金融界4月27日(rì)消息  顶(dǐng)着“港(gǎng)股(gǔ)白酒第一股”光(guāng)环(huán)的(de)珍(zhēn)酒李渡正式登(dēng)陆港(gǎng)交(jiāo)所，尴(gān)尬的(de)是(shì)开盘直接暴(bào)跌16.82%，全天颓势尽显，最终收盘下(xià)跌17.93%，报8.88港(gǎng)元/股，上市(shì)第一天市值就(jiù)缩水超(chāo)过60亿(yì)日落胭脂红完整的诗句带拼音，日落胭脂红完整的诗句的意思港(gǎng)元，惨遭开门黑。

　　私募巨头KKR浮亏(kuī)超过22亿港(gǎng)元

　　自2016年金徽酒(jiǔ)挂牌(pái)上交所后，至今(jīn)没有酒(jiǔ)企(qǐ)成功(gōng)上(shàng)市，珍酒(jiǔ)李渡是(shì)近7年时间(jiān)第一只(zhǐ)实现资(zī)本上(shàng)市(shì)的白酒股，目前西凤(fèng)酒、郎酒、国台等(děng)均止步于A股(gǔ)IPO。

　　珍酒李(lǐ)渡(dù)此次(cì)在(zài)港交所IPO，发售(shòu)价为每股10.82港(gǎng)元，筹资资金约50亿(yì)港元，公(gōng)开(kāi)发售获(huò)超购1.94倍，一(yī)手(shǒu)中签率100%。值(zhí)得注意的是，不(bù)知道是出于何种(zhǒng)考虑，此次珍酒李(lǐ)渡并没有引入基石投资者。

　　此次IPO之前，珍酒(jiǔ)李渡共计引入(rù)两轮投(tóu)资(zī)者，分别是有着“华尔街之狼”之(zhī)称的私募股权巨头KKR和大中华网讯。KKR在2021年(nián)11月和2022年5月分别(bié)投资3亿美元、5亿美元，两次成本(běn)分别为1.76美元和1.78美元，即13.82港元和13.97港(gǎng)元。相较于珍(zhēn)酒李渡今(jīn)日收盘价8.88港元(yuán)，这意(yì)味着私募巨头KKR目(mù)前浮(fú)亏超(chāo)过22亿港元。

　　三(sān)年时间狂砸15.77亿元广告费

　　公开资料(liào)显示，珍酒李(lǐ)渡是一家致力提供以酱香型为主的次高(gāo)端白(bái)酒(jiǔ)产品的中国(guó)白酒公司。珍酒(jiǔ)李渡集团旗下包括珍(zhēn)酒、李渡、湘窖及开口笑四大白(bái)酒(jiǔ)品牌(pái)，覆盖酱香型、浓香型、兼香型三大白酒品类。

　　招股(gǔ)书(shū)显(xiǎn)示，按2021年收入计算，珍(zhēn)酒(jiǔ)李(lǐ)渡是中国(guó)第四(sì)大民营白酒公司，以及中(zhōng)国白(bái)酒行业中提供三种(zhǒng)香型白酒的第三大公司。2020年到(dào)2022年，珍酒(jiǔ)李渡归母(mǔ)净利润(rùn)为5.2亿(yì)元、10.32亿元、10.3亿元，利润率为(wèi)21.7%、20.2%、17.6%。从净(jìng)利润表(biǎo)现来看(kàn)，珍酒李渡的增(zēng)速(sù)在下降。

　　此(cǐ)外，珍酒(jiǔ)李渡2020年(nián)到(dào)2022年的毛利(lì)率分别为(wèi)52.2%、53.5%和55.3%，这与A股白(bái)酒公司相比(bǐ)也处(chù)于下风，“股王”贵州(zhōu)茅台2022年的毛利率超(chāo)过(guò)90%，而(ér)腰部的今世缘、口(kǒu)子窖等企业毛利(lì)率也超过了70%。

