北(běi)京时间周(zhōu)五晚间，备(bèi)受关注的4月美国非农数据(jù)出炉(lú)，其中新增就(jiù)业25.3万人，高于预期的18万人(rén)，打断了此前两个(gè)月连(lián)续(xù)环(huán)比下降(jiàng)的(de)节奏(zòu)；失(shī)业率继续(xù)下降(jiàng)至3.4％；更受关注(zhù)的平均小时(shí)工(gōng)资环比(bǐ)上涨0.5％（预期0.3％），较上个(gè)月略有上升。

　　可以被视作(zuò)利好的是(shì)，美(měi)国(guó)劳工部将今年2月和3月非(fēi)农数据均(jūn)大幅下修(xiū)超7万人(rén)，至(zhì)24.8万和16.5万人。

　　随着(zhe)焦点转换，本周持续(xù)承压的(de)美国地区银(yín)行股也获(huò)得喘息的(de)机会。截(jié)至发稿，周五盘前西太(tài)平洋(yáng)合众银(yín)行（PACW）涨22.67％，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）涨21.26％，第(dì)一地平线国家银行（FHN）涨4.27％。

　　数据发布后，黄金短(duǎn)线(xiàn)急挫逾10美元/盎司；美元指(zhǐ)数短线(xiàn)拉(lā)升35点；美国10年期国债收益率(lǜ)上升9.60个基点(diǎn)，报3.448％。

　　截(jié)至周五(wǔ)收盘，COMEX黄金期货6月合(hé)约(yuē)收于2024.8美元/盎司，跌幅为1.5％；COMEX白银期货7月合约收于25.93美元/盎司，跌幅为1.13％。

　　物产中大期货高级宏观分析师周之云(yún)告诉(sù)期货日报记者(zhě)，周五(wǔ)晚间公布的非农数据远高(gāo)于前值且显著偏离投行们预测的中值(zhí)。此前(qián)公布(bù)的ADP数据在3月份增加14.2万人(rén)后，4月增长了29.6万(wàn)人，增长幅度达到9个月以来的(de)最高水(shuǐ)平。

　　记者注意到(dào)，美(měi)国(guó)4月(yuè)非(fēi)农数(shù)据公布后，美股(gǔ)期货短(duǎn)线走低，美元指数短线拉升，贵金属下(xià)跌。尽管科技和金融行业持续裁员，但不(bù)断下(xià)降却仍然高企的劳动力需(xū)远远抵消了(le)裁(cái)员的影响(xiǎng)，也超过了信贷紧(jǐn)缩带来的大约2.5万招聘减(jiǎn)少。4月非农就业(yè)的季(jì)节性因素(sù)相(xiāng)对(duì)于(yú)新冠(guān)大流行前也有了(le)有利的发展，为就业人数的增长提供(gōng)了5万—10万人的支持(chí)。

　　“不(bù)过，我们还是应该对就业数据(jù)保持一定的(de)谨(jǐn)慎，因(yīn)为本周早(zǎo)些时候(hòu)，美国3月(yuè)份的就业机会和劳动力流(liú)动调查（JOLTS）已经显示，3月(yuè)职位空(kōng)缺继(jì)续(xù)下降，为连续第三个月下跌，创下2021年5月以来最(zuì)低(dī)。JOLTS现(xiàn)在(zài)确(què)实指向了与其他劳动力市场数据相同的方向：劳动力(lì)市场(chǎng)正在降温。包括(kuò)最近几(jǐ)周的首(shǒu)次申请(qǐng)失业金人数也呈现上升(shēng)趋势。”周之云说(shuō)。

　　从(cóng)趋(qū)势上看，周之云认为，加(jiā)息会导致消费者信贷和(hé)企业融资(zī)成本(běn)上(shàng)升(shēng)，进(jìn)而迫使(shǐ)雇主(zhǔ)削减支出包括(kuò)裁员(yuán)等，从而(ér)减缓经济增(zēng)长(zhǎng)。短(duǎn)期强劲(jìn)的非农就(jiù)业数据会让市场对于下半年货币政(zhèng)策放松进程有所改变，进而对商品的(de)流动性溢价部(bù)分(fēn)有(yǒu)所减少(shǎo)，但从中长期(qī)来(lái)看，美国(guó)会(huì)继续朝着衰退(tuì)的方向(xiàng)前进，后市继续看好(hǎo)贵金属(shǔ)的表现。

　　非农数据公布后(hòu)，贵金属进(jìn)入调整(zhěng)期？

　　“4月(yuè)非农就业(yè)新增(zēng)人数超(chāo)预期(qī)将引导贵(guì)金属步(bù)入调(diào)整。对于贵金属(shǔ)而言，3—4月的大幅冲高主要受益于(yú)其金融属(shǔ)性，尤其是市场预计5月(yuè)是美联(lián)储最后一次(cì)加(jiā)息，且预计9月之后可能降息，这导致美元名义(yì)利率(lǜ)回落，在通胀温和回落(luò)的情(qíng)况下，美(měi)元(yuán)实际利率有了明显的下行(xíng)。”广州金控(kòng)期(qī)货研(yán)究所副总(zǒng)经理程小勇(yǒng)说。

