个人养老(lǎo)金业务试点落(luò)地(dì)半年(nián)，你参与了(le)吗(ma)？

　　自去年11月27日开始，个人养老金开始进(jìn)入(rù)为期(qī)一年(nián)的试点，在全国选取了(le)36个试点城市和地区进行推进。据人力资(zī)源和社会保障部(bù)数(shù)据显示，截至今年(nián)3月末(mò)，个人(rén)养老金开户数量达到3324万，市场空间初步(bù)打开。

　　作为(wèi)个人养老金(jīn)业务(wù)的代销主渠道(dào)之(zhī)一，证券公司凭(píng)借其与(yǔ)权益产品的紧密联系和(hé)与投(tóu)资(zī)者的深(shēn)度了解，在养老基金销售(shòu)方(fāng)面已有多方实(shí)践。时值(zhí)个人(rén)养老金业务试点推(tuī)行(xíng)半年之际，中国基金报记者(zhě)深入多家一个学期一般有多少周 一个学期一般有几个月券(quàn)商，了解个人养老(lǎo)金代销中的(de)“苦与乐”。

　　发挥财富管理优势(shì)

　　券商深耕(gēng)个人养老(lǎo)金市场(chǎng)

　　中国基金报记者 闫晶滢

　　试点半年(nián)以来，个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业务正在获得(dé)更多证券公司(sī)的重视。

　　早在去年11月(yuè)个人养老金试点落地，14家券商获(huò)得代销资格。截至(zhì)今年3月31日，证(zhèng)监会更新名录中个(gè)人(rén)养老金基(jī)金数量(liàng)增加至(zhì)143只，券商数量(liàng)扩容至18家(jiā)，平(píng)安证(zhèng)券(quàn)、安信证券及中信证券（山(shān)东）、中(zhōng)信证券(quàn)华南新增获批。

　　作为(wèi)公募基金(jīn)最主要(yào)的代销方之一，证券公司在个人养老金(jīn)业(yè)务试点的铺开和推广(guǎng)中持续发力，个人养老金业务也(yě)成为(wèi)大型券商们财(cái)富管理转型的重(zhòng)要抓手。通过(guò)精心布局产品及渠道，与基金投顾服务结(jié)合，试点券商充(chōng)分发挥财富(fù)管理优势，做“精”养老基金(jīn)销售。

　　产品布局：要全更要精(jīng)

　　投顾大有可为

　　目前，个人养老金可投资的产品主要有四(sì)类：银(yín)行(xíng)理财、储蓄存(cún)款、养老保险、公募基金。据人社部个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)产品名录显示，当前上线个人养(yǎng)老金产品(pǐn)共有652只，其(qí)中(zhōng)储蓄(xù)类(lèi)产(chǎn)品、理(lǐ)财类产品、基金类产品、保(bǎo)险类产品(pǐn)分别为465只、18只(zhǐ)、137只、32只。

　　相(xiāng)比(bǐ)之下(xià)，证券公司代销个(gè)人(rén)养(yǎng)老金产品(pǐn)资格受到明显限制，仅(jǐn)部(bù)分具备保险兼业代理牌(pái)照的证券(quàn)公司可(kě)销售养(yǎng)老保险，大多数试点券商将(jiāng)视(shì)线(xiàn)聚焦于公募(mù)基(jī)金(jīn)上进行重点开拓，发力“全布局”。

　　例如，海通(tōng)证券在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示，其顺(shùn)利获得首批个人养(yǎng)老金基金销售资格，完(wán)成全(quán)部40家基金管理公(gōng)司共计126只个人养老(lǎo)金基金产品的(de)上(shàng)线，基本(běn)实现个人养老金公(gōng)募基(jī)金产品全(quán)覆盖(gài)。

　　中信(xìn)建投个人(rén)养老金业务(wù)负责人向中(zhōng)国基金报记者介绍称(chēng)，中信建投已引(yǐn)进(jìn)华夏基金等发行养老基(jī)金管理(lǐ)人的(de)137只Y份额产品，后续将不断完善产品池。东方证券亦表示(shì)，目前(qián)已基本(běn)实(shí)现了(le)养(yǎng)老公募基金的全覆(fù)盖。

　　银(yín)河证券(quàn)相关业务负责人指(zhǐ)出(chū)，从客户服务办理的角度看，大部(bù)分(fēn)客户更愿意(yì)在产品货架(jià)丰富的(de)机构办(bàn)理个人养老金业务(wù)。因此在(zài)服务体(tǐ)系的基础架(jià)构上，风格多样、风险收益多元的产品货(huò)架能够带给客户更好的服务(wù)办(bàn)理(lǐ)体验，产品布局(jú)的“全面(miàn)”是个人养(yǎng)老金(jīn)业务的基础。

　　与此(cǐ)同时(shí)，从客户投资选(xuǎn)择的角度讲，大(dà)部分(fēn)客(kè)户对于金融产品的特征和(hé)策(cè)略的认(rèn)知、对自身投资能力、投资意愿、投资(zī)目(mù)的(de)的认知较为模糊。帮助客户(hù)做好“养老规划(huà)”、协助客户筛选“合适的产品”，就成为(wèi)服(fú)务机(jī)构的“核心竞争力”。在全面引(yǐn)入个人养老(lǎo)金(jīn)可投资的产(chǎn)品(pǐn)类型(xíng)的基础上，各家机构(gòu)需要深入、充分(fēn)、严谨地研究每类产(chǎn)品的特(tè)性；结(jié)合存(cún)量客户的个性化(huà)画像(xiàng)和客(kè)户特点(diǎn)，为客(kè)户提供切(qiè)实可行的(de)产(chǎn)品评估(gū)体系和养老规划方案。

