近日，有焦化企业发告知函(hán)称，因亏损严(yán)重(zhòng)，对于(yú)钢企提降50元(yuán)/吨的行(xíng)为暂不接(jiē)受。

　　记者注意到，从今(jīn)年4月1日(rì)起，焦(jiāo)炭开启首轮降价，并正式进入降(jiàng)价通道，5月17日(rì)，河北(běi)部分钢(gāng)厂开启焦炭(tàn)第8轮提降，降幅50元/吨，要求18日(rì)0时(shí)起执(zhí)行，而后山(shān)东主流钢厂(chǎng)跟进(jìn)。截至目前，焦炭已有8轮(lún)降价落地，港口准一级湿熄(xī)焦平(píng)仓价累计下调(diào)670元/吨(dūn)，跌幅达24.7％。同(tóng)期，焦炭期货2309合约下跌404.5元/吨，跌幅(fú)15.3％。

　　宝(bǎo)城期货煤(méi)焦研究(jiū)员阮(ruǎn)俊(jùn)涛认为，近两个月来，焦炭(tàn)期货的下跌是宏观(guān)、产业等多(duō)因素共同作用的结(jié)果。首(shǒu)先，宏观层面，3月(yuè)上旬美国硅谷银(yín)行暴雷，多数(shù)大宗(zōng)商品价格下跌(diē)，同时国内宏观强预期(qī)在经(jīng)过1—2月(yuè)的反复(fù)发酵后，市场对今年的(de)定性逐(zhú)渐(jiàn)转向“弱复(fù)苏”，这(zhè)也使得黑色系(xì)商(shāng)品交(jiāo)易需求利多的信心不足。其次，产业层(céng)面，今年煤焦最(zuì)大产(chǎn)业利空(kōng)来自焦煤(méi)的进口，3月份澳洲(zhōu)焦煤近2年来(lái)首次(cì)通(tōng)关，并于4月进一步改善。蒙煤、俄煤3月份的进口(kǒu)量也(yě)出现较(jiào)大增长。根据海关(guān)总署统(tǒng)计，今年3月我国共计进口炼焦烟煤(méi)964.7万(wàn)吨，同(tóng)比增156.4％，占(zhàn)3月(yuè)焦煤总供应(yīng)的17.5％，去年同期仅为(wèi)7.8％。同时，该进口量也几乎是近10年来的最高水平，仅(jǐn)次于(yú)2020年1月(yuè)的981.3万(wàn)吨。进(jìn)口焦煤(méi)的大量释放(fàng)削弱了国(guó)内煤企的议价(jià)能力，焦炭成(chéng)本支撑坍塌，驱动焦炭(tàn)期货下行。最后，4月以来，在(zài)铁(tiě)水产量不断走高(gāo)的同时，黑(hēi)色终端需(xū)求(qiú)表(biǎo)现(xiàn)一(yī)般，国家统(tǒng)计局公布的房屋新开工(gōng)、施工面积同比大(dà)幅回落，继而引发了(le)市场对(duì)煤、焦、钢产业链的负(fù)反馈担(dān)忧。综上所(suǒ)述，焦炭成本端、需求端均有(yǒu)明(míng)显利空(kōng)驱动，叠加宏观支撑(chēng)不足，多因素共振带动焦炭期(qī)货主(zhǔ)力合约持续下行。

　　“焦炭价(jià)格(gé)此轮(lún)下跌，并(bìng)不是自身的供(gōng)需(xū)矛(máo)盾驱动，而是受(shòu)焦煤的拖累。焦煤因国内产(chǎn)量稳增和进口量大增，供需关系逐步向宽(kuān)松转变，致使煤价自年初就开始呈偏(piān)弱走(zǒu)势运行。其间，受内蒙(méng)古地区煤矿(kuàng)事故影响，煤价经历短暂反弹后开始加速回落(luò)。另外，下游钢(gāng)材需求(qiú)表现不及预期，钢价承压回(huí)调致使钢(gāng)厂利(lì)润收缩，遂通过调降焦价(jià)将需(xū)求压(yā)力向原材料(liào)端传导。因此(cǐ)，在失去成本支(zhī)撑、下游施压的(de)双重作用(yòng)下，焦(jiāo)价持(chí)续下跌。”中钢(gāng)期货煤焦研究员(yuán)冯(féng)艳(yàn)成说。

　　记(jì)者从受(shòu)访人士处获悉，本周焦煤价格(gé)率先(xiān)出现触底(dǐ)反(fǎn)弹，而焦价连跌(diē)8轮(lún)后，个别(bié)地(dì)区焦企出(chū)现亏损。同(tóng)时，近期焦炭期价(jià)的反弹给出升水现货(huò)空(kōng)间，买现卖期套利需求(qiú)增加对现货市场信心(xīn)有所(suǒ)提振，刺激焦企(qǐ)有提涨(zhǎng)意愿，但短(duǎn)期全面(miàn)提涨并成功(gōng)落(luò)地的概(gài)率(lǜ)较小，主要原因是(shì)目前焦企整体盈利情况尚(shàng)可，焦炭主产区山西(xī)省焦企平均吨焦(jiāo)盈利(lì)接近(jìn)140元，而下游(yóu)钢材(cái)需(xū)求并未出现明显好转鸢尾花怎么读拼音，鸢怎么读，钢(gāng)厂整体盈利情况(kuàng)一般，对焦炭则保持按(àn)需采购节奏。