　　导致毛利(lì)率的直接原(yuán)因(yīn)之一(yī)就是珍酒李(lǐ)渡的(de)“豪横(héng)”的(de)广(guǎng)告支出(chū)。财报显示，2020年、2021年及(jí)2022年，珍酒李渡销售及经销开支(zhī)分别为4.03亿元、10.21亿元及13.42亿元，于(yú)同期(qī)分别占(zhàn)公司总收入的16.8%、20.0%及22.9%。同期，广告(gào)开支分别为2.42亿、6.69亿以及6.66亿，三年时间，广告费就(jiù)砸了15.77亿元。

　　与此同时，珍酒(jiǔ)李渡的存(cún)货(huò)正在(zài)逐步增(zēng)加。报(bào)告期内，公司存货分别(bié)为17.37亿元、36.49亿元和51.39亿元(yuán)，呈逐年增(zēng)长(zhǎng)趋势，存货周转天数分别为517天、414.4天和612.8天。招股(gǔ)书解释称大部分存(cún)货为基(jī)酒(jiǔ)，但仍(réng)然有不少针对(duì)其产销失(shī)衡的质疑(yí)。

　　吴向东曾操盘金六(liù)福 身价230亿元

　　低于行(xíng)业的毛(máo)利率和“豪横”的广告支出，这与(yǔ)珍酒李渡创始人吴(wú)向东的操(cāo)盘手法(fǎ)密切相关(guān)。

　　声名在外的“白酒教父(fù)”——吴向东是一名白酒行业的老兵(bīng)。1969年(nián)，吴向东(dōng)出生在湖南(nán)醴陵的一(yī)个普通农村家庭，1992年(nián)，在湖南省外贸(mào)学校毕业的吴向(xiàng)东，进入其姐夫(fū)傅军旗(qí)下新(xīn)华联集团(tuán)工作。此(cǐ)后四年，他升至新华联集团董(dǒng)事、董事局副主席。也是在此(cǐ)，吴(wú)向东正式开启了他(tā)的(de)白酒事业。

　　在傅(fù)军的帮助下，吴向(xiàng)东在1996年拿(ná)下五粮(liá日落胭脂红完整的诗句带拼音，日落胭脂红完整的诗句的意思ng)液旗下川酒王(wáng)的代理权，仅一年就将川酒(jiǔ)王销(xiāo)量做到(dào)湖南第(dì)一。川酒王热销(xiāo)之后，大量仿冒产品涌现。同时(shí)，白酒市场竞争白热化，下(xià)游经销商的日子越(yuè)来越难，吴向(xiàng)东想自创白酒品牌。

　　1998年，吴向(xiàng)东(dōng)与五粮液签订了(le)OEM代工协议，这是他在白酒业首创了一种新模式OEM，即贴牌代工模式(shì)，随后，金六福(fú)在(zài)这(zhè)一年诞(dàn)生了。

　　2001年(nián)，中国男(nán)足(zú)冲进世界杯，媒体将时任男足(zú)主教练(liàn)的(de)米(mǐ)卢誉为神奇教练(liàn)和好(hǎo)运福星(xīng)。深谙营销的吴(wú)向东找来米卢担任金六福形象(xiàng)代言人。米卢穿着唐装，面(miàn)带微笑(xiào)地说“中(zhōng)国人的福酒，金六福。”很长(zhǎng)一段(duàn)时间，金六福(fú)的广告投放量都(dōu)是全国第一(yī)。

　　在吴向东(dōng)的(de)广(guǎng)告轰炸下，金六福迅速成为国民白(bái)酒，高峰期一天能发出57个车(chē)皮。

　　2021年，在吴向东的(de)操盘(pán)下，贵(guì)州酱(jiàng)酒品牌珍酒、江西李渡，以(yǐ)及湖南知(zhī)名白(bái)酒(jiǔ)品(pǐn)牌湘窖和开口笑(xiào)正(zhèng)式合并——珍酒李渡诞生。

　　目(mù)前(qián)，吴(wú)向东实际控制的金(jīn)东集团旗下共有华(huá)致酒(jiǔ)行、华(huá)泽酒业(yè)集团（下辖金(jīn)六(liù)福、珍酒等12个酒企(qǐ)）、金(jīn)东投资三个(gè)产业板块(kuài)。涉足(zú)金融、文(wén)化(huà)旅游、新能源、互联网、酒业等(děng)多个产业。

