本轮新股中，有(yǒu)不少(shǎo)风口的(de)企(qǐ)业，但基本面都非常垃圾，虽然表面看看似乎都有亮点(diǎn)，但仔细(xì)看看就发(fā)现大都是垃(lā)圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主(zhǔ)要从事半导体晶圆生产代工服务(wù)，为客户提供150-55nm不同(tóng)制程工艺，成(chéng)立(lì)5年就成(chéng)长为中(zhōng)国大陆收入第三(sān)大、12英寸晶圆(yuán)代工产能(néng)第三大的纯晶(jīng)圆(yuán)代工企业(yè)。2015年，合(hé)肥市政府根据集成电路产业发展规划及“芯屏器(qì)合”的产业发展战略(lüè)，拟引进国际知名企(qǐ)业(yè)合作设立(lì)晶(jīng)圆代工厂，此后(hòu)，晶合集成正式筹(chóu)划(huà)建设。成立至(zhì)今，晶合(hé)集成已成为国内面板(bǎn)显示驱动芯片(piàn)龙(lóng)头。

　　晶圆(yuán)代(dài)工企(qǐ)业，疫情后业绩爆发，利润此前一直大(dà)幅亏损(sǔn)，22年依(yī)靠收入和产品价(jià)格上涨(zhǎng)利润来到了31.6亿，但(dàn)23年(nián)开始下游面板行(xíng)业需求大(dà)幅(fú)下滑，公司(sī)选择了业绩最好的时候上市，此后走(zǒu)下坡路是必(bì)然的，23Q1公司首(shǒu)付大幅下滑60％，产能(néng)大幅闲置后利(lì)润重回(huí)亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科(kē)以神经学科为龙(lóng)头，强专科、小综合的发展(zhǎn)模式，形(xíng)成覆盖全国(guó)核心区域的医(yī)疗服务(wù)网。服(fú)务病种涵(hán)盖神经学科各类脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功能神经外(wài)科、脊髓脊柱(zhù)、小儿颅脑等疾病，也包括妇科(kē)、儿科、内(nèi)科、外科、疼痛自然堂雪域精粹适合什么年龄，自然堂紫色和蓝色哪个好、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院里(自然堂雪域精粹适合什么年龄，自然堂紫色和蓝色哪个好lǐ)毛(máo)利率算比较(jiào)低(dī)的那一档(dàng)，未来主要(yào)看扩张(zhāng)，也要(yào)小心政策的(de)影(yǐng)响，个(gè)人感觉比如几个国企医院（不论是收入增速还是估值），不关注了(le)。

　　三(sān)、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼(màn)恩(ēn)斯特是一家拥有(yǒu)高(gāo)精密狭缝(fèng)式涂布模(mó)头产品的(de)设计、研发(fā)和生(shēng)产及涂布技(jì)术产业化整体解决方案能力的高新技术企业。高精密(mì)狭缝式涂布(bù)模头为锂电池生产涂布机的核心部件，涂布是(shì)继制备正负极浆料(liào)完成后(hòu)的(de)下(xià)一(yī)道工(gōng)序，是锂(lǐ)电池生产前段工序的核(hé)心(xīn)环节，目的是将正负极浆料均(jūn)匀地涂(tú)覆在铝铜箔(bó)上。目前，曼恩斯特产品广泛(fàn)应(yīng)用于锂(lǐ)离子(zi)电(diàn)池(chí)涂(tú)布、半导(dǎo)体(tǐ)先进封装(zhuāng)涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢(qīng)燃料电(diàn)池电极涂布、液晶显示中(zhōng)的薄膜(mó)晶体(tǐ)管涂布(bù)等。

　　锂电池产业(yè)链(liàn)公司，业(yè)绩(jì)在(zài)21年(nián)爆(bào)发(fā)，22年业绩更(gèng)进一步，但行业基本见顶，下游需求(qiú)大(dà)幅放(fàng)缓，上游(yóu)锂矿价格(gé)大幅下滑(huá)，且(qiě)公司只是生产过程中很小的一块市场(chǎng)，天(tiān)花板非常(cháng)低，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集(jí)成(chéng)（688469）

