美国银行(xíng)业危(wēi)机(jī)持(chí)续！

　　危机升级(jí)，美地区(qū)银(yín)行大跌

　　美东时(shí)间5月4日(rì)，媒体称，阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行（WAL）在考(kǎo)虑若(ruò)干选项，其中包括资(zī)产出(chū)售，可能出(chū)售所有业(yè)务或部分(fēn)业务。该(gāi)行已经为此(cǐ)聘请多家顾(gù)问。

　　这是继西太平洋(yáng)合众银行（PACW）之(zhī)后又一家地区银行(xíng)传(chuán)出(chū)考(kǎo)虑可能(néng)出(chū)售的(de)消息(xī)。本周三美股(gǔ)盘后，因媒体(tǐ)称该行考虑(lǜ)包括(kuò)出售在内的战(zhàn)略选择，但鲜有感兴(xīng)趣的潜(qián)在买家，此(cǐ)后收跌逾4％的该行股价盘(pán)后跳水，跌幅接(jiē)近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)发布声明确认了周三(sān)的媒体消息，称在和多位潜在(zài)的投资者商谈，还表示，其核心存款3月以来已(yǐ)经增长，在第一共和银行被出(chū)售后，该行并未经历超出正(zhèng)常水(shuǐ)平(píng)的存款(kuǎn)流失。

　　但(dàn)西太平洋合(hé)众(zhòng)银行股价继(jì)续暴跌，周(zhōu)四(sì)早盘曾跌超60％。阿(ā)莱(lái)恩(ēn)斯(sī)西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断(duàn)暂停交易(yì)九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行此后(hòu)表示，关(guān)于(yú)该行磋商出(chū)售(shòu)资产等战略选项的(de)媒体报道(dào)“绝对(duì)失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众银行(xíng)跌(diē)幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另(lìng)一家(jiā)让地区银行危机火(huǒ)上浇油的第一地平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超(chāo)过40％。

　　截至(zhì)美股(gǔ)收盘，道(dào)琼斯指数(shù)下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行(xíng)指数(shù)收跌3.8％，西(xī)太平洋合(hé)众银(yín)行(xíng)收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银行收跌(diē)38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国(guó)参议院银行(xíng)委员会就近期大型银行倒闭事件举行听(tīng)证会。会上，银(yín)行监管(guǎn)专(zhuān)家(jiā)表示(shì)，管理不善是导(dǎo)致(zhì)破产的主要原因(yīn)。美国商(shāng)会副主席托马斯(sī)·昆(kūn)德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证(zhèng)会(huì)上(shàng)表(biǎo)示，硅谷银行、签名(míng)银行和第一共和银行有非常独特的商业(yè)模式，硅谷银行专注(zhù)于资本密集型的科(kē)技(jì)以(yǐ)及生物医学初创(chuàng)企(qǐ)业；第一(yī)共和银行集中于财富管理；而签名银行(xíng)则有大量的(de)数(shù)字(zì)资产风(fēng)险。在(zài)听证(zhèng)会上，专家们明确将最(zuì)近银行(xíng)倒闭潮归咎于行政管(guǎn)理(lǐ)不善，同(tóng)时他们担心(xīn)银(yín)行(xíng)倒闭会将美国经(jīng)济(jì)拖(tuō)入衰退。专家和议(yì)员们也(yě)表示，美联储存(cún)在监管失误(wù)。

　　据外媒援引(yǐn)知情(qíng)人士(shì)周四报(bào)道，美国联邦(bāng)和州政(zhèng)府官员(yuán)正在评(píng)估近几(jǐ)天银行股(gǔ)大幅波动背后(hòu)存在“市(shì)场操纵”的可能性，白宫方(fāng)面也表示将监控“健康银(yín)行面临的做(zuò)空压力”。美股地区银(yín)行股本周大幅下跌，西太平(píng)洋(yáng)合众银(yín)行(xíng)累跌近70％。根据(jù)分(fēn)析公司Ortex的数据(jù)，做(zuò)空者仅在(zài)周四(sì)就(jiù)通过做空(kōng)某些地区(qū)银行获(huò)利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行基本面强(qiáng)劲且资本充足，近(jìn)几日(rì)，做空(kōng)活动增加和股市波(bō)动(dòng)已(yǐ)引起官(guān)员及监管(guǎn)机构越来越多的(de)关(guān)注(zhù)。