　　实际上(shàng)，对(duì)于个人投(tóu)资者来说，当(dāng)前阶(jiē)段认可并开通个人养老金(jīn)账户的理(lǐ)由，一是来自开户渠(qú)道(dào)的多重(zhòng)福利动(dòng)员，二是个人养老金带来的(de)个税抵(dǐ)扣优(yōu)惠。但不可否认的(de)是，虽然开(kāi)户(hù)数量(liàng)众多，但缴存比率仍不(bù)理想。

　　由于(yú)个(gè)人养老金退休后(hòu)才能取出，这每年12000元自然是需要在账户(hù)内充分利用(yòng)长期投资，但(dàn)如何投资也(yě)令不(bù)少投资者犯难(nán)：买(mǎi)什(shén)么(me)、买(mǎi)多少(shǎo)，在哪买、怎么买，选(xuǎn)择越多，困难越多。现有养老产品(pǐn)的选择(zé)已(yǐ)令投资者目不暇接(jiē)，如何让投资者(zhě)选择(zé)到适合自己的(de)产(chǎn)品，证券公司的投顾力量大有可为。

　　“中信建(jiàn)投拥有近万名高素质的投资顾问，帮助客户甄(zhēn)选适合(hé)自身(shēn)的养老产品，做好养老规划和资产配置，做(zuò)到客户的‘好医(yī)生’。”前述负责人称，中信(xìn)建(jiàn)投采取线上线(xiàn)下相结(jié)合的方式，注重交流(liú)和体验，为(wèi)客户(hù)提(tí)供有温(wēn)度(dù)的专业服务(wù)。

　　国(guó)泰(tài)君(jūn)安在(zài)推广个人养老(lǎo)金业务(wù)时曾(céng)介绍，其(qí)结(jié)合个人养(yǎng)老金基金特点，细(xì)化形成“甄选100个人养老金基(jī)金评价标准”，综合基金(jīn)公(gōng)司治理水(shuǐ)平(píng)、投研能力、业(yè)绩评价(jià)、风险管理、声誉口碑量化评(píng)价，优选值得信赖的养老金基金(jīn)；选出“综合优选”、“养老(lǎo)专家”、“投(tóu)研大咖”、“风险收益性价比”、“聚焦(jiāo)股(gǔ)息(xī)”等(děng)特色养老金基金产品清单，满足养老金(jīn)客户个性化养老需求(qiú)。

　　渠道：打造“一站式”养老(lǎo)

　　拓展“上门服务”企业员工

　　不得不承(chéng)认的是，虽然证(zhèng)券公司营业网点数量在“金融圈”内并(bìng)不算少，但远难以与大型(xíng)商业银行(xíng)的优势相匹敌。

　　此前(qián)兴业(yè)银(yín)行(xíng)召开的2022年(nián)报发布会上，该行高(gāo)管透(tòu)露，截至2022年(nián)末(mò)，该行已经(jīng)累计(jì)开立个(gè)人养老金账(zhàng)户229.16万(wàn)户，位列全行业第三位，市场占有率超10％，仅(jǐn)次于建设银行和工商银(yín)行。相(xiāng)比之下，鲜有(yǒu)券商愿意公布(bù)投资者通过(guò)其渠道开通个人养(yǎng)老金账(zhàng)户的情(qíng)况。

　　产品方面(miàn)，国家社会保险(xiǎn)公共服务平台上仅可查询(xún)商(shāng)业银行个人养老金业务(wù)开办情况。其中显示，23家获准(zhǔn)开办(bàn)个人养老(lǎo)金业务的银(yín)行中，有22家开(kāi)设了资金账(zhàng)户和(hé)储蓄交(jiāo)易业务，8家同时(shí)开展(zhǎn)了基金交(jiāo)易(yì)业务、保险(xiǎn)交易业务和理(lǐ)财交易业务。

　　与大型商(shāng)业银行所拥有的产品和(hé)渠道(dào)优势相(xiāng)比，证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务的(de)规模相对有限，仍处(chù)于积极开拓阶段。

　　不过，虽然网点(diǎn)数量难以比(bǐ)拼，但(dàn)券商发力个人养老金业务，自(zì)有其独特“打(dǎ)法”。记者注意到(dào)，多家券商在推(tuī)广个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业务时，将“一站(zhàn)式”服务作为宣(xuān)传重点。

　　例如，国泰君安此(cǐ)前表示(shì)，其个人养(yǎng)老金业(yè)务从引导客(kè)户(hù)形(xíng)成(chéng)科学养老理财观(guān)念的长远(yuǎn)视(shì)角出(chū)发，为客户(hù)提供从产(chǎn)品策略、到产(chǎn)品优选、再到组合配置的全周(zhōu)期专业(yè)资配服务和一站式的产品(pǐn)选(xuǎn)择。中信证券亦推(tuī)出个人(rén)养老金投资一(yī)站式解决方案(àn)“信养计划”，为客户提供(gōng)含账户管(guǎn)理(lǐ)、资(zī)产(chǎn)配置、服务(wù)陪伴于(yú)一体的个人(rén)养老金投资综合服务。

　　除(chú)了“引进来”并(bìng)全(quán)方位服(fú)务(wù)投资(zī)者外(wài)，“走出去”也(yě)是部分券商开拓个人养老金业(yè)务的解决(jué)方(fāng)案。东方证(zhèng)券副总(zǒng)裁徐(xú)海宁(níng)向记者介绍，东方证券基于对个人养老金目(mù)标客群(qún)的深(shēn)入研(yán)究(jiū)，将开发大中型企业作为(wèi)个(gè)人养(yǎng)老金客(kè)户拓展的(de)重(zhòng)点方向，制定(dìng)了(le)“上海深度、全国广(guǎng)度(dù)”的(de)推广(guǎng)计划。