　　中芯集成成立(lì)于2018年(nián)3月，总部位于(yú)浙江绍(shào)兴(xīng)，是一(yī)家专(zhuān)注于功率、传感和传输应(yīng)用(yòng)领域(yù)，提供模拟芯片及(jí)模块(kuài)封装的(de)代工(gōng)服务的制造商。中芯集成(chéng)以晶圆(yuán)代工为起点(diǎn)，向下(xià)延伸到模组封装，为国内外(wài)客户提供一站式代(dài)工解决方案，为功(gōng)率(lǜ)、传感(gǎn)和传输等领域的(de)半导体产品公司提(tí)供(gōng)完整生产制(zhì)造平台，支持客(kè)户研发以(yǐ)及大规模量产。

　　晶圆代(dài)工(gōng)企业(yè)，中芯国际关联企业，处于(yú)规模扩张阶段(duàn)，但由(yóu)于规(guī)模(mó)扩大太快，折旧研发投入初(chū)期非常(cháng)高，因此利润大幅(fú)亏损，好不容易(yì)快(kuài)熬(áo)出头了（资本支出高峰在22年结束(shù)），公司也预期(qī)23年底会转为(wèi)盈利，但下游需(xū)求在(zài)23年大幅放缓，公司面对的压力显然是要(yào)比那(nà)些已(yǐ)经(jīng)规模化完成有(yǒu)利(lì)润(rùn)的公(gōng)司大得多，且公(gōng)司过(guò)于(yú)依赖中芯国际，未来还(hái)有(yǒu)可能面(miàn)临同业(yè)竞(jìng)争而收回许可(kě)的风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了(le)，不(bù)太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要(yào)从事分散染(rǎn)料(liào)及其(qí)滤饼的研(yán)发、生产(chǎn)及销(xiāo)售，产品以(yǐ)中(zhōng)高端(duān)分散染料为主，主要(yào)用(yòng)于涤纶及其混纺织物(wù)的(de)染色和印花(huā)，经分散(sàn)染料印(yìn)染加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途(tú)广(guǎng)泛(fàn)。其中部分终端应用品(pǐn)牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣(yī)库、迪卡侬等(děng)。

　　传统染料公司，毫无亮点，业(yè)绩在19年后一(yī)路下(xià)滑，22年利(lì)润只有19年的(de)一(yī)半都(dōu)不到，下游服装行业景气度(dù)也一般，不(bù)关注了。

　　六(liù)、友车科(kē)技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设(shè)立以(yǐ)来(lái)，公司主营业务一直聚焦于汽(qì)车行业营销与后市场服务领域，为客户提供相关软(ruǎn)件产品(pǐn)及服务。2010年被用友网络(luò)收购后(hòu)，公司继续(xù)独立经营上述业务。用(yòng)友汽车主(zhǔ)要(yào)面向(xiàng)汽车行业(yè)的整车(chē)厂、经销商、服务(wù)站(zhàn)等客户，提供营销与后市场服务(wù)领域的数智化解决(jué)方案、云服务(wù)、软件及专(zhuān)业服(fú)务(wù)。

　　用友集团旗下子公(gōng)司分(fēn)拆上市，汽(qì)车软件服务，汽车数字(zì)化是(shì)趋势，且随着人(rén)均保有量的增长(zhǎng)，公司(sī)行业前景(jǐng)不算很差，但公司自(zì)身技术含(hán)量较低(dī)，产品以车企营销系统为主，基本没什么(me)研发，都靠销售，且汽车行业有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立(lì)于2003年3月的经纬股份主要(yào)从事电(diàn)力工程技(jì)术(shù)服(fú)务及地理信息技术服务。电力工程技术服务占主营业务收入比重超过80％，是公司主要收入(rù)和利润来源。电力工(gōng)程技术服务主(zhǔ)要系(xì)为电网(wǎng)企业、工(gōng)商业企业电力相关(guān)工程提(tí)供规划(huà)咨(zī)询、设计、工(gōng)程建设等服务。

