分(fēn)析人士称，《暂(zàn)行规定(dìng)》施(shī)行后，预计全市场货币市场基金(jīn)数量(liàng)上将有一(yī)定出清(qīng)，对基金管理(lǐ)人(rén)的产(chǎn)品(pǐn)体系结(jié)构布(bù)局、调(diào)整也提出(chū)了要求。

　　5月16日，《重要货币(bì)市场(chǎng)基金监(jiān)管暂(zàn)行(xíng)规定》（下称《暂行规定》）正式实施(shī)，从风(fēng)险管理、人员(yuán)及(jí)系统配置、投(tóu)资比(bǐ)例、交易行为、规模控(kòng)制、申赎管理等多(duō)方面对重要货币市场基金的(de)基金管(guǎn)理人提出(chū)了更为严格(gé)审慎的要(yào)求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提(tí)高货(huò)币基金的(de)风险管理能力和(hé)透明度，降(jiàng)低投(tóu)资风险。但是，可能会对部分追求高收益的投资者造(zào)成一定影响。此外，预计全(quán)市场(chǎng)货币市场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对基金管理人的(de)产品体系(xì)结构(gòu)布局(jú)、调整(zhěng)也提出了要求。

　　哪些基金(jīn)被(bèi)纳入(rù)

　　《暂行规定(dìng)》指(zhǐ)出，重要货(huò)币(bì)市场基(jī)金是(shì)指因基金资产(chǎn)规(guī)模较大或者投资(zī)者人数(shù)较多、与其他金(jīn)融机构或者金(jīn)融产品关联性较强(qiáng)，如发生重(zhòng)大风险，可能对资本市场和金融体系产生重大不(bù)利影响(xiǎng)的货币市场基金。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规四大哲学流派有哪些 四大哲学流派是什么意思定》，货币(bì)市场基金(jīn)满(mǎn)足下列任一条件(jiàn)的，基(jī)金管理人应(yīng)当在10个(gè)工(gōng)作日内主动向中国证监会报告：基金资(zī)产净值连续20个交(jiāo)易日超过2000亿元；基金份额持有(yǒu)人数量连续20个交易日超过5000万(wàn)个；中(zhōng)国证监会认(rèn)定的(de)符合重要货币(bì)市场基金特(tè)征的其他条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数(shù)据显(xiǎn)示，截至2023年一(yī)季(jì)度末，市场上共有(yǒu)天(tiān)弘余额宝货币、易方达易(yì)理财货币A、建信嘉(jiā)薪宝货币A三(sān)只基金规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规(guī)模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基(jī)金份额持(chí)有人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货(huò)币持有人达7.44亿户，居于(yú)首位(wèi)。

　　有(yǒu)业(yè)内人士对记者(zhě)表示，《暂行规定(dìng)》实施后，对于(yú)规模(mó)超过2000亿元或(huò)者投资者数量大于5000万个的货币市场基(jī)金(jīn)，监管要求更加严格，基(jī)金管理人需要增强抗风险(xiǎn)能力，并(bìng)明确风险防(fáng)控与处置(zhì)机制。这(zhè)将促(cù)使基金公司(sī)更加注重风险管理和(hé)产品合规性，提高产品的透明度(dù)和稳定(dìng)性(xìng)，从而保护投资者的利益。

　　国信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规(guī)定》与资管新规一(yī)脉相承，都是为(wèi)了提(tí)升资管机构的风(fēng)险管理(lǐ)能力，实(shí)现风险分散化，防(fáng)止风(fēng)险过(guò)度(dù)集中、对金融安全产生(shēng)不利(lì)影响。在提升风(fēng)控水平(píng)的前提下，引导高(gāo)收(shōu)益产品打破(pò)刚(gāng)兑，高安全产(chǎn)品收益率回落至(zhì)与其(qí)风险相匹配的(de)合理(lǐ)水平。随着资管新规的逐步(bù)落(luò)地，回归(guī)本源的主(zhǔ)动类资管产品迎来发展良机，财(cái)富管理行业百花(huā)齐放。

　　明确附加监(jiān)管要求

　　《暂行规(guī)定(dìng)》明确了重要货币市场基金的附加监(jiān)管要求，指出(chū)基金管理人应当(dāng)遵循长期稳健的经营(yíng)和投资理念，确保(bǎo)自身(shēn)投资研究、人员配备、系统运营、客户服务(wù)、风险管(guǎn)理与危机应对等方面的能(néng)力水平与重(zhòng)要(yào)货币市场基(jī)金管理(lǐ)规模相匹配，不得(dé)盲目扩张基金规模(mó)。

　　值得注意的是，重(zhòng)要(yào)货币(bì)市(shì)场基金的基(jī)金经理不得少于2人。在(zài)薪(xīn)酬(chóu)考核方面，基(jī)金管理人的高级管理人员、基(jī)金经理等相关(guān)人员的考核(hé)评(píng)价、薪酬激励等不得直接或(huò)者(zhě)间接与重要货币(bì)市场基金的规模(mó)相挂钩。

