4月(yuè)以(yǐ)来，棉(mián)纺织市(shì)场延续消费旺季强劲势头(tóu)，下游纺(fǎng)企开工负荷高(gāo)位，加之市场对新年度减(jiǎn)产担(dān)忧加重，国内棉(mián)价持续上涨。而国外金融市(shì)场风(fēng)险(xiǎn)隐忧仍存，消(xiāo)费(fèi)延续偏弱局面下，外棉(mián)价格(gé)承压(yā)运行(xíng)，导致国内外棉(mián)花价差不断收(shōu)缩，最终至4月底(dǐ)5月初结(jié)束了内外棉(miá拖鞋买刚好的还是大点的 拖鞋有必要买大一码吗n)倒挂(guà)局面。

　　“内外棉价自2022年(nián)3月以(yǐ)来一直维持(chí)倒(dào)挂的(de)格局，近(jìn)期随着(zhe)国(guó)内棉价连续攀升，价差(chà)逐渐(jiàn)收窄、由负转正(zhèng)。内盘表现相对较强的原因在于国内供需(xū)矛盾更为突(tū)出，春节后(hòu)国内(nèi)需求持续修复，外贸(mào)订单表现也好于预期，叠加新疆天气不利棉花播种和出(chū)苗，减产预期推动国(guó)内棉价不断走强。外(wài)盘由(yóu)于2022/2023年度全球棉市供需趋于宽松，上涨(zhǎng)空间受限。”申银万国(guó)期(qī)货棉花(huā)分析师李馨说。

　　卓创资讯棉花分(fēn)析师高飞(fēi)堂告诉记者， 4月以来(lái)，棉(mián)纺织市场受消费旺季拉动效果明显，大多纺(fǎng)企纱线产品库存低位，开工负荷保(bǎo)持高位运行。据监测(cè)，山东主销区4月纺企开机负荷达到(dào)75％，较(jiào)上月提(tí)高8个百分点；纺企所接订单排单时(shí)间达到10天，较上月(yuè)增加(jiā)2天，开(kāi)工负荷(hé)及订单排单时间(jiān)达(dá)到近两年来(lái)最高水平。同时由于大部分纺企纱线产(chǎn)品库存低(dī)位，产销压力较小，促使部分企业增加原(yuán)棉(mián)储备库存，为棉花(huā)市场(chǎng)消费(fèi)提供了(le)坚强(qiáng)支撑(chēng)。

　　“尽管棉花现货价(jià)格(gé)持续(xù)上涨，但下游纺企对高价棉花的接(jiē)受程度并不高，仍(réng)以刚需采购为主(zhǔ)。5月进入(rù)淡季后(hòu)，下游订(dìng)单(dān)明显减少，购销也(yě)较为冷清，棉价的上涨也并(bìng)未(wèi)有效传导到下游(yóu)，棉纱、坯布价格近期均有所走(zǒu)弱(ruò)。”李馨说(shuō)。

　　近期郑棉在供应端利多的(de)推(tuī)动下强势上涨。中棉(mián)协调(diào)查(chá)报告显(xiǎn)示，2023年全国植棉意(yì)向面积(jī)为4155.75万亩(mǔ)，同比下(xià)降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分点。4月份以来，新疆(jiāng)地(dì)区陆续出(chū)现低(dī)温降雨降雪天气，给棉花播(bō)种以(yǐ)及出苗(miáo)带来了不利(lì)影(yǐng)响，进一步加剧(jù)了市场(chǎng)对于新年度产量大降的担忧，也(yě)为减(jiǎn)产炒作(zuò)提(tí)供了助(zhù)推剂(jì)。5月新疆气(qì)温(wēn)快速回升，郑棉一度(dù)回落(luò)，但近日新疆地区迎来强降雨，部(bù)分(fēn)地区伴随大(dà)风和(hé)沙(shā)尘暴(bào)，可能会对(duì)棉苗(miáo)生长产生不(bù)利影响，再度引发了市(shì)场对于天气的(de)关注(zhù)，期(qī)价再创阶(jiē)段性新高。

