当前，市场(chǎng)投资者正在担忧，眼下美(měi)国(guó)政(zhèng)府(fǔ)的债(zhài)务(wù)上限僵局正朝着更危(wēi)险的(de)方(fāng)向升级。

　　当(dāng)地时(shí)间(jiān)5月9日(rì)，美(měi)国众议院议长凯文·麦卡锡(xī)在白宫就债务上限(xiàn)问题与总(zǒng)统拜登(dēng)举行(xíng)会议后表示(shì)，这次(cì)会见并未就解决债务上限(xiàn)问题达成任何(hé)有益意(yì)见，自己和国会其他(tā)几位党团领(lǐng)袖将于12日再次与总统拜(bài)登(dēng)会面。

　　据路透社消息(xī)，当地时间(jiān)周二(èr)，美(měi)国总统拜登在白(bái)宫与(yǔ)国会众议院议(yì)长(zhǎng)、共(gòng)和党人(rén)麦卡(kǎ)锡进行谈(tán)判(pàn)，试(shì)图打(dǎ)破(pò)两党围绕美国(guó)31.4万亿美元债务上(shàng)限(xiàn)问题长达三个月(yuè)的僵局，避免在(zài)5月底(dǐ)之前发(fā)生(shēng)严重违约。

　　报道称，美国参(cān)议院多数党领(lǐng)袖(xiù)、民主(zhǔ)党人查克(kè)·舒(shū)默、参议(yì)院共和(hé)党领袖米奇·麦康奈尔、众议院民主(zhǔ)党领袖(xiù)哈基姆杰·弗(fú)里斯也将参加此次会谈。

　　之(zhī)前市场预期，拜(bài)登与麦卡(kǎ)锡的(de)此次谈判(pàn)达(dá)成协(xié)议的(de)可能性(xìng)不大，因此，在谈判(pàn)前一日，麦康奈尔称，在美(měi)国灾难性违约迫在眉(méi)睫之际，他不会在债务上限(xiàn)问题上打(dǎ)破党(dǎng)派(pài)僵(jiāng)局，去帮助总统拜登。这番言论无疑给此次谈(tán)判泼了一(yī)盆冷水。

　　今年1月(yuè)19日，美国债务总额(é)超过债(zhài)务上限。美(měi)国财政部次日(rì)启动非常规举(jǔ)措维持(chí)政府运营，避免出现债(zhài)务违(wéi)约。然而(ér)，使用非常规措施只能帮助财政(zhèng)部暂时(shí)性地继续借款。

　　上(shàng)周(zhōu)，美国(guó)财政部长耶伦(lún)在致城南旧事主要内容概括50字，城南旧事主要内容概括100字信(xìn)国(guó)会(huì)领袖时发出了债务违约(yuē)可能(néng)期(qī)限的警告(gào)，称财政(zhèng)部的最佳估计是(shì)，若国会未能(néng)提高债务上(shàng)限或暂停(tíng)上限，到6月初，财政部将无法继续(xù)履行政府的所有义务(wù)，最早可能在6月1日。

　　上月末，共和党的债务上限问题相关议案在众议院(yuàn)以(yǐ)微弱(ruò)优(yōu)势(shì)得到通过。议案提出，到明年3月31日前，暂停债(zhài)务上限的限制，若(ruò)两(liǎng)党能(néng)在这(zhè)一时(shí)限之前同意把债务上限再提高(gāo)1.5万(wàn)亿美元，则暂停时限作废，但提(tí)高上(shàng)限需(xū)要满(mǎn)足多种削减开(kāi)支的(de)条件，共和党预(yù)计未来十年(nián)内将合计削减4.5万亿(yì)美(měi)元政(zhèng)府开支。

　　但(dàn)白宫在议案通过后很快表示，这一将削减支出(chū)和提高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限捆绑的议案没机(jī)会成为立法(fǎ)。

　　上周日(rì)，耶伦再次警告(gào)，6月(yuè)1日政府将耗尽(jǐn)现(xiàn)金，如国会不(bù)提高债(zhài)务上(shàng)限，可能(néng)爆发一场“宪法危机”，引(yǐn)发金(jīn)融和经济崩溃。

　　美国(guó)监管机构罕见“认错”

　　针(zhēn)对美国银(yín)行业危机，美国监管机构的(de)第一(yī)份“认错”报(bào)告披露。

　　当地时间5月8日，加州金融保护与创新部（DFPI）发布报(bào)告承认，未能(néng)在(zài)硅谷(gǔ)银(yín)行倒闭(bì)之前向该行领导层施压，要求其尽快解决已知(zhī)问题。

