今年1月，美国(guó)政府债务余额又(yòu)一次触及法(fǎ)定(dìng)上限，这标志着美(měi)国再度陷入债务(wù)违约(yuē)的(de)风(fēng)险之中。

　　美国财政部(bù)长(zhǎng)耶伦(lún)已经多次(cì)警告(gào)称，如果(guǒ)国(guó)会(huì)不尽早采取(qǔ)行动暂停或提高债务上限，美国政府最早可(kě)能6月1日出现(xiàn)债务(wù)违约——而这将对(duì)全球经(jīng)济(jì)和金融产生“灾难性影(yǐng)响”。

　　美国(guó)面临债务违约风险(xiǎn)、两党(dǎng)就提(tí)高债务(wù)上限进行争斗，这些画面在近(jìn)些年似乎频频上演。那(nà)么(me)，引(yǐn)发这一危(wēi)机的根本——美国债务(wù)和(hé)债务(wù)上限究竟(jìng)是怎么回(huí)事(shì)？美国债务为(wèi)何(hé)不断滚(gǔn)雪球(qiú)般扩大？美国(guó)又为何(hé)要人为地给债务设定上限？

　　美国(guó)债务为何不断逼近上限？

　　要讨(tǎo)论债务上限，我们(men)需要先了解美国政府的债务(wù)从何而来，以及其为何频频逼近上限。

　　自18世(shì)纪以来，美国政(zhèng)府在绝大部分时期都(dōu)处(chù)于财政赤字状态(tài)，即政府支(zhī)出在多(duō)数总统任期内都高于其财政收(shōu)入。因此，美国政(zhèng)府举债成了(le)惯例，而政府(fǔ)债务规模(mó)也一直随(suí)着政府赤字(zì)的规(guī)模而增长。

　　美国政府(fǔ)债务在近年疯狂飙升

　　近年来(lái)，美国债务规模更是大幅增长。这一方(fāng)面是由于新冠疫情以及阿富汗、伊拉克战(zhàn)争使得(dé)美国政府背负了(le)庞大(dà)支出压力，另(lìng)一方(fāng)面，还因(yīn)为美国人口老龄化导致(zhì)政府医疗支出不断上升(shēng)，拜(bài)登政府推出的大规模基建政策导致财(cái)政(zhèng)支出大增等(děng)。

　　与此同(tóng)时，美国(guó)政府的税收收入并没有(yǒu)跟上支出的步伐，尤其是在(zài)小布什(shén)政府和(hé)特朗普政(zhèng)府批准了减税政策之后，税收(shōu)压力(lì)更是与日俱增。

　　在(zài)收入和支出此(cǐ)消彼长的双重压力下，美国(guó)的赤字规模近年(nián)来如滚雪球一(yī)般扩(kuò)大，债务规模也就因此不断攀升，在近年来(lái)频频逼近(jìn)债务(wù)上限也就不足为奇了(le)。

　　美(měi)国政府债务占GDP的比重

　　美国债(zhài)务(wù)为何会有上(shàng)限(xiàn)？

　　而(ér)美国政府债务上限的出现(xiàn)，则最(zuì)早可以追溯到上(shàng)世(shì)纪(jì)初的第一(yī)次世界大战。

　　在一(yī)战之(zhī)前，美国并没有明(míng)确的(de)“债务上限”，那(nà)时候只(zhǐ)要白(bái)宫(gōng)要发债借钱，美国(guó)国会基本照单全批。

　　但在1917年，由于一战使得美国(guó)政(zhèng)府开(kāi)支愈繁，债务规模越来越大，引发部分美国(guó)议员提(tí)出的反对（也有(yǒu)一些(xiē)议员是为了(le)反(fǎn)对美国(guó)参战(zhàn)），美国国会便通过《第二(èr)自(zì)由债券法案》，首次对联邦债务进行限额规定(dìng)，以此来限(xiàn)制(zhì)政(zhèng)府发债的规模。

　　1939年，由于预计(jì)美国将加入(rù)第二次世界大战(zhàn)，美国国会通过《公共债务法案》，实质上(shàng)正式确立(lì)了对美国政府债(zhài)务总额(é)的(de)限制。随后，美国国会又对其进行了修订，以标准大气压和常温常压，常温下的标准大气压更改上限(xiàn)金额。从此，提高(gāo)债务上限就或多或少地成为了国(guó)会的惯例(lì)。

　　在历史上(shàng)，美(měi)国债务上(shàng)限总共(gòng)提高了(le)100多(duō)次。尤其(qí)是自1960年以来，美国(guó)两党已经提高了78次债务(wù)上限，平(píng)均(jūn)每9个月就会提高一次——其中(zhōng)共和党总统执(zhí)政期间(jiān)曾提高49次，民主党总统执政期间共提高29次。

