财联社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一(yī)波久违的反(fǎn)弹，据(jù)上(shàng)海钢联(lián)发布数据显(xiǎn)示，4月28日电池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价(jià)报18.9万(wàn)元/吨，继上(shàng)周五(wǔ)开始(shǐ)止跌企(qǐ)稳四个交(jiāo)易日后(hòu)价格连续(xù)两日上涨。暖意也(yě)提前传(chuán)导到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股份一(yī)度涨(zhǎng)停，雅化集团和(hé)永(yǒng)兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资(zī)源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨(zhǎng)业盘(pán)中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因之一是上(shàng)海车展有望带动(dòng)购车需(xū)求预期(qī)的提振。乘联会秘书长崔(cuī)东树(shù)表(biǎo)示，上(shàng)海车展将让消费(fèi)者感受到汽车消费(fèi)的火(huǒ)热，提升消费信心，也提振士气。国泰(tài)君安表示，此前车企(qǐ)大幅(fú)降价导致(zhì)消(xiāo)费(fèi)者对电(diàn)动(dòng)车的观望心态有作风建设包括哪些方面问题，机关作风建设包括哪些方面望逐渐改善(shàn)，作风建设包括哪些方面问题，机关作风建设包括哪些方面rong>市场开始预期5月需求回(huí)暖(nuǎn)。

　　有电池企(qǐ)业人士提到，目(mù)前磷酸铁锂电池(chí)的价格已经逐渐稳定，且在(zài)谈价策略上以企稳为主，不太可能(néng)进行降价。但未(wèi)来，止跌(diē)信号能否持续稳(wěn)定，受多方因素影响。有产业人士分析称，乐(lè)观来看(kàn)，国内动力电(diàn)池厂商清库存工作或到5月完结，届时电(diàn)池厂商库存水平(píng)有望逐步恢复至健康(kāng)水平(píng)，并带动上游材料采购，进(jìn)而对碳酸锂(lǐ)价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调查(chá)的情(qíng)况看，一些电池龙头(tóu)企业5月(yuè)份的(de)排产(chǎn)预计(jì)将环比增(zēng)长20-30％，一些中小企业由于前期(qī)基数较低，环比增幅更是高达(dá)50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日的业绩说明(míng)会上(shàng)表示，5月份开始会全面恢复生产，排产相比一季度会有明(míng)显的提升。由此(cǐ)可见(jiàn)，碳(tàn)酸锂市场需(xū)求回(huí)暖已是(shì)大势所趋。

　　另有观(guān)点认为，此次(cì)碳(tàn)酸锂价(jià)格属(shǔ)于阶段性(xìng)反(fǎn)弹还是底(dǐ)部反(fǎn)转，目前仍难以(yǐ)判断。“一方面(miàn)需要观察下游(yóu)库存(cún)状况，另一方面还需要看终(zhōng)端需求是否真正回暖(nuǎn)，”华南(nán)一家主流(liú)锂盐厂(chǎng)商内部人士此前对财(cái)联社记者表示。该人(rén)士表示，电池厂商实(shí)际上从(cóng)去(qù)年四季度开始便(biàn)启动大规(guī)模(mó)去(qù)库(kù)存举措，这一举措在一季度实际上已经(jīng)有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相(xiāng)关电池(chí)厂商提到，目前库存(cún)已恢(huī)复至健(jiàn)康水平，此前暂停的产线也已经(jīng)逐渐复产。特别是(shì)针对磷酸(suān)铁锂(lǐ)电(diàn)池库存(cún)，有业内人(rén)士直(zhí)言，相关库存(cún)基本出清(qīng)，后续(xù)将根据(jù)公(gōng)司规划，逐步(bù)进行补货。作为锂电产业的风向标，宁(níng)德时代一季度报告(gào)显示，其库存金额已(yǐ)从年初(chū)的766.7亿(yì)元下降到640.6亿(yì)元(yuán)，环(huán)比(bǐ)下降16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁德时代的库存已经退回到(dào)2022年第一季(jì)度的水平。材料(liào)价(jià)格(gé)和(hé)库(kù)存水平，两项关键的(de)指标也构成(chéng)锂电产(chǎn)业走向的关键(jiàn)，随价格企稳以(yǐ)及库存(cún)水平恢复健(jiàn)康，将(jiāng)带(dài)动(dòng)锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走(zǒu)向 最乐(lè)观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万以下(xià)

