北京时间5月7日，备受(shòu)关(guān)注的巴(bā)菲特股东大会(huì)在奥马(mǎ)哈如期落(luò)下(xià)帷幕，93岁的巴(bā)菲特和他的老搭档芒格在5个半小(xiǎo)时(shí)的提问环(huán)节中，回答了投资人的47个问题(tí)。

　　现场云(yún)集了来自(zì)全球各地的投资者。“来自中国(guó)的投资(zī)者是最多(duō)的，据说(shuō)达到1万人。”5月6日，前海开源(yuán)基金首席基金学家杨德龙如此分(fēn)享自己(jǐ)在股(gǔ)东大会的(de)现(xiàn)场见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲特都会谈到(dào)中国(guó)经济，今(jīn)年(nián)也不例(lì)外。

　　“中美两国都(dōu)具(jù)有竞争力(lì)，都能(néng)达(dá)成(chéng)繁荣发展(zhǎn)的前景。中国将会成为更好(hǎo)的国家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他也曾(céng)多次公开表(biǎo)示十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中国公司进(jìn)行过(guò)投资部署，不过投资对象(xiàng)均为中国公(gōng)司的H股(gǔ)。根据公开(kāi)资料(liào)，巴菲特曾曾(céng)投(tóu)资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在(zài)今年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东大会上，作为(wèi)董事(shì)长的芒(máng)格也曾表示，“投资人去投资中(zhōng)国是没(méi)有问题的。相较于投(tóu)资美国而言(yán)，投资中国可以让你用便宜的价格(gé)买到(dào)一些更(gèng)好的公司，而这即便有一些(xiē)不确定因素的影(yǐng)响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的投资标(biāo)准(zhǔn)，A股哪些股(gǔ)票(piào)可能会得到(dào)他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提(tí)出的“净资(zī)产收益率不低于20％而且能(néng)稳定(dìng)增长”的最低标准，加(jiā)上其投资特点，对A股(gǔ)5167家上市公司(sī)进行了梳理，选出了相(xiāng)对(duì)符合(hé)巴菲特(tè)投资逻(luó)辑的18只股票(piào)。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占据三分之一，其中(zhōng)酒(jiǔ)企表(biǎo)现(xiàn)尤为出色；而从近(jìn)3年的(de)净(jìng)资产收益率来看，医疗行(xíng)业无疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财(cái)经首先(xiān)考虑(lǜ)净(jìng)资产收益率指标，且(qiě)出于对公司的价值判断(duàn)而不是价格判断，选(xuǎn)择(zé)的是(shì)加权平(píng)均（年(nián)化）净资产(chǎn)收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到巴菲(fēi)特(tè)“20％”标准的A股(gǔ)上(shàng)市(shì)公司共(gòng)有100家。

　　以(yǐ)过去3年(nián)的净资产收益率来看，排名第一的分(fēn)别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物(wù)行(xíng)业公司。

　　其次，时代财经参(cān)考(kǎo)了上市公司最新(xīn)（截(jié)至5月(yuè)5日(rì)）滚(gǔn)动市盈(yíng)率（TTM），并通过与(yǔ)其所属行业(yè)算术平均(jūn)值进行对(duì)比，又(yòu)从100家公(gōng)司中挑选出了估值相对行(xíng)业平均(jūn)值偏低的67家公司。融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写

　　最后(hòu)，时代财(cái)经通过(guò)巴(bā)菲特的(de)持仓(cāng)变动发现，巴菲特一如既(jì)往偏爱(ài)快(kuài)消领域(yù)，同(tóng)时也在重(zhòng)金押(yā)注能源领域，如西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入手的(de)合众银(yín)行和(hé)2010年(nián)入手的纽约(yuē)梅(méi)隆银行，分别减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度清仓持(chí)有33年的百年(nián)老行(xíng)——富(fù)国银行。但巴菲(fēi)特(tè)对金(jīn)融领域(yù)的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进(jìn)行了(le)行业筛选，还对海天味业(yè)等这类之前商品信誉(yù)受过不(bù)良影响的公(gōng)司进(jìn)行了剔(tī)除。最终，“淘”出了(le)18家相对(duì)符合巴菲特标准的公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指数官(guān)网。时代财经(jīng)制图

　　如上表所示，这(zhè)18家公司涉及(jí)吃、喝(hē)、穿、用多个领域，其中饮料行业约(yuē)有5家，占比近三分(fēn)之一。而在近(jìn)五年内，酒企表现(xiàn)出色，净利润(rùn)复合年增(zēng)长(zhǎng)率均在(zài)22％以上，其(qí)中泸(lú)州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股(gǔ)多在饮(yǐn)料(liào)界，明星(xīng)家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有(yǒu)不少行业龙头股五年ROE超(chāo)20％且净资产收益率为(wèi)正(zhèng)，达到巴菲特关注的最(zuì)低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的(de)TTM高(gāo)于其所属行(xíng)业(yè)滚动市盈率，所以或还需要等待入场(chǎng)时机。

　　时代(dài)财经筛选出的18家公司中(zhōng)，家用(yòng)电器行业公司上榜不少。其中，有专做厨(chú)卫(wèi)电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插(chā)座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企(qǐ)，上述三(sān)家企业的(de)5年净利润复合年(nián)增长率表现略显逊色，分(fēn)别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市(shì)盈率之差(chà)来看，差距最(zuì)大的是主营(yíng)集成(chéng)电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专攻数(shù)字营销(xiāo)的(de)三(sān)人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行(xíng)业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年(nián)5月(yuè)5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业(yè)股价(jià)均(jūn)有上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅(fú)前三名仍(réng)是酒企，分别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司(sī)分别在(zài)1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合巴菲特(tè)投(tóu)资逻辑的22只股(gǔ)票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来(lái)，股(gǔ)价(jià)涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢(yíng)上证指数的0.83％以及(jí)沪(hù)深指(zhǐ)数的-0.35％。

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