金融界5月22日(rì)消息(xī) 日本(běn)股市走出了(le)泡沫经济(jì)崩溃以来(lái)的阴(yīn)霾，再创新高。

　　22日(rì)收盘(pán)，日本股市主(zhǔ)要(yào)股指日经225指数收(shōu)涨(zhǎng)0.9%，报(bào)31086.82点，创1990年8月以来近33年的新高(gāo)，同时也是自日(rì)本泡沫经济(jì)崩溃(kuì)以来的最高(gāo)收盘价。今年以来(lái)，日经225指数涨(zhǎng)超19%。

　　对此，高盛(shèng)表示日本可能正接近十年一遇的(de)牛市。

　　海外(wài)资(zī)金是不可或(huò)缺力量

　　对(duì)于日(rì)本股市(shì)爆发，海(hǎi)外资(zī)金是不可或缺(quē)的力量。数据(jù)显(xiǎn)示，海(hǎi)外投资者对日本(běn)股票(piào)需求稳健。根据日本(běn)交易所集(jí)团(tuán)，4月海外投资者(zhě)净买入价(jià)值2.15 万(wàn)亿日元（约合157亿美元）的日(rì)本股票，为(wèi)2017年10月(yuè)以来最大规(guī)模的外(wài)国人净购买(mǎi)量。

　　不过，日本企业部门仍(réng)然是日本股票的最大净买(mǎi)家，年初至今的(de)买入量(liàng)为1.1万亿日元。

　　股神巴菲特成为(wèi)日本(běn)股市爆发导火索

　　尤其(qí)是股神巴菲特(tè)的出手，成为(wèi)日本股(gǔ)市爆(bào)发(fā)的导(dǎo)火(huǒ)索。

　　2020年(nián)8月，巴菲特(tè)掌管的伯克希(xī)尔·哈撒韦公司(sī)（下称(chēng)“伯克希(xī)尔(ěr)”）首(shǒu)次披露(lù)，其收购了(le)日本前(qián)五(wǔ)大(dà)贸易公司每家略高(gāo)于(yú)5%的(de)股份。这五大贸(mào)易公司分别是伊藤忠商事、三(sān)菱商(shāng)事、三井物产(chǎn)、住友商事和丸红。自首次(cì)披露之后，巴菲特(tè)已3次购(gòu)买并扩大了对日本五大商社的股份持有量。

　　从近期数据披露可以看出，伯克希(xī)尔哈撒(sā)韦目前在日本(běn)持有的股票比在(zài)美国以外任(rèn)何(hé)其(qí)他国家(jiā)都多。今年(nián)早些时(shí)候，巴菲特增持(chí)了日本(běn)五大商社，并暗示将进一步投资日(rì)本(běn)股票。现年92岁的(de)他还(hái)在上个月罕(hǎn)见地访问日本。

　　在5月初巴菲(fēi)特(tè)股东大会上(shàng)，巴(bā)菲特就这样说(shuō)到：

　　投资日本(běn)商社的决定其(qí)实非常简单，也非常(cháng)容(róng)易(yì)理解，我们可能和这五家公司都(dōu)有过业(yè)务来往。从整体来看(kàn)，这些(xiē)公(gōng)司(sī)能够支付不错(cuò)的分红，在某(mǒu)些(xiē)情(qíng)况下也会回购股票(piào)，我们也(yě)能很(hěn)好地理(lǐ)解(jiě)他们所拥有的一大堆业务，同时我们还(hái)能通(tōng)过融资解(jiě)决汇率风险(xiǎn)问(wèn)题。所以我(wǒ)们就开始购买了，甚(shèn)至这件事(shì)情一开(kāi)始(shǐ)我都没有告(gào)诉阿贝尔。

　　此外，巴菲(fēi)特日本(běn)之行的部(bù)分原(yuán)因是(shì)为了向这些公司介绍阿贝尔（伯(bó)克(kè)希尔(ěr)非(fēi)保险(xiǎn)业务副董事长格雷格·阿(ā)贝尔，被视为巴菲特的接班人(rén)），因为(wèi)接下来双方可能要(yào)共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年布局(jú)的巴菲特已经(jīng)赚麻了，巴菲特再次用行动(dòng)告诉大家姜还是(shì)老的辣。