　　DFPI在报告中批评称，监管反应迟钝，未能及时排查隐患，没(méi)有及时注意到第一共(gòng)和银行(xíng)、硅(guī)谷银行在疫情期间(jiān)发(fā)展过快，吸收了(le)数(shù)千亿(yì)美元的存款。同时(shí)，其工作人员也没有意识到银行(xíng)过快扩(kuò)张所带来的风险。报告表示，银行“在纠正监管机构(gòu)已发现的缺陷方面(miàn)行动迟缓，监管机(jī)构也没有(yǒu)采取足够措施去(qù)尽快解决问(wèn)题(tí)”。

　　需要指出的(de)是，美国银行业(yè)的这一场危机风暴中，加州(zhōu)是(shì)名副其(qí)实的“震中(zhōng)”。除(chú)硅(guī)谷(gǔ)银行以外，刚刚(gāng)宣告倒闭(bì)的(de)第(dì)一(yī)共和银行也位于加州旧金(jīn)山。此外，近期(qī)同(tóng)样遭遇严重冲击、股(gǔ)价暴(bào)跌的西太平洋合众银行也位于加州洛杉(shān)矶(jī)。

　　根据DFPI最新发布(bù)的报(bào)告，在对硅(guī)谷银行的监管(guǎn)工作中，DFPI发挥(huī)着辅助(zhù)作(zuò)用，而(ér)旧金山联(lián)邦储备银行承担主要监督(dū)责(zé)任，后者未(wèi)来可能(néng)会投(tóu)入更多人员进(jìn)行监(jiān)督。DFPI在报告(gào)中称(chēng)，加州监管机构未来将对资(zī)产超过500亿(yì)美(měi)元(yuán)、且未(wèi)纳(nà)入保险的存(cún)款(kuǎn)规模很(hěn)高的银行加强审查。

　　在硅谷银行破产事(shì)件(jiàn)中，未纳入保险的存款(kuǎn)规(guī)模较高是促成(chéng)银行挤兑的关键因素之一(yī)。然而，报告指出，在(zài)过去(qù)，监(jiān)管机(jī)构并未认定大量无保(bǎo)险存款(kuǎn)一定意味着风险增加，因为(wèi)拥有大量存(cún)款的账(zhàng)户(hù)往往是由企(qǐ)业客户持有的，这(zhè)些客户往往很少更换银行。该报告还(hái)表示，DFPI计划(huà)要求银行考虑如何管理社交媒体和实时提(tí)款带来的(de)风险，这(zhè)些风险也可能加剧和加速银(yín)行挤兑。

　　美国(guó)政府再度推迟(chí)战(zhàn)略(lüè)石油储备回补计(jì)划

　　5月9日周二(èr)，美(měi)国政府再度推迟美(měi)国战(zhàn)略石油储备(bèi)的回补计划。

　　美国(guó)能(néng)源(yuán)部周(zhōu)二表示：美国战略石油储(chǔ)备（SPR）仍(réng)然是世界上最大的石(shí)油储备，能源部仍然(rán)致力于以一种为美国纳税人带(dài)来最大价值并保护美国经济(jì)和安全利益的方式(shì)回补SPR，同(tóng)时(shí)遵守国会的授权并进(jìn)行必(bì)要(yào)的维(wéi)护(hù)——这些(xiē)也是(shì)对该储备进行良(liáng)好管(guǎn)理的一部分。

　　美国能源部(bù)表示(shì)，除了(le)直接采购外，其(qí)补充SPR的方(fāng)式还包括(kuò)要求一些(xiē)炼油(yóu)厂退回部分从SPR拿到的(de)石油，并避免“不必要销售”。

　　虽然该部门去年通过政(zhèng)府拨款法案取消了国(guó)会授权的约1.4亿桶从SPR中进行的石油销售，但过(guò)去几周(zhōu)，SPR持续消耗(hào)150万至(zhì)200万(wàn)桶。尽(jǐn)管在3月底和本月初，WTI油价一(yī)度降至72美(měi)元/桶(tǒng)以(yǐ)下(xià)，曾一(yī)度(dù)短(duǎn)暂(zàn)符合(hé)美国政府制定(dìng)的在每(měi)桶67—72美元/桶时购(gòu)入石油回补SPR的条(tiáo)件(jiàn)，但今(jīn)年以来多(duō)数(shù)时候，WTI油价依然高于美国政府设定的条件。

