自4月下旬高点(diǎn)回调接近13％，科创板(bǎn)再迎巨资抄底。

　　据(jù)Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最近一个月时间(jiān)，场(chǎng)内资金(jīn)在科创板投资上采取“越跌越买(mǎi)”的操作，主要跟(gēn)踪科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位(wèi)居全市场股(gǔ)票ETF资金(jīn)净流入榜首(shǒu)。

　　除了科创板(bǎn)之外，半导体相关(guān)ETF也(yě)持续吸(xī)引(yǐn)场内资金的目光。场内(nèi)11只跟踪(zōng)半导体(tǐ)及芯(xīn)片(piàn)指数的ETF合计资金(jīn)净流入超过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个(gè)月全市场行业ETF资金(jīn)净(jìng)流入(rù)榜单前(qián)三(sān)名(míng)。

　　在业内人士看(kàn)来，场内资金不断借(jiè)道(dào)ETF基金加速(sù)布局(jú)科创(chuàng)板(bǎn)、半导(dǎo)体板块(kuài)，体(tǐ)现出市场(chǎng)对上述(shù)板块投(tóu)资价(jià)值的认可。经过前期调整，这两大板块(kuài)性价比也在(zài)逐渐提升。

　　科创板(bǎn)ETF最近一个(gè)月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金(jīn)配置(zhì)的工具性产(chǎn)品，ETF市场一直有着逆(nì)势(shì)投资的特征，最(zuì)近一个月，随着科创板的回调(diào)，相关(guān)ETF也成为资(zī)金(jīn)追逐(zhú)的对象。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月(yuè)23日(rì)，最近(jìn)一个月时间(jiān)，主要跟踪(zōng)科创板及其关(guān)联(lián)指数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”更是高达169亿(yì)元，位居全市场ETF资金(jīn)净流入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金净流入(rù)也(yě)超过30亿元，嘉(jiā)实(shí)科(kē)创芯片ETF、工银(yín)瑞信(xìn)科创ETF两只(zhǐ)基金资金净流入也均在(zài)10亿元之上。

　　今年以来，场内资金(jīn)持续流入(rù)科创板相(xiāng)关ETF，华夏科创50ETF规(guī)模从(cóng)年初仅500亿元出头涨至目前(qián)的606.24亿(yì)元，规模位(wèi)居(jū)股票(piào)ETF第二名，仅次于(yú)华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方(fāng)达基金看来(lái)，电(diàn)子、计算机等科创(chuàng)板的核心权重行业持(chí)续获得资(zī)金(jīn)青(qīng)睐，一方面源于一季度以ChatGPT为代(dài)表的AI产(chǎn)业成为市(shì)场关注焦点，另一(yī)方面随(suí)着半导(dǎo)体下行周(zhōu)期拐点(diǎn)临近，业绩边际改善的预期吸引资金切换(huàn)赛道。

　　从科创板的核(hé)心板(bǎn)块(kuài)业绩变化来看(kàn)，电子、计算机和通信(xìn)板块的(de)2023年(nián)盈利(lì)和收入预(yù)期增速保持在较(jiào)高(gāo)水(shuǐ)平，相(xiāng)比过去明(míng)显改(gǎi)善，与此同时新能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)的增速依然稳(wěn)健，凸(tū)显出科创板整体较高的(de)盈利质(zhì)量。

　　易(yì)方达基金进一步(bù)分析指出，整体来看，科创50作为成长性宽基，今年一季度的利润增速相对较高，配(pèi)置吸引力(lì)显现(xiàn)。从(cóng)未来的一致预(yù)期净利润增速来看，科(kē)创50相比其(qí)他宽基指数仍(réng)有(yǒu)优(yōu)势，配置性价比较高，反映出较(jiào)好的基本(běn)面。

　　从估值水(shuǐ)平来(lái)看，科(kē)创50仍处(chù)于历史较低水平，同(tóng)时盈利估(gū)值(zhí)匹配度依(yī)然较优。截(jié)至(zhì)2023年4月27日，科创50指数(shù)估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过(guò)去三(sān)年估值分位数(shù)32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基(jī)金(jīn)经(jīng)理姜英也看好今年以来科创(chuàng)板走势。“从板(bǎn)块(kuài)整体估值性价比以及对未(wèi)来产业的(de)反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好(hǎo)科创板的表现，经过(guò)了三年的(de)估值(zhí)回归，很多公(gōng)司的(de)估(gū)值与成(chéng)长匹配，买入并持有可以(yǐ)享受(shòu)行业和公司的(de)长期成长。”华南一位基金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最近一段时间，半导(dǎo)体行业风(fēng)声不断。