　　碳酸(suān)锂(lǐ)价格在(zài)不(bù)到(dào)半年时间(jiān)跌去超过2/3，也引(yǐn)起了市场热议。就在(zài)26日召开的(de)中国汽车动力电池(chí)产业创新联盟(méng)2023年(nián)度大会上，中国汽(qì作风建设包括哪些方面问题，机关作风建设包括哪些方面)车(chē)工业协会常务副(fù)会(huì)长(zhǎng)付炳锋指(zhǐ)出，国内动力电池行业仍然存(cún)在一些问(wèn)题，包(bāo)括电池产业链(liàn)分工，价值(zhí)链分(fēn)配问题(tí)。“原材料短期大幅(fú)下降也不是正常的现(xiàn)象，”他直言。在他(tā)看来，原材料适当涨价是正常现象，行(xíng)业要以之前大幅(fú)涨价为教训，保证价值链的合理分(fēn)配，避免(miǎn)大起大落。

　　据财联社不完全梳理(lǐ)，这些业内人士和(hé)分析师近期对锂盐价(jià)格未来走势(shì)进行预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂价格反弹为信号(hào)，一系(xì)列的(de)数据验(yàn)证锂(lǐ)电(diàn)产业拐(guǎi)点或已经到来(lái)。分析人士(shì)指出，此前锂电产业进入(rù)调整阵痛(tòng)期(qī)，主要在于下游车市短(duǎn)期需(xū)求下(xià)滑，叠加中(zhōng)游扩产(chǎn)迅速从(cóng)而(ér)在需求表现上提前透支(zhī)碳酸锂的未来增(zēng)长空间。进(jìn)而导致，碳酸锂价(jià)格持续下跌，中游(yóu)电池厂商集体进入(rù)清库(kù)存阶段。从上(shàng)游材料价格变化来看，近期碳酸锂价格率先实(shí)现(xiàn)反弹。更值得注意(yì)的(de)是，在锂(lǐ)电产业(yè)链(liàn)，包括六氟(fú)磷酸锂、人造(zào)石墨(mò)、极片粉等系列材料价(jià)格也出现企稳(wěn)甚(shèn)至(zhì)反弹的局面。

　　作为锂电(diàn)产业拐点(diǎn)的另一(yī)关键指标，中游电池厂(chǎng)商的库存也已经(jīng)逐步恢复至健(jiàn)康水平(píng)。据高工(gōng)锂电了解，目前中游电池厂(chǎng)商库(kù)存水位回退(tuì)，此前(qián)部分电池(chí)厂商(shāng)暂停的生(shēng)产线已经重启(qǐ)生产。在(zài)采购方面，电池厂商(shāng)和下游车企已陆(lù)续(xù)重启订(dìng)单，带动产业需(xū)求回暖。从终端新能(néng)源汽(qì)车市场表现上看，年初的(de)市(shì)场恐慌(huāng)情绪主要来自车(chē)市(shì)的需求腰斩(zhǎn)。但从(cóng)整体一季(jì)度(dù)新能源汽(qì)车销量数据来看(kàn)，其月销量逐步攀升并且(qiě)回(huí)暖速(sù)度超过(guò)往(wǎng)年。随(suí)着二三季(jì)度到(dào)来，车市逐渐转入销(xiāo)售旺季(jì)，也(yě)将进一步带(dài)动锂电产(chǎn)业中上游的订单需求。加上5月份(fèn)临近，企业重(zhòng)新开启(qǐ)月度采购谈判，行业有望迎来需求订(dìng)单的集中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)可(kě)能(néng)会有回涨的空间(jiān)，但幅度不可能太大，最(zuì)多在10％左(zuǒ)右。业内人士表示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商(shāng)对于碳(tàn)酸锂真(zhēn)实的(de)供给(gěi)情况(kuàng)更加清晰，市(shì)场预期回调下，电(diàn)池厂商在价格(gé)谈判上会更加谨慎。同时电池厂商一(yī)体化带(dài)来的碳(tàn)酸锂(lǐ)供(gōng)应稳定，也将削弱上(shàng)游(yóu)锂矿厂(chǎng)商的议价权。电池回(huí)收端，邦(bāng)普、格林美、天奇股份、华友(yǒu)钴业等(děng)企业持续推进电池回收布(bù)局，来自终端(duān)材料回收的(de)产能也在稳步爬坡。相(xiāng)关(guān)数据(jù)显示，2025年国内回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂(chǎng)商都已(yǐ)完善(shàn)在锂矿(kuàng)端的布局，包括宁德时(shí)代的宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬(wěi)锂能的盐(yán)湖提(tí)锂项目均(jūn)进展顺(shùn)利，将进一步释放碳(tàn)酸锂供给。经历过复(fù)杂的产(chǎn)业调整过程之后，整个(gè)锂(lǐ)电产业(yè)的运作(zuò)模式正从“大开大合(hé)”的波浪(làng)式(shì)变得更(gèng)为平滑。从原材(cái)料到电池，再到下游车企，产(chǎn)业链各(gè)个环节的价格(gé)以(yǐ)及供需(xū)变化也将变得更(gèng)加平衡且具有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认为，当前上(shàng)游库(kù)存(cún)水(shuǐ)平依(yī)旧处于高(gāo)位，虽然需求端稍有好转，但(dàn)是并不(bù)足以带动价(jià)格(gé)企稳(wěn)。