　　油(yóu)脂板块间走势(shì)分化明显 棕(zōng)榈油(yóu)连续多日领涨

　　五(wǔ)一节后，油脂(zhī)上演“大逆转”，在节(jié)后开(kāi)盘一度(dù)全线(xiàn)跌破(pò)前低支(zhī)撑后，国内三(sān)大油(yóu)脂(zhī)期(qī)货(huò)价格(gé)随(suí)即(jí)反转走高，增(zēng)仓上行(xíng)。三个交易(yì)日(rì)，豆油主力合约(yuē)最高涨幅5％或372个点(diǎn)，棕榈油主力(lì)合约最高(gāo)涨(zhǎng)幅8.3％或(huò)558个点，菜籽油主力合约最高涨(zhǎng)幅7.1％或553个(gè)点(diǎn)。昨日，三大油脂价(jià)格集体回落，豆油率先回吐涨(zhǎng)幅，棕(zōng)榈油抗跌。油脂(zhī)品种间走势有明(míng)显分化(huà)，从板块(kuài)内强弱表现上来看，棕榈油明显强于(yú)菜油和豆油。

　　期货日(rì)报记者了解到，此轮反(fǎn)转过程中(zhōng)，市(shì)场风(fēng)格不断变化，领涨品种从豆油切(qiè)换到棕榈(lǘ)油，领涨月(yuè)份从主力转换到近月，反(fǎn)映了市(shì)场(chǎng)交易逻辑改变。

　　据光大期(qī)货(huò)分析(xī)师侯雪玲介绍，五一餐饮(yǐn)业火爆，美团(tuán)预测五一堂食订座率同比2019年(nián)增长(zhǎng)205％，市(shì)场对油脂消费预期乐观，确认了油脂(zhī)大消费基调，且认为节后油脂(zhī)将迎(yíng)来补(bǔ)库需(xū)求。“因海(hǎi)关(guān)对大(dà)豆检验要求(qiú)增(zēng)加、检验频(pín)度增(zēng)加，大豆通过慢，供应压(yā)力后移，市场担忧豆油产量或(huò)不及(jí)预(yù)期，豆油(yóu)累库(kù)放慢甚至去库(kù)。”侯(hóu)雪玲(líng)表示(shì)，但随后咨询机构数据(jù)显示(shì)大(dà)豆压榨(zhà)保持较(jiào)高(gāo)水平，豆油库存加速攀升，豆油(yóu)紧张逻辑证伪。

　　“受到需(xū)求表(biǎo)现不(bù)佳及后期大(dà)豆高到港带来的累库趋(qū)势(shì)压(yā)制，豆油整体一直是(shì)不温不火(huǒ)；菜(cài)油整体受到需求难以消化(huà)供给的压制(zhì)，前期表现弱势但在加拿大题材出现后反弹迅猛。相比之(zhī)下，棕榈油在产地(dì)及国内(nèi)持(chí)续去库(kù)的加(jiā)持下(xià)，表现最为亮眼，也是本轮油脂(zhī)上涨(zhǎng)的领(lǐng)头羊。”中信建投期货分析(xī)师石丽红表(biǎo)示，此次油脂反弹较为(wèi)凌厉，棕榈油连续几日(rì)出现(xiàn)3％以上的涨幅，一点都不(bù)拖(tuō)泥带(dài)水，一(yī)定(dìng)程度反应了(le)前(qián)期超跌后的市场心态。

　　记者了解到(dào)，本轮(lún)反弹中连棕领涨(zhǎng)，主要源于马棕4月(yuè)供(gōng)需数据(jù)偏紧的预(yù)期。

　　上周五(wǔ)主要机构(gòu)公布的数据(jù)显示，马棕4月(yuè)产量不及(jí)预(yù)期，马棕4月(yuè)库(kù)存环比(bǐ)可能(néng)大(dà)幅下(xià)降，进一步支撑了马棕及(jí)连棕盘面的反弹(dàn)。

　　据新湖(hú)期货分(fēn)析师陈燕杰介绍(shào)，4月马(mǎ)棕出口环比(bǐ)显著下(xi城南旧事主要内容概括50字，城南旧事主要内容概括100字à)降(jiàng)19％—20％，主因国际棕榈油近期的价(jià)格优(yōu)势(shì)相比豆油及葵油大幅缩窄，导(dǎo)致国际需(xū)求减弱。