　　据(jù)盖洛普民(mín)调显示，在美(měi)国银行体系动(dòng)荡之际，近(jìn)一半的美国(guó)人担心他们在银行(xíng)或其他(tā)金(jīn)融机构(gòu)账户上的钱的安全。总共有48％的美国(guó)成年人表示他们担心自己的钱(qián)，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与2008年(nián)雷曼兄弟破(pò)产后(hòu)不久的数据(jù)相(xiāng)似。当(dāng)时有(yǒu)45％的美国成年(nián)人表示，他(tā)们(men)非常或中度担心自(zì)己(jǐ)资金(jīn)的安(ān)全。尽管盖洛(luò)普(pǔ)并未在银(yín)行业较为(wèi)平(píng)静的(de)时期测量过(guò)这一数据，但2008年(nián)12月(yuè)的数据显示，在危机得到解决(jué)后(hòu)，人们对(duì)存款安全(quán)的担忧略有减少，这表明对存款安(ān)全的高度担忧可能并非(fēi)美国人的常态(tài)。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人(rén)机袭击(jī)

　　据(jù)塔斯(sī)社报道，当地时间(jiān)5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托(tuō)夫(fū)州(zhōu)的诺沃沙赫(hè)金斯(sī)基(jī)石化(huà)厂遭到一架无人机袭击(jī)，并引发了火灾。据(jù)介绍(shào)，一(yī)架无人机(jī)撞击了(le)该(gāi)工厂的在(zài)建厂(chǎng)房(fáng)间(jiān)连廊，随后发生(shēng)爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处(chù)位(wèi)于俄(é)罗斯克拉斯(sī)诺达尔边疆区的伊里斯基(jī)炼油厂也遭无人机袭(xí)击，导致一储(chǔ)油(yóu)罐发(fā)生(shēng)火灾，总过火面积为400平(píng)方米。

　　两起事件中均(jūn)没有造成人员伤亡，火灾目前都已被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲央(yāng)行(xíng)召开货币政策会议(yì)，决定将欧元区三大关键利率均上调25个基(jī)点。主要再(zài)融资利率、边际借贷利率和存款机制利率从本月10日(rì)起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月以(yǐ)来已连(lián)续7次上调关(guān)键利(lì)率，以期阻止通胀。不过专(zhuān)家预计，要将(jiāng)通胀率(lǜ)降至2％的目标还需(xū)要数(shù)年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日(rì)，受经济衰退担(dān)忧压制(zhì)，外盘(pán)原油(yóu)大幅下跌(diē)。受(shòu)外(wài)盘原油大幅走低(dī)带动，内(nèi)盘(pán)原(yuán)油(yóu)“五一”假期(qī)后跳空低开，较(jiào)假(jiǎ)期(qī)前(qián)低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息(xī)，本轮已累(lèi)计(jì)加息500个(gè)基点(diǎn)，这一区间仅略低于2008年大(dà)衰退(tuì)前(qián)的(de)利率峰(fēng)值。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度(dù)跌超7％，触及(jí)63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年12月以来的最低(dī)水平；ICE布伦特原油(yóu)7月合约(yuē)上涨0.17美元/桶(tǒng)，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷(fēn)纷表示(shì)，近期(qī)原油暴跌主要受到宏观避险情绪的影响，原油市场自身基(jī)本面(miàn)变化不大。

