财联社5月18日讯（编辑(jí) 史作风建设包括哪些方面问题，机关作风建设包括哪些方面(shǐ)正丞）距(jù)离瑞士政府(fǔ)撮合瑞银与瑞信合(hé)并近(jìn)两个月后(hòu)，与这次事(shì)件(jiàn)有关的一个重要问题终(zhōng)于尘埃(āi)落定：瑞信AT1债券(quàn)的(de)减记无法触(chù)发CDS（信贷违(wéi)约掉期）的赔(péi)付。

　　负责欧(ōu)洲(zhōu)、中东和非洲地区的(de)信(xìn)贷(dài)衍生(shēng)品(pǐn)决定委员会(huì)（EMEA CDDC）周三在官网(wǎng)发布(bù)公(gōng)告(gào)称，由(yóu)11家买方(fāng)机构(gòu)、卖方(fāng)银行(xíng)和做市商组成的委员会一(yī)致(zhì)投(tóu)票通过了上述决(jué)议。值得一提的是，瑞(ruì)信本来也是EMEA DC的一员，但没有出现在投票(piào)的清单(dān)上。

　　具体(tǐ)来说(shuō)，提出(chū)这个问题的市场参与者认(rèn)为，AT1债(zhài)券应该与CDS合约所依(yī)据的(de)参考债券（次(cì)级债(zhài)）具有同等地位，并以(yǐ)一份2020年到期的瑞(ruì)信英(yīng)镑次级债作为标准参考债务(wù)。

　　对此，委员(yuán)会首先一(yī)致裁定，并没有(yǒu)发生(shēng)“政府(fǔ)干(gàn)预的信贷事件”。此外，根据AT1债券文件中的排(pái)名(míng)条款和担(dān)保条(tiáo)件，次(cì)级债的(de)持有人是(shì)相较于AT1债券的优先债权人。同(tóng)时在(zài)2014年的文(wén)件中，也为AT1债券定义(yì)了“排(pái)除义务”。周三的文件中，决策委员(yuán)会没有(yǒu)对(duì)AT1债(zhài)券是否构成(chéng)借款资(zī)金做(zuò)出任(rèn)何决(jué)定(dìng)。

　　在3月(yuè)中旬的紧(jǐn)急交(jiāo)易中，瑞士(shì)监管机构FINMA将(jiāng)近170亿美元的瑞信(xìn)AT作风建设包括哪些方面问题，机关作风建设包括哪些方面1债券全额减记，此举也(yě)引发了大量(liàng)此(cǐ)类债券持有人的诉讼。一(yī)些投(tóu)机(jī)者也在市(shì)场上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定此举构成(chéng)CDS赔付。

　　作(zuò)为金融市(shì)场较为(wèi)常见的金融(róng)衍(yǎn)生品，信(xìn)贷违约掉期(qī)的作用是在信贷事件(jiàn)（违约、重组、破产等）后，CDS的买方(fāng)可以向卖(mài)方索赔(péi)，索赔的金额通常等于参考(kǎo)资产的面(miàn)值减去违约后的市场价值。各个区域的信贷衍(yǎn)生品决定(dìng)委员会，负责决定在(zài)这个(gè)地区(qū)是否发生了(le)信(xìn)贷衍生品合约中定义的信贷事件。

　　根据存管信托和清算公司（DTCC）的数据，截至(zhì)今年3月，与瑞信集团(tuán)债务相关的CDS名义总量超过190亿美元(yuán)，不过DTCC的数(shù)据(jù)并(bìng)未区分优先级债务和次级(jí)债CDS。

　　恰(qià)好也在本周，瑞银公布了(le)接(jiē)手瑞信的最新评估。在(zài)本周二(èr)提交给美(měi)国SEC的监管文件(jiàn)中，瑞银表示紧急(jí)接手瑞信预计将造成170亿(yì)美元的损失，其中有40亿美元(yuán)为潜在的诉讼和罚(fá)款支(zhī)出(chū)。不过这部(bù)分(fēn)的(de)损失将(jiāng)会由一笔“负347.77亿美元”的商誉覆盖，意(yì)味着收购资产的(de)价格（30亿(yì)瑞郎）远远低于资(zī)产(chǎn)的实际价值(zhí)。

　　这份文件同样(yàng)显示，从(cóng)去年10月开始，瑞银的(de)战略委员会就已经开始(shǐ)评(píng)估(gū)瑞(ruì)信的状(zhuàng)况，并在(zài)今(jīn)年2月得出“不宜收(shōu)购”的(de)决定，但最后仍在瑞(ruì)士政府(fǔ)的要求下出手。

　　瑞银也(yě)在上周宣(xuān)布，瑞信CEO乌尔里奇(qí)·科纳将在(zài)合并(bìng)交易完成(chéng)后加入瑞(ruì)银集团的董事会，同时在“可预见的未来”，瑞信的品牌仍将独立运营。

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