　　记(jì)者(zhě)注意到，5月3日，美(měi)联储(chǔ)议息会(huì)议如期加息(xī)25个(gè)基点(diǎn)，将政策利(lì)率联邦基金利率的目标区间从4.75％至5.0％上调到5.0％至5.25％。FOMC声明和鲍威尔在记(jì)者发布会上的(de)讲话暗示(shì)加息临(lín)近尾声(shēng)，因此美元指数和美债收益率大幅回落。

　　然而，美联储会后声明表示，委员会将密切关注未(wèi)来发布(bù)的信息，并(bìng)评估其对货币政策的影响，且鲍威尔在新闻发布会上表示，美联储焦点仍在双重使命上。这意味着美联储(chǔ)是否(fǒu)结束加息需要看到通(tōng)胀(zhàng)明显回落。至(zhì)于是(shì)否要(yào)开(kāi)始降息(xī)，需要看到(dào)就业市场出(chū)现明显恶(è)化。从(cóng)历史经验来(lái)看(kàn)，美联(lián)储加息看通胀，降息(xī)看就业。

　　徽商(shāng)期(qī)货贵金属分析师从姗姗告诉记者，美国银行业风波持续(xù)发(fā)酵、经(jīng)济(jì)走(zǒu)弱预(yù)期升温叠加市场预期美联储年(nián)内或将(jiāng)降(jiàng)息，贵金属振荡(dàng)偏强运行。美国就业数据超预期，美债收益(yì)率、美元(yuán)指数走高，贵金属(shǔ)短(duǎn)线大幅下挫。这份超预期的非农报告，这让(ràng)美联(lián)储陷(xiàn)入(rù)困境，美联储希(xī)望暂停加息，甚至可能很快就需要降息，但(dàn)就业市场(chǎng)并不(bù)配合(hé)，美国就业市场依(yī)然强劲，美(měi)联储可能在长时间内(nèi)维持高利(lì)率。

　　光(guāng)大(dà)期货(huò)贵金属分(fēn)析师展(zhǎn)大(dà)鹏告诉记者，4月美国非农(nóng)就业数据和时薪增速全面超预期，表明(míng)美国当前(qián)劳(láo)动(dòng)力市场(chǎng)仍十分强劲，美联储控通胀压力加大，这(zhè)也(yě)就意(yì)味着(zhe)美(měi)联储(chǔ)可能(néng)会在较长时(shí)间(jiān)内维持高利(lì)率环境(jìng)，且6月再次加息的(de)预期开始回升。

　　“美国非农数据(jù)强于(yú)预期(qī)或(huò)在短(duǎn)期提振美元指(zhǐ)数和(hé)美债收益率，从而打压贵金属的涨势，但中期看，美(měi)联储5月会议(yì)加息(xī)25BP后暗示停止加息，货(huò)币政策进(jìn)入新阶段，市场(chǎng)将(jiāng)加大对(duì)下半年降息的博弈，贵金属(shǔ)将获得提振而(ér)走(zǒu)强(qiáng)，使均值平台不断上移。”广发期货贵金(jīn)属研究员(yuán)叶(yè)倩宁表示。

　　记(jì)者(zhě)发(fā)现，从2006年和2018年两(liǎng)轮美联储停止(zhǐ)降息后(hòu)的表现来看，尽(jǐn)管此后美国经济(jì)仍市场偏强(qiáng)运行一段时间(jiān)，失业率继续走低，但美联储并未再次(cì)加息，而贵金属则在美债收益率持续(xù)下行(xíng)的情况下(xià)，呈现振荡(dàng)走强(qiáng)的趋势。但(dàn)当前情况(kuàng)不同的是，通胀率相对(duì)更高(gāo)，而(ér)黄金价格对降息并未提(tí)前(qián)预期(qī)更(gèng)多。

