金融界5月11日(rì)消息(xī) 央行今日(rì)发布2023年4月份金融数据。4月末，广义货币(bì)（M2）余额280.85万亿元(yuán)，同(tóng)比增长12.4%，增(zēng)速比上月末低0天润奶啤有度数吗，天润奶啤千万别喝.3个百分点，比上年同期高1.9个(gè)百分点。初(chū)步统计，2023年4月社会融(róng)资规模增(zēng)量为1.22万亿元(yuán)，比上年同期多(duō)2729亿元。其中(zhōng)，对实(shí)体(tǐ)经济发(fā)放的(de)人民币贷(dài)款增(zēng)加4431亿元，同比多(duō)增(zēng)729亿(yì)元；对实体经(jīng)济发放(fàng)的外币贷款折合人民(mín)币减(jiǎn)少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民(mín)币(bì)存款(kuǎn)减少4609亿(yì)元，同比多减5524亿(yì)元。其中(zhōng)，住户存款减少1.2万(wàn)亿元，非金融企业存款减(jiǎn)少1408亿元(yuán)，财政性存款增加(jiā)5028亿元，非(fēi)银行业(yè)金融机构存款增加2912亿元。4月末(mò)，外(wài)币存(cún)款余(yú)额(é)8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存(cún)款(kuǎn)减少296亿美(měi)元，同比少(shǎo)减192亿美(měi)元。

　　申(shēn)万(wàn)宏源速评认为，M2同(tóng)比回落，主因(yīn)居民(mín)存款(kuǎn)13个(gè)月以来同比首次转为减(jiǎn)少，但更可能重回表外(wài)资产，而非用于消费，消费在二季(jì)度同样处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点(diǎn)至(zhì)12.4%，核(hé)心(xīn)在于居(jū)民贷款(kuǎn)13个月以来首次(cì)转负。4月居(jū)民存款减少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比(bǐ)0.2个百分点。

　　对此，中信证券点(diǎn)评如下：在经历了一季度(dù)的爆发(fā)式增长(zhǎng)后(hòu)，信贷在4月明(míng)显回(huí)落(luò)。从结构上来看，居民部(bù)门再次“缩表”，不过(guò)企业中长期贷(dài)款有较强韧性。信贷回落可能是(shì)因为(wèi)一(yī)季度透支了部分银(yín)行信贷额度和企业信贷需求，而且(qiě)4月地产销售也边(biān)际走(zǒu)弱。社融增速(sù)与上月持平，非标融(róng)资持续好(hǎo)转。M2增速(sù)在高基数(shù)下回落。

　　申万宏源申万(wàn)宏源认为，M2同(tóng)比回落(luò)主因(yīn)居(jū)民(mín)存款13个月以来同比首次转为减少，但更可能重回(huí)表(biǎo)外(wài)资产，而非用于消(xiāo)费，消费在二季度同样处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核(hé)心在于(yú)居民贷(dài)款13个月以来(lái)首次转负。4月(yuè)居(jū)民(mín)存款减少(shǎo)1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同(tóng)比回升0.2个(gè)百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分(fēn)点至7.6%，主要源于(yú)个人存款的流出而非企业活期存款(kuǎn)大幅改善，和地(dì)产销售(shòu)的再度(dù)转冷有关。

　　4月份人民币存款(kuǎn)大幅减少(shǎo)的问题(tí)，中信证券认(rèn)为是季节性波动。因(yīn)为银行倾向(xiàng)于让理财产(chǎn)品在季末到(dào)期(qī)，使(shǐ)资金回流(liú)成存款，以(yǐ)应(yīng)对考(kǎo)核，然后在下季初发行新的理财产品承接(jiē)。因此居民存款在季(jì)末季初常出现波动。4月(yuè)M1增(zēng)速为5.3%，比上(shàng)月提(tí)高0.2个百分点(diǎn)，或许反映了企业经营活跃度有(yǒu)所提升。

　　招商(shāng)宏观与中信证券(quàn)看(kàn)法较(jiào)为一(yī)致，招商宏观表示居民存款减(jiǎn)少符合季节性规律。在本(běn)月数(shù)据中，居民(mín)端(duān)出现了(le)新增(天润奶啤有度数吗，天润奶啤千万别喝zēng)存(cún)款，新增(zēng)贷款同时(shí)收(shōu)缩的情况。从(cóng)历史规律来看，4月及7月一般是居(jū)民存款减少的时点。以(yǐ)4月为例，今年1.2万亿(yì)居民存款的减(jiǎn)少(shǎo)量少(shǎo)于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前(qián)无法从4月数(shù)据得(dé)出类似居民加速偿(cháng)还房贷等结论。

　　对于居民存款的去向问题，申万宏源分析(xī)认为4月(yuè)居民存款(kuǎn)减少更可能(néng)去向(xiàng)表外资产，而非消费领域。

　　对于4月的信贷(dài)结构问(wèn)题，招商宏观表示在放(fàng)缓的信贷(dài)投(tóu)放中，结(jié)构特征依然(rán)明显。企业中长期贷款贡献(xiàn)了(le)新增信贷的绝大部分，居民端中长(zhǎng)期信贷出(chū)现收缩。这种(zhǒng)结(jié)构特征反(fǎn)映了居(jū)民端在前期购房需求脉(mài)冲(chōng)式释放后信(xìn)心仍然(rán)不足的情况。如果(guǒ)没有进一(yī)步的政策支撑，不排除居(jū)民(mín)端新增信贷量会持续维持在低(dī)位。

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