金融界4月26日消息 国内期货市场早盘收盘，商品期货跌(diē)多涨少，沪锡、玻璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲(jiǎ)醇、SC原油(yóu)、燃油(yóu)跌近2％，焦(jiāo)炭、沪锌、生猪、菜油、短纤、低(dī)硫燃料油(yóu)、纸浆、沪(hù)铜跌超1％。涨幅方面，豆二、纯碱、菜(cài)粕、白(bái)糖涨(zhǎng)超1％。

　　南华期(qī)货(huò)：纯碱(jiǎn)向下看(kàn)胆量 向(xiàng)上(shàng)无驱动 玻璃行(xíng)情波动较大

　　短期SA属于估(gū)值合适做(zuò)多但是驱动有限的阶(jiē)段。前期我们做空(kōng)纯碱的(de)原因在于4月偏宽松(sōng)的预期下，存(cún)在累库(kù)和(hé)订单下滑导致的现货价格(gé)下降，近几(jǐ)周(zhōu)现(xiàn)货(huò)也基(jī)本兑(duì)现，期货(huò)重(zhòng)心下(xià)移。从09可能的向上驱动来(lái)看，检修、可(kě)流通现货、投产延(yán)迟(chí)这三点(diǎn)可能会构(gòu)成反弹(dàn)的驱动。而(ér)目前来看，投产的变(biàn)数预计不(bù)大(dà)；中游库(kù)存(cún)偏低，但是现货反馈并不存(cún)在缺货迹(jì)象，基差(chà)表现同样偏弱；因此09反弹的(de)驱动(dòng)依旧是等待检修(xiū)的兑现(xiàn)造(zào)成(chéng)现货的(de)趋紧反(fǎn)馈(kuì)，短期确难见得。策略上，SA现货存在企稳的迹(jì)象，但是驱(qū)动依(yī)旧是等待检修(xiū)兑现，可(kě)选择9-1正套的方式入场(chǎng)，等(děng)待驱动。

　　从(cóng)3-4月的需(xū)求来看，玻(bō)璃的表(biǎo)现环比(bǐ)和(hé)同比上都是相当出类拔萃，日均水平持平去年8月份和2021年旺(wàng)季的水(shuǐ)平，而这一(yī)点(diǎn)和下游反馈(kuì)和实际地产的(de)表(biǎo)现并(bìng)不匹(pǐ)配。同(tóng)时，我们观(guān)察到下游原片库(kù)存基(jī)本补至2022年年(nián)初水平；进入五月，我们还是得考虑梅(méi)雨季的因素(sù)，往年下(xià)游(yóu)存在压缩原(yuán)片库存的可能性。但是从近(jìn)期的现(xiàn)货反馈来(lái)看，各家玻(bō)璃厂继续上调现货价格，产(chǎn)销维持在较(jiào)高水平，因此近月(yuè)确(què)实难以(yǐ)出现回(huí)撤，总体还是正套思路。

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