　　靠(kào)卖白酒，吴(wú)向(xiàng)东也(yě)一举(jǔ)成为湖南省株洲市首富。2023年3月，胡润研究(jiū)院发布《2023胡润全球(qiú)富豪榜》，吴向(xiàng)东以230亿(yì)元人民币财富位列榜单(dān)第955位。

　　白酒还(hái)是会更好生意吗(ma)？

　　在前(qián)不久的(de)第108届全(quán)国(guó)糖(táng)酒商品(pǐn)交易会上(shàng)，阵阵寒(hán)意从会(huì)上传来。

　　4月9日，在糖酒会的相关论坛(tán)上，在酒(jiǔ)水行业(yè)颇(pǒ)为知名的盛初咨询(xún)董事长(zhǎng)王朝成(chéng)放出(chū)“重(zhòng)磅观点”：酒(jiǔ)业整体将长期(qī)进入销量负增长、收入低增长或0增长(zhǎng)、利润低增长的(de)内卷时(shí)代(dài)，并且(qiě)很可(kě)能(néng)刚(gāng)刚(gāng)开始。

　　第一，2023年(nián)是行(xíng)业的分水(shuǐ)岭，从场(chǎng)景-量价-集(jí)中度(dù)看趋势，真正的(de)高端(duān)消(xiāo)费在疫情场景中并没有太受影响，次高(gāo)端(duān)库存仍未消(xiāo)化(huà)，区域酒借助(zhù)消费恢复较(jiào)快。高端的恢复没有看到更强(qiáng)的(de)动力，仍然在低位徘徊，一二季度(dù)上市公司业(yè)绩会出(chū)现(xiàn)增(zēng)速放缓和进一步分化。

　　第(dì)二，从白酒供需-库存(cún)周期看趋(qū)势(shì)，现在(zài)存在(zài)三个矛盾：一是(shì)产区(qū)和供(gōng)需(xū)的矛盾(dùn)，大(dà)产区都在扩产能，但销量在下(xià)降；二是名酒(jiǔ)企业都在向下扩展产(chǎn)品线，和地方酒厂会(huì)产(chǎn)生(shēng)矛盾；三(sān)是(shì)名酒企业渠道重(zhòng)心下(xià)移，和地方酒(jiǔ)企的渠道有矛盾。

　　其具体表现(xiàn)是：2022年白(bái)酒行业销量为(wèi)671万吨，而2016年(nián)是1305万(wàn)吨，行业(yè)600万吨消(xiāo)失的(de)主要是100块钱以下的价位带，其原因在(zài)于城市(shì)化，大部分劳动人口(kǒu)从农村转移到城市后，消费习惯变(biàn)了，导致未来升级空间基数(shù)变小；超高(gāo)端从5万吨上(shàng)涨到(dào)10万(wàn)吨，次高端（售价在300-800元）的量至少涨了两倍。

　　他(tā)给出了一组各价格带(dài)白酒(jiǔ)节前和节后(hòu)的终端进货量(liàng)数据。其中：2000元以上相(xiāng)关产品(pǐn)下(xià)降19%，节后上(shàng)涨12%；800~2000元(yuán)相关产品下(xià)降15%，节后(hòu)下降7%；500~800元高线次高端(duān)相关产(chǎn)品(pǐn)节(jié)前下(xià)降41%，节后下降20%；300~600元次高端价格节前下(xià)降23%，节(jié)后(hòu)上涨9%；100~300元中(zhōng)高端(duān)节前下降4%，节后上涨12%；100以下(xià)中(zhōng)低端节(jié)前(qián)增长7%，节后(hòu)增长69%。

　　“港(gǎng)股白(bái)酒第一股”珍(zhēn)酒李渡未来走向何(hé)方让我们(men)拭目以待(dài)。

未经允许不得转载：北京老旧机动车解体中心 日落胭脂红完整的诗句带拼音，日落胭脂红完整的诗句的意思