　　5月23日，日本经(jīng)济(jì)产(chǎn)业省公布外汇法法令修正(zhèng)案，将先进芯片制造设(shè)备(bèi)等23个品类追(zhuī)加(jiā)列入(rù)出口管(guǎn)理的(de)管制对象，上述修正案在经过(guò)2个月的公告(gào)期后，并将于7月开始实施(shī)。受益于国(guó)产替代加速的预期，半(bàn)导体板块成为5月24日A股市场少数逆势飘红的板块之一。

　　而(ér)在ETF市场上，随着前段(duàn)时间半导体(tǐ)板块回调，资(zī)金也在加速抄底这一板块(kuài)。

　　Wind数据统计显示，场内(nèi)11只(zhǐ)跟踪(zōng)半导体或(huò)是芯片(piàn)指数的ETF合计(jì)资金(jīn)净流入(rù)超过(guò)202亿元。其中，国联安半(bàn)导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯(xīn)片(piàn)ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金(jīn)净流入(rù)也分别达(dá)到(dào)46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述3只(zhǐ)半(bàn)导体(tǐ)相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月行业ETF资(zī)金净流入(rù)前三名。

　　展望(wàng)未来半导体行(xíng)业走势，国(guó)泰基(jī)金(jīn)认(rèn)为，存储芯片自(zì)2022年四季度至2023年一季度价格持(chí)续(xù)下(xià)探之后，当前阶段或已(yǐ)接近行业底部。

　　存储芯(xīn)片行业周期相较于其他半导体产业(yè)链环(huán)节，具备较(jiào)强(qiáng)的(de)大宗商(shāng)品属性(xìng)，国际龙头(tóu)会在下游新兴需求(qiú)诞生时，提升自身(shēn)产能。而当扩(kuò)产落地(dì)时(shí)，行业进入(rù)供过于求周期，各厂(chǎng)商则会通过降价进(jìn)行库(kù)存(cún)去化。供给与(yǔ)需求的(de)错(cuò)配(pèi)使(shǐ)得(dé)存储行业(yè)具有较强(qiáng)的周(zhōu)期性。

　　国(guó)泰基金称，回(huí)顾(gù)历史(shǐ)上(shàng)存储芯片的周期走(zǒu)势，结合(hé)2022年四季(jì)度行业(yè)龙头(tóu)营收数据(jù)，营收增(zēng)速(sù)为-44％。存储芯片当前处于筑底阶段(duàn)，下半年(nián)有望迎来存储芯片行业周期的反弹(dàn)机遇。

　　不过，国泰基金提醒，投资者(zhě)需要(yào)警(jǐng)惕国(guó)际局势以(yǐ)及通(tōng)胀带(dài)来的(de)负(fù)面影响。

　　创金(jīn)合(hé)信(xìn)芯片产(chǎn)业基金经理刘(liú)扬则(zé)表示，硬科(kē)技的投资机会需要看到(dào)真正的业绩触(chù)底(dǐ)、拐点出(chū)现，以及(jí)一些(xiē)真正(zhèng)的创新落(luò)地(dì)。预计半(bàn)导(dǎo)体和消(xiāo)费电子大(dà)概率在二季度及(jí)二季度(dù)以后触(chù)底(dǐ)，当行业周期触底，科技(jì)创新蓄能才能真正(zhèng)地释(shì)放出(chū)来，下(xià)半年硬科技的投资机会更(gèng)多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经理罗英宇也倾(qīng)向(xiàng)判(pàn)断(duàn)，半导体(tǐ)产业链正处(chù)于供给侧收缩匹配(pèi)需求端，进一步(bù)压缩(suō)产业链库存的时期，价(jià)格(gé)下行压力(lì)逐步减(jiǎn)轻，行业有(yǒu)望迎(yíng)来(lái)库存加速出清，营收和利润(rùn)迎来拐点(diǎn)。

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