　　电网和地理信息设计咨询公司(sī)，主要是电力(lì)工(gōng)程(chéng)技术(shù)服(fú)务(wù)收入(rù)为主(zhǔ)，比较依赖内蒙和浙江地区的国(guó)家电网，本质(zhì)上是工程(chéng)类企业(yè)，设(shè)备施工业务，所(suǒ)以(yǐ)应收款高，坏(huài)账(zhàng)多，现金流差，不(bù)关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联(lián)网等领域提供射(shè)频(pín)前端的芯片设计公司(sī)，主营业(yè)务为(wèi)射频前端芯(xīn)片及模组的(de)研(yán)发、设计和销(xiāo)售。慧(huì)智微(wēi)具备全套射频(pín)前端芯(xīn)片设计能力和集(jí)成化模组研发(fā)能(néng)力(lì)，技术体系(xì)以(yǐ)功(gōng)率放大器（PA）的设计能力(lì)为核心(xīn)，兼(jiān)具低噪声放大(dà)器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集(jí)成无源(yuán)器件滤(lǜ)波器(qì)（IPDFilter）等射(shè)频器件的设计(jì)能力，产品系列覆盖(gài)的通信(xìn)频段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可为客户提供无线通信(xìn)射频前端发射模组、接收模(mó)组等(děng)。

　　射(shè)频前端芯片模组公(gōng)司，下游(yóu)主要是消费电子，22年业(yè)绩大幅放缓，下游砍单存(cún)货大幅增长，亏损不断扩(kuò)大，主要是大量研发投入，但高(gāo)研发下，公司(sī)毛利率极(jí)低，远低于(yú)同行业公司(sī)，但(dàn)即便这(zhè)样(yàng)，估值却一(yī)路上(shàng)升到150亿，在(zài)IPO之(zhī)前大量机(jī)构（近(jìn)40家）参股（未(wèi)来解禁后都(dōu)会成为抛售的(de)主力(lì)）。搞不懂这公司的价值在哪里，但现在风口，很可能被炒作(zuò)。

　　九、航天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖(hú)是一家(jiā)主(zhǔ)要从事防空预警(jǐng)雷达研发、生产(chǎn)、销售(shòu)和(hé)服(fú)务的国家(jiā)级高新技术和专精(jīng)特新“小巨人”企(qǐ)业。公司产品(pǐn)主要包括雷(léi)达及配套装备，重(zhòng)点(diǎn)供(gōng)应国(guó)内军方客户和(hé)军工集团。成立(lì)至今(jīn)，航天南湖已成为(wèi)我(wǒ)国防空预警雷达主(zhǔ)要生产单位之一(yī)。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收入增长较快，但利润远没有(yǒu)回到20年，且关联交易占比(bǐ)越来越高(gāo)，对于自然堂雪域精粹适合什么年龄，自然堂紫色和蓝色哪个好这种客户不(bù)透明(míng)度极(jí)高的军工企(qǐ)业(yè)，实在(zài)无法判断未来的(de)价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一(yī)家互(hù)联网数字化(huà)虚(xū)拟(nǐ)商(shāng)品综合(hé)服(fú)务提供商，主要为移动互联网相关场景客户提供移动互联网数(shù)字化虚拟商品聚合运营、融合运营、分(fēn)发运营等综合运(yùn)营服务(wù)，为物(wù)联网相关场景提供物联网(wǎng)流量(liàng)接入、硬件方案、场景(jǐng)应用等综合解决方案及云终端(duān)解(jiě)决(jué)方(fāng)案，并根据客户需(xū)求提供定(dìng)制化的运(yùn)营(yíng)支撑服务及技术服务(wù)。一家(jiā)售卖移(yí)动流量(liàng)、话(huà)费(fèi)、爱优芒会员卡等数字(zì)化(huà)虚(xū)拟商(shāng)品的综合型中间商，其主要盈利模式是获得(dé)购销差价或服务佣金，占公司(sī)总收入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的公司，主要是卖视频(pín)会员和其(qí)他通用流量，业(yè)绩过去几年看(kàn)起(qǐ)来不错，但公司现金流越(yuè)来越差，且互联网流(liú)量(liàng)已经(jīng)见顶，大互联(lián)网公司(sī)越来越不(bù)依赖买量来(lái)拓广业务，感觉上市就是(shì)业(yè)绩顶峰(fēng)。

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