　　具(jù)体而言(yán)，东方(fāng)证券协同系统内成员公司开展走进企业推广个人养老金活动，为企(qǐ)业单位员工提供个人养(yǎng)老金(jīn)上门服(fú)务(wù)，免去客户前(qián)往(wǎng)营业厅办理业(yè)务路(lù)上花费的时间(jiān)，提高(gāo)服务效率，节(jié)约(yuē)客(kè)户时间。展业初期组织(zhī)了(le)超过100场的个(gè)人养老金走进企(qǐ)业服务活动(dòng)，覆(fù)盖企业员(yuán)工近(jìn)万人。

　　个人(rén)养老金制(zhì)度试点(diǎn)半年(nián)

　　持(chí)有体验(yàn)成产(chǎn)品(pǐn)胜负手

　　中国基(jī)金报记(jì)者曹雯璟

　　去年11月下旬(xún)，券商代销个人养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)“开闸(zhá)”，多家获资质的(de)机构(gòu)正式展业(yè)，逐鹿个(gè)人养老金市场。如(rú)今(jīn)，个人(rén)养老(lǎo)金制度实施已有半(bàn)年，相关产品的收益率和回撤情况、产(chǎn)品能否真正满足养老诉(sù)求(qiú)等问(wèn)题，持续成为市(shì)场(chǎng)关注焦点。

　　多位券商(shāng)业内人士表示，由于资金“只进不出”，认购的产(chǎn)品又是为(wèi)了满足养老需求，投资者更希望能实(shí)现低波动、低(dī)回撤。如何做到从(cóng)中长期保值增(zēng)值同时(shí)又让客(kè)户体验良好(hǎo)是个(gè)人养老(lǎo)产(chǎn)品成败的关键(jiàn)。

　　提供更匹配(pèi)的(de)养(yǎng)老产品

　　同(tóng)时服(fú)务上寻求(qiú)创新突破

　　眼(yǎn)下(xià)，个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务(wù)已然成为券商财富管理转型(xíng)的核心(xīn)方向(xiàng)之一。通(tōng)过不断完善客户服(fú)务体系，满(mǎn)足客户多层次金融需(xū)求，促(cù)进财富管理业务高质量发展，券(quàn)商在业务内涵上正不断挖潜。

　　多名券商业(yè)内人士表示，在客户分类服务(wù)方面，会根据国家政策选择社保关系在先(xiān)行城市（地区）、能享(xiǎng)受税优(yōu)且对税优敏感、对理(lǐ)财有初步认知的客户进行第一阶(jiē)段的重点服务，对其他客户(hù)会随着试(shì)点扩(kuò)大和客(kè)户画像的覆盖进行后续(xù)服务。

　　东方证券副总裁(cái)徐(xú)海(hǎi)宁表示，证(zhèng)券公司可重点关注企事业单位员(yuán)工，特别是大中型城(chéng)市具(jù)有一定经营规模的企(qǐ)业员工(gōng)，他们能够享(xiǎng)受个税抵扣的优势，具备一定(dìng)投资意识(shí)和财务认知；这类人群(qún)对未来退(tuì)休有一定的(de)规(guī)划和想法。

　　同时，由于(yú)个(gè)人养老金是一个增量市场，对证券公(gōng)司而言，针(zhēn)对(duì)潜(qián)在客(kè)群可以全(quán)市场覆盖。证(zhèng)券公司可(kě)以(yǐ)通(tōng)过投研(yán)优势和专(zhuān)业投顾队伍，创造更(gèng)多养老(lǎo)投资场景(jǐng)，跟踪了解客(kè)户的(de)风险偏好，结合稳健、平衡、积极(jí)等不同(tóng)风险类型(xíng)的养(yǎng)老基金，帮助客户建立(lì)个人养老(lǎo)金(jīn)投(tóu)资计划。此外(wài)，证券公司可(kě)以通过(guò)加强顾问服务，帮助客(kè)户有效应对投资组合(hé)净值的波动，引导客户持(chí)续参(cān)与养老金投资，提升客户(hù)养老投资(zī)的获得(dé)感、体验感。

　　银(yín)河证券相关业务负(fù)责人表示，会针对不(bù)同风险(xiǎn)承(chéng)受能力、不同年龄(líng)结构和(hé)不(bù)同资金(jīn)体量制(zhì)定个(gè)性化养老策略。比如(rú)对每年享(xiǎng)税优(yōu)的1.2万个(gè)人养老金(jīn)，为居民（无需开户(hù)）提供符合监管部门要求(qiú)的金融(róng)机构(gòu)和金融产(chǎn一个学期一般有多少周 一个学期一般有几个月)品清单、通俗(sú)易懂(dǒng)的“养(yǎng)老看隔(gé)壁”理财(cái)案例、养老讲堂(táng)等信息和(hé)交易服(fú)务；对(duì)1.2万之外的资金(jīn)，提(tí)供更丰(fēng)富的“安(ān)养计(jì)划plus”养老金融(róng)服务(wù)，包括(kuò)养老(lǎo)计算器、个性化的补充养老解(jiě)决方案、定期的养老方案跟踪报(bào)告以及养老直播服务，做好“老百姓身边的养老专家(jiā)”。

　　在服务(wù)创(chuàng)新方(fāng)面，徐海宁认为，证(zhèng)券公司需要(yào)有长远眼(yǎn)光，打(dǎ)造增量市场(chǎng)，承担起(qǐ)构建养老金第(dì)三(sān)支柱的重要使命。

　　第一，在获客(kè)及(jí)投教方面(miàn)，应加大(dà)资源投入，通过教育和陪伴，提高(gāo)客户对个(gè)人养老金的(de)认知。走进企(qǐ)事业单(dān)位，通过(guò)上门服务(wù)的(de)方(fāng)式触达(dá)企业和客户，举办专题(tí)讲座(zuò)、在线研讨(tǎo)会和(hé)投资(zī)教育活动(dòng)，帮(bāng)助客(kè)户了解个人(rén)养老金的(de)重要性、投资策略和长期规(guī)划，激(jī)发客户对个人养(yǎng)老金产品的兴趣和(hé)参与度。

