财联社4月30日讯（编(biān)辑(jí) 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一波久(jiǔ)违的反(fǎn)弹，据上海钢联发(fā)布(bù)数据显示，4月(yuè)28日电池(chí)级碳酸(suān)锂(lǐ)涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元(yuán)/吨，继上周五开始止(zhǐ)跌企稳四个交易日(rì)后价格(gé)连续(xù)两(liǎng)日上涨。暖意(yì)也(yě)提前(qián)传导到A股，锂矿股本周三表现(xiàn)强势，融捷股份一度(dù)涨停(tíng)，雅化集(jí)团(tuán)和永兴材料(liào)最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和(hé)盛新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂(lǐ)涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车(chē)展有望带动购车需(xū)求(qiú)预期的提振。乘联(lián)会秘书长崔(cuī)东树表示，上海车展将(jiāng)让消费者感受到汽车消(xiāo)费的火(huǒ)热，提升(shēng)消费信心，也提振士气。国泰君安(ān)表示，此前车企大幅降(jiàng)价导(dǎo)致消费者对电动(dòng)车(chē)的观望心态有望(wàng)逐渐改善，市场(chǎng)开始预期5月(yuè)需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁锂电池(chí)的价格已经逐渐稳定，且在谈价(jià)策略上以(yǐ)企(qǐ)稳为主，不太可能进行降价。但未来，止跌信(xìn)号能(néng)否持续稳(wěn)定，受多方因素影(yǐng)响。有产业人士分析称，乐观来看(kàn)，国(guó)内动力电池厂(chǎng)商清(qīng)库存工作或到5月完结，届时电池厂商(shāng)库存水(shuǐ)平有望逐步恢(huī)复至(zhì)健康水平，并(bìng)带动上游材料采购，进而对碳酸锂价(jià)格起到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调查的情况看(kàn)，一些(xiē)电(diàn)池(chí)龙(lóng)头企业5月份的排产(chǎn)预(yù)计将(jiāng)环比增长20-30％，一些(xiē)中小企(qǐ)业由于前期(qī)基数较(jiào)低(dī)，环比增(zēng)幅(fú)更是高达(dá)50％以上(shàng)。其中，亿(yì)纬(wěi)锂能在4月26日(rì)的(de)业绩说明会上表示，5月份(fèn)开始会全(quán)面恢复生(shēng)产，排产相比一季度会(huì)有明显(xiǎn)的提升。由此可见，碳(tàn)酸锂市场需求回暖已是大(dà)势所(suǒ)趋。

　　另有观点认为，此次(cì)碳酸锂价格属(shǔ)于阶段性(xìng)反(fǎn)弹还是底部反转，目前仍难以判断。“一方面需要观察下游库存状况，另(lìng)一方面还需要看终端需求是否真正回暖(nuǎn)，”华南一家主流锂盐厂商(shāng)内(nèi)部人(rén)士此前对财(cái)联社记者表示。该人士表示，电池厂商实际(jì)上从去年四季度开始(shǐ)便启动(dòng)大规模(mó)去库存举措，这(zhè)一(yī)举措在一季度实际上已经有所(suǒ)反(fǎn)映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂商提到，目前(qián)库存已(yǐ)恢复至健康(kāng)水平(píng)，此(cǐ)前暂停的(de)产线(xiàn)也已经逐渐(jiàn)复产。特别是针对(duì)磷酸铁锂电(diàn)池库存，有业内(nèi)人士直言，相关库存基本出清，后续将根据公(gōng)司规划，逐步进行补货(huò)。作为锂(lǐ)电产业的风向标，宁德时(shí)代(dài)一季度(dù)报告(gào)显示，其库存金额已(yǐ)从年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额(é)来看，宁(níng)德(dé)时代的库存(cún)已经退回到(dào)2022年第一季度的水平。材料(liào)价格和库存(cún)水平，两项(xiàng)关键的指标也构成锂电(diàn)产(chǎn)业走向的关键(jiàn)，随价(jià)格企稳以及(jí)库存水平恢复健康，将带(dài)动锂电产业(yè)恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格(gé)走(zǒu)向(xiàng) 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观(guān)者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时(shí)间跌去超(chāo)过2/3，也(yě)引起(qǐ)了市场(chǎng)热议。就在26日召开的中国汽车动(dòng)力电池产(chǎn)业创新联盟2023年(nián)度大会上，中国汽车工(gōng)业协(xié)会常务副会长付炳锋指出(chū)，国内动(dòng)力电(diàn)池(chí)行业仍然存(cún)在(zài)一些问题，包括电池(chí)产(chǎn)业链分工，价(jià)值链分配问题。“原材料短(duǎn)期大幅(fú)下降也不(bù)是正常的现(xiàn)象，”他直言。在(zài)他看来，原材料适(shì)当涨价是正常(cháng)现象，行业要以之前大幅涨(zhǎng)价为教训，保证价值链(liàn)的合理分配，避(bì)免大起(qǐ)大(dà)落。

