今年以来，港股走势可(kě)谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一(yī)季报披露渐落(luò)帷幕，整体来看，陆(lù)港通(tōng)基金(jīn)整(zhěng)体港股仓(cāng)位略(lüè)有提(tí)升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动(dòng)、中国海(hǎi)洋(yáng)石(shí)油、快手-W等为(wèi)重仓股(gǔ)。

　　多(duō)位(wèi)港(gǎng)股(gǔ)基金基金经理(lǐ)表示，预(yù)计港股市场已经(jīng)进入(rù)了企业(yè)盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，未来港股(gǔ)市场将在波动(dòng)中上(shàng)行，板块方面，看(kàn)好政策优化下的消费和地产、预期反转修复的互(hù)联网和医药、高(gāo)景气的制(zhì)造业等。

　　一季(jì)度港股基金仓位略有(yǒu)上(shàng)升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通(tōng)基金（不同份额分开统(tǒng)计(jì)，下同）中含“港(gǎng)”字的主(zhǔ)动权益基金近400只，这些都是(shì)“高纯度”以港股为(wèi)投(tóu)资方(fāng)向的基金。截至一(yī)季(jì)度末，这些基(jī)金的港股(gǔ)平均(jūn)仓(cāng)位(wèi)为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百分点，其中有83只(zhǐ)基金港股持(chí)仓在90％以(yǐ)上。

　　今(jīn)年以来，以恒生科技指数为代表的港股数字经济(jì)呈现了上涨、调整(zhěng)、反弹的N型走(zǒu)势，截至4月23日，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此(cǐ)同时，不(bù)少知名(míng)基金经理在一季度加大了对港股的投资力度，提(tí)升(shēng)港股配置在10-40个(gè)百分点不等(děng)。比如，崔宸龙管理的前海(hǎi)开(kāi)源(yuán)沪(hù)港深新机遇A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底(dǐ)的(de)1.18％提(tí)升(shēng)至今年一季度末的39.13％；史博管(guǎn)理的南方(fāng)港股创新视野一年持(chí)有A，港股仓位由(yóu)去年底的71.08％提升至今年一季度末(mò)的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时港股(gǔ)通红利精选A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底的70.80％提升至今(jīn)年一季度末(mò)的88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞银港股通价(jià)值发现(xiàn)A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年(nián)底(dǐ)的78.83％提升(shēng)至今年一(yī)季度末的92.92％；曲径(jìng)管(guǎn)理的(de)中欧港股数字经济A，港股仓(cāng)位(wèi)由去(qù)年(nián)底的83.22％提升(shēng)至今(jīn)年一季(jì)度末的89.22％。

　　按照持有市值统(tǒng)计，截至一(yī)季报(bào)，被陆(lù)港(gǎng)通基金重仓(cāng)的前十大港股分别(bié)为腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移(yí)动、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快手-W、药明生(shēng)物、香(xiāng)港(gǎng)交易所(suǒ)、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润(rùn)啤酒，涵盖(gài)通信服务、油气开采、数(shù)字(zì)媒体、生物(wù)制品(pǐn)、多元金融(róng)、服装家(jiā)纺、视频(pín)饮料等领域。其(qí)中，腾讯控股、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、青(qīng)岛啤(pí)酒股(gǔ)份(fèn)获不同程度(dù)增持(chí)。

　　按照增持情况排(pái)序，加仓幅度最大的前十(shí)只港股为中国(guó)海洋石(shí)油(yóu)、新天绿色能源(yuán)、中远海(hǎi)能、商汤(tāng)-W、中(zhōng)国(guó)旭阳集(jí)团、中国(guó)石油化工股份、中国南方航空股份、华电国际电力股(gǔ)份、越秀地产(chǎn)、中广核电力，分别涵盖油气开采(cǎi)、电力(lì)、航运港(gǎng)口、IT服务(wù)、焦炭、炼(liàn)化及贸易、航(háng)空机(jī)场、房(fáng)地产开(kāi)发等领(lǐng)域(yù)。值得注意的是(shì过渡句在文章中起什么作用，过渡句在文中起什么作用,有什么好处)，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港(gǎng)通基(jī)金在一季度对其大(dà)幅加(jiā)仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将(jiāng)在(zài)波动中(zhōng)上行(xíng)，重仓港股优质(zhì)龙头

　　对于港股后市，南方港股创(chuàng)新视野一年持有(yǒu)基金基金经(jīng)理史博在一季度中表(biǎo)示，展(zhǎn)望未来(lái)，仍(réng)然看好港股市场投资机会(huì)：中国经济方面，宏观(guān)经济仍在企(qǐ)稳(wěn)回升，3月中国官方制过渡句在文章中起什么作用，过渡句在文中起什么作用,有什么好处造(zào)业PMI为51.9％过渡句在文章中起什么作用，过渡句在文中起什么作用,有什么好处，制造业生产活(huó)动和市场需求继续增加(jiā)，非制造业恢复速度(dù)加(jiā)快；海外无风险利率方(fāng)面，3月初非农(nóng)和通胀(zhàng)数据(jù)以及突发的(de)银行风险事件(jiàn)已(yǐ)经让美联(lián)储(chǔ)过于强硬的紧缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加(jiā)息(xī)25bp意味着(zhe)了加息进入尾部区域；风险偏(piān)好方面，欧美银行(xíng)业风(fēng)险事件对市场冲击可控，国(guó)内(nèi)政策积极信号(hào)涌现。

