衰退近在(zài)咫尺？

　　美国一季度GDP增(zēng)速超预期放缓，通胀(zhàng)意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部经(jīng)济分析局公布数据显示，美(měi)国一季度实(shí)际GDP年化季环比初值为1.1％，不(bù)仅较前值的2.6％大(dà)幅放缓，为连续两个季度放缓，且(qiě)远不及预期1.9％。值得一提的是(shì)，疫(yì)情爆发(fā)之前的10年里，美国(guó)每(měi)年的(de)GDP增(zēng)速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长的项目主(zhǔ)要有消费者支出、出口、联邦(bāng)政府、州和地方(fāng)政(zhèng)府支出以(yǐ)及非(fēi)住宅固定投(tóu)资，拖累项主要(yào)包(bāo)括进口、私人(rén)库存投(tóu)资和住宅固定投(tóu)资。经济分析局表(biǎo)示，一(yī)季度GDP增(zēng)速较去年第四季度(dù)放缓的(de)主(zhǔ)要原因是私人库(kù)存(cún)投(tóu)资(zī)回落(luò)以(yǐ)及(jí)非住宅固(gù)定投资(zī)放(fàng)缓。

　　具体来看，美国经(jīng)济最(zuì)大(dà)的组成(chéng)部分——占据GDP约68％的个人(rén)消费支(zhī)出环比增速为(wèi)3.7％，高于前一(yī)季(jì)度的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个人消费(fèi)支(zhī)出使GDP增长了2.48％，高于前一(yī)季度的(de)0.7％；

　　固(gù)定(dìng)投资一季度(dù)拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一季(jì)度的0.68％有所放缓(huǎn)，但为连(lián)续第四个季度(dù)拖累(lèi)GDP，另外，住宅投资(zī)连续第八个季度拖累(lèi)GDP增长(zhǎng)，但(dàn)程度较(jiào)小。最大的拖累项是私人(rén)库存的(de)变化(huà)，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录(lù)。

　　一(yī)季度(dù)，经济增速(sù)大幅放(fàng)缓的同(tóng)时，通(tōng)胀再次升(shēng)温(wēn)。美联(lián)储(chǔ)高度关注(zhù)的通胀指标——美国个人消费(fèi)支出（PCE）物价指(zhǐ)数，一(yī)季(jì)度年化季环比(bǐ)初为3.7％，虽(suī)然略低(dī)于预期4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔除食(shí)品和能源的(de)核心(xīn)PCE物价指数环比上(shàng)升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押(yā)一艘美国船(chuán)只”

　　当地时间4月27日(rì)，伊(yī)朗军队发(fā)表声明(míng)称(chēng)，扣押了一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛(dǎo)旗帜的美国(guó)船只。

　　声明表(biǎo)示，由于一艘(sōu)不明船只与一艘伊(yī)朗(lǎng)船只在印度洋北部(bù)发生事故，导致伊朗船只上的2人死亡，数人受伤，不明船只的行(xíng)为(wèi)违反(fǎn)了国际法。在伊朗船只向海上监视和救(jiù)援中心发送请求后，伊朗海(hǎi)军立即开(kāi)始拦截并识别该未(wèi)知(zhī)船(chuán)只。在伊(yī)朗海军(jūn)驱逐舰的(de)拦(lán)截行动中，不明(míng)船只的自动全球定位发送系(xì)统被(bèi)关闭并(bìng)频繁改变航线。在伊朗(lǎng)司法当局的许可下，海军出动直升机(jī)扣押了(le)该(gāi)船(chuán)只，并将其运至(zhì)伊朗领海。

　　声明指出(chū)，上述的不明船只属于美国，挂着马绍尔群岛的旗(qí)帜(zhì)航行。

　　据法新社消(xiāo)息称，美国海军表示，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日在阿曼湾扣押了(le)一艘油轮，美方要求立即释放(fàng)这艘油(yóu)轮。报(bào)道称(chēng)，美国海军驻(zhù)巴(bā)林的(de)第五舰队在一(yī)份声(shēng)明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的(de)油轮(lún)，在(zài)阿(ā)曼(màn)湾过境国际水域时被伊朗(lǎng)伊斯兰革(gé)命卫队海军扣押。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄媒曝光与冒(mào)牌(pái)乌克兰总(zǒng)统(tǒng)“友好”通话，美联(lián)储回(huí)应未泄密