　　据(jù)财联社不完(wán)全梳理(lǐ)，这些业(yè)内人(rén)士(shì)和分析(xī)师近期对锂盐(yán)价格未来(lái)走势进(jìn)行预判并阐述具体逻辑，汇总(zǒng)如下(xià)：

　　以碳(tàn)酸锂价格反弹为信号，一系列的(de)数据验证(zhèng)锂电产业拐(guǎi)点或已经(jīng)到来(lái)。分析人士指(zhǐ)出，此前锂电产业进(jìn)入调整阵痛期，主要在于下游车市短期(qī)需求下滑，叠加中游扩(kuò)产迅速从而(ér)在需求表现上提前透(tòu)支碳酸锂(lǐ)的未来增(zēng)长空(kōng)间。进而导(dǎo)致，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格(gé)持续下跌(diē)，中游电池厂商集体进入(rù)清库存阶段。从上(shàng)游(yóu)材料价格变化来(lái)看，近期(qī)碳酸锂价(jià)格率先实现反弹(dàn)。更(gèng)值得注意的是(shì)，在锂电产业链(liàn)，包括六氟磷(lín)酸(suān)锂(lǐ)、人造石墨、极片粉等系(xì)列材料价格也(yě)出现企稳(wěn)甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业(yè)拐(guǎi)点的另一关键指(zhǐ)标，中游电(diàn)池厂(chǎng)商的库存也已经逐(zhú)步恢复至健康水平。据高(gāo)工锂电了解，目前(qián)中游电池厂(chǎng)商库(kù)存(cún)水位回(huí)退(tuì)，此(cǐ)前(qián)部分(fēn)电池厂(chǎng)商暂停(tíng)的生产线已经(jīng)重启生产。在采(cǎi)购方(fāng)面(miàn)，电池厂商和下游车企已陆续重启订单，带动(dòng)产业(yè)需求回(huí)暖。从(cóng)终(zhōng)端新能源(yuán)汽车市(shì)场表现(xiàn)上(shàng)看，年初的市场恐慌情绪主要来自(zì)车市的需求腰斩(zhǎn)。但从(cóng)整(zhěng)体一季度新能源(yuán)汽车销量数据来看，其月(yuè)销量逐步(bù)攀升并且回暖(nuǎn)速(sù)度超(chāo)过往年。随着(zhe)二三季度到来，车市逐渐转(zhuǎn)入销售旺(wàng)季，也将进一步带动锂电产(chǎn)业中上游的(de)订单需求(qiú)。加上5月份临近，企业(yè)重新(xīn)开启月度采(cǎi)购(gòu)谈判(pàn)，行业有望(wàng)迎来需求订单的集(jí)中爆发(fā)。

　　后续(xù)碳酸锂价格(gé)可能会有回(huí)涨的空间(jiān)，但幅度不可(kě)能(néng)太大，最(zuì)多在10％左右。业(yè)内人(rén)士表示(shì)，因为(wèi)经历本轮碳酸(suān)锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳(tàn)酸锂真实的供给情况更(gèng)加清晰，市场预期回调下，电池厂商在(zài)价格谈判上(shàng)会更(gèng)加谨慎。同时电池厂商一体化带来(lái)的碳酸(suān)锂供应稳定，也将削弱(ruò)上游锂矿厂商(shāng)的议(yì)价权。电池回收(shōu)端，邦普(pǔ)、格林美、天奇股份、华友钴业(yè)等企业(yè)持续推进电(diàn)池回(huí)收布(bù)局，来自(zì)终(zhōng)端材料回(huí)收的(de)产能也在稳步爬(pá)坡。相关数据(jù)显示，2025年国内回收(shōu)的(de)废旧(jiù)电(diàn)池的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电(diàn)池厂商都已完善在(zài)锂矿端的布局，包括(kuò)宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬(wěi)锂能的盐(yán)湖提锂(lǐ)项(xiàng)目均进展顺利，将进(jìn)一步释(shì)放碳酸锂供给。经(jīng)历过(guò)复杂(zá)的产业(yè)调整(zhěng)过程(chéng)之后，整个锂电(diàn)产业的运作模式正从“大开大合”的波浪(làng)式变得更(gèng)为平滑。从(cóng)原(yuán)材料到(dào)电(diàn)池，再到下游(yóu)车企，产业链各个(gè)环节(jié)的价格以(yǐ)及供需变化也将变得更(gèng)加平衡且具有(yǒu)可预测性。