　　第二，在App服务(wù)功(gōng)能优化方面，建(jiàn)立内(nèi)容丰富的一站(zhàn)式个人养老金专(zhuān)区(qū)，既包括(kuò)产品购买、定(dìng)投、持(chí)仓查询等基础功能，提供(gōng)丰富的(de)养老资讯和实(shí)用(yòng)养老工具（如节税计算器），加强(qiáng)与(yǔ)客户的(de)深度互动(dòng)。

　　第三，在金融科技应(yīng)用(yòng)方面，引入智能科技和人工智能技术，通过数据(jù)分析和(hé)算法模型，根据客(kè)户(hù)的风险承受能力(lì)、资产(chǎn)状况和(hé)目标退(tuì)休年(nián)限，定制化推荐养(yǎng)老金(jīn)产品组(zǔ)合，并提(tí)供实时投资组合跟踪(zōng)和风险管理工(gōng)具(jù)，帮助客户更(gèng)好地实现养老(lǎo)投资保(bǎo)值(zhí)增值。

　　中信建投个人养老金相关业务负责(zé)人(rén)则(zé)表示(shì)，可以通过“人+科技(jì)”，在(zài)大(dà)数(shù)据智能(néng)客户(hù)分析(xī)系统的基础上，可以针对不同(tóng)养老诉(sù)求的(de)客户达成“千(qiān)人(rén)千面”的个性化(huà)服务，人是“1”，科技（线(xiàn)上(shàng)与线下结合）是后面(miàn)的“0”，二者有机结合，为不同(tóng)生(shēng)命周期和年龄阶段(duàn)的(de)客户(hù)提供专业的、一对(duì)一的养老配置(zhì)服务。

　　运(yùn)行半年(nián)七成收益告(gào)负(fù)

　　客(kè)户体验成产(chǎn)品胜负(fù)手(shǒu)

　　个人(rén)养老金制度实施已有半年(nián)，产品收益和回(huí)撤(chè)率大(dà)不大？产品能不(bù)能满足(zú)真正的(de)养老诉求？这些问题都是投资者的重要(yào)关注点。

　　记者(zhě)注意到，目前养老目标(biāo)基金的整体(tǐ)收益(yì)水平并(bìng)不乐(lè)观。Wind数据显示(shì)，全市场149只(zhǐ)公募养老基金(jīn)产品，近七成(chéng)收(shōu)益告负。其中，业绩垫底的一只(zhǐ)个人养老目标基金自成立以来回报(bào)为(wèi)-7.27％，此外，还有超20只产(chǎn)品收益在-3％左右。

　　而(ér)业(yè)绩表现较好的有平安(ān)稳(wěn)健养(yǎng)老一年Y、中(zhōng)欧预见养(yǎng)老2025一年持有(yǒu)（FOF）Y自(zì)去年11月成立以来回报均为3.15％，紧随其后(hòu)的是(shì)兴全安泰(tài)稳健养(yǎng)老一(yī)年持(chí)有(yǒu)Y，自成立以来(lái)回报为2％，另(lìng)有富国、万家、华宝(bǎo)、景顺长(zhǎng)城、南方、华夏等旗(qí)下超10只养老目(mù)标基金收(shōu)益在1％以上。

　　多位券商业(yè)内人士(shì)表示，由于资(zī)金“只进不出”，认购的(de)产(chǎn)品又(yòu)是为了满足养老(lǎo)需求，投资者更希望能实(shí)现低波(bō)动、低回撤。如何做到从中长期保值增值同时又让(ràng)客户体验良好是(shì)个(gè)人养老产品成败的核(hé)心。

　　“养老属(shǔ)性的产品应(yīng)力争(zhēng)为客(kè)户保值增值(zhí)，否则将违背客(kè)户通过投(tóu)资(zī)达到‘养老目(mù)的(de)’的初(chū)衷。”银(yín)河证券相关(guān)业务负(fù)责人介绍，目前个人(rén)养老金可投资的4类产(chǎn)品风险收益特(tè)点(diǎn)明显，有(yǒu)的(de)类别更(gèng)侧重本金(jīn)安(ān)全、有的类别(bié)更侧(cè)重资产增值(zhí)；但同时，每个类别很(hěn)难做到在(zài)保证(zhèng)其特点达到的同时又规(guī)避掉(diào)该类(lèi)产(chǎn)品的风险或缺陷。“从不同客群情(qíng)况(kuàng)来(lái)看，低波(bō)低回(huí)撤对于(yú)离退(tuì)休时点(diǎn)较近(jìn)的投资者比较合(hé)适，性价比高的中(zhōng)波动(dòng)中回(huí)撤、高波动高回撤(chè)特(tè)征产品(pǐn)对于还有(yǒu)20-30年才退休(xiū)的(de)投资者也是(shì)可(kě)以选择的，拉长周(zhōu)期看也能满足客户养老类资(zī)金的保值增值效果。”

　　为达到上(shàng)述两个目的，前提是有一套(tào)完整、自洽、适用(yòng)、有效且(qiě)动态适配的产(chǎn)品评价(jià)体系，通(tōng)过(guò)该(gāi)体系的评(píng)价，能较(jiào)为清晰地(dì)区分出产品的“性价比(bǐ)”（如(rú)风险收益(yì)比等）、能公平、公正地对同类或者同策略产品(pǐn)进行综合(hé)评判(pàn)。如此，才能真(zhēn)正将好的产品(pǐn)、合适的产品推荐(jiàn)给合适的客户群体。

