财联社4月21日讯（记者(zhě) 王宏）财联社记者从业内获悉，近期监管部门(mén)正陆续召集相关(guān)保险公司(sī)开会，主要内(nèi)容是进行窗口指导，要求寿险公司(sī)调整新开(kāi)发产品的定价利(lì)率，控(kòng)制(zhì)利(lì)差损(sǔn)，要求新开发产(chǎn)品的定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主要思(sī)想是市场有效，监管有为(wèi)，主体调节在先(xiān)，控制节奏，实现软着陆(lù)。

　　新开发产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉(xī)，近(jìn)日监管部(bù)门陆续召(zhào)集了多家寿(shòu)险公司开会(huì)，以窗口指导的名义，要求公(gōng)司调整产品利率，控制利(lì)差(chà)损。

　　据(jù)悉，监管要(yào)求险企新(xīn)开发产品的(de)定价利率从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调整的主要思(sī)路是市场有效，监管有为，主体调节在(zài)先，控制节奏(zòu)，实现软着陆(lù)。

　　这(zhè)次调(diào)整是(shì)不久前监管召集险企进行(xíng)调研会的(de)后续。3月21日财联社(shè)记者曾(céng)报道(dào)，为引导人身险业降低负债成本(běn)，加强(qiáng)行业负债质量(liàng)管(guǎn)理，银保(bǎo)监会人身险部(bù)组织(zhī)保险(xiǎn)行业协会以及多家(jiā)保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司开(kāi)展调研。将重点调研(yán)普通险预定(dìng)利(lì)率分布、分(fēn)红险预定利率和分红水平(píng)等公司(sī)负债(zhài)成本情况，以(yǐ)及降低责任准备金评(píng)估利(lì)率(lǜ)对(duì)公司和行业的(de)影(yǐng)响，包括对新(xīn)产(chǎn)品定价、存量业务退保、销售行为、市场竞争分析变化等的(de)影响。

　　随后据(jù)报道，监(jiān)管(guǎn)在北(běi)京、南京、武(wǔ)汉三(sān)地召开座谈(tán)会。其中，北京参会的保险公司包括中国人寿、新华人(rén)寿、阳光人(rén)寿、中邮(yóu)人寿等；南京参会的保险公司有太保寿险(xiǎn)、工银安盛(shèng)人(rén)寿、安联人寿、中韩人(rén)寿(shòu)等；武汉参会的保险公司有(yǒu)合众(zhòng)人寿、国富人寿、国(guó)华(huá)人寿等(děng)。

　　据当时参会的一位(wèi)总精算师表示，各(gè)险企基本就(jiù)降(jiàng)低(dī)责任准备(bèi)金评估利率(lǜ)达成共(gòng)识，有公司建议分阶段(duàn)调整，比如(rú)普通型长(zhǎng)期年金的责任准备(bèi)金评估(gū)利率(lǜ)目(mù)前(qián)为年复利3.5％，可以先降到3％，以后再动态调整。具体的调整方案还有(yǒu)待监管(guǎn)研究后出台(tái)。

　　有保险公司业(yè)内人士对财联社记(jì)者表示：“已经准备好(hǎo)利(lì)率(lǜ)3.0的产品了”。也有业内(nèi)人士对财联社(shè)记者(zhě)表示，此次主要涉及新开发产品的(de)定价利率，以往的产品不受影响，行业“炒(chǎo)停售”难(nán)以(yǐ)避免。

　　下调(diào)预定利率(lǜ)避免(miǎn)利差损风险

　　平(píng)安非银团(tuán)队(duì)表示，我国(guó)险(xiǎn)企(qǐ)资产配置风格稳健(jiàn)，债券投资比例(lì)稳步提升，其他资产(chǎn)以非标资产为主、投资比例(lì)持续回落，股(gǔ)票和基金(jīn)投(tóu)资比例基本稳(wěn)定(dìng)。2018年以(yǐ)来(lái)，主要券种长端利(lì)率(lǜ)中(zhōng)枢下行，长久期债券和优质非(fēi)标资产(chǎn)供给有限，保险(xiǎn)固收类资产(chǎn)配置(zh狼籍和狼藉哪个正确，狼籍与狼藉到底怎么区别ì)面临挑战。同(tóng)时，权(quán)益市场波(bō)动(dòng)率较大(dà)、对投(tóu)资收(shōu)益率影响较大。近年监管按产品类(lèi)型调整评估利(lì)率(lǜ)、防范(狼籍和狼藉哪个正确，狼籍与狼藉到底怎么区别fàn)化(huà)解利差损(sǔn)风险。2023年3月银保监(jiān)会(huì)召开座谈会，各险企已就降低责任准备金(jīn)评估利(lì)率达(dá)成共识。

　　东吴证(zhèng)券非(fēi)银团队此前曾表示，短期(qī)来(lái)看(kàn)，引导(dǎo)降低(dī)负债成本将大(dà)幅刺激(jī)产品销售(shòu)，老产品停售炒作难以避免。中期来看，预(yù)定(dìng)利(lì)率跟随(suí)评估利率下(xià)行，保险公司分红险占比提升，有望缓(huǎn)解人(rén)身险公司刚(gāng)性负债成本压力，寿险产品本身保本属性有(yǒu)望进一步强化。

　　实际上，监管(guǎn)历史(shǐ)上(shàng)有过多次调(diào)整评(píng)估利率的行动。据悉(xī)，1992年到1996年间，保(bǎo)险公司为了和银行竞争，长(zhǎng)期保(bǎo)险的预(yù)定(dìng)利(lì)率(lǜ)均在8％以上。考虑到(dào)利差损风险，1999年(nián)，原保监会(huì)下发《关(guān)于(yú)调(diào)整寿险保单预定利率(lǜ)的(de)紧急通知》，全面(miàn)叫停高(gāo)预定利率产品，强制寿险公(gōng)司将寿险保(bǎo)单的预定利率调整为(wèi)不(bù)超过(guò)年复利2.5％。

　　此外，从(cóng)全球(qiú)市(shì)场来看，美国(guó)在(zài)20世纪(jì)80年代，日本(běn)在20世纪(jì)90年代末都(dōu)曾面临利差损(sǔn)风险。1970年左右，美国(guó)寿险业竞争激烈(liè)，为提高(gāo)竞争力，险(xiǎn)企销售大量高(gāo)负债成本(běn)、低利润产(chǎn)品。1980年左右，利率下行，投资承压，据(jù)美国(guó)审计总(zǒng)署统计，1975年-1990年间共有176家人寿和健康保险公司(sī)破(pò)产(chǎn)，其中80％发(fā)生在1982年以后，主要(yào)系(xì)险企销售大量对利率敏感的低利(lì)润产品；同时市场压力(lì)致使投(tóu)资端(duān)面临亏损。

　　平(píng)安非(fēi)银团队(duì)表示，参考海外(wài)，低利率(lǜ)环境下，负债端主要通过调(diào)整寿险产(chǎn)品结构、下调(diào)预定利率的方式(shì)来避免利差损风险。近年来，我(wǒ)国长端利率地位震(zhèn)荡、权益(yì)市场波动加(jiā)剧(jù)，寿险(xiǎn)行(xíng)业面临(lín)着潜在(zài)的利差(chà)损风险(xiǎn)、险企利润承压(yā)。保险监(jiān)管趋(qū)严，通过发布(bù)产品负面清单、下(xià)调演示利率、分产品(pǐn)调整(zhěng)评估(gū)利率等降低(dī)负债端成本。

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