　　在重要货币市场基金(jīn)的投资运作指(zhǐ)标方面，也需(xū)要满足多项要求。例如，持有一家公(gōng)司发行的证券市值(zhí)不(bù)得超过(guò)基金资产(chǎn)净值的5％；投资于具有基(jī)金托(tuō)管人资格的同一商业银行发(fā)行的(de)金融(róng)工具占基金(jīn)资产净值的比(bǐ)例不得(dé)超过15％；主动投资于流动性受限资(zī)产的规模合(hé)计不得超(chāo)过基(jī)金资产净值的 5％；投资组合的平均剩余期限不得超(chāo)过90天(tiān)；投(tóu)资组(zǔ)合(hé)的杠(gāng)杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金交易行为管理方面(miàn)，《暂行规(guī)定》指出，审慎确认大额(é)申购(gòu)申请，避免(miǎn)出现接受单一(yī)投资者(zhě)申购申请后导致其(qí)持有份额超(chāo)过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准(zhǔn)备金方(fāng)面， 基金管理人、基金托管(guǎn)人每月从重要货币市场(chǎng)基金的(de)管理(lǐ)费、托管费中计提的风险准备金(jīn)比例不得低于20％。

　　国(guó)信证券(quàn)指出，《暂(zàn)行规定》是金融防(fáng)风险(xiǎn)的重要举措。部分(fēn)货币市(shì)场基(jī)金规模较(jiào)大(dà)、投资者(zhě)数量较多(duō)，具有(yǒu)“牵(qiān)一(yī)发(fā)而动全身”的重要影(yǐng)响，当(dāng)出(chū)现风(fēng)险(xiǎn)事件时，可能(néng)会对金融市场的(de)流动性安全产生冲击。《暂行规定(dìng)》无论是从(cóng)考核机制，还(hái)是从投资比(bǐ)例、久(jiǔ)期、可变现资产的(de)限制，都(dōu)是为(wèi)了(le)更高流(liú)动性考虑，重要货币(bì)市场基金防(fáng)范(fàn)流动(dòng)性(xìng)风(fēng)险的能(néng)力将进一步提升，将有效防止出现2016年部分(fēn)货币市场基金(jīn)类似的流(liú)动(dòng)性(xìng)风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件。

　　制定风险应对预案

　　在重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基金的风险防(fáng)控(kòng)和监督管理机制(zhì)方面，《暂行(xíng)规定》也做(zuò)出了明(míng)确的(de)规定。

　　《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出，基金管理人应当综合(hé)评估重要货币市场基金各类风险的(de)成(chéng)因、表现(xiàn)及影响，会(huì)同(tóng)相关市场(chǎng)主体(tǐ)共同制定合理有(yǒu)效的风险应对(duì)预案(àn)。风险应对预案(àn)应(yīng)当(dāng)报中(zhōng)国证监会(huì)备(bèi)案，中国(guó)证监会对风险应对预(yù)案的有效(xiào)性、合(hé)理(lǐ)性、可行性等(děng)进行评估。

　　重要货币(bì)市场基(jī)金发生(shēng)重大风险的，由(yóu)中(zhōng)国证监会牵(qiān)头相关部门(mén)成立风险处置小(xiǎo)组，督促基金管理人(rén)及相关市场主体依据风险应(yīng)对预案等对重要货(huò)币市场基金实施风险处(chù)置(zhì)。

　　那么，《暂行规定》的实施对(duì)于投资者有什么影响(xiǎng)？

　　有业内人士对记(jì)者表示，《暂行(xíng)规定》将提(tí)高货币基金(jīn)的(de)风险管理能力和透明度(dù)，降低投资风险。但是，可能会对部分投资者造成一定影响，例如可(kě)能会(huì)对(duì)一(yī)些追求高收(shōu)益的(de)投资者造成一(yī)定冲击(jī)。此(cǐ)外，新规可能(néng)会导(dǎo)致一些货币(bì)基(jī)金(jīn)规模(mó)较小的(de)产品退出市(shì)场，投资者(zhě)需(xū)要(yào)注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保护低风险偏好的投资(zī)者。四大哲学流派有哪些 四大哲学流派是什么意思相对于其他资管产品(pǐn)，货币(bì)市场基金具有着投资者数量庞大，风险偏好(hǎo)较低的(de)特点。部分规模(mó)较(jiào)大的货币规模基金如出现风险事(shì)件，或将对社会稳定产生不利影响。《暂行规(guī)定》提升了重要货币市场基金的资产安全(quán)要求，有利(lì)于保护投资者利益(yì)。”国信证券表示。

　　财(cái)信证券指(zhǐ)出，《四大哲学流派有哪些 四大哲学流派是什么意思暂行规定》施行后，货币市场基(jī)金的规范化、标(biāo)准化(huà)、投(tóu)资(zī)分(fēn)散化(huà)、安全化程度将有提(tí)升(shēng)，未(wèi)来(lái)是否(fǒu)在公(gōng)布的重点货(huò)币基金名录内(nèi)，可(kě)能是投(tóu)资者(zhě)选择考(kǎo)量的潜在背(bèi)书(shū)因素(sù)之一。预计全市场货币市场基金(jīn)数量(liàng)上将有一(yī)定出清，对基(jī)金管理人(rén)的产品(pǐn)体系结(jié)构(gòu)布(bù)局(jú)、调整也(yě)提出了要求(qiú)。

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