018年(nián)以来由于存款(kuǎn)定期化，活(huó)期(qī)存款(kuǎn)占比明(míng)显(xiǎn)下降(jiàng)，存款付息率有所抬升，与(yǔ)此同时，贷款收益率大幅(fú)下(xià)行(xíng)，大幅加剧了银行息差(chà)压力，这使得控制存(cún)款(kuǎn)成本(běn)尤为重要。

　　此外，从政策(cè)角(jiǎo)度，居民超额储蓄(xù)高增、企(qǐ)业存款提升、消费复苏较(jiào)慢，监管层面(miàn)有(yǒu)动力(lì)去持续推动存款利率下降，促进存款流向消(xiāo)费和实(shí)际投资。短期(qī)看，存款利率下调带(dài)动流动性继续(xù)进入债(zhài)市，中(zhōng)短期利率，特(tè)别是(shì)中短期信用债(zhài)利率仍有下(xià)行空间。如果(guǒ)经(jīng)济复苏较(jiào)强(qiáng)，流(liú)动性也有可能(néng)进入股市，利好权益(yì)资产。

　　德邦基(jī)金(jīn)：2023年(nián)经(jīng)济(jì)有所复苏(sū)，进一步(bù)降(jiàng)低贷款利率的紧迫性不高。但银行(xíng)普(pǔ)遍(biàn)以量补价，使得贷款价格战(zhàn)激烈(liè)，贷款利率(lǜ)很难上行。考虑(lǜ)到(dào)存量(liàng)贷款重定(dìng)价等(děng)影(yǐng)响，2023年银行息差压力增(zēng)大，中小银行或有动力主动跟进(jìn)下调存款利(lì)率。长期(qī)来看，有望带动存(cún)款利率整体下行。现实中(zhōng)，存款利(lì)率降低(dī)有助于压低全社会利率水平，利(lì)好债券，同(tóng)时股票(piào)市(shì)场中，对流动性敏感的股票也(yě)将因此受益。

　　李湛(zhàn)：从本次降息释放的(de)信号来看，是(shì)否意(yì)味(wèi)着货币政策进(jìn)一步宽松(sōng)？货币政策充裕延(yán)续(xù)，但(dàn)解读为边际再(zài)宽松(sōng)为(wèi)时(shí)尚早。2022年四季度(dù)货币政(zhèng)策执行报(bào)告以及(jí)2023年一季度货政例会均表明当前货(huò)币政策基调未变，“精准有力”仍是(shì)第一要求(qiú)，而(ér)在此基础上强调“着力支持扩大内需(xū)，为(wèi)实体经济提供(gōng)更有(yǒu)力支(zhī)持(chí)”。

　　本次调降意味着(zhe)当前长端利率(lǜ)仍有下行空(kōng)间，但这一调降是针对银行(xíng)协定存款及(jí)通知(zhī)存款利率自律上限，而(ér)非直接调降(jiàng)挂牌(pái)存款利率，存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下调并不(bù)等于政策利率就(jiù)必(bì)须进行对(duì)等(děng)下调，市场不应视为(wèi)降息(xī)的确定性信号。

　　兼顾考量收(shōu)益(yì)性、流动性以及安(ān)全性

　　中国基金报：当前利率环境下(xià)，普通投(tóu)资者应该如何守住自己的钱(qián)袋子？你有什(shén)么建议？

　　邹(zōu)德立：普通(tōng)投资者的(de)投资(zī)工具应该兼顾考量(liàng)收益性、流动(dòng)性以及(jí)安全性。在存款利率下降的背景下，短(duǎn)债基金以及其他固收(shōu)类基金在具一定流(liú)动(dòng)性的同时，相(xiāng)较活期存款和相当部(bù)分的银(yín)行理财(cái)产品，具有一定的超额(é)收益，是(shì)风险偏好较低和风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)适中投资者的(de)合适投资工(gōng)具。

　　陈钟闻(wén)：今年初以(yǐ)来，债(zhài)券市场利率整体(tǐ)下行(xíng)，4月(yuè)以来下行(xíng)加速(sù)，当前无(wú)论(lùn)从绝对(duì)利率水平(píng)还(hái)是(shì)从信(xìn)用利差，都回到了较低历史(shǐ)分位数水(shuǐ)平，虽然(rán)债市多头环境仍未改变，但一致预期导致行情走的(de)比较迅速，市场进一步盈利空间被压缩，若看(kàn)不到(dào)央(yāng)行货币政策(cè)增量政(zhèng)策，后续或进入震荡环境，而(ér)存量(liàng)博(bó)弈交易下(xià)也可能会(huì)放大(dà)市场波动。

　　对于(yú)普通(tōng)投(tóu)资者来(lái)说，在这样(yàng)的环境下(xià)尽量选择(zé)防(fáng)守类型的产(chǎn)品，规避市场波动，例如货币基金(jīn)，而短债基金中要(yào)选择久(jiǔ)期(qī)短(duǎn)流(liú)动(dòng)性好(hǎo)、历史回撤控制好的产品(pǐn)。

　　德邦基金：随着经济高频数据的(de)弱化趋势显现，且4月底政治局(jú)会议从疫情后稳增长转向中长(zhǎng)期调结构，政策发力预(yù)期下(xià)降，市场(chǎng)对经济的“弱复苏”预期进(jìn)一步(bù)强(qiáng)化，因此(cǐ)股票市(shì)场也(yě)进(jìn)入到“休整期”。在(zài)市(shì)场(chǎng)震荡(dàng)休(xiū)整期，高股息策略往(wǎng)往跑(pǎo)赢市(shì)场。因此在(zài)当(dāng)前(qián)环境下，建(jiàn)议关注行业估值水平较低，高股(gǔ)息的个股。

　　平安基金：目前面临低利率(lǜ)环境，需要(yào)我们识(shí)别金融陷阱(jǐng)，抵挡住金融陷(xiàn)阱的诱惑，比(bǐ)如面对收益率高达20％且(qiě)能(néng)保本(běn)的(de)所谓理财产品。对(duì)普通投资者而(ér)言，如果(guǒ)不具备(bèi)相关专业知识，可以选择把(bǎ)投资理财交给(gěi)少数专(zhuān)业的人来(lái)做，让优秀的基金经(jīng)理管理(lǐ)自己的钱袋子。具备一定(dìng)投资能力和(hé)风控能力的人士可通过理财和投(tóu)资试图跑赢通胀，但(dàn)前提条件是做好(hǎo)风控，选择适合自己风险偏好的(de)方向和标的。

　　光大(dà)保德信基(jī)金：随着存款利率下(xià)行(xíng)，普通投资(zī)者储(chǔ)蓄收益下降，为保持资金保(bǎo)值增(zēng)值，投资者在评估(gū)自身(shēn)风险承受能力后可适当考虑公募货币基(jī)金、公募中短债基金、商业(yè)银行现金(jīn)管理类产品等风(fēng)险等级(jí)较低(dī)、支(zhī)取相对灵活的产品。

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