本周铁矿石期货价格大幅下挫，截至(zhì)21日下(xià)午收盘，大商所铁(tiě)矿石期货主力(lì)合约跌近5％，报730.5元/吨。截(jié)至(zhì)下午(wǔ)5点(diǎn)，新加坡(pō)铁矿石指数期货(huò)跌(diē)近6.9％，至107.4美元/吨(dūn)。

　　期货(huò)日(rì)报记(jì)者(zhě)注意到，本周后几(jǐ)个(gè)交易日，铁矿石期货一直处于下跌的态势，本周(zhōu)进口铁矿石价格(gé)指数呈现振荡运行态势。

　　兰格钢铁网监测数据显示，截至2023年4月21日，58％澳(ào)粉指数(shù)107美(měi)元/吨，较上周同(tóng)期下(xià)跌3美元(yuán)/吨；61.5％澳(ào)粉(fěn)指数110美元/吨，较上周(zhōu)同期下跌(diē)4美元(yuán)/吨；62％澳块(kuài)指数126美元/吨，较上周同期下(xià)跌(diē)4美(měi)元/吨。

　　对此(cǐ)，方(fāng)正(zhèng)中期期(qī)货铁矿石(shí)研(yán)究员梁(liáng)海宽认为(wèi)，铁(tiě)矿石(shí)本周(zhōu)加速(sù)下行，直接原因(yīn)源于成(chéng)材(cái)表需继(jì)续走(zǒu)弱，二季度以来(lái)成材消费(fèi)持续低迷，市场对“旺季不旺(wàng)”担忧进(jìn)一步(bù)发酵(jiào)。成材价(jià)格下降使得钢厂利润被进一步(bù)压缩(suō)，本周铁水(shuǐ)产量出(chū)现见顶回落，下游(yóu)需求走(zǒu)弱开(kāi)始对炉料端价格形成(chéng)负(fù)反(fǎn)馈，焦炭、焦(jiāo)煤价(jià)格(gé)跌幅更(gèng)为明显(xiǎn)。当前铁矿的5-9价差已(yǐ)扩大至历史同期最高水平，铁矿(kuàng)石现货(huò)价格受高(gāo)铁水(shuǐ)产量的刚(gāng)性支撑(chēng)相较(jiào)坚挺，支撑近月(yuè)合约(yuē)价(jià)格。而(ér)远月合约开始计价终端需求走弱和铁矿石(shí)受自身供需趋于(yú)宽松的(de)悲观预期影(yǐng)响(xiǎng)，跌幅(fú)更(gèng)为明显。

　　“3月中旬以(yǐ)竹荪煮多久来，由于(yú)需(xū)求复(fù)苏不畅，成本(běn)中枢下移，叠加外围(wéi)风(fēng)险冲击(jī)，黑色系期货整体(tǐ)走弱，品种(zhǒng)间(jiān)形成负反馈(kuì)局面。从终(zhōng)端需求看，尽管地产销售(shòu)明显(xiǎn)好转，但传导至投资端尚需时间，一季(jì)度房屋新开工同比(bǐ)仍下滑19.2％。这也(yě)导致(zhì)钢(gāng)材需求(qiú)复(fù)苏乏(fá)力，旺(wàng)季期(qī)间螺纹钢表需基本和去年同期(qī)持平，整体较为疲弱，钢(gāng)厂减产(chǎn)降库意愿增强(qiáng)，对原料(liào)需求(qiú)构(gòu)成压力。”国(guó)投安信期货高级分(fēn)析师何建辉(huī)说。

　　国泰(tài)君安期(qī)货铁矿石分(fēn)析师(shī)马亮认(rèn)为，近期(qī)市场(chǎng)对于(yú)国(guó)内钢厂减产担忧(yōu)的不断加重导致铁矿石出现连续下跌。

　　基本(běn)面方面，外矿短期到港压力不大，疏(shū)港依旧维持高位，铁矿石(shí)库存总(zǒng)量矛盾不明显。港口库存本周止(zhǐ)跌回升(shēng)，重回13000万(wàn)吨(dūn)上方(fāng)，钢厂厂(chǎng)内库存明显低于历(lì)史平均(jūn)水(shuǐ)平，低库(kù)存有望(wàng)成为常态，对补库不应(yīng)有过高期待。海外主流铁(tiě)矿石二(èr)季(jì)度(dù)将(jiāng)逐步(bù)进(jìn)入发(fā)运(yùn)旺季，力(lì)拓(tuò)一季度铁矿石发运创同期纪录，淡水河谷一(yī)季度产量也同(tóng)比增加，到(dào)港压力(lì)将增加。“国产(chǎn)矿产量近期持(chí)续回(huí)升(shēng)，铁矿石供应将逐步转向宽(kuān)松。而铁水继续提产(chǎn)空间(jiān)有限，开(kāi)始面临减产压力，铁矿(kuàng)石(shí)供需(xū)将逐步转向宽(kuān)松，下半年这一趋势将更为(wèi)清晰，远月合约的估值有中长期的下调压力(lì)。”梁海(hǎi)宽(kuān)说。

