4月以来，棉纺织市场延续消费旺季强劲势(shì)头，下游纺(fǎng)企(qǐ)开工负荷高(gāo)位，加(jiā)之(zhī)市场对新年度减产担忧(yōu)加(jiā)重，国内棉(mián)价持(chí)续(xù)上(shàng)涨。而(ér)国外金(jīn)融(róng)市场风险(xiǎn)隐忧仍存，消(xiāo)费(fèi)延续偏弱局面下，外棉价格承压运行，导致国内外棉花(huā)价差不断(duàn)收缩，最终至4月(yuè)底5月(yuè)初结束了内外(wài)棉倒挂局面。

　　“内外(wài)棉价自2022年(nián)3月以来(lái)一直维持倒(dào)挂(guà)的(de)格局，近(jìn)期随着国(guó)内棉价连续(xù)攀(pān)升，价差(chà)逐渐收窄、由负转正。内盘表(biǎo)现相对较(jiào)强的(de)原因在于国内供需(xū)矛盾更为突出(chū)，春节后国内需求持续(xù)修复，外贸订单表现(xiàn)也好于(yú)预期(qī)，叠(dié)加新疆天(tiān)气不(bù)利棉花播(bō)种和出苗，减产(chǎn)预期(qī)推动国内棉价不断走强。外盘由于2022/2023年度全球(qiú)棉市供需趋于(yú)宽松，上涨空间受限。”申(shēn)银万国期(qī)货(huò)棉花(huā)分析师李馨说。

　　卓创资讯棉花分析师高(gāo)飞(fēi)堂告(gào)诉记(jì)者， 4月以来，棉纺织(zhī)市场受(shòu)消费(fèi)旺(wàng)季拉动(dòng)效(xiào)果明显，大多(duō)纺企纱线产品库存低位(wèi)，开工(gōng)负荷(hé)保(bǎo)持高位运行。据监(jiān)测，山东主销区4月(yuè)纺(fǎng)企开机负荷达到75％，较(jiào)上月提高8个百(bǎi)分点(diǎn)；纺(fǎng)企(qǐ)所接订单排单时间达到10天，较上月增(zēng)加2天，开工负荷及订单排单时间达(dá)到(dào)近两年来(lái)最高水(shuǐ)平(píng)。同时由于(yú)大部分纺企纱线产(chǎn)品库存(cún)低位，产销(xiāo)压(yā)力较(jiào)小，促(cù)使部分企业(yè)增(zēng)加原棉储备库存，为棉花市场消费提供了坚强支撑。

　　“尽管棉(mián)花(huā)现货价格持续上涨，但下游纺企对高价棉(mián)花(huā)的接受程度并不高，仍以(yǐ)刚需采(cǎi)购为主。5月进(jìn)入淡季后，下游订单明显减少，购销也较为(wèi)冷清，棉(mián)价(jià)的(de)上涨也并未有效传导到下游，棉(mián)纱(shā)、坯布价(jià)格近期均有(yǒu)所走(zǒu)弱(ruò)。”李馨说。

　　近期郑棉(mián)在供(gōng)应端(duān)利多的推动(dòng)下(xià)强势上涨(zhǎng)。中棉协调查报告显示，2023年(nián)全国植(zhí)棉意向面积为(wèi)4155.75万亩，同比下降7.4％，降(jiàng)幅较(jiào)上期(qī)扩(kuò)大3.7个(gè)百分点。4月份以来，新疆地区陆续出现(xiàn)低温降雨降雪(xuě)天(tiān)气(qì)，给棉花播种以及出苗带来了不利影响，进一步加(jiā)剧了(le)市场对(duì)于新年度产量大降的担忧，也为减产炒(chǎo)作提供了助(zhù)事竟成的前面一句是什么二年级，成功金句名言短句推剂(jì)。5月新疆气温(wēn)快(kuài)速(sù)回(huí)升，郑棉一(yī)度(dù)回落，但近日新疆地区(qū)迎来强降雨，部分(fēn)地(dì)区伴随大风和沙尘暴，可能会对(duì)棉苗生长产(chǎn)生不利影(yǐng)响，再度引发了市场对于天气的关注(zhù)，期价再创阶段性新高(gāo)。