　　“前几日彭(péng)博、路透预估(gū)4月马棕(zōng)产量130万吨，环(huán)比(bǐ)几乎持平。出口预估120万吨，环比减少19％。库存(cún)预估151万—153万吨，相比(bǐ)3月库存(cún)167万吨下降比较明显。但上周五(wǔ)到周一，大华(huá)继显及(jí)MPOA给出的4月全月产(chǎn)量环比减幅(fú)更(gèng)大，MPOA预(yù)估(gū)环比减8％。”陈(chén)燕杰表示，若产(chǎn)量预期(qī)兑现(xiàn)，4月马棕库存或仅140多万(wàn)吨(dūn)，已(yǐ)经是历史极低库存水平，库存环比(bǐ)减幅(fú)可能15％左右。

　　“4月马棕产(chǎn)量偏低主(zhǔ)要在于当月假期较多(duō)，工作(zuò)日(rì)偏少。因(yīn)马来(lái)种植园的(de)印尼工(gōng)人要返乡庆(qìng)祝开斋节(jié)，通(tōng)常(cháng)开斋节当月马棕产量(liàng)环比数据有偏低倾向。今年(nián)印尼开(kāi)斋节假期从4月19—25日，且随(suí)后是国际劳动节(jié)假期，预计因此印尼工人返乡偏(piān)慢导致当月产量环比降幅(fú)较往年更(gèng)大。”陈(chén)燕(yàn)杰说。

　　在(zài)业内人士看来，三(sān)个品种表现(xiàn)强弱与各自的(de)国(guó)内外(wài)供需、消息面有直接关系，阶(jiē)段性的宏观企稳及(jí)情绪修复也是(shì)此轮油脂(zhī)反弹的重要前提。

　　“外围市(shì)场尤其是美国(guó)经济衰退及(jí)风险事件的担忧(yōu)情绪(xù)缓和(hé)，令原油及国内(nèi)商品(pǐn)短期偏强，是(shì)国内油脂反弹的重要环(huán)境(jìng)因素。”陈燕杰(jié)表示(shì)，上周五晚间公布的美(měi)国非农就(jiù)业(yè)等数据全面超预期(qī)。此(cǐ)外，耶伦也在敦促国会提高(gāo)联邦(bāng)债务上限。这些消息，从边际上缓解了因美国银行业危机、债务上限到期(qī)、短期较(jiào)差经(jīng)济数据带来的美(měi)国(guó)经济低(dī)迷及衰退(tuì)担(dān)忧(yōu)，国际原油随之止跌(diē)回升。

　　陈燕(yàn)杰认为，综合宏(hóng)观环境（欧美(měi)经(jīng)济衰退预期、美国银(yín)行业(yè)危机、美(měi)国债(zhài)务上限等），考虑巴西大豆(dòu)卖(mài)压有所减轻但仍将持续(xù)、美豆新作目(mù)前播种顺利、棕榈(lǘ)油产地处于季节性增产季、欧(ōu)洲新菜籽上(shàng)市等因素，油脂本轮可定义为反弹。

　　上(shàng)涨根基不牢 业(yè)内人(rén)士不看好油脂反弹的持续(xù)性

　　值(zhí)得注意(yì)的是，当(dāng)前，因(yīn)宏观和基本面的压制(zhì)依然存在，受访人士对油脂此轮(lún)反弹的持(chí)续性并不乐观(guān)。

　　“从基本面来看(kàn)，在油(yóu)脂供应改善(shàn)倾向(xiàng)较强的(de)背(bèi)景下，我们预期油脂很难(nán)具备持续的上(shàng)行基础，此轮超跌(diē)反弹(dàn)或难(nán)持续(xù)太久。”石丽红(hóng)表示。

　　在(zài)侯雪玲看来，国内(nèi)油脂需求好于2022年，但不及2021年，且5—6月(yuè)是消费淡季，市场对于需求不宜过分(fēn)乐观。而从(cóng)时间(jiān)节点上(shàng)来(lái)看，油(yóu)脂(zhī)整体也将进入增库周期，在业内人士看来，进入增库周期已(yǐ)是事实，这也将(jiāng)抑制油脂反弹(dàn)空间(jiān)。

　　对此，陈燕(yàn)杰表示，从国际棕榈油产地看，目前是(shì)季节性增产季，中期产(chǎn)地库存趋向回升。但当前马棕库存很(hěn)低，马棕供需转为充裕预计还需要几个月的时间。

　　“产(chǎn)地棕(zōng)榈油连续几个月的去库(kù)是建立(lì)在1—4月(yuè)产量偏(piān)低的基础上，但(dàn)在倒挂的豆(dòu)棕价差及主需求(qiú)国高(gāo)库存带来的并不(bù)算好的出口前景下，后续(xù)产地库存累库(kù)倾向较强。”石丽红表示。