　　进入(rù)21世纪以来，美国(guó)债务上限的上调幅度进(jìn)一步加大，在最近几届总(zǒng)统任(rèn)期内更是如此：在奥巴马任期内(nèi)，美(měi)国最新(xīn)债(zhài)务(wù)上限为18万亿美元（2015年），到(dào)了特(tè)朗普任内(nèi)，这个(gè)数字提高至22万亿美元(yuán)（2019年3月）。此后在新冠(guān)疫情(qíng)期间，美国国会暂停了债(zhài)务上限，以暂时取消美国政(zhèng)府的支出限制，这导致美(měi)国政(zhèng)府债务(wù)疯(fēng)狂飙升至(zhì)27万亿美(měi)元。

　　美国(guó)近几(jǐ)届政府大幅(fú)上调债(zhài)务上限

　　直到2021年，美(měi)国国(guó)会最新(xīn)一次(cì)提高债务上限，美(měi)国债务上限已经提高至现在的31.4万(wàn)亿美(měi)元(yuán)，相较于1917年最(zuì)初(chū)的债务上限115亿美元，已经足足增长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为什么美国不(bù)能取消债务上限？

　　本(běn)质上来说，“债(zhài)务(wù)上限”是(shì)美(měi)国国会为(wèi)联邦政府(fǔ)设(shè)定的举(jǔ)债(zhài)标准大气压和常温常压，常温下的标准大气压的(de)最高额度，一(yī)旦触及这条“红线(xiàn)”，意味着美国财政部借款授(shòu)权用尽(jǐn)，除非(fēi)国会(huì)调高(gāo)债务上(shàng)限，否则白宫(gōng)无权继(jì)续举债。

　　那么，也许(xǔ)有人会(huì)疑惑，美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)为(wèi)什么要“自我(wǒ)限制”，不能直接取消掉债务上(shàng)限(xiàn)呢？

　　的确(què)，债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)会对美国政府造(zào)成限制，使(shǐ)其不能随(suí)心所以的举债，但(dàn)从理论(lùn)上来说，这(zhè)一限制也同时对其美国(guó)政(zhèng)府的债(zhài)务信用提供了保证。

　　这是因为，美国(guó)作为(wèi)手握美元霸(bà)权(quán)的超级(jí)大国，本身并(bìng)不受到发(fā)行美钞的(de)外在(zài)约束。如(rú)果美(měi)国(guó)政(zhèng)府开支无度、过(guò)度举债，将会导(dǎo)致(zhì)美元贬值、通胀失控(kòng)，那(nà)么其(qí)债(zhài)权(quán)信(xìn)用将受到损害，原有债权人权益也(yě)会遭受(shòu)稀释。

　　因(yīn)此，只有通过“债(zhài)务上限”这(zhè)一内控举(jǔ)措，才能(néng)维持美国政府(fǔ)的偿付信用，保证美元霸权(quán)地位。换句话来说(shuō)，“债务上(shàng)限”理(lǐ)论上也相当于是美方对债(zhài)权(quán)人(rén)的一种信用宣(xuān)示。

　　中(zhōng)国和日本是美国债券的最大海外“债(zhài)主”

　　为(wèi)什(shén)么这(zhè)次债务上限难以提高了？

　　那么，在过去被频频上(shàng)调的美国债务上限，为什么在现在会陷入(rù)无法上(shàng)调(diào)的僵局(jú)呢？

　　按照规定(dìng)，美(měi)国政府想要提高(gāo)美国债务上限，往(wǎng)往需要(yào)美国(guó)国(guó)会(huì)两(liǎng)院的通过。在此前的历(lì)史(shǐ)中，提高债务上限在国会(huì)中绝大多(duō)数(shù)时候(hòu)类似于一(yī)个(gè)“走过场”的周(zhōu)期性任务(wù)，两(liǎng)党并(bìng)不会对此进行过于激(jī)烈的博弈。

　　但近年(nián)来(lái)，随着美国党(dǎng)派(pài)分(fēn)歧不断扩大，债(zhài)务上限问题逐步沦为两(liǎng)党的政治武器，被在野党(dǎng)用作了与(yǔ)执(zhí)政党讨价还(hái)价的(de)砝(fá)码。尤其是在当下美国两党(dǎng)分别占据两院多数席位的分裂背(bèi)景(jǐng)下，这一(yī)斗争就(jiù)显得尤为激(jī)烈。