　　不(bù)过(guò)，马亮则(zé)认(rèn)为，受澳(ào)洲飓风等因素影响，目前铁矿石发运(yùn)依然偏低(dī)，港口库存维持下降态势，不过由于(yú)终(zhōng)端需求(qiú)疲弱，政(zhèng)策(cè)调控力度增大，价格(gé)逐渐(jiàn)承压下行。

　　值(zhí)得注意的是，上海钢联4月21日(rì)调研247家钢厂的数据显示，247家钢(gāng)厂日均铁(tiě)水产量245.88万(wàn)吨，环(huán)比下降0.82万吨，同比增加12.91万吨(dūn)。全国45个港口进口铁矿库存为13034.54万(wàn)吨(dūn)，环比增123.03万吨(dūn)；日均疏港量320.18万吨增0.95万吨。全国钢厂进口(kǒu)铁矿石库存总量为9123.65万吨(dūn)，环(huán)比减少39.10万吨；当(dāng)前样(yàng)本钢(gāng)厂的进(jìn)口矿日耗为298.17万吨，环比(bǐ)减少0.18万吨，库存消费比(bǐ)30.60，环比减少(shǎo)0.11天。

　　“本(běn)周高炉(lú)铁水产量止增(zēng)转(zhuǎn)降，拐点出(chū)现，铁(tiě)矿石需求(qiú)端支撑减弱；港口库存止降转(zhuǎn)增，钢厂低库存按需补库(kù)为主。澳巴极(jí)端天气(qì)导致4月底5月初港口到货将有缩(suō)量。”中辉期货铁矿(kuàng)石研究员李海蓉说。

　　梁(liáng)海(hǎi)宽认为，铁水产量见顶，铁矿石供需总(zǒng)体将转向宽松，价格中枢(shū)将面临下移。2309合约当(dāng)前(qián)整体估值水平偏(piān)高(gāo)，旺季后面(miàn)临回调(diào)压力(lì)，维持逢高沽空的策略(lüè)。

　　对于后市，兰格钢铁研究中心王国清认为，近期市场(chǎng)振荡调整，钢厂采购仍相对谨(jǐn)慎，多以按需补(bǔ)库为(wèi)主，整体交投氛(fēn)围较(jiào)为冷(lěng)清。五一假期将至，下周补库需(xū)求(qiú)或有(yǒu)增加(jiā)。综合来看，预(yù)计下(xià)周进(jìn)口铁(tiě)矿石价格指(zhǐ)数将继续振(zhèn)荡运行。

　　“随着(zhe)钢(gāng)厂减产(chǎn)检修范围扩大，高(gāo)需求(qiú)对铁矿石的支撑转弱(ruò)，近期供应(yīng)端表(biǎo)现缩量，五(wǔ)一节前钢厂低库(kù)存(cún)补库对价格或(huò)形成支(zhī)撑。可逢高(gāo)布局空单。”李海(hǎi)蓉说。

　　对于黑色板块的后市，何建(jiàn)辉认为，目(mù)前终端(duān)需求尚未有太大起色(sè)，市(shì)场情绪仍偏悲(bēi)观(guān)，黑色系(xì)整体依然(rán)承压(yā)。持续调整(zhěng)后压力得(dé)到(dào)基(jī)本释放(fàng)，下(xià)行节(jié)奏将会放(fàng)缓(huǎn)，波动有所加剧。拉长时间(jiān)周期看，今年大基调是经济(jì)复苏(sū)，尽(jǐn)管节奏上较(jiào)为(wèi)波折，供需边际上仍(réng)有改(gǎi)善，整体(tǐ)矛盾并不是太突出，价格波(bō)动幅(fú)度较前两年(nián)将有明显下降。这也(yě)意味着，以内需为主的黑色系下方仍有(yǒu)支(zhī)撑，当前位置不宜(yí)过分悲观(guān)。预计市场整体以区间振荡为主，节奏上(shàng)或先(xiān)抑后(hòu)扬，后(hòu)期关键仍(réng)是需求复苏力度。

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