　　“近期原油的走势更多体现(xiàn)的是金融属性。一(yī)方面(miàn)，美联储如期加息25个(gè)基点(diǎn)，市场对连续加息对经(jīng)济造(zào)成影(yǐng)响的担忧(yōu)加(jiā)剧；另一方面，近期美(měi)国再(zài)度出现破产银行，造成美国股(gǔ)市下(xià)滑，原油(yóu)作为(wèi)大宗商品代表受到(dào)一定冲(chōng)击。”齐盛(shèng)期货能源化(huà)工组组长于芃森说。

　　齐盛期(qī)货原油(yóu)分析(xī)师(shī)高健告诉期货日报记者，近期海(hǎi)外宏观(guān)集中避(bì)险，主要(yào)还(hái)是与美国银(yín)行危(wēi)机事(shì)件(jiàn)有关。另(lìng)外，美国(guó)债务上限问题(tí)仍未(wèi)解(jiě)决，市场担(dān)心该问(wèn)题是另一(yī)个“雷”。美国白宫对(duì)此发布的一份评估文件警告(gào)称，如果不提(tí)高债务上限，美国经济将面临(lín)严重后果，在三种预期(qī)情形下，美国经济都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面(miàn)再(zài)次进入集中避险状态(tài)，对股市和(hé)商品等风险资产带来(lái)短(duǎn)期情(qíng)绪(xù)冲击(jī)。”高健分析(xī)称(chēng)，目(mù)前美国银行问题(tí)再次出(chū)现，叠加债(zhài)务上(shàng)限临期风险，宏观层(céng)面的(de)不(bù)确定(dìng)性较大，主(zhǔ)要风险在于当前的(de)宏观避险情绪是否(fǒu)有可能演化成趋(qū)势，即VIX指数(shù)是否会由日(rì)度级别演变成周度级别的拉升行(xíng)情。如果这种情况(kuàng)出现，风险资产将会出现(xiàn)类似于2008年(nián)和(hé)2020年的走势。近期市(shì)场的关注点(diǎn)集中在(zài)宏观情绪指(zhǐ)标的跟踪上，重点观(guān)察美股和VIX指数的进一(yī)步动(dòng)向，侧重留意(yì)避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期(qī)货能化分析师(shī)郑(zhèng)梦琦表示，美国(guó)制造业、服务(wù)业以及(jí)综(zōng)合PMI均(jūn)低于预期(qī)，显示在利率上升和通胀居高不下(xià)的情况(kuàng)下(xià)，美(měi)国(guó)经(jīng)济难以获(huò)得动能。叠加美(měi)国就业(yè)市(shì)场招聘步(bù)伐(fá)放(fàng)缓，劳动力(lì)市场(chǎng)逐渐(jiàn)降温，经济面临的风险(xiǎn)正在上升。而(ér)在(zài)此次(cì)美联(lián)储议息(xī)会(huì)议上(shàng)，鲍(bào)威尔发言偏鹰派(pài)，称美联储致(zhì)力于实现2％的通胀目标(biāo)，是(shì)否停止(zhǐ)加息取决于数据。美联储(chǔ)将从(cóng)通(tōng)胀(zhàng)、就业、市场风(fēng)险三方面探索(suǒ)货(huò)币政策路径，如(rú)果(guǒ)6月初之前(qián)高利率带来(lái)的(de)风险事件进一步扩大，美联储或(huò)将终止当(dāng)前紧缩政(zhèng)策，回归宽(kuān)松。目前市场的关注点(diǎn)在(zài)于美联储是否会在接下(xià)来的议息会议中暂停加息(xī)，以及降(jiàng)息开(kāi)启(qǐ)的时(shí)间和节奏。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，近期原(yuán)油盘面连续大跌的情况与3月中旬的走势(shì)类似，甚至驱动上也有较高的相似(shì)性。高健表示，共同点(diǎn)是在银行业危机的背景下，宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪(xù)升(shēng)温引发盘面快速下跌。不同(tóng)点有两个：一是此次(cì)宏观避险还有一部分债务上限(xiàn)的加成(chéng)；二是(shì)当前(qián)原油基本面状态要(yào)好于3月。综合来看，3月中(zhōng)旬原(yuán)油(yóu)盘面(miàn)的走势(shì)，对此轮原油(yóu)大跌(diē)有较高(gāo)的(de)参(cān)考(kǎo)性(xìng)。3月下旬(xún)原油止跌回(huí)升，驱(qū)动因素是VIX指数短线高(gāo)位筑(zhù)顶后(hòu)回(huí)落，盘面(miàn)上的表现是连续收出(chū)长下影线。因此，近期原油盘面也(yě)要重点留意(yì)是(shì)否(fǒu)会(huì)重(zhòng)现以上(shàng)两点变(biàn)化。

