金融界5月(yuè)23日 万(wàn)物皆(jiē)周期,周期(qī)皆(jiē)供(gōng)需！

　　日前，六(liù)年一个周(zhōu)期轮(lún)回(huí)的白糖期货正在迎(yíng)来疯狂时(shí)刻。五一假期之(zhī)前的(de)最(zuì)后一个交易日，在郑州商品交易(yì)所交易的白糖(táng)主力期货合约收盘成功站上(shàng)7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾的(de)是，如(rú)此关键的信息湮(yān)没在五一假期的兴(xīng)奋与快乐之中，并未引(yǐn)起市(shì)场关注。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口(kǒu)，市场资金虎躯一(yī)震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖主力(lì)合约盘(pán)中继续狂飙(biāo)，盘中一(yī)度打(dǎ)破7200元(yuán)/吨(dūn)关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖(táng)周期

　　而上一(yī)次白糖主力期(qī)货合约(yuē)打破(pò)7000元/吨大关还(hái)是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白糖主力合约正在上演最后的(de)末(mò)日疯狂(kuáng)，一天(tiān)之内(nèi)，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个(gè)关键点(diǎn)位，收盘(pán)大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天（11月29日(rì)），白糖主力合(hé)约盘中(zhōng)就创下7314元(yuán)/吨的周期高点，随即白(bái)糖(táng)期货开(kāi)始一路狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓势(shì)。

　　真的注意的是，从白(bái)糖(táng)主力合约(yuē)价格(gé)看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约(yuē)六年(nián)一次的白糖周期十分准时，从未缺席过。而形成(chéng)这(zhè)种(zhǒng)周(zhōu)期的(de)原因与白糖期(qī)货的种植周期有关，一般(bān)甘蔗的每(měi)三(sān)年一个种植(zhí)周(zhōu)期，这(zhè)从根本(běn)决定了白糖周(zhōu)期到(dào)来。

　　此轮白(bái)糖周期已经渐(jiàn)入高(gāo)潮

　　目前(qián)，此轮白(bái)糖周期已经渐入(rù)高潮，据生意社显示(shì)，截至5月22日，白(bái)糖(t丙烯是直接用还是沾水用的 丙烯是气体还是液体áng)现(xiàn)货(huò)市(shì)场价格报6962元/吨，较去年(nián)底(dǐ)涨幅约20%。与历史对比(bǐ)来看，白糖价格已(yǐ)经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供(gōng)给方面，减产是(shì)大概率事件。

　　中国(guó)糖业协(xié)会(huì)发(fā)布的全国食糖(táng)产(chǎn)销数据显示，2022年/2023年(nián)制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂(chǎng)已(yǐ)全部(bù)停机，甘蔗(zhè)糖(táng)厂除云(yún)南省有3家尚在生产外，其他省(区(qū))糖厂已全部收榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白糖生产季(jì)逐步(bù)进入(rù)尾(wěi)声，除云南地区(qū)外，广西等主(zhǔ)产(chǎn)区陆续收榨。由于广西前(qián)期受不利天气(qì)影(yǐng)响，甘蔗单(dān)产降幅高于预(yù)期，22/23榨季国内糖产(chǎn)量延续下滑(huá)趋(qū)势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产量约(yuē)933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖(táng)产量约530万吨，同比减(jiǎn)少约80万吨。考虑国内白(bái)糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供丙烯是直接用还是沾水用的 丙烯是气体还是液体需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖(táng)来说并(bìng)不(bù)现实(shí)，由于(yú)国(guó)内糖料作物种(zhǒng)植(zhí)面(miàn)积增(zēng)长有限，国内糖料作物产(chǎn)量也增长(zhǎng)缓(huǎn)慢且有限，我国食糖产量整体保持平稳，年产量在1000万(wàn)吨左右。目前国内食糖消费(fèi)量每年在1500万吨左右，缺口部分通过进(jìn)口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市场供需情况(kuàng)也(yě)不容乐观。

　　据消费日报报(bào)道，联合国粮食及(jí)农业组织（粮农组织）发布(bù)的(de)报告显示，4月国际(jì)食品价(jià)格指(zhǐ)数(shù)出现1年以来(lái)的首次回升，食糖、肉(ròu)类及大米的世(shì)界报价(jià)上涨。粮农组织(zhī)食糖(táng)价格(gé)指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高(gāo)。

　　白糖全(quán)球主(zhǔ)要(yào)生产国(guó)和地(dì)区包括巴西、印(yìn)度、欧盟、泰国、中国(guó)、美国、墨西哥、俄(é)罗斯、巴(bā)基(jī)斯坦和(hé)澳大利亚等，其中前十位食糖产量约占全球总(zǒng)产量的76%；前四大出(chū)口国分别是巴西(xī)、泰国(guó)、澳大利亚和印度(dù)，整(zhěng)体贸易量占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但是作为全球主要(yào)产糖国之一，印度正面临甘蔗产量下(xià)降危机，加上政府实施(shī)的出口限(xiàn)制(zhì)，世界各地的糖价可能会(huì)进一(yī)步飙升(shēng)。

　　A股(gǔ)市场(chǎng)闻风而动

　　A股市场也是闻(wén)风(fēng)而动，5月(yuè)22日，两大白糖龙头(tóu)股(gǔ)中粮(liáng)糖业、南(nán)宁糖(táng)业双双涨停。5月23日，南宁糖(táng)业继续大涨，收(shōu)盘大涨超(chāo)4%。截至目前，今年以来，中(zhōng)粮糖业累计上涨幅度(dù)超过30%，南宁糖业年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖(táng)主力合约是否会重蹈覆(fù)辙，还是继续(xù)挑战极限，市场将会给(gěi)出答案。

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