　　基于此，预(yù)判(pàn)港(gǎng)股(gǔ)市场将在波动中上行，在板块配(pèi)置方面，我们将加大(dà)对(duì)政策优(yōu)化(huà)下的消费和(hé)地产(chǎn)、预期反转(zhuǎn)修(xiū)复的互(hù)联网(wǎng)和医药、高景(jǐng)气的制造(zào)业等(děng)板块的配(pèi)置。

　　中欧(ōu)港股(gǔ)数字经济(jì)基金经理曲径(jìng)表(biǎo)示(shì)，港股数字经(jīng)济的代(dài)表(biǎo)行业为互联网和先进制造，在经(jīng)历了(le)过去2年(nián)的合(hé)规整治及业务梳理后，股价均(jūn)处在价值投资区域，具有良好的(de)投资性价比(bǐ)。同时，互联网相关公司(sī)，也更(gèng)具有数(shù)据、平台(tái)和算法的整合(hé)能力，通过推出人工智(zhì)能相关模型及(jí)应(yīng)用，提升自(zì)身运营(yíng)效率，以及(jí)对外输(shū)出(chū)算法和算力。作(zuò)为(wèi)人工智能赋能各(gè)个行业的元(yuán)年，我(wǒ)们中长期看好港股数字经济(jì)板块的前景(jǐng)。

　　华(huá)宝港股通香(xiāng)港基金经理(lǐ)周(zhōu)欣表示，港股市(shì)场方面，港股市场大(dà)部分(fēn)的(de)企业盈利来源于中国内地(dì)，中(zhōng)国内(nèi)地经济(jì)的环比上行将会支撑港股公司盈利的环(huán)比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)，从而支(zhī)撑下港股(gǔ)公(gōng)司下(xià)半(bàn)年的市场表现。然而(ér)，虽然公司盈利(lì)环(huán)比仍有一定的增长，但是由于(yú)基数效(xiào)应，下(xià)半年港股(gǔ)盈利同比(bǐ)增速(sù)会较上半(bàn)年有所回落。对于(yú)估值(zhí)相对(duì)较高的行业(yè)将(jiāng)有一定的压力。

　　行(xíng)业(yè)方面(miàn)，受(shòu)行业反垄断(duàn)的(de)影响，TMT行业龙头公司的估(gū)值仍将受到一定程度的(de)压制(zhì)，但是当行业龙头公司受情绪影(yǐng)响出(chū)现超跌时，将会(huì)有较(jiào)好的(de)买入机会出现。生物(wù)医药行(xíng)业仍将(jiāng)处在行业快速(sù)增长的(de)红利中，但(dàn)是随着(zhe)中报业绩的释(shì)放(fàng)和(hé)四季度集采的(de)预期，生物行业前期涨幅较(jiào)多的(de)龙(lóng)头公司可能(néng)会(huì)出(chū)现一定的调整，但是通过自(zì)下而上的方式生物医(yī)药(yào)行业仍(réng)将有机会(huì)选(xuǎn)出有(yǒu)较好成长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪港深基金经(jīng)理付倍佳表示，展望未来，我(wǒ)们预计港股市场已经进入了企业盈利的(de)拐点(diǎn)且即将迎来收入加(jiā)速扩张，并且A股市场也即将进入企业盈(yíng)利(lì)的(de)拐点，这是(shì)推动两(liǎng)地(dì)市场向上的决定性因素(sù)。

　　在盈利周(zhōu)期“内强外弱”及加息周期(qī)临(lín)近尾声流动性逐步(bù)宽(kuān)松背景下，中国资产(chǎn)的吸(xī)引力有(yǒu)望(wàng)进一步凸显。在(zài)A股(gǔ)及港股估值均在低位、风(fēng)险溢价均在高位的背景下(xià)，有望开启(qǐ)盈利(lì)与估值(zhí)修复的戴(dài)维斯双击(jī)行(xíng)情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈(yíng)利(lì)增(zēng)长高弹性的机会：由于中国经济(jì)修复有望成(chéng)为全球投资的(de)主线，因此经(jīng)营杠(gāng)杆(gān)弹性大、前期(qī)降本(běn)增效(xiào)优(yōu)的行业和(hé)板块更(gèng)有望受益于经济复苏，盈利预测(cè)有较大上修空(kōng)间；同时部分(fēn)龙头公司有(yǒu)长期的前(qián)沿(yán)技术/产品(pǐn)储备(bèi)以(yǐ)迎(yíng)接下一轮的收入扩张(zhāng)机会，有望开(kāi)启二次增长曲线(xiàn)，如互(hù)联网、部(bù)分可选消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显著右(yòu)偏的机会：关注在未来经济周期中上(shàng)行(xíng)风(fēng)险显(xiǎn)著大于(yú)下行风(fēng)险的行业。市场预期在低位、景气(qì)度有(yǒu)拐点(diǎn)或持续性(xìng)超预(yù)期的行业。供需(xū)格局佳，价格(gé)弹性贡献盈利超预期的行业，如电子(zi)、新(xīn)能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注高股息资产的机会：关(guān)注基本(běn)面夯实，整体ROE水平稳中(zhōng)有升，以及分红意愿提升的(de)高(gāo)股息(xī)资(zī)产(chǎn)的投资(zī)机(jī)会，如通(tōng)信(xìn)、石油石化(huà)等。

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