　　于芃森(sēn)分析(xī)称，从基(jī)本面看(kàn)，短期原(yuán)油尚不具备持续(xù)大(dà)幅下滑的基础。本(běn)周美国EIA原(yuán)油库(kù)存减少(shǎo)约(yuē)505万桶，已经(jīng)连续(xù)五周出现大(dà)幅减少，而(ér)美国即将进入夏季用油(yóu)高峰(fēng)，市场(chǎng)预期需求(qiú)将会逐(zhú)步增加。OPEC+自(zì)5月(yuè)1日起进入(rù)“自(zì)愿减(jiǎn)产”状态(tài)，以沙特为(wèi)首的中东产油(yóu)国为稳定油价进行着各种努力，虽然实际(jì)落地情(qíng)况仍需观察(chá)，但(dàn)整体上市场再度进入供小于需状态(tài)。

　　展(zhǎn)望(wàng)后(hòu)市，郑梦(mèng)琦表示，随着(zhe)超(chāo)卖情绪的逐步释放，原油供给(gěi)端尤其(qí)是OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价仍以弱势振荡为主，价格的突破(pò)上(shàng)行仍需其他利多因(yīn)素指引。

　　高健也(yě)认为，目前(qián)原(yuán)油(yóu)还是振荡(dàng)格局，价格(gé)向下(xià)逼近年内低点，短(duǎn)线观察前低(dī)的(de)支撑力度。未来能(néng)否驱动原油破位向下，主要看避险情绪(xù)的持(chí)续蔓(màn)延情况，特别是VIX指数能否出(chū)现周线级别的行(xíng)情。除(chú)此之外(wài)，原(yuán)油暂时看(kàn)不到实质性大利空。

　　在于(yú)芃(péng)森看来，美联储年内加息基本全部落地(dì)，后期将不再存在加息对大宗商品压制的预期，情绪上(shàng)将有一定(dìng)缓和。但美(měi)联储连续(xù)大幅加息后对市场的影响仍需一段时间(jiān)观察，情绪的底(dǐ)部可能已经出(chū)现，但市场的(de)底(dǐ)部仍需要观察。基本面上，市(shì)场对经济衰退的担忧仍未结束，需求(qiú)会下降多少也尚未有明确的定论，但用油旺季即将到(dào)来，短期内将(jiāng)会支撑(chēng)油(yóu)价。“综合来(lái)看，目(mù)前原油(yóu)阶(jiē)段性(xìng)底(dǐ)部或已出现，将进入(rù)一(yī)段时间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖累沥(lì)青大幅下行

　　受原油下跌(diē)拖累，沥(lì)青期货假期(qī)后首个交易(yì)日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较(jiào)原油而言，沥青走(zǒu)势偏强。美国将(jiāng)与委内瑞(ruì)拉石油有关的(de)交易(yì)许可证延长至7月20日，稀(xī)释沥青(qīng)分(fēn)流至欧洲和美国的问(wèn)题依然存在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水上涨(zhǎng)，从而减缓了成本端原油价格下跌带来(lái)的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供(gōng)应持(chí)续(xù)高位，对比往年同期数据，供应(yīng)提(tí)前发力，叠加终端需求未(wèi)有明显(xiǎn)回(huí)暖，沥青基本面有所走弱。”中信建投期(qī)货能化分析师董(dǒng)丹(dān)丹表示(shì)，进入(rù)5月，沥青(qīng)供应端总计划(huà)排(pái)产量为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅明显，但原料通(tōng)关情况(kuàng)对(duì)沥(lì)青生产供应造成(chéng)阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青生产或(huò)受影(yǐng)响。