　　“养老组合基(jī)金(jīn)分为(wèi)目标风(fēng)险(xiǎn)型(xíng)和目标日期型两大类(lèi)，投资者可(kě)以根据(jù)自身投资目标和风险承受能力(lì)选择具(jù)体的产品。比如低风险(xiǎn)偏好的客(kè)户(hù)可选择(zé)目标日期型中的稳健类(lèi)产品(pǐn)，通(tōng)过严格控(kòng)制(zhì)股票资产仓位(wèi)降低产品(pǐn)波动，带给(gěi)客户相对稳健的收益。”徐海宁表(biǎo)示，目前我国城(chéng)镇职工养老(lǎo)金替(tì)代率尚有不(bù)足，根据国际经验，如果退休后的养老(lǎo)金替代率(lǜ)大(dà)于70％，即可维持(chí)退休(xiū)前的生活水(shuǐ)平，养(yǎng)老(lǎo)金投资的增值功(gōng)能也是一个重要(yào)考量(liàng)。由于(yú)个人养老金取(qǔ)用需要达到年龄等条件，投资资(zī)金具有长期(qī)性，可以(yǐ)达到几十年，能够承受一定的短期波动(dòng)，对(duì)于追求长期投(tóu)资收益的客户，可(kě)以配置一定高比例资金(jīn)在权益型资产上(shàng)，实现养老投资的保值增(zēng)值目标。

　　中信(xìn)建投(tóu)个人养老金相关(guān)业务负责人(rén)也认为，个人养老(lǎo)金产(chǎn)品具有一定的普惠金融(róng)属性，需要关注老百姓长期(qī)保(bǎo)值增值的(de)养老需求。站在资(zī)产(chǎn)角度，想要实现(xiàn)长期资金的稳健投(tóu)资(zī)回报，资产配(pèi)置不可(kě)或缺(quē)。通过投(tóu)资不(bù)同(tóng)品种、不同收益特征(zhēng)、低相关性的金融(róng)资产，有(yǒu)助于(yú)实现(xiàn)风险分散、降低总体(tǐ)波动，从而更(gèng)好(hǎo)地满足投资者(zhě)的养(yǎng)老投资目标(biāo)。

　　推动个人养老(lǎo)金业(yè)务高质(zhì)量发展

　　道阻且长

　　在个人养(yǎng)老金业(yè)务积(jī)极(jí)发展的同(tóng)时，与渠道网点(diǎn)和客户众多(duō)的银行(xíng)等机构(gòu)相比，券商(shāng)如何突破(pò)自身瓶(píng)颈，实现差(chà)异化的(de)发展，可以说是“道阻且长(zhǎng)”。

　　银河证券相(xiāng)关(guān)业务负责人表(biǎo)示，银行、券商、基金独立销售机构(gòu)都可参与到为客户提供(gōng)个人养老基(jī)金服务，几类机构优势互(hù)补，严格意义上(shàng)说(shuō)是竞合而非竞争更非“相杀”关系，每类机构(gòu)或者每(měi)家机构可以根据(jù)自己(jǐ)的资源禀赋(fù)，充分发挥自身优势，服务好(hǎo)有养老(lǎo)投资(zī)需求的投(tóu)资者。

　　“在政策上，未来还有以(yǐ)下(xià)三方面诉求：一(yī)是增强基础设施建设，能在服(fú)务时效性上与银行拉(lā)平，提供7×24小时的开户、下单(dān)服务；二是增加产(chǎn)品销(xiāo)售范围，在养老品类上更加丰富，除(chú)特(tè)殊(shū)产品外(wài)，增(zēng)加(jiā)可为(wèi)客户提供的养老产(chǎn)品(pǐn)（如养(yǎng)老理财）；三是(shì)明确养老规划业务合规性，为(wèi)不同的客户(hù)提(tí)供(gōng)基于客户需(xū)求和画像的养老规划方案。”上述负(fù)责人提到(dào)。

　　中信建投个人养老金相关业务(wù)负责人提出，当前的(de)政(zhèng)策要求下，客户如果(guǒ)想(xiǎng)在券商端参与个(gè)人(rén)养老金投资，需要分别在(zài)银行端(duān)、个税(shuì)端(duān)进行(xíng)一(yī)系列前序操(cāo)作步骤，对于尚(shàng)不熟悉业务流程的投资者来讲，体验不太友好。

　　“此(cǐ)外，由于政策对代(dài)销个人养(yǎng)老金产品(pǐn)的管(guǎn)理要(yào)求(qiú)，券商暂时无(wú)法上(shàng)线储蓄类、理财类、保(bǎo)险类(lèi)产品，可供投资者(zhě)选择的产品种(zhǒng)类较为单一，难以进一步为投资者(zhě)提供更丰(fēng)富的个人(rén)养老金(jīn)配置方案。未(wèi)来期待能够从政策端进(jìn)一步简化投资者的办理流程(chéng)，提升客户(hù)体验；给予券商(shāng)在多样化个人养老(lǎo)金(jīn)品种的引入和研发(fā)上(shàng)的政策支持，丰富客户(hù)多(duō)元化的投资选(xuǎn)择。”该负责人(rén)称。

　　开户(hù)热投资冷

　　券商发力个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)第二(èr)曲线

　　中国基(jī)金(jīn)报记者 莫琳

　　随着个人(rén)所(suǒ)得税退税(shuì)的开始，不少(shǎo)人(rén)发现自己的退(tuì)税比(bǐ)去(qù)年多了不少(shǎo)，仔细询问(wèn)之下才发现，是因为去年底开通了个人(rén)养老金业(yè)务，并入了金(jīn)。这一(yī)消息(xī)大大刺激(jī)了不少本来不想开(kāi)户的年轻人(rén)。

　　根据人社部披露的(de)数据，截至今年3月底，个人养老(lǎo)金参加人(rén)数达(dá)3324万人。与3月初的2817万人相比(bǐ)，短短的(de)一个(gè)月(yuè)的时(shí)间(jiān)里，增加了(le)500万户，开户速度明显提升(shēng)。