　　然(rán)而，亦有空方则认为，当前上游(yóu)库(kù)存水(shuǐ)平依旧处于高位，虽(suī)然需求端(duān)稍有好转，但是并(bìng)不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌并不(bù)是一(yī)个下游获利(lì)、上游承压(yā)的(de)简单(dān)故事

　　过去一段时(shí)间，碳酸(suān)锂(lǐ)和电池材料的价格下跌过快，但这并不(bù)为(wèi)业内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂(lǐ)从2022年(nián)11月60万元/吨跌至当前20万元不(bù)到，价格跌去(qù)近(jìn)7成，最直接受到冲(chōng)击的当属锂矿企业。根据藏格(gé)矿业一季度(dù)数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年(nián)四(sì)季度销(xiāo)量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季度的2461吨(dūn)，削(xuē)减(jiǎn)至今年一季度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于(yú)市场行情策动，上游锂矿企业(yè)不(bù)断压低(dī)碳酸锂(lǐ)出货(huò)价格，部分锂矿企业已经(jīng)出现(xiàn)主动减产(chǎn)的(de)情况。

　　江特电机4月24日(rì)公告，一季度营业收入7亿(yì)元，同比减少48.七点钟指什么生肖 七点钟是什么时辰32％；净(jìng)利(lì)润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐(yán)企业则命运分(fēn)化(huà)，大公(gōng)司如天(tiān)齐锂业和赣锋锂业有机会(huì)在价格下降周期中获得更(gèng)多(duō)市场份额，行业将变得更集中。这是2016年到(dào)2018年上一轮锂价(jià)下(xià)降中发(fā)生过的事。而同环节的(de)大量中小企业，尤其是最近两年追(zhuī)高(gāo)入局的新(xīn)公(gōng)司，则面临停(tíng)产乃至破产。

　　乘着锂价的(de)东风(fēng)，赣锋锂业在去(qù)年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表(biǎo)示，这一轮价格下降(jiàng)长期利(lì)好中国(guó)最(zuì)大的(de)两个锂盐供应商天(tiān)齐锂业和赣锋锂业(yè)。它们去年的(de)净利润(rùn)都超过(guò)200亿元，比中国最大的新能源(yuán)车企(qǐ)比(bǐ)亚迪还多，其中天齐(qí)锂业(yè)净利(lì)润增长超过10倍。足够厚的血，使他(tā)七点钟指什么生肖 七点钟是什么时辰们更能(néng)承受价格下跌和(hé)可能的未来亏损。这两家公司也有行业(yè)里最优的(de)成本。赣锋锂业、天齐锂业(yè)等公司入股的海外锂矿资(zī)源开(kāi)采(cǎi)成本普遍(biàn)在(zài)3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球最低水(shuǐ)平。

　　但这并不意味着，这两(liǎng)家公司(sī)能以低于5万(wàn)元/吨的(de)价(jià)格采购碳(tàn)酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥有海外矿产的分销权或(huò)开采权，交易价格(gé)也(yě)需要通过长协确(què)定，按市价(jià)定期调整。但能(néng)获得上游更低成(chéng)本的资源，让(ràng)这两(liǎng)家大企业(yè)更能容忍低价，并能(néng)在(zài)上游(yóu)因降(jiàng)价减产时保持产能供应。

　　锂价(jià)超预(yù)期下跌牵(qiān)动着(zhe)万亿新能源(yuán)车市场。不过锂价下降带来的连锁反应，并不是一个下游获利，上游承压(yā)的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁(níng)德(dé)时代理论上会受益，但(dàn)锂价的超预(yù)期下跌，使宁德时(shí)代(dài)今(jīn)年(nián)2月提出的 “锂矿(kuàng)返利(lì)” 计划沦为鸡肋，它本(běn)想用20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑(bǎng)定一些车企(qǐ)的三年(nián)长单。另一层(céng)影(yǐng)响(xiǎng)是，宁德时代今年5月计划投产的宜(yí)春锂矿很(hěn)有可能一开采就(jiù)亏损。

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