　　截至5月4日当(dāng)周，国内沥青产能(néng)利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样(yàng)本装(zhuāng)置(zhì)检修量为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西(xī)东(dōng)油恢(huī)复沥青生产，华(huá)北部(bù)分地炼维持(chí)停产状态(tài)。

　　“整体来(lái)看，一季度受沥青生产利润(rùn)较好(hǎo)影响，国内沥青装置(zhì)开工率持续回升，尽(jǐn)管近期随着利润的压缩，沥青装(zhuāng)置检修增(zēng)加，但(dàn)当前沥青供应(yīng)仍处于相对(duì)偏高水平(píng)。”金(jīn)信期货能化分析师(shī)汤剑林称(chēng)，由于沥青(qīng)利润(rùn)压缩限制(zhì)生产积极性，叠(dié)加(jiā)原(yuán)料(liào)稀释沥青短缺的问题持(chí)续，5月份国内沥青供应存在收缩预期，后(hòu)续关注国内炼厂排产计划。

　　需(xū)求方面，汤剑(jiàn)林表示，目前(qián)刚需仍处(chù)于季节性淡季，南方开始进入(rù)雨季，需(xū)求回升偏慢，北方(fāng)需求仍没有(yǒu)较好的表现。从(cóng)下游行业的开工率看，道路需求表现(xiàn)偏弱，防水需求表现稍好但(dàn)占比较小，整(zhěng)体需求一般(bān)。5月份基建乐(lè)观预期仍在，且随着气温的回升，道路施工项目(mù)逐渐启动，预计需求(qiú)会继续回升。

　　展望后(hòu)市(shì)，他认为(wèi)，近(jìn)期(qī)沥青价格(gé)波动的(de)主要逻辑在于成(chéng)本端原(yuán)油，短期供(gōng)需端(duān)矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难(nán)抵海外风险事件以及衰退预期(qī)的压(yā)力，预(yù)计原油仍维(wéi)持(chí)弱(ruò)势运行。在此背景下(xià)，沥青价格也(yě)难有(yǒu)较强(qiáng)的表现，短期仍(réng)跟(gēn)随原(yuán)油(yóu)偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认为(wèi)，当下沥青估值处于偏低位，炼厂生产成本下移(yí)，沥青综合加工(gōng)利润或将有所增长。另(lìng)外，沥(lì)青(qīng)总体库存持续(xù)累(lèi)积(jī)，但仍处历史偏低(dī)水平，加之(zhī)天气转暖，下游终(zhōng)端具备施工条件(jiàn)，刚(gāng)需逐渐回(huí)暖(nuǎn)。短期沥(lì)青期价弱(ruò)势振荡，建议逢低做(zuò)多(duō)裂解价(jià)差，中长(zhǎng)期需关注(zhù)沥(lì)青原料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也(yě)很(hěn)明显，PTA盘面大幅下挫，主力合(hé)约(yuē)收盘(pán)大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工差突破(pò)670元(yuán)/吨，处于(yú)高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工(gōng)率上升(shēng)以及聚酯开工率下降对PTA的(de)负反馈造成的(de)。而假(jiǎ)期期间(jiān)宏观事件的扰动加(jiā)大了成(chéng)本(běn)端的跌幅(fú)，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产中大期(qī)货研究院能化(huà)组(zǔ)组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅(fú)扩大，现(xiàn)货市(shì)场基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增加。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短(duǎn)纤现金流明显回升(shēng)，聚(jù)酯开工率改善(shàn)，需(xū)求负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供(gōng)需偏紧的格局将慢慢发生改变(biàn)，PX与(yǔ)石(shí)脑油价差进入压缩阶段(duàn)。董(dǒng)丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处面膜对脸真的有用吗，长期敷面膜和不敷面膜的区别于检修高峰(fēng)，开工(gōng)率大(dà)幅下滑，5月PX检修装置将逐步(bù)重启，全(quán)亚(yà)洲PX的(de)开工率将从4月中(zhōng)下旬的(de)低点(d面膜对脸真的有用吗，长期敷面膜和不敷面膜的区别iǎn)65％升至73％，国内开工率将提升10个百(bǎi)分点。同时，全球汽油(yóu)裂解价差开始回落(luò)，芳烃(tīng)调油需(xū)求也不再有增(zēng)量。PX与石脑油(yóu)价差在4月时高(gāo)达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线为(wèi)250美元/吨，考虑到(dào)年内有三套共计(jì)820万吨新装(zhuāng)置（产(chǎn)能占国内比重为20％）投产，PX估值将(jiāng)有一个(gè)向下压缩的过程。