　　虽然开户数快速(sù)攀升，但是个人养老金累计(jì)缴费约200亿元(yuán)，人均缴(jiǎo)费低于1000元。此外，据中国保险资管业协会执行副会长(zhǎng)兼秘书长曹(cáo)德(dé)云(yún)透露，在截至2023年3月(yuè)开(kāi)立个(gè)人养老(lǎo)金账(zhàng)户(hù)的三千多(duō)万人中，仅900多万人完(wán)成了(le)资金储存(cún)。

　　从记(jì)者走(zǒu)访的结果来(lái)看(kàn)，个人养老(lǎo)金(jīn)产品(pǐn)的收(shōu)益(yì)率远(yuǎn)低于预期，是大多人不(bù)愿意入金的主(zhǔ)要原(yuán)因。而选择开户的原(yuán)因主要(yào)是(shì)为了“薅(hāo)羊毛”（金融机构出台了不少吸引客户开户(hù)的优惠(huì)政(zhèng)策(cè)）。

　　如何解决“开户热投资冷”的问题？银河证(zhèng)券相关(guān)业务负责人认为，这是一(yī)个专业活(huó)，既需要了(le)解客户的(de)经(jīng)济状况、风险偏好和(hé)养老规划(huà)，也(yě)需要(yào)业务人员及其所在机构(gòu)有比较专业且综合的服务能力(lì)。

　　也有部(bù)分投资者认为，个(gè)人(rén)养(yǎng)老金产品(pǐn)每(měi)年封顶(dǐng)12000元，难(nán)以充分满足个(gè)人或家庭养老的全(quán)面需求，还(hái)需要(yào)结合其他商(shāng)业产品等综合考(kǎo)虑；大多数(shù)产品流动性差，难以预防到退休前的应(yīng)急资金需求。

　　从(cóng)产品(pǐn)端(duān)改善“开(kāi)户热投资冷”

　　虽然近半年来，个人(rén)养老金产品正在(zài)逐(zhú)渐丰富(fù)，但是“开(kāi)户热投(tóu)资冷(lěng)”的(de)现象没有随之(zhī)发生改变。

　　中国(guó)保(bǎo)险资管业协(xié)会执(zhí)行副会长兼秘书长曹德云在近期举办的2023清华五道(dào)口(kǒu)全(quán)球金融论坛上(shàng)表示(shì)，目前个人养老金试点(diǎn)效(xiào)果呈“两低三不”漏斗状，即建立(lì)账户人数占基本养老保险参保人数(shù)比(bǐ)例低、已(yǐ)缴费人数占建(jiàn)立(lì)账(zhàng)户人数(shù)比例低；产品供应(yīng)不均(jūn)衡、选购渠道不畅、民(mín)众参保意愿不强。

　　针(zhēn)对产(chǎn)品供应不(bù)均衡的问题，国家(jiā)金(jīn)融(róng)监督(dū)管理总局出手，率先增加养老保险产品的供给(gěi)。近日，国家金融监督管理总局已向业内就(jiù)关于促进专属(shǔ)商业养(yǎng)老保险发(fā)展有关事项征(zhēng)求意见。根据征求(qiú)意(yì)见稿，专(zhuān)属商业养老保险拟由试点业(yè)务转为(wèi)常态化业务。

　　业内人士表示，随着专属商业养老保险转(zhuǎn)为常态化业(yè)务，参与(yǔ)该项业务的险企(qǐ)数量将增(zēng)加不少(shǎo)。此外，专属商业养(yǎng)老保险(xiǎn)是对接(jiē)个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)制度(dù)的主要保(bǎo)险产品，这(zhè)意味着个人养老金保险(xiǎn)产品名单也将扩容。

　　据了解，专(zhuān)属商业养(yǎng)老保险采取“保证+浮动(dòng)”的收益模式，提供稳健型、进取(qǔ)型两种风格账户供客(kè)户选择。据各家保险公司(sī)披(pī)露的(de)专(zhuān)属商业养老保险产品2022年结算利率(lǜ)，稳健账户结算(suàn)利率约4.0％至5.15％，进取账户结算(suàn)利率(lǜ)约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高于(yú)现有的个人养老保险的收益率。

　　在增加产品(pǐn)供给的同时，多家金融机构呼吁从产品设计端(duān)解决“开户热(rè)投资冷(lěng)”的问题。

　　在(zài)银河证券相关业务负责人看来，“老(lǎo)龄风险”与其他(tā)投资(zī)风险相(xiāng)比，有其更加突出的特点，包括为退休人(rén)群提供(gōng)稳定安全有保障且(qiě)抗通(tōng)胀的收入补(bǔ)充来源、对(duì)冲长寿(shòu)风险、为高龄人(rén)群储备失能养护(hù)和(hé)医疗应急资产、为退休人(rén)群规划遗(yí)产(chǎn)、将养老投资与养老保障/养老生(shēng)活无(wú)缝对(duì)接等(děng)。

　　养(yǎng)老金融产品的设计初心，必须(xū)切实从(cóng)客户需求出发；养老(lǎo)金融产品的设计(jì)理念，必须(xū)紧(jǐn)密围绕(rào)承担、减少或转(zhuǎn)移(yí)上述“老龄(líng)风险”主旨；养(yǎng)老金融产品的设计成(chéng)果，应该更(gèng)多(duō)的(de)让利于民、普惠百姓，运用好(hǎo)专业(yè)的(de)金融工具(jù)、做艰(jiān)难(nán)但长期正确的事。