　　▌锂价超预(yù)期下跌并(bìng)不是一个下游获利、上游承压的(de)简单故事

　　过(guò)去一段时(shí)间，碳(tàn)酸锂和电池材料的价格下跌过快(kuài)，但这并不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元(yuán)/吨跌至当前20万元不到(dào)，价格(gé)跌去近7成(chéng)，最直接受到冲击的当属锂矿企业(yè)。根据藏格矿业一季度(dù)数据(jù)，碳(tàn)酸锂(lǐ)销量(liàng)为534吨，相比于2022年(nián)四(sì)季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季度的2461吨，削减至今年一(yī)季(jì)度的(de)1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于市(shì)场行情策(cè)动，上游锂矿企(qǐ)业不(bù)断压低碳酸锂出(chū)货价格，部分锂(lǐ)矿企业(yè)已(yǐ)经出现主动减(jiǎn)产的情况。

　　江特电(diàn)机4月24日公告，一季度营(yíng)业收(shōu)入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第(dì)二日(rì)股价(jià)跌停。

　　直接生(shēng)产(chǎn)、售卖(mài)碳(tàn)酸锂的锂盐企业则(zé)命运(yùn)分(fēn)化(huà)，大公(gōng)司如天(tiān)齐(qí)锂业和赣锋锂(lǐ)业有机会在价格下降周期(qī)中(zhōng)获得更多市场(chǎng)份额，行业将(jiāng)变得更集中。这(zhè)是2016年(nián)到2018年上一(yī)轮锂(lǐ)价下降中发生过的事。而同环节的大量中(zhōng)小企业(yè)，尤其是最近两年追(zhuī)高入局的新公司，则面临(lín)停(tíng)产乃(nǎi)至破产。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣锋(fēng)锂业在去(qù)年轻松(sōng)赚出了0.66个宁德时(shí)代(dài)、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一(yī)轮(lún)价格下(xià)降长期利(lì)好中国(guó)最大(dà)的(de)两个(gè)锂盐供(gōng)应商天齐锂业和(hé)赣(gàn)锋锂业。它们去年的净(jìng)利润都超过(guò)200亿元，比中国最大的(de)新能源车企比(bǐ)亚迪(dí)还多，其中天(tiān)齐锂业净利润(rùn)增长超(chāo)过10倍。足(zú)够厚(hòu)的血，使他们更能承受价格下跌和(hé)可能的未来亏损。这两(liǎng)家公司(sī)也有行业里最优(yōu)的成(chéng)本。赣锋锂业、天齐锂业等公司(sī)入股的海外锂矿资源开采成本普遍在(zài)3万-5万(wàn)元(yuán)/吨，几(jǐ)乎是(shì)全球最(zuì)低(dī)水平。

　　但(dàn)这并不意(yì)味着(zhe)，这两家公(gōng)司能(néng)以低于5万元/吨的(de)价格采购(gòu)碳酸锂(lǐ)，因(yīn)为在锂(lǐ)矿(kuàng)国际交(jiāo)易(yì)中，即使拥有海外(wài)矿产的分销(xiāo)权或开采权，交易价格也需要通过长协确定，按市价定(dìng)期调整。但能(néng)获得上游更(gèng)低(dī)成本(běn)的(de)资(zī)源，让这两家大(dà)企业更能(néng)容忍(rěn)低价(jià)，并(bìng)能在上游因降价减(jiǎn)产时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动(dòng)着万亿(yì)新能源车(chē)市场。不过锂价下(xià)降带来的连锁(suǒ)反应，并(bìng)不是一个下游获利，上(shàng)游承压(yā)的简单故事。作为碳酸(suān)锂的下游，宁德时代理论上会(huì)受益，但锂价的超(chāo)预期(qī)下跌，使宁德时代(dài)今年2月(yuè)提出的 “锂矿(kuàng)返(fǎn)利(lì)” 计划沦为鸡肋(lē)，它本想(xiǎng)用20万(wàn)元/吨(dūn)的碳(tàn)酸锂价格绑定一些(xiē)车(chē)企的三年长单(dān)。另一层影响是，宁(níng)德(dé)时代(dài)今年5月计划投产的宜春锂矿(kuàng)很有可能一开采就亏损。

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