　　除(chú)了巴(bā)菲特，还(hái)有(yǒu)其他大佬也在紧锣密(mì)鼓的行动(dòng)中(zhōng)。4月(yuè)初(chū)造访日本东京的(de)还有美国(guó)对冲基(jī)金Point72创始(shǐ)人(rén)史蒂夫·科恩；对冲基金Citadel在今年早些(xiē)时候(hòu)决定重生理反应什么叫压枪，生理压枪是什么意思新在东京开(kāi)设办事处(chù)，据《金融时报》报道，Citadel正在申(shēn)请在(zài)日本市(shì)场的运营(yíng)牌照。

　　巴菲(fēi)特看好日本股市的(de)什么(me)？

　　1、基本(běn)面的变化(huà)

　　据日经中文网，日本(běn)综合商(shāng)社的(de)2022财年（截至2023年3月）合并财报（国际会计准则(zé)）于5月9日全部出炉。日本5大(dà)商社的合(hé)计净(jì生理反应什么叫压枪，生理压枪是什么意思ng)利润超(chāo)过约(yuē)4.2万亿日元，增(zēng)至(zhì)美国著名投(tóu)资家沃(wò)伦·巴菲特开始大量(liàng)持股的2020财(cái)年（截至(zhì)2021年3月）的(de)4倍以上。

　　日本5大商社的合(hé)计净利(lì)润(rùn)在短短2年时间(jiān)里增(zēng)加到(dào)了(le)4.3倍(bèi)。股价也(yě)上(shàng)涨到(dào)了巴菲特宣布持有股票的2020年8月的(de)1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特重仓的美国苹果和美国可口可(kě)乐股票的上涨率。

　　2、地(dì)缘(yuán)政治格(gé)局的变化(huà)

　　国泰(tài)君安国(guó)际(jì)宏观在(zài)研报中指出在过去(qù)的三(sān)十年中(zhōng)，日本经历(lì)了(le)漫(màn)长而痛苦的通缩，也(yě)被认为将会撤离世界舞(wǔ)台的中(zhōng)心。但其并没有完(wán)全失去竞争(zhēng)优势，与此同时，在国际格局大变化(huà)的背景下，日(rì)本经济的边际变化值得(dé)研究并重(zhòng)视(shì)。

　　国泰君安表示在(zài)新的地缘(yuán)政治格局下，日本在亚太格局中扮演了更加重要的角色，同时日(rì)本在(zài)芯(xīn)片(piàn)等(děng)产业发展(zhǎn)中野心勃勃，这(zhè)都(dōu)成(chéng)为了边(biān)际上的重(zhòng)要(yào)变量(liàng)。仔细观察日本的(de)经(jīng)济脉络，我们也会发现日本的设备投资(zī)开始(shǐ)进入加速期，这背(bèi)后有产业自身发展的原因(yīn)，也暗合地缘变(biàn)迁的逻辑。

　　值得一提(tí)的是，日本相对(duì)稳定甚至略显僵化的政(zhèng)治(zhì)格(gé)局(jú)，在全球(qiú)动荡的大(dà)背景下反而成为(wèi)了“避(bì)风港(gǎng)”。与(yǔ)此(cǐ)同时，劳动力(lì)的下滑趋势固然不可避免，但良好的(de)医疗体(tǐ)系(xì)以(yǐ)及(jí)人工智能的发展(zhǎn)，也意味着劳(láo)动力萎缩的风(fēng)险在一定程(chéng)度上出现(xiàn)了(le)下降。

　　3、日(rì)本监管层的推动

　　近年来，日本监(jiān)管层持续(xù)推动(dòng)企业经营能力的改(gǎi)善和(hé)价值的修复(fù)，其中敦促企业对投资者提高回报、鼓(gǔ)励(lì)企(qǐ)业公开回购(gòu)成为(wèi)改(gǎi)革重(zhòng)要抓手。尤其(qí)是在今年3月底，东京证券交易(yì)所为了(le)改变大量个股股价跌破净(jìng)值(zhí)的情况，发(fā)布《关(guān)于实现关注资金成本和股价(jià)经营要求(qiú)》要(yào)求(qiú)上市(shì)公(gōng)司提高企业(yè)价值和(hé)资本效率从而提升(shēng)股价后(hòu)，日本(běn)股市开(kāi)始掀起一波(bō)回购(gòu)热潮。

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