分析人士(shì)称(chēng)，《暂行(xíng)规定》施行后，预计全市场(chǎng)货币市场基金数(shù)量上将有一定出清，对基金管理(lǐ)人的产品(pǐn)体系(xì)结构布局、调整也提出了要(yào)求。

　　5月16日，《重要货币(bì)市场基金监管暂行规定》（下(xià)称《暂(zàn)行规(guī)定》）正式(shì)实(shí)施(shī)，从风险管理、人(rén)员及(jí)系(xì)统配置、投资(zī)比例、交易行(xíng)为、规(guī)模控制、申赎(shú)管(guǎn)理(lǐ)等多方面对重要货币市场基金的基金管理人(rén)提出了(le)更为(wèi)严格审慎的要求。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂行规(guī)定》将提高货(huò)币基金(jīn)的风险管理(lǐ)能力(lì)和透明度，降低投(tóu)资风险。但是(shì)，可能会对部分追求高收益的(de)投资者造成一(yī)定影响。此(cǐ)外，预计全市场货(huò)币(bì)市场基金数量上(shàng)将有一定出清，对基金管理人(rén)的产(chǎn)品体系结构布局、调(diào)整也提出了要求。

　　哪些(xiē)基金被纳入

　　《暂行(xíng)规(guī)定》指出，重要货币(bì)市场(chǎng)基金是指因基金资产(chǎn)规(guī)模较(jiào)大或者投资者(zhě)人数较多、与其(qí)他(tā)金融机构(gòu)或者(zhě)金融(róng)产品关联性较强，如发生重大风险，可能对(duì)资本市场和金(jīn)融(róng)体系产生重(zhòng)大不(bù)利影响的货币市场基(jī)金。

　　哪些基(jī)金会被纳入评估范围？

　　根(gēn)据(jù)《暂(zàn)行规定》，货币市场基金满足(zú)下列任一条件的，基(jī)金(jīn)管理人应当在10个工作日内主(zhǔ)动向中国证监会(huì)报告(gào)：基金(jīn)资产净值连(lián)续20个交(jiāo)易(yì)日超过2000亿(yì)元(yuán)；基金(jīn)份(fèn)额(é)持有人(rén)数量(liàng)连续20个交易(yì)日超过5000万(wàn)个(gè)；中国证(zhèng)监会认定的符合重要货币市(shì)场基金(jīn)特征(zhēng)的其他条件(jiàn)。

　　东方(fāng)财富Choice数(shù)据显(xiǎn)示，截至(zhì)2023年一(yī)季度末，市场上共有(yǒu)天弘余额宝(bǎo)货币、易方(fāng)达易理(lǐ)财货币(bì)A、建(jiàn)信嘉薪宝(bǎo)货币A三只基(jī)金规模(mó)超过2000亿元。其中，天(tiān)弘余(yú)额宝货(huò)币(bì)规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额(é)持有人户数来看(kàn)，截至2022年末，天(tiān)弘(hóng)余额宝(bǎo)货币持有人(rén)达7.44亿(yì)户(hù)，居于(yú)首位(wèi)。

　　有业内(nèi)人士对记(jì)者表(biǎo)示，《暂行规定(dìng)》实施后(hòu)，对于规模超过2000亿元或者投资者(zhě)数(shù)量大于5000万个的货币市场基金，监管(guǎn)要求更(gèng)加严格，基金管(guǎn)理人需要增强抗风险(xiǎn)能力，并明确风险防控与处置机制。这将促(cù)使(shǐ)基金公(gōng)司更加注重风险管理(lǐ)和(hé)产(chǎn)品合规(guī)性，提高产品(pǐn)的透明度和(hé)稳定性，从而保护投资者(zhě)的利益(yì)。

　　国(guó)信证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》与资管新规一脉(mài)相承(chéng)，都(dōu)是为了提(tí)升资管机构的风险管理能(néng)力，实现风险分散化，防(fáng)止风险过度(dù)集中、对金融(róng)安全产(chǎn)生不利影响。在提升(shēng)风控水平的(de)前提下(xià)，引导高收益产品打破刚(gāng)兑(duì)，高(gāo)安全产品(pǐn)收(shōu)益(yì)率回落至与其风险相匹配的合理水平。随着资管新规的逐步落地，回归本源(yuán)的主动类资管产品迎来发展良机，财富管理行业(yè)百花齐放。

　　明确(què)附加监管要求

　　《暂行(xíng)规定》明确了重(zhòng)要货币市(shì)场基金(jīn)的附(fù)加监管要求(qiú)，指出基金管(guǎn)理人应当遵循长期稳健的经营和投资理念(niàn)，确(què)保(bǎo)自(zì)身投(tóu)资研究(jiū)、人员(yuán)配备、系(xì)统(tǒng)运营、客户服务(wù)、风险管理与危机应对等(děng)方面的能力水(shuǐ)平与重要(yào)货币(bì)市场基金管(guǎn)理规(guī)模相(xiāng)匹(pǐ)配(pèi)，不(bù)得盲目扩张基金(jīn)规模。

　　值得注意的是，重要(yào)货币市场基金的基金(jīn)经理不得(dé)少于(yú)2人。在薪(xīn)酬考核方面(miàn)，基金管(guǎn)理人的高级管理人员(yuán)、基金经理等相关(guān)人员的考核评价、薪酬激励(lì)等不得直接或者间(jiān)接(jiē)与重要货币市场基金的规模相挂(guà)钩。