　　因(yīn)此，能(néng)否设计出充(chōng)分利(lì)用资本市场(chǎng)具有良好(hǎo)增值能力资产的养(yǎng)老产品(pǐn)取决(jué)于发行人（或管理人）的产品设计能力和资产管理能力。“证券公(gōng)司作为财富(fù)管理服(fú)务(wù)提(tí)供商，可以与产品发行人（或(huò)管理人）合作，根据(jù)客户(hù)需求设计出(chū)在养老(lǎo)功能方面更有(yǒu)竞(jìng)争力的(de)产品”，上述负责人表示。

　　中(zhōng)信建投也希望能参与(yǔ)到具体的产品设计之中。其个人养老业务负责人建议，参考部分发达(dá)国家的经验(yàn)，未来除了股、债(zhài)配置，或在未(wèi)来(lái)可以考虑增加底层可(kě)投标(biāo)的类型，如REITS、衍生品、雪(xuě)球(qiú)等另类(lèi)资产，丰富投资者的可选标的，更(gèng)好地分散投资风(fēng)险。

　　励(lì)正集团中国区(qū)总裁张雨萌建议，应该(gāi)避免“开空账”。也就是(shì)说，参与者可以直(zhí)接在开户(hù)的时候(hòu)做投资选择。这样在开(kāi)户(hù)的(de)时候就可以形成(chéng)闭环体验。

　　针对参与个人(rén)养老(lǎo)金可能面临的流(liú)动性(xìng)问题，长城人(rén)寿保险股份有限公司总经理王玉改近日表示，保险(xiǎn)公司可(kě)以通(tōng)过“保(bǎo)单质押贷款”等多(duō)种金(jīn)融(róng)工(gōng)具来解(jiě)决客户对短期资金的需求(qiú)。

　　券(quàn)商发力(lì)个人补充(chōng)养老金融方案

　　此(cǐ)外，针对1.2万(wàn)难以满足个人或(huò)家庭养老的全(quán)面需求(qiú)，多家券商还发力个人养老金(jīn)账户以外的个人补充养老金融方案，例如银(yín)河证券的(de)“安养(yǎng)计划(huà)plus”、中信证券(quàn)的“信养(yǎng)计(jì)划”等。

　　银河证券产(chǎn)品中心副总经理鹿宁(níng)告诉(sù)记者(zhě)，目(mù)前，银河(hé)证券已根据在职群体养老规划的长期性、稳健性、安(ān)全性(xìng)等(děng)特点，已退休人(rén)群养老需求(qiú)的流(liú)动性、安全性、稳健性等特点，设计出(chū)多层次、多元化(huà)、个性化的(de)养老配置方案，积极(jí)履行养老(lǎo)保障社会责(zé)任，力争为居民提供(gōng)持续卓(zhuó)越的养老规(guī)划与(yǔ)满(mǎn)足不同(tóng)养老需求的资产配(pèi)置服务(wù)。

　　中信(xìn)证券的“信养计划”则基于个人养老(lǎo)场景，引(yǐn)入更(gèng)丰富的养老型年(nián)金(jīn)、增(zēng)额终身(shēn)寿(shòu)等(děng)不(bù)同品类产品，覆盖养老(lǎo)收益性资产(chǎn)和保障性资产，满(mǎn)足(zú)客户多样化、多层(céng)级的养(yǎng)老资产配置需求。

　　针对三大支柱养(yǎng)老金业务中的企业年金(jīn)业务，银河证券还(hái)上(shàng)线(xiàn)了(le)自研的年金综合评价系统。该系统可以(yǐ)通(tōng)过客户提供的“脱敏”后年金组合净值与持股比(bǐ)例等数据(jù)，结合公(gōng)募(mù)基(jī)金、股市债市数据，展示客户委托(tuō)年(nián)金组合(hé)的评价结(jié)果。此外，也可以利用年金机制间接服务背后的企业(yè)员工和机(jī)构事业单位(wèi)职工。

　　截至目前，银河证券基金研究中心已为部分省市提(tí)供职业年金(jīn)的组合评价与(yǔ)管(guǎn)理(lǐ)咨(zī)询服务，也计划结合机构条线(xiàn)业(yè)务规(guī)划为央企与(yǔ)国企提(tí)供企业年金组合(hé)评价等综(zōng)合(hé)金融服(fú)务。

　　银(yín)河证券副总(zǒng)裁罗黎明告诉(sù)记者，公(gōng)司自主开发(fā)建设部(bù)署的(de)年金综(zōng)合评(píng)价(jià)系统(tǒng)及研究咨询服(fú)务，具有(yǒu)养老属性的综合金融服务体系(xì)均(jūn)是公司积极响应国家养老(lǎo)发(fā)展(zhǎn)战略而推出的(de)新服务，体现(xiàn)了在第(dì)二、三支(zhī)柱上的积极筹划。

　　“我们高(gāo)度重(zhòng)视三大支柱养老金业务，目前(qián)公司(sī)已初步建立了个人养老金(jīn)及个人养老金融服务体(tǐ)系，充分利用金融产(chǎn)品代理销售牌照和(hé)保(bǎo)险(xiǎn)兼(jiān)业代理牌照，为百(bǎi)姓(xìng)提供更(gèng)加有温度、有态度(dù)的个人养老金融服务。”罗黎明说(shuō)道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望(wàng)情绪浓(nóng)厚(hòu)

　　中国(guó)基金(jīn)报记者赵心怡

　　“现在个人养老金账户开通过程(chéng)非常‘丝滑(huá)’，并且(qiě)有(yǒu)不(bù)少开(kāi)户人(rén)在我们介(jiè)绍之前都已有所了解，感(gǎn)觉这项制度(dù)的普及度和客户认识程度在不断提升(shēng)。”某大型银行的客户经理林漪（化名）向记者表(biǎo)示。

　　“但也(yě)有很多人只是开了账(zhàng)户并没有存钱，或(huò)存了(le)钱没有开始投资，主要因(yīn)为不知道如何选择产品(pǐn)或者(zhě)有(yǒu)其他顾虑(lǜ)。”林漪还告诉记(jì)者，“这(zhè)种情况下我们(men)就会再用PPT或者是纸质资料向客户进行详细介(jiè)绍和对比分(fēn)析。”