　　“值得(dé)注意的(de)是，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒力石化等(děng)有检(jiǎn)修计划，但由于高加工差下装置(zhì)开工较为积极(jí)，实(shí)际检修力度有(yǒu)待观(guān)察(chá)。而(ér)且，亚东石化和(hé)英力(lì)士重启提(tí)负(fù)，桐(tóng)昆新产能释放，供应有小幅(fú)增加预期，叠加(jiā)聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会(huì)库存(cún)从180万吨回升至198万吨附近，预计(jì)5月(yuè)供(gōng)需依然偏松。”福能期货能化(huà)分(fēn)析师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦(qí)还表(biǎo)示，目(mù)前来看调油(yóu)驱动稍显(xiǎn)不(bù)足，美国汽(qì)油库存进入4月后(hòu)去化力度放缓，甚至出现(xiàn)小幅累积，而且从年初开始(shǐ)，韩国(guó)就(jiù)有甲苯(běn)、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存(cún)在提(tí)前备货行为。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏高水平，有助于带动部(bù)分(fēn)装(zhuāng)置(zhì)开工，且随(suí)着集(jí)中检修(xiū)将进(jìn)入尾声，预计5月底负荷或(huò)升至74％附(fù)近，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展望后市(shì)，谢雯(wén)分析称，由于亚洲多(duō)套PX装置检修期结束，PX开工率(lǜ)回升明(míng)显，而国(guó)内部分PX装置负荷处于(yú)上升状态(tài)，5月(yuè)PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求(qiú)不及预期，当前(qián)美湾芳(fāng)烃库存(cún)较高，需求饱和，抑制芳烃(tīng)美亚价(jià)差(chà)进一步扩大(dà)，PX价格或有(yǒu)所(suǒ)承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续需关注原油价格企稳情(qíng)况(kuàng)及调油逻辑(jí)在汽(qì)油需求旺季是否实质发(fā)生。若原油价格企稳(wěn)、调(diào)油需(xū)求再起(qǐ)，在聚(jù)酯(zhǐ)开(kāi)工(gōng)率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为(wèi)，原油(yóu)下跌和聚酯端开工下滑的利空可能会(huì)慢(màn)慢发生改变，例(lì)如5月4日(rì)国内开盘(pán)后油价已经企(qǐ)稳，5月4日(rì)当周聚酯下游的织造、加弹开(kāi)工率(lǜ)也(yě)出现(xiàn)了周度(dù)回升的态势。最大的(de)利空因素在于PX与石脑(nǎo)油价(jià)差的压(yā)缩，目前两者价(jià)差(chà)仍高达435美(měi)元(yuán)/吨，PX供(gōng)应增(zēng)加将(jiāng)导致趋势延续。从价(jià)格走势看，也很可(kě)能(néng)演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌(diē)势开(kāi)始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减(jiǎn)缓的走(zǒu)势(shì)。

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