金融界(jiè)5月12日消息 国内期货(huò)市场收盘，商品期货多数下跌，沪银大跌超5％，沪(hù)锡、液化石油(yóu)气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈等(děng)跌超2％。豆(dòu)系品(pǐn)种大幅反弹(dàn)上不拘于时句式类型，不拘于时句式还原涨，豆(dòu)一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大(dà)期货(huò)：白银(yín)深跌(diē)，贵金属做多(duō)逻辑变了？

　　白银跟随大宗商品跌势，价格深(shēn)跌5％以上(shàng)。根据昨夜公(gōng)布的数据，美国4月生产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于(yú)预期，反映出(chū)生产物资(zī)通胀压力(lì)进一步趋缓。结合此前发(fā)布的美国(guó)4月(yuè)CPI数据(jù)，6月美联储大(dà)概(gài)率暂停加息(xī)。

　　背后逻辑来看(kàn)，一(yī)方面(miàn)，此前加息结(jié)束乃至降息已然成为一种共识，因此本(běn)周在(zài)美联储越来越多官员(yuán)为鹰(yīng)派站(zhàn)台的(de)情况下，预计从加息结束(shù)到降(jiàng)息(xī)周(zhōu)期开启，仍有(yǒu)近(jìn)一个季度的时间(jiān)，在(zài)此期(qī)间(jiān)将面临经(jīng)济和政策的不确定性，贵金属部分回吐前期超涨(zhǎng)的幅度。另(lìng)一方面，上周初请失业金人数升至2021年以(yǐ)来的最高水平，劳动(dòng)力市场正在降温(wēn)。同时国内(nèi)社(shè)融超预期下滑，白银因工业属性偏强大幅(fú)下跌(diē)，在情(qíng)绪修复之前难言企(qǐ)稳，后(hòu)续还需关注海(hǎi)外衰退(tuì)预期的发(fā)酵情况。

　　方正(zhèng)中期期货：经济衰退预期与(yǔ)有色(sè)金属(shǔ)走势(shì)拖(tuō)累 白银如期大幅调整(zhěng)

　　前期强调(diào)从宏观经(jīng)济衰(shuāi)退预期角(jiǎo)度出(chū)发，有色金属将会走弱，白银(yín)连(lián)续上涨后(hòu)会面临调整(zhěng)行情，当前逐(zhú)步兑现；宏观经(jīng)济衰退预期将会继续(xù)影响有色金属与贵金属行情。

　　尽管美国经济数据疲(pí)软增加美联储政策转向宽松预期以及(jí)经济(jì)风险(xiǎn)依然利(lì)好贵(guì)金属，但是(shì)美元指数大幅上升使得贵(guì)金(jīn)属承压回落，而铜铝(lǚ)等有(yǒu)色金属(shǔ)大幅下行(xíng)，拖累工业属性(xìng)较(jiào)强的白银走(zǒu)势，白银表现弱(ruò)于黄金(jīn)。

　　经济衰退预期与有色金属大(dà)幅回落(luò)等(děng)因素综合影响下，白银高(gāo)位(wèi)回落，下方仍有一(yī)定的(de)空(kōng)间，首先关注24美元/盎司整数关口(kǒu)（5400元/千克）支(zhī)撑；若有效跌破(pò)该位置将(jiāng)会测试23美元/盎(àng)司（5250元(yuán)/千克）关键支撑；上方关注(zhù)继续26美元(yuán)/盎(àng)司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行情(qíng)仍未(wèi)走完，建(jiàn)议继续等白银(yín)行情(q不拘于时句式类型，不拘于时句式还原íng)企稳再低(dī)位做多。美欧银行(xíng)业(yè)危机引发(fā)避(bì)险(xiǎn)需求，美(měi)联储(chǔ)政策收紧预期迅(xùn)速转向，美元美债走势偏弱(ruò)，贵金属(shǔ)持续走强，当前继续关注调(diào)整行情；后续政策宽松转(zhuǎn)向、经(jīng)济下行风险(xiǎn)、银行业风险与债(zhài)务上限风险、央行购(gòu)金持续等宏观(guān)因素下，黄金将(jiāng)会不断刷(shuā)新历史新高，贵金属逢(féng)低做多(duō)配置依(yī)然是核心建(jiàn)议(yì)。

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