　　部分焦(jiāo)化企业开始(shǐ)提涨(zhǎng)，能否提涨成功？冯艳(yàn)成认(rèn)为(wèi)，提涨的是内蒙(méng)古某焦(jiāo)企，国内焦企生(shēng)产成本和焦化利润会因为(wèi)地区、设(shè)备区别而存(cún)在(zài)很大差异。相对而(ér)言，内蒙古非(fēi)主流焦化企业的副产品(pǐn)较少(shǎo)，整体产线的(de)经济性一般(bān)，对降(jiàn鸢尾花怎么读拼音，鸢怎么读g)价的承受能力偏低(dī)，也因(yīn)此率(lǜ)先开始提涨，不过对整体市场影响有限。

　　阮(ruǎn)俊涛也认为，在(zài)焦(jiāo)企(qǐ)未出现大(dà)幅亏损或需求明显增加的(de)情况下，焦价(jià)提涨难度较(jiào)大。

　　记者了(le)解到，5月下(xià)半月以来钢厂检修(xiū)减产节(jié)奏放缓，个别地区钢厂计划(huà)复产，日均铁水产量尚保(bǎo)持(chí)在偏(piān)高(gāo)水平，这(zhè)意味着煤焦刚性(xìng)需求较好，但(dàn)钢(gāng)厂持续采取低原(yuán)料库存策(cè)略，致(zhì)使目前煤矿、洗煤厂端焦煤库存(cún)以(yǐ)及焦企端焦炭库存均(jūn)处于往年同期高位(wèi)，钢(gāng)厂(chǎng)端焦煤、焦炭库(kù)存则处于较低水平，煤焦近(jìn)期供应也有适当的减量，以缓解自身高库存(cún)的(de)压力。基于此种库存(cún)格局，煤焦的议价主动权(quán)仍掌握在钢厂端。

　　现货提涨，期货为(wèi)何反(fǎn)而大跌呢(ne)？阮俊涛认为，近(jìn)期由(yóu)于国(guó)内外焦煤价(jià)格倒挂(guà)，贸易商进口积极性较低，导致(zhì)焦煤(méi)供应短(duǎn)期内有(yǒu)收缩趋势，不过(guò)焦企也(yě)处于主(zhǔ)动限产状态，焦煤供(gōng)需矛(máo)盾并不(bù)突出。焦炭本(běn)周供减需增，基(jī)本面边际改善，但(dàn)钢联公(gōng)布的(de)铁水日产量依然维持接近(jìn)240万吨的水平，在终端(duān)需求表现一般的背(bèi)景下，焦(jiāo)炭需求仍有转弱(ruò)预期。中长期来看，考虑粗(cū)钢平控(kòng)要求，今年全(quán)年焦煤供(gōng)需格局大概率(lǜ)仍(réng)将明显(xiǎn)宽(kuān)松(sōng)，且蒙煤实际生产成本较低，三季度蒙(méng)煤(méi)中长协重新定价后，预计(jì)进(jìn)口量会(huì)得到改善。因此，虽然(rán)焦煤(méi)现货(huò)价格因(yīn)蒙煤(méi)减(jiǎn)量而有所企(qǐ)稳，但(dàn)期货市(shì)场氛围仍难(nán)言(yán)乐观，导(dǎo)致期货和现货(huò)短暂劈(pī)叉(chā)。

　　“从价格表现上(shàng)看，前期煤(méi)焦跌(diē)幅明显大(dà)于(yú)板(bǎn)块内其(qí)他品(pǐn)种(zhǒng)，估值相(xiāng)对偏低，这也(yě)使(shǐ)得(dé)继续杀估值的驱动明显减(jiǎn)弱，而估(gū)值鸢尾花怎么读拼音，鸢怎么读修复配合近期焦煤进口(kǒu)减(jiǎn)量、钢厂复产等消息，刺激煤(méi)焦价格出现反弹，但考虑到目前(qián)钢材需求(qiú)依(yī)然乏力(lì)，钢厂复产(chǎn)将会(huì)再次加重其供需(xū)压力，需求负反馈仍将会向原材(cái)料端(duān)传导，对煤焦价格形成(chéng)压力。”冯(féng)艳成(chéng)说，短期煤焦交(jiāo)易逻辑(jí)变(biàn)化较快，价格波(bō)动(dòng)剧烈，预计仍将以底部区间振荡(dàng)走(zǒu)势为主(zhǔ)；中长期来看，煤焦供需趋于(yú)宽(kuān)松的预期未变，在估(gū)值回升后(hòu)仍将(jiāng)是板块内空配最佳品种(zhǒng)。

　　对于(yú)煤焦后(hòu)市，阮(ruǎn)俊涛认为，目(mù)前煤焦有三(sān)条主线：一是焦煤供应宽松，并给焦炭带来成本端压(yā)力；二是终(zhōng)端需(xū)求存疑，负反馈(kuì)风险并未(wèi)化解；三是海外衰退预期如何演绎(yì)。目前来(lái)看，焦煤供应(yīng)宽松是大(dà)概率事件，且4月地产数据表现依然一般(bān)，负反(fǎn)馈以及粗(cū)钢平控都是压(yā)低铁水产量(liàng)的(de)可能(néng)因素，因此(cǐ)煤焦即便出现超(chāo)跌反(fǎn)弹，中长(zhǎng)期(qī)来看也是易跌难涨。

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