　　“2023年新疆(jiāng)地区(qū)棉花播种面积普遍下降，根(gēn)据我们的调研结果(guǒ)推(tuī)算(suàn)，2023年新(xīn)疆棉(mián)花种植(zhí)面积总(zǒng)计(jì)或下降8.16％。同时，今年春播开启以来(lái)，南北(běi)疆气温普遍偏低，尤(yóu)其是(shì)北疆(jiāng)因积(jī)温不足，播种时间(jiān)推迟(chí)5—7日，加(jiā)之4月中下旬及5月初部分地区出现大风(fēng)沙、降(jiàng)雪、冰雹等极端天气，导(dǎo)致部分(fēn)棉田重播，预计新(xīn)年度棉苗生长(zhǎng)进度较去年同期或(huò)推迟(chí)10—15日(rì)，将影响棉(mián)铃克重，或导致减产幅(fú)度(dù)扩大。”高飞堂说，再者(zhě)就是行业人(rén)士(shì)对(duì)新年度供应收紧预(yù)期增强，普遍提高现货售卖价格。4月份国内(nèi)价格明(míng)显上涨，月底3128B级皮棉(mián)价(jià)格15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上(shàng)，国内(nèi)供应(yīng)端(duān)方面，在意向种植(zhí)面积(jī)下降和播(bō)种期低温天气(qì)的双重作(zuò)用(yòng)下，新年度棉花减产概率大大(dà)增(zēng)加。需求端，目前下游纺织企(qǐ)业(yè)的开(kāi)机率维(wéi)持高位，而成品库存(cún)仍位于历史偏低水(shuǐ)平，整体表现尚可，需(xū)求端带(dài)来(lái)的负反馈并不明(míng)显。“不(bù)过(guò)接(jiē)下来5—7月(yuè)是纺织行业淡季，下游需求(qiú)存在走弱的预期，短期对国内棉价(jià)形成一定的压力。但中长期内需持(chí)续复苏(sū)的逻辑(jí)并未改(gǎi)变，中国已经(jīng)成(chéng)为支撑全球棉花消费复(fù)苏的主力军。”李馨说。

　　值得注意的是，4月份欧美高通胀(zhàng)问题持续，使业者担(dān)忧持(chí)续加息的(de)紧缩政策(cè)，或降低(dī)居民(mín)对纺织品服(fú)装的消费动力，4月初USDA公布(bù)数据显示，中国棉(mián)花(huā)消费为794.7万吨(dūn)，环比3月(yuè)增加1.39％；而(ér)国外地(dì)区(qū)棉(mián)花消费量为1604.1万(wàn)吨，环比下降0.58％。此外，在4月下(xià)旬公(gōng)布的美棉周度净签约(yuē)量(liàng)环比下(xià)降(jiàng)57％，较(jiào)4周均值下(xià)降72％，进一(yī)步(bù)使市场担忧国(guó)外棉花市场(chǎng)阶段性需求下滑，外(wài)棉价格(gé)也随之出(chū)现下探。

　　5月(yuè)USDA报(bào)告首次(cì)公布了(le)对于2023/2024年度棉市的供需预测，将全球(qiú)棉花产(chǎn)量(liàng)小幅下调15万吨至2519万吨，同(tóng)时将全(quán)球棉花消费量(liàng)大幅(fú)调增144万(wàn)吨(dūn)至2531万(wàn)吨，最终(zhōng)使得(dé)期末库存(cún)较上年度(dù)去(qù)库(kù)8万吨。“USDA报告(gào)整体偏多(duō)，2023/2024年(nián)度全(quán)球棉花(huā)消(xiāo)费将显(xiǎn)著复苏(sū)，全(quán)球棉市供需有望转强，支撑国际棉价(jià)重心上移。”李(lǐ)馨说(shuō)。

　　事(shì)实(shí)上，在国内经济向(xiàng)好(hǎo)预(yù)期下，棉纺织市(shì)场(chǎng)消费增长明显，叠加极端(duān)天气(qì)对棉花(huā)正常出苗生长带(dài)来袭扰(rǎo)，供应预期收缩，促使棉企挺(tǐng)价出货意愿(yuàn)增强，国内棉花价(jià)格随之事竟成的前面一句是什么二年级，成功金句名言短句水涨船高；而国外弱预期背景下，消费下滑(huá)，与国内(nèi)形(xíng)成(chéng)明显(xiǎn)反差(chà)。

　　据(jù)监(jiān)测，4月初国(guó)内外棉花(huā)价差（国内棉(mián)价-国(guó)外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨(dūn)，实现自去年4月(yuè)以来首(shǒu)次转正(zhèng)。截(jié)至(zhì)5月16日，国(guó)内(nèi)外(wài)棉花(huā)价差延续正值。国内棉花价(jià)格回归(guī)至外棉(mián)价格上方，或使(shǐ)纺企用棉成本增加，后续与外棉市场(chǎng)的竞争压力或增加。

　　对于后市(shì)，李馨认为，下游步(bù)入淡季(jì)后需求支撑(chēng)减弱，当(dāng)前(qián)基本面(miàn)缺(quē)乏实质性利(lì)好(hǎo)，天(tiān)气对产量的影响(xiǎng)仍有(yǒu)待观察，郑棉短期预计宽幅振(zhèn)荡为主。中长(zhǎng)期看，国内棉(mián)花(huā)产量下(xià)滑是大概率事件，今(jīn)年已有许多(duō)轧花厂在(zài)升级改造加工设备，对于产能(néng)持续扩张的轧花厂来说，如果棉花产量面(miàn)临减少，新棉抢(qiǎng)收大概率会(huì)在(zài)今(jīn)年重演，中(zhōng)长期棉价重心有望(wà事竟成的前面一句是什么二年级，成功金句名言短句ng)继续抬(tái)升。

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