　　俄罗(luó)斯媒体曝光(guāng)的视频显示，美(měi)联储主席鲍威尔被骗了(le)。

　　俄罗斯国家电视台新近(jìn)发布的(de)视频显(xiǎn)示，鲍威尔与两名冒充(chōng)乌克兰总(zǒng)统泽连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍威(wēi)尔误认为(wèi)对方是泽连(lián)斯(sī)基，回答了从(cóng)通(tōng)胀(zhàng)前景到俄罗斯央(yāng)行等主(zhǔ)题的一系列问题。

　　美联储的(de)一名发(fā)言(yán)人美东时间4月27日周四确认，鲍威尔有过通话(huà)，称此事发生在今年1月，否认存在泄密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席1月(yuè)参加了(le)一次谈(tán)话(huà)，对方(fāng)谎报自己是乌克(kè)兰总统。这是一次友(yǒu)好的谈(tán)话，是我(wǒ)们在这个充满挑战(zhàn)的时刻支持乌克兰人民的背景下进(jìn)行(xíng)。没有(yǒu)谈到敏为什么懂手机的人都不用华为感和机密的(de)信息。”

　　美(měi)联储认为，曝光(guāng)的视频(pín)似乎经过编辑，无法确(què)认准确性。上述发言(yán)人还说(shuō)，通话事件(jiàn)已报交有(yǒu)关执法部门，出于对他们工(gōng)作的尊重，美联储不会进(jìn)一步置评。

　　媒体评论称，这番言(yán)论(lùn)看(kàn)似四平八(bā)稳、无伤大雅，但事(shì)实就是，骗子能通过恶作剧的电话(huà)接触到鲍威(wēi)尔，这种事实可能会导致美联储的安全性遭(zāo)到质疑(yí)。对鲍威尔受骗的担忧主要是基于美联储作为主要央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央(yāng)行高官的言论通常(cháng)受到(dào)投资者和商界人士的密切关注，有时会引发(fā)股市(shì)波动。而且，美联储官员同他人的私下会面时常引发(fā)争议，因为外界认为(wèi)，联储官员的(de)言论可能让在(zài)场(chǎng)的人掌握先机。

　　外界注意到(dào)，这次让(ràng)鲍威尔(ěr)上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名(míng)之辈(bèi)。有媒体指出，两人这些(xiē)年(nián)不止一次(cì)成(chéng)功骗取国外(wài)政客和他们通话，而且通常将将通(tōng)话(huà)视频(pín)公之于众，就是(shì)为了恶搞西(xī)方国(guó)家的决(jué)策者。

　　据两人公(gōng)布的视频，两人曾假扮乌克兰前总统波罗申科(kē)和德国前总理默克尔通话，默克(kè)尔当时觉得可疑，但没有在对话中直(zhí)接(jiē)问他们是不(bù)是冒牌货。今(jīn)年早些时候(hòu)，他(tā)们(men)还曾假(jiǎ)冒泽连斯基，和欧洲(zhōu)央行行长拉加德通话。

　　原油基本面未变 关注宏(hóng)观层面不确定性(xìng)

　　近日来，在宏(hóng)观风(fēng)险(xiǎn)蔓延下，国(guó)内(nèi)外油(yóu)价出现大幅回(huí)落(luò)。4月26日晚(wǎn)间，国际油价出现大(dà)跌，基本(běn)跌(diē)回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油(yóu)主力合(hé)约(yuē)大(dà)跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘(pán)油价(jià)则出(chū)现小幅上涨，布(bù)伦特原油交投在(zài)78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元(yuán)/桶附(fù)近，涨(zhǎng)幅(fú)均不到1％。

　　光大期货能源化(huà)工分析(xī)师杜冰沁在接受(shòu)期货(huò)日(rì)报记者采(cǎi)访时表示，昨天白(bái)天(tiān)，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出现大幅下挫，但(dàn)外(wài)盘(pán)原油有(yǒu)所企稳，或为(wèi)超(chāo)跌后的情(qíng)绪修(xiū)复。

　　谈及为何内(nèi)盘表现弱于外(wài)盘，海(hǎi)通(tōng)期(qī)货(huò)能源化工研究中心负(fù)责人(rén)杨(yáng)安表(biǎo)示(shì)，一方面(miàn)是由于(yú)近期油轮运费回落(luò)，运输成本下降，让内外盘(pán)价差(chà)有所走(zǒu)弱。另一方面是(shì)当前国内(nèi)即将迎来五一假期，而目前国(guó)际市(shì)场宏(hóng)观风险具有很大不(bù)确定性，恰逢油(yóu)价大幅回调之(zhī)际，市场(chǎng)避险情绪(xù)高涨，国内投资者担忧情绪(xù)更为明显，也使得内(nèi)盘原油(yóu)跌幅超过外盘。