　　在重要货币市场基(jī)金的投(tóu)资运作指标方面，也需要满足多项要求。例如，持有(yǒu)一家(jiā)公司(sī)发(fā)行的证券市(shì)值(zhí)不得超过基金(jīn)资产净值的5％；投资(zī)于(yú)具有基(项数怎么求公式，等差数列的项数怎么求jī)金托管(guǎn)人(rén)资(zī)格(gé)的同一(yī)商业(yè)银(yín)行(xíng)发行的(de)金融工(gōng)具占基(jī)金资产净值的(de)比(bǐ)例不得超(chāo)过(guò)15％；主动投资于流(liú)动性受限资(zī)产的规(guī)模合计不得(dé)超过基金资产净值的 5％；投资组合(hé)的平(píng)均剩余期限不得(dé)超过90天(tiān)；投资(zī)组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场(chǎng)基(jī)金交易行(xíng)为管理方(fāng)面，《暂行规定》指(zhǐ)出，审慎确认(rèn)大额申购申请，避免出现接受单一投资者申(shēn)购(gòu)申(shēn)请后导(dǎo)致其(qí)持(chí)有(yǒu)份额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基金管理人、基金托(tuō)管人每月从重要货币市(shì)场(chǎng)基金的管(guǎn)理费、托管费中计提的风险准备(bèi)金比(bǐ)例不得低于20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行(xíng)规定(dìng)》是金(jīn)融防风险(xiǎn)的重要举措。部(bù)分货币市场基(jī)金(jīn)规模较大、投资(zī)者数量较多(duō)，具有“牵一发而动全身”的(de)重要影响，当出现风险事(shì)件时(shí)，可(kě)能(néng)会对(duì)金(jīn)融市场的流动性安全(quán)产生冲击。《暂行规定》无(wú)论是从考核机制，还是从(cóng)投(tóu)资(zī)比例(lì)、久(jiǔ)期、可变现资产(chǎn)的限制，都是为了更高(gāo)流动(dòng)性考虑(lǜ)，重要货币市场基(jī)金防(fáng)范流(liú)动(dòng)性风(fēng)险的(de)能力(lì)将进一步(bù)提升(shēng)，将有效防止出现(xiàn)2016年部分货币市场基(jī)金类似的(de)流动性风险事件。

　　制定风险(xiǎn)应对预案(àn)

　　在重要货币市场基金的风险防控和监督管理机制方面，《暂行规定》也做出(chū)了明确(què)的规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金管(guǎn)理人应(yīng)当综合评估重要货(huò)币市场基金各类风险的成因、表(biǎo)现(xiàn)及影响，会同(tóng)相关(guān)市场(chǎng)主(zhǔ)体共同制定合理有效的风险应(yīng)对预(yù)案(àn)。风(fēng)险(xiǎn)应对(duì)预案(àn)应当报中国(guó)证监会(huì)备(bèi)案，中(zhōng)国(guó)项数怎么求公式，等差数列的项数怎么求证监(jiān)会对(duì)风险(xiǎn)应对预案的有效性、合(hé)理性、可行性等进行(xíng)评估。

　　重要货币市场基金(jīn)发(fā)生(shēng)重(zhòng)大风险(xiǎn)的，由中国证监会牵头相关(guān)部(bù)门成立风险处(chù)置小(xiǎo)组(zǔ)，督促基(jī)金(jīn)管理人(rén)及(jí)相关市场主体(tǐ)依(yī)据风险应(yīng)对预(yù)案等对重要货(huò)币(bì)市场基金实(shí)施风险处置。

　　那么，《暂行规定(dìng)》的实施对于(yú)投资者有什么影响？

　　有(yǒu)业内(nèi)人士对记者表示(shì)，《暂行规定(dìng)》将提高(gāo)货币基金(jīn)的(de)风险管理能力和(hé)透(tòu)明度(dù)，降低投(tóu)资风险(xiǎn)。但是，可能(néng)会(huì)对部分投资者(zhě)造成(chéng)一定影(yǐng)响(xiǎng)，例如可能会(huì)对一些追求高收益(yì)的投资者(zhě)造成一定冲(chōng)击。此(cǐ)外(wài)，新规可能会导(dǎo)致一些货币基金规模较小的产品退出市场，投资者需要注(zhù)意选择(zé)合适的(de)产品(pǐn)。

　　“《暂行(xíng)规(guī)定》有(yǒu)利于保护(hù)低风(fēng)险偏(piān)好的(de)投资(zī)者。相对于(yú)其他(tā)资管产(chǎn)品，货币市场基金(jīn)具(jù)有着投资者数量(liàng)庞大，风险偏好较低的特点(diǎn)。部分规模较大的货币规模基金如出(chū)现风险事(shì)件，或将对(duì)社会稳定产生不利影响(xiǎng)。《暂行规定》提升了重要货币市场基金的资产安全要求，有利(lì)于保护投资者利(lì)益。”国信证券表示。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行(xíng)规定》施行后，货币市场(chǎng)基金(jīn)的(de)规范化、标准化、投资分散化、安全(quán)化(huà)程度将有提升，未(wèi)来是否(fǒu)在公布(bù)的重点货币(bì)基金名(míng)录内，可能(néng)是投资者(zhě)选择考量的潜在背书因(yīn)素之一。预计全市场(chǎng)货币市场基金(jīn)数量(liàng)上将有一(yī)定出清(qīng)，对基(jī)金管理人的产(chǎn)品体系结构布局、调整也提出了要(yào)求(qiú)。

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