　　“2023年新疆地区棉(mián)花播种(zhǒng)面积普(pǔ)遍下(xià)降，根据(jù)我们的调(diào)研结果推算，2023年新疆棉花种植(zhí)面积总(zǒng)计或下降8.16％。同时，今(jīn)年(nián)春播开启(qǐ)以来，南北疆气温普遍偏低，尤其是北疆(jiāng)因(yīn)积温不(bù)足，播种时间推(tuī)迟5—7日，加之(zhī)4月(yuè)中下旬(xún)及5月初部分地区(qū)出现大风沙、降雪(xuě)、冰雹等极端天气，导致(zhì)部分棉田重播，预计新年度棉(mián)苗(miáo)生长(zhǎng)进度较(jiào)去年同期或推迟10—15日，将影响棉铃克重，或导致减产幅度扩大。”高飞堂(táng)说，再者就(jiù)是行业人士对新年度(dù)供应(yīng)收紧预期增强(qiáng)，普遍提(tí)高现货售卖价格(gé)。4月份国内(nèi)价格(gé)明(míng)显上(shàng)涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较(jiào)月初上涨792元/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方面，在意向种(zhǒng)植面积下降和播种期低温天(tiān)气的(de)双重(zhòng)作用下，新年度(dù)棉花减产概率大大增加(jiā)。需求端，目前下(xià)游纺织企(qǐ)业的开机率(lǜ)维持高(gāo)位，而成品库存仍(réng)位于历史(shǐ)偏低水(shuǐ)平(píng)，整体表现尚(shàng)可，需求端(duān)带(dài)来的负反(fǎn)馈并不明显。“不(bù)过接下来5—7月是纺织行(xíng)业淡季，下(xià)游需(xū)求存在走弱的预期，短(duǎn)期对国(guó)内棉(mián)价(jià)形成一定的压力(lì)。但(dàn)中长期内(nèi)需持续复苏的逻(luó)辑并未改变，中国已(yǐ)经成为支撑全(quán)球(qiú)棉花(huā)消费(fèi)复(fù)苏的主力军(jūn)。”李(lǐ)馨(xīn)说。

　　值得注意的是，4月份欧美高通(tōng)胀问题持续，使(shǐ)业者担忧持(chí)续加息的(de)紧缩政策，或降低居(jū)民对纺织品服装的消费动力，4月初USDA公布(bù)数(shù)据(jù)显示，中国棉花消(xiāo)费为794.7万吨，环(huán)比(bǐ)3月(yuè)增加(jiā)1.39％；而国外地区(qū)棉(mián)花消(xiāo)费量为(wèi)1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉周度净签(qiān)约量环比下(xià)降57％，较(jiào)4周均值下降72％，进一步使市场(chǎng)担(dān)忧国外棉花市场阶(jiē)段性需求下滑，外棉价(jià)格也随之出现下探。

　　5月USDA报告首(shǒu)次公(gōng)布了对(duì)于2023/2024年度棉(mián)市(shì)的供需预测，将全球(qiú)棉(mián)花产量(liàng)小幅下(xià)调(diào)15万吨(dūn)至2519万吨，同时将全球棉花(huā)消费量大幅调增144万吨至(zhì)2531万吨，最终使得(dé)期末库存较上年度去(qù)库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全(quán)球棉(mián)花消(xiāo)费将显(xiǎn)著复苏，全球棉市供(gōng)需有望转强，支撑国际(jì)棉价重心(xīn)上(shàng)移。”李(lǐ)馨说(shuō)。

　　事实上，在国内(nèi)经济向好预(yù)期下(xià)，棉纺织(zhī)市场消费增长明显，叠(dié)加极端天气(qì)对(duì)棉(mián)花正常(cháng)出苗生长带来(lái)袭扰，供应(yīng)预期收缩，促(cù)使棉企挺(tǐng)价出货意(yì)愿(yuàn)增强(qiáng)，国内棉花价格随之水涨船高；而国外弱预期背景下，消费下(xià)滑，与国内形成明显反差。

　　据监测，4月初国内(nèi)外棉(mián)花价(jià)差（国内棉价-国(guó)外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实现自去年4月以来(lái)首次(cì)转正。截至5月16日，国内外棉花价差延续正值。国内(nèi)棉花价格回归至外棉价格上方，或(huò)使纺(fǎng)企用棉成本(běn)增(zēng)加，后(hòu)续与(yǔ)外(wài)棉市场的竞争(zhēng)压力或增加。

　　对于后市，李(lǐ)馨认为，下(xià)游(yóu)步入(rù)淡季后需求(qiú)支撑减弱(ruò)，当前(qián)基(jī)本(běn)面缺乏实质性利(lì)好，天气对(duì)产量的影响仍有待观(guān)察(chá)，郑棉短期预计宽幅(fú)振荡为主。中长期看，国内棉花产量下滑是大概(gài)率事件，今年已有(yǒu)许(xǔ)多(duō)轧花厂在升级(jí)改(gǎi)造加工(gōng)设备，对于产能持续(xù)扩(kuò)张的轧花厂来(lái)说，如果棉花产量面(miàn)临(lín)减少，新(xīn)棉(mián)抢(qiǎng)收大概率会(hu拖鞋买刚好的还是大点的 拖鞋有必要买大一码吗ì)在今年重演，中长期棉价(jià)重(zhòng)心(xīn)有望继续(xù)抬升。

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