　　从近(jìn)期(qī)来看，杨安告诉(sù)记者，美国银行业危机风波再起(qǐ)，叠加美国债务(wù)压(yā)力及经济衰退风险(xiǎn)可能削弱欧美(měi)能源需求，风险(xiǎn)资产面临较大压力，从而推(tuī)动本周油价(jià)油价下跌。而原(yuán)油作为金融属(shǔ)性最强(qiáng)的大宗商品，在(zài)此前3月份就曾因(yīn)银行(xíng)业危机出现暴跌，此次美国(guó)银(yín)行业风险再次升温继(jì)续引(yǐn)发市场恐慌，原油(yóu)的(de)下跌带(dài)有(yǒu)明(míng)显的情(qíng)绪(xù)化特(tè)征。

　　光大期(qī)货能源化工分析师杜(dù)冰沁也(yě)表示，近日(rì)宏观情绪(xù)导致油价(jià)再度承压。随(suí)着美联储加息(xī)会议(yì)的临近，美(měi)国第一共和银行(xíng)的(de)财报和股价表现或显示银行业危机仍(réng)未结(jié)束，叠加欧(ōu)美(měi)经济数据表现(xiàn)仍(réng)然(rán)欠佳，美国消费者信(xìn)心本月降至(zhì)去(qù)年(nián)7月(yuè)以(yǐ)来的最低水平，市(shì)场对于美联储加息(xī)和(hé)海(hǎi)外经济(jì)衰退的(de)担忧持续升(shēng)温，

　　展(zhǎn)望后市(shì)，近期主导原油(yóu)市场(chǎng)走势的宏(hóng)观风险何(hé)时会消散？在杨安看来，目前来(lái)看，美国(guó)银(yín)行业危机风险在未来一段时间内仍将不时困扰(rǎo)市场。另(lìng)外，5月4日美联(lián)储(chǔ)议息会议将再迎来(lái)加息(xī)窗口，对(duì)此投资者也高度关注美联(lián)储利(lì)率政策的变化，宏(hóng)观层面的不(bù)确定性成为影响整个金融市场的主要因素，这是(shì)投资(zī)者需(xū)要(yào)注意(yì)的风险所在。

　　“进入5月，美(měi)联储(chǔ)即(jí)将(jiāng)公布加息决议，市场对美联(lián)储加息(xī)25个BP的概率(lǜ)预测(cè)在80％以上，并且由于近期美联储官员表态偏(piān)鹰，对于后续何(hé)时停止(zhǐ)加息仍有(yǒu)分歧。欧(ōu)洲央(yāng)行将(jiāng)于5月4日(rì)举行货币政策会议，基于当(dāng)前欧元区的高通(tōng)胀(zhàng)水平，预计欧洲(zhōu)央行和英国央(yāng)行也(yě)将维持加息政策(cè)，因(yīn)此(cǐ)市场对于海外经济衰退带来(lái)需求下行(xíng)的担(dān)忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从(cóng)当前来(lái)看原油市场基本面(miàn)表现尚(shàng)可，整体供需局势并未大幅恶化。杜冰沁分析认(rèn)为，即将到来的五一(yī)长假和美国夏季出行旺季(jì)预计对于需求会有一定支撑，预计近期(qī)国际油价(jià)仍(réng)将面临宏观情绪和基(jī)本面的(de)博弈。

　　申万期货能(néng)化分(fēn)析师董超(chāo)也表示，后市原油供需逻辑(jí)不会改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对(duì)油价尤其是亚洲地区的油价带来极大影响(xiǎng)；此外美国原油活(huó)跃钻井平(píng)台(tái)已经(j为什么懂手机的人都不用华为īng)连续(xù)半年维持低位(wèi)，1230万桶/日的产量将越(yuè)来(lái)越(yuè)难以持续，后续的(de)减产将很快到(dào)来；此外在5月美联储加(jiā)息后，宏观(guān)面(miàn)的悲观情绪或将逐(zhú)步消退(tuì)，后期原油市场将转(zhuǎn)入对(duì)供(gōng)应面的减产逻辑中(zhōng)。