　　记(jì)者了解(jiě)到，1—2月为(wèi)棕榈油传统低产期，3月马来西亚出现洪涝(lào)，4月(yuè)下旬则有开斋节的扰乱(luàn)，过去几个月(yuè)马棕产(chǎn)量(liàng)表现(xiàn)不佳(jiā)导致(zhì)了棕榈油(yóu)的(de)连续(xù)去(qù)库。然而，开斋节后棕(zōng)榈油一般(bān)有着超于正常季节性的产量(liàng)表现。

　　“鉴于开斋节处于4月下(xià)旬，预计马棕5月(yuè)全月(yuè)的产量环比(bǐ)增幅(fú)可(kě)能还会(huì)更高(gāo)，这预计(jì)将为马来西亚带来显著(zhù)的累(lèi)库压力，不利于产地报价及棕榈油期价(jià)的持续上行。”石丽红称(chēng)。

　　同样(yàng)，在侯雪玲看来，国内未来两个月油脂市场(chǎng)累(lèi)库为主，大豆检验只影响大(dà)豆供给的节奏但不会消化供应压力，根据船(chuán)期初步推算，5—6月国内大豆月均到港9城南旧事主要内容概括50字，城南旧事主要内容概括100字50万(wàn)吨、油菜(cài)籽月均到港(gǎng)50多万吨、油脂(zhī)直接进口月均30多万吨(dūn)，那(nà)么油脂单月供应(yīng)在230万吨以(yǐ)上(shàng)，超过(guò)了2021年5—6月220万吨平(píng)均消费量。

　　“从国(guó)内油脂库存走(zǒu)势来看，国内菜(cài)油库存从年初(chū)以来(lái)早就已经进入累(lèi)库状态。截(jié)至(zhì)5月5日，华东菜油库(kù)存34.75万吨，周比(bǐ)增(zēng)19％，同比(bǐ)增75％。随着巴西大(dà)豆到港带来压榨整体(tǐ)回升，豆油的累库(kù)趋势也(yě)已经比较明(míng)显，截至5月5日，国(guó)内(nèi)豆油商业库存78.99万吨，虽同比下滑(huá)，但周(zhōu)比(bǐ)增近10％，已连续三(sān)周累库(kù)。后期从库存季(jì)节性角(jiǎo)度来看，整体累库倾向也(yě)较(jiào)为明显。”石丽红(hóng)表示，目前唯一呈(chéng)现(xiàn)库(kù)存下滑的油(yóu)脂是近月(yuè)进口(kǒu)不太足的棕榈油，但产地棕榈油(yóu)有望在开斋节后(hòu)开启(qǐ)累库，带来(lái)远月棕榈(lǘ)油(yóu)进口(kǒu)利润改(gǎi)善及新增买船。

　　在陈(chén)燕杰看来，增库确实会(huì)限制油(yóu)脂反弹空间(jiān)，但国内油脂油料(liào)多数(shù)进口(kǒu)为主，成(chéng)本端原(yuán)料的供需及价格的变化(huà)对油脂(zhī)行情的影响要(yào)更大一(yī)些。后(hòu)期，市(shì)场需关(guān)注巴西大豆贴(tiē)水是否进一步反弹，美豆新作面积预期，国际棕榈油产地累库(kù)情况及国际(jì)菜油(yóu)葵油价格变化。

　　此外，值得(dé)关注(zhù)的是，宏观风险(xiǎn)并没有完(wán)全消散，全球经济(jì)预期、美(měi)高利息(xī)对大宗商(shāng)品需求(qiú)传(chuán)导等影响或更大。

　　“在宏观风险尚未释放完全，市场随时可(kě)能重新聚焦宏(hóng)观风险，且油脂(zhī)整体供(gōng)应改善的(de)背景下，油脂并不具(jù)备持续性反(fǎn)弹的基础，后期涨(zhǎng)势预(yù)计放缓。”石丽红称。

　　基于(yú)以上(shàng)判断，业内人士(shì)不看好油脂反弹的持续性和(hé)高度。在侯雪玲看来，每(měi)次反弹(dàn)乏力都是空单入场机会，合(hé)约上建议(yì)选择远月(yuè)合约，品种中首选豆油。待(dài)供(gōng)需报告发布后可(kě)择机考虑棕(zōng)榈油空单及菜棕(zōng)价差做(zuò)扩。

未经允许不得转载：北京老旧机动车解体中心 城南旧事主要内容概括50字，城南旧事主要内容概括100字