　　虽然目前距离(lí)降息仍有时间(jiān)，美联储表示美国银(yín)行系统仍健康并有弹(dàn)性，但高利(lì)率环(huán)境下美(měi)国银行系统(tǒng)风险并未解(jiě)除，在(zài)第一共和(hé)银行宣布被接管收购后，因银(yín)行(xíng)业长期(qī)存在(zài)的弱点(diǎn)，又有多家区域性银(yín)行出(chū)现股(gǔ)价暴跌。存款(kuǎn)仍在持续流出使银(yín)行融资成(chéng)本正(zhèng)在攀升(shēng)，信贷(dài)收(shōu)紧将不断(duàn)向(xiàng)实体经(jīng)济蔓(màn)延，美国2023年一季度实际(jì)GDP年化环比增长1.1％，不仅比去年四季度2.6％的增速大幅放缓(huǎn)，而且远不及预期的1.9％，具体看企(qǐ)业(yè)投(tóu)资和(hé)库存(cún)对GDP拉动(dòng)转负，但(dàn)消费的拉动上升反映出一定的韧性。未来(lái)随着经(jīng)济(jì)下行压力不断上升，市场(chǎng)预期下(xià)半年(nián)美国GDP将出现负增长。“总体上在风险(xiǎn)和衰退的(de)共同影响下，美债收益率和美元指数将(jiāng)持(chí)续承压(yā)，避(bì)险需求提振下，贵金属价格有(yǒu)望再(zài)创历史(shǐ)新高，长线可维持逢低买入配置思路(lù)，短线(xiàn)则(zé)可买入黄金和白(bái)银虚(xū)值看涨期权把握突破行情。”叶(yè)倩宁说。

　　程小勇(yǒng)介绍说，从(cóng)黄(huáng)金的供(gōng)需(xū)数据来(lái)看(kàn)，黄金的需求实际上是明显(xiǎn)下(xià)降的。世界黄金(jīn)协会公布的数据(jù)显示，今年第(dì)一季(jì)度剔除场外交易的全球(qiú)黄金(jīn)需求下降13％至1081吨，虽然各(gè)国央行和中国(guó)消(xiāo)费者需求较高，但其余投资者(zhě)购买(mǎi)量的减(jiǎn)少抵消(xiāo)了(le)这一(yī)增(zēng)长。其中对(duì)黄金(jīn)价格其关键(jiàn)作用的黄金投(tóu)资需(xū)在(zài)一(yī)季度(dù)同比下降(骨架大的男生一般都很高吗，为什么身高越高性功能越差jiàng)50％左右，较去年(nián)四季度有(yǒu)所增(zēng)长，大约为273.74吨(dūn)，去年同期高(gāo)达558.41吨(dūn)。其(qí)中，实(shí)物(wù)金条和硬币方面的黄金需(xū)求为302.41吨，高于去年同期的(de)287.74吨，但低于(yú)去年四季度的340.25吨；黄(huáng)金ETF及类似产品需求下降28.67吨，去年同期(qī)高达270.67吨(dūn)。白银方面，由于美国经济(jì)指(zhǐ)标耐用品订(dìng)单等指标走弱(ruò)，商品属(shǔ)性更强的(de)白银因需求受经(jīng)济下(xià)行拖累而涨幅受限。因(yīn)此，金银(yín)比价大概(gài)率继续攀升。世界白银协会预(yù)计2023年白(bái)银(yín)实(shí)物消费较(jiào)2022年下(xià)降16％。

　　之前美联(lián)储加息25个基点在议息前已(yǐ)经被充分计提，议息(xī)前的谨慎(shèn)转变(biàn)为议息后(hòu)的乐观，因此黄金市(shì)场一(yī)度表现(xiàn)为极为乐观，伦敦(dūn)现(xiàn)货黄金甚至创出了历(lì)史(shǐ)新高(gāo)。

　　“目前(qián)欧(ōu)美央行加息靴子落地，且银行业(yè)风险仍在蔓(màn)延，避险(xiǎn)情绪(xù)提振贵(guì)金属(shǔ)价(jià)格。此外，随(suí)着经济(jì)走弱预期升温，预计(jì)美联储下(xià)半年大概率暂停加息并(bìng)将进入降息(xī)周期(qī)，实(shí)际利率或将继续下行，贵(guì)金属中(zhōng)长期仍(réng)具有较(jiào)高配置价值。”从(cóng)姗姗说(shuō)。

　　展大鹏则认为，对(duì)于黄金而言，市场寄希(xī)望于美联储(chǔ)最后一(yī)次加息落地然后转降息预期，从而刺激价(jià)格继续高(gāo)走，从这个角度考虑黄(huáng)金确(què)实存在恢复上行趋势的可能性。但当(dāng)前美(měi)通胀(zhàng)仍在高位(wèi)，美(měi)联储货币(bì)紧缩(suō)动作并没有结束，官员们的讲话仍偏(piān)鹰派，5％的利率可能会(huì)维系较长一段时(shí)间，且(qiě)高利率(lǜ)环境到底(dǐ)会对经济和金融(róng)市(shì)场产生(shēng)怎样的影(yǐng)响也未可知，因此在当前看多观点出奇一致，且海外看多(duō)头寸比(bǐ)较拥挤的情况下，对(duì)待金价节节攀高的观点谨(jǐn)慎为上。

未经允许不得转载：北京老旧机动车解体中心 骨架大的男生一般都很高吗，为什么身高越高性功能越差