　　目(mù)前，美国(guó)民(mín)主(zhǔ)党占据参议院多(duō)数(shù)，而共和党占(zhàn)据(jù)众议院多数。拜登要想(xiǎng)提(tí)高(gāo)债务上限，就需(xū)要和国会共和党(dǎng)人达(dá)成一致(zhì)。

　　然而(ér)，共和党人正试图利(lì)用债务上限(xiàn)的(de)最后期限，向(xiàng)拜登总统施压(yā)，要求他先同意削减(jiǎn)开(kāi)支，再谈(tán)提高债务上限。而民主党人坚(jiān)持不愿(yuàn)让步(bù)，认为应(yīng)无条件提(tí)高(gāo)债务(wù)上限，这就导致了当下的(de)僵局。

　　拜登(dēng)已经预定于美东时(shí)间周(zhōu)二（5月16日）再度与国会领(lǐng)导人(rén)会面，讨论提高美国(guó)债务(wù)上限(xiàn)的计(jì)划。

　　但(dàn)值得注意的是，如果拜登(dēng)和国会领(lǐng)袖们在(zài)周(zhōu)二仍(réng)无法取得突破性进展，这场危机恐怕真就要(yào)无限逼近债务违约的“X日”了(le)——因为(wèi)拜登已经计划于本周三前往日本参加G7领导人峰会(huì)，并将在周(zhōu)末访问(wèn)巴布亚新几内亚(yà)，并举行美(měi)国-大洋洲国家(jiā)峰会，这(zhè)意(yì)味着接下来(lái)留(liú)给拜登(dēng)和(hé)两党(dǎng)领袖(xiù)谈判的时间将(jiāng)所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上(shàng)演

　　事实(shí)上，十多年(nián)前(qián)，美(měi)国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美(měi)国也曾面临类似严峻的违约风险：时任美(měi)国总统奥巴(bā)马和众议(yì)院(yuàn)共和党人(rén)在谈判最后一刻，才就债务上限达成协议，勉(miǎn)强(qiáng)避免了一场债务(wù)违约灾(zāi)难(nán)。奥巴马及民主党在(zài)最后关(guān)头妥协(xié)，同意(yì)在十年(nián)内削减9000亿美(měi)元的财政支出。

　　但在当时，即便没有真正违约(yuē)而仅仅是逼(bī)近违(wéi)约，这一紧张(zhāng)局势也(yě)引发了全(quán)球资(zī)本市(shì)场剧烈波(bō)动，美股一度大跌，并直接导致(zhì)标准普尔首次(cì)下调美国(guó)的(de)主权信用(yòng)评(píng)级。这(zhè)使(shǐ)得(dé)美(měi)国面临更(gèng)高的借贷成本——美国第二年的借贷成本(běn)上升了13亿美元，并在之后数年继续(xù)上涨，基(jī)本上(shàng)抵消(xiāo)了当(dāng)时(shí)两党谈(tán)判中的一些成本削减措施。

　　对一(yī)些经济(jì)学家来说，上述的市(shì)场动荡也只(zhǐ)是短期影响。而更(gèng)重要的是，从长期来(lái)看，财政支(zhī)出(chū)削减意味着美国多年的预算(suàn)紧缩(suō)，这可能会产生(shēng)更严(yán)重的(de)长期影响——比如拖累美国的(de)经(jīng)济复(fù)苏(sū)。

　　美(měi)国左翼智库经济政策研究所首席经(jīng)济学家乔希·比(bǐ)文(wén)斯在回顾2011年债务(wù)危机时表示：

　　“在实(shí)施这(zhè)些削减措施(shī)时，我们(men)仍(réng)处于相当低迷的(de)经(jīng)济中，并且正处于从大衰退中复苏的阶(jiē)段。他们只是让复苏持续(xù)的时间远远超过(guò)了应有的时(shí)间……在(zài)接(jiē)下来的六七年(nián)里，美国政府(fǔ)没有提(tí)供真正有(yǒu)价值的公(gōng)共产品和(hé)服务，因为它们(men)（财(cái)政支出）被大(dà)幅削减。”

　　而如今这场债务上限(xiàn)危机，也被许多人看作2011 年(nián)债(zhài)务上限危机(jī)的翻(fān)版(bǎn)：美国国会(huì)面临类似(shì)的分(fēn)裂局面(miàn)，美国经(jīng)济也正处于类似的衰退环境之中(zhōng)。即(jí)便美国两(liǎng)党能(néng)够(gòu)重演2011年的戏码，在最后关头提高(gāo)债务上限，由此带(dài)来的短(duǎn)期市(shì)场动荡和长(zhǎng)期(qī)经济(jì)损害，恐(kǒng)怕也将(jiāng)再次重(zhòng)演。

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