　　“我(wǒ)们认为，5月份油(yóu)价上下区间将更为模糊，在(zài)美国储备政策难以(yǐ)改(gǎi)动的情况(kuàn为什么懂手机的人都不用华为g)下，底部支撑力度变弱。但从供求(qiú)关(guān)系上，OPEC+的减产以及(jí)美(měi)国(guó)产量的下滑(huá)将有助于(yú)油(yóu)价(jià)的稳(wěn)定。”董超(chāo)表(biǎo)示，预(yù)计(jì)5月油(yóu)价整体即将维(wéi)持区间(jiān)振(zhèn)荡，振(zhèn)荡幅度预计将更宽，受宏(hóng)观及基本面风险波(bō)动的影响也(yě)会更大。

　　在杨安看(kàn)来，周(zhōu)三公布的EIA报告显示原油(yóu)超预期(qī)降库，且(qiě)美国汽油需求较上期大幅增长，在(zài)OPEC+减产的主动预(yù)期管理下，预计今(jīn)年(nián)年(nián)内剩余(yú)时段供应紧张将是原油市场(chǎng)主基调，当然全(quán)球(qiú)经济面临衰退(tuì)风险及欧(ōu)美(měi)市(shì)场需求疲(pí)弱(ruò)也会在一定程度(dù)上抵消(xiāo)供应紧张给(gěi)市(shì)场带来的担忧(yōu)。总体(tǐ)来看(kàn)，当(dāng)前油(yóu)价处在宏观利空与供应紧张局面形(xíng)成对(duì)峙的复杂局面(miàn)下，短期内(nèi)担忧情绪主导油价回落(luò)，中(zhōng)长期(qī)来看(kàn)油价或(huò)继续大(dà)区(qū)间(jiān)振荡。

　　高(gāo)硫燃料油(yóu)供需偏紧

　　昨日，因原(yuán)油大(dà)幅下挫，成(chéng)本(běn)下降导致相(xiāng)关性较强的高硫(liú)燃(rán)料油、低(dī)硫燃料油、沥青等(děng)品种(zhǒng)也出(chū)现较大跌(diē)幅(fú)。截至昨天(tiān)下(xià)午收盘，燃(rán)料油、低硫燃料(liào)油(yóu)和(hé)沥青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记者(zhě)，近期高、低(dī)硫(liú)燃料(liào)油的下挫主要(yào)还是(shì)受到油价影响，自身基本面(miàn)表现尚可，其中高(gāo)硫燃料油供需偏紧，低硫燃料油(yóu)供需相对(duì)偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油(yóu)市场整体供(gōng)应(yīng)持续偏紧。供给端方面，随着发电旺季的临近，本月从中东进口到新(xīn)加坡(pō)的高硫(liú)燃(rán)料油降至历史低点，环(huán)比下降三分之(zhī)二，但(dàn)同时本月俄罗(luó)斯(sī)高硫燃(rán)料油流(liú)入(rù)量有所上升，抵消了一(yī)部分(fēn)中东(dōng)出(chū)口的下滑；需求端方面，中(zhōng)东(dōng)南亚公用事业发(fā)电需求的增(zēng)长以及(jí)稳定的船燃(rán)加(jiā)注活动都将(jiāng)对亚洲高(gāo)硫燃(rán)料油市场形成良好(hǎo)的(de)支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃(rán)料(liào)油(yóu)方面，杜(dù)冰沁表示，此前科威特炼厂(chǎng)计划(huà)外检(jiǎn)修导致部(bù)分船货延期，目(mù)前5月的装船已(yǐ)经延迟至(zhì)6月，虽然检修的(de)装(zhuāng)置正在逐渐重启，但由于开(kāi)斋节整体进程较慢(màn)，预(yù)计原定本月底恢复的时间(jiān)会有所推后，对于亚洲(zhōu)低硫燃料油(yóu)市场供应的(de)收(shōu)紧也将延长(zhǎng)，但同时低硫需(xū)求端表现也较为(wèi)平淡(dàn)。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃料油在(zài)基(jī)本面的支撑(chēng)下(xià)，预计后市(shì)走势或较原油更为抗(kàng)跌，如若原油企稳反(fǎn)弹，燃料油整体回升空间或更显著。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　杨安(ān)表示(shì)，短期内原油系品种(zhǒng)波动将主要(yào)受到原油价格的(de)影响(xiǎng)，不过基本面差异(yì)还是会(huì)让各品种表现有强(qiáng)弱之分(fēn)，具体(tǐ)来看，需求(qiú)即将迎来(lái)旺季的(de)高硫(liú)燃料油整体(tǐ)表现(xiàn)将强于低(dī)硫燃料油(yóu)。

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