　　去年11月，个人养(yǎng)老金制度正(zhèng)式(shì)落地，在(zài)北(běi)京、上(shàng)海、青(qīng)岛等36个先行城市（地(dì)区）启(qǐ)动实施。距离(lí)个(gè)人养老金制度落地已(yǐ)经(jīng)过去半年，民(mín)众接受(shòu)度和业务进展情况(kuàng)如何？从业(yè)人员(yuán)在具体实操过程(chéng)中又遇到了哪(nǎ)些困难？不同年龄段的群体会怎样理解(jiě)这项制度？

　　近日，本(běn)报记(jì)者实地(dì)探访上海地区几(jǐ)家银行网点和券商营业(yè)部，了解(jiě)个人养老金制度(dù)近半年(nián)的落地情况。

　　年(nián)轻(qīng)人更关注税(shuì)收(shōu)优(yōu)惠

　　中老(lǎo)年人更在意退休(xiū)后多一份保障

　　根据人社(shè)部和国家社会(huì)保险公共服务平台数据(jù)可知(zhī)，个人养老(lǎo)金制度经(jīng)过半年时(shí)间的发展(zhǎn)，在产(chǎn)品种类、数量和(hé)参与(yǔ)人数方面(miàn)都有所增加。

　　某券商营业(yè)部财富管理相关岗位的黄宁（化名）告诉记(jì)者(zhě)：“很多(duō)客户都对个人(rén)养老金业务热情高涨，有直接到(dào)营业部(bù)咨询的，还有很多(duō)是(shì)打电话过(guò)来(lái)问。”

　　黄宁还观察到，“70后(hòu)”“80后”普遍对个人养老金业务的热情和关注度(dù)比“90后”更高，并(bìng)且除了个人咨询(xún)和开户外(wài)，还有不少企业员工、学校教师、退伍军人等(děng)通过企业(yè)和单位组织来了解、参与个人(rén)养老金投资。

　　记者了(le)解了(le)身边(biān)两位不同年龄段、均已购买个人养老金产品(pǐn)的朋友后(hòu)发现，两人所关注的问题“焦点”的(de)确有所不同(tóng)。

　　一位在上海地区金融机构工作的(de)“80后”告诉(sù)记者，自(zì)从(cóng)工作以来，她每年(nián)都(dōu)将(jiāng)收入的一部分拿来强制储蓄，有了(le)个人养老金制度后(hòu)，就分一(yī)部分(fēn)在个人(rén)养老金(jīn)账户中，这部分强(qiáng)制储蓄的钱即使存长期也不会影响她未来的生活质量，并(bìng)且放进个人养老金账户是(shì)在基(jī)本养老保险之外多一份(fèn)积累。

　　而另一位工作不久(jiǔ)的“90后”表(biǎo)示，他现阶段最在意(yì)的就是(shì)买个人(rén)养老金可以(yǐ)享受税收优惠(huì)，直接考虑到退休后的生活质量(liàng)还有点遥远。

　　针对上述两种(zhǒng)不同(tóng)的想(xiǎng)法，黄宁也向(xiàng)记者坦言(yán)，他们在日常介绍个人养老金业务的(de)过(guò)程中确实会考虑到不同年龄群体(tǐ)的不同需求(qiú)和想法(fǎ)，进而更好地(dì)“对症下(xià)药”，比如给(gěi)刚(gāng)工作(zuò)不久的年(nián)轻人(rén)着重(zhòng)介绍(shào)“退休后多一份保障”推(tuī)广效(xiào)果就不明(míng)显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然(rán)而，在个人养老金业(yè)务取得进(jìn)展(zhǎn)的同(tóng)时(shí)，还(hái)有不少已经了解个人养老金(jīn)业务的民众(zhòng)仍(réng)在“观望”。从现有数据可知，截至(zhì)2023年3月底，虽然有3000多万(wàn)人开通了个(gè)人养老金账户(hù)，但完成资金(jīn)存储的只有900多万(wàn)人(rén)。

　　林漪在(zài)银(yín)行端个人养老金业务的(de)开展中感受到，一些客(kè)户开了户但没(méi)存储的主(zhǔ)要顾虑是(shì)锁定时间太长，担(dān)心之后如果要大笔用钱时会很“棘手(shǒu)”；另外一些客户则是认(rèn)为在(zài)个人养老金产品(pǐn)并非专门设计且收益优势不明显，目前个(gè)人(rén)养老金可以购买的(de)养老储(chǔ)蓄、银行养老理财、养(yǎng)老保险产品(pǐn)、养老目标基金四类产品，即(jí)使不通过个人养老金账(zhàng)户也可(kě)以直接买，且收益(yì)差距不大。

　　黄宁(níng)则从(cóng)券(quàn)商从业(yè)人员的角(jiǎo)度谈(tán)到了(le)推广(guǎng)个人(rén)养老金业务过程中的“困境”。他(tā)表示：“券商端个人养老金(jīn)只支持代销公募基金，无法代销存(cún)款(kuǎn)、银行理财、商业养老保险，有些客户风险(xiǎn)承受能力较(jiào)低，想(xiǎng)寻(xún)求更低(dī)风险等(děng)级的(de)产(chǎn)品，纯公(gōng)募(mù)基(jī)金难以达到资产(chǎn)配(pèi)置的需求。”

　　此外，还有一部分年(nián)轻(qīng)人向记(jì)者直言，对(duì)于离退(tuì)休(xiū)还较(jiào)遥远的群体来说，养(yǎng)老(lǎo)需求当然也需要考(kǎo)虑，但眼下(xià)的(de)生活和经(jīng)济状况才(cái)是更重要的(de)。

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