大家好(hǎo)，转眼假(jiǎ)期就结(jié)束了，泰(tài)勒小区都没(méi)出一直在加班，这个长假(jiǎ)，国内旅游消费爆了，而海外有爆了(le)，不过是爆雷。按(àn)照(zhào)惯(guàn)例，我们梳(shū)理一下重(zhòn裤子72a是多大尺码 裤子72a和76a差别大吗g)大(dà)消息，以及券商老(lǎo)师们的最新看法。

　　五一大事件

　　1、中央政(zhèng)治局会议定调！

　　中共中央政治局4月28日召开会议，分析研究(jiū)当(dāng)前(qián)经济形(xíng)势和经济工作。中共(gòng)中(zhōng)央总书记(jì)习(xí)近平(píng)主持会(huì)议。会议认为(wèi)，今年以(yǐ)来，在以(yǐ)习近平同志为核心的党中(zhōng)央坚强领(lǐng)导(dǎo)下，各地区(qū)各部(bù)门更好统筹(chóu)国内国际两(liǎng)个(gè)大局(jú)，更好统筹疫情防控(kòng)和经济社(shè)会发展，更(gèng)好统筹发展和安全，我(wǒ)国疫情防控取得重大决定性胜利，经(jīng)济社(shè)会全面恢复常态(tài)化运(yùn)行，宏观政策靠(kào)前(qián)协同发力，需求收缩(suō)、供给冲击、预期转弱三重(zhòng)压力得(dé)到缓解(jiě)，经(jīng)济增长好于预期(qī)，市场需(xū)求逐步(bù)恢复，经济(jì)发(fā)展呈现(xiàn)回升向好态(tài)势，经济(jì)运(yùn)行实现良(liáng)好开局。

　　会议指出(chū)，当前我国经济运(yùn)行好转主要是恢复性(xìng)的，内生动力还不强，需求仍然不足(zú)，经济转型升级面(miàn)临(lín)新的阻力(lì)，推动(dòng)高质量发展仍需(xū)要克(kè)服不(bù)少困(kùn)难挑战。

　　此外，会议(yì)重申对刚性和改善性(xìng)住房需求的(de)支持(chí)，强调(diào)做(zuò)好保交楼(lóu)、保民生、保稳定工作，促进房地(dì)产市场平稳健(jiàn)康发展。同时，会议还提出，在(zài)超大特大城(chéng)市积极稳步推进城中村改造和“平急两用”公(gōng)共(gòng)基础设施建(jiàn)设(shè)等。

　　2、国家统计局：4月份制造业(yè)PMI为49.2％

　　国家统计局消息，4月份，制造(zào)业采购(gòu)经理指(zhǐ)数（PMI）为49.2％，比上月下降2.7个百(bǎi)分点，低于临界点，制造(zào)业景(jǐng)气(qì)水平回落。

　　3、美国第一共和银行被正式(shì)接管

　　在勉强支撑了(le)两个月后，风雨飘摇的美(měi)国(guó)第一共和银(yín)行终究还是(shì)没能逃(táo)脱倒(dào)闭并被接管收购的命(mìng)运。美国加州(zhōu)金融(róng)保护(hù)与创新部（DFPI）周一表示，监(jiān)管机构已接管了(le)第一共和银行，这(zhè)是本轮美(měi)国银行(xíng)业(yè)危机(jī)中第四家倒(dào)下的银行，同(tóng)时(shí)也是美(měi)国历史上第二(èr)大(dà)的破产银行。

　　4、今年五(wǔ)一(yī)假(jiǎ)期国内(nèi)旅(lǚ)游出游2.74亿人次，同比增长70.83％

　　经文化和旅(lǚ)游部数(shù)据中心测算(suàn)，全国国内旅游出游合(hé)计2.74亿人次(cì)，同(tóng)比(bǐ)增长70.83％，按(àn)可(kě)比口径恢复至2019年同期的(de)119.09％；实现国(guó)内旅游收入1480.56亿元，同比(bǐ)增长128.90％，按(àn)可比口径(jìng)恢复至2019年(nián)同期的100.66％。

　　5、普京遭(zāo)袭击？

　　据俄新社报道，当地时(shí)间5月3日凌(líng)晨，乌(wū)克(kè)兰(lán)试图用无人机袭击(jī)克里姆林宫。

　　据报道，当晚(wǎn)两(liǎng)架无(wú)人机瞄准了克里(lǐ)姆(mǔ)林宫，俄军(jūn)方和(hé)特种部队及时采取行(xíng)动，并使用电子对抗(kàng)系统，使这(zhè)两架无人机出现(xiàn)异常，未(wèi)能(néng)达到袭击目的(de)。

　　俄新社称，俄罗斯总统普京(jīng)没有因袭(xí)击受伤，其(qí)工作(zuò)日(rì)程将(jiāng)照常进行。 掉落(luò)的(de)无人机(jī)碎(suì)片也没有造成人员伤亡。

　　俄(é)总(zǒng)统新闻秘书(shū)佩斯(sī)科夫称(chēng)，乌克兰无人(rén)机试图(tú)发动(dòng)袭击(jī)时普京不(bù)在克里(lǐ)姆(mǔ)林宫中。 他表示，普京3日(rì)在位于(yú)莫(mò)斯科州(zhōu)的新奥加廖(liào)沃官邸工(gōng)作。

　　俄(é)罗斯(sī)总统新(xīn)闻处表(biǎo)示，俄方保留在合(hé)适(shì)的时间和地点采(cǎi)取回(huí)应措施的权利。

　　另据俄(é)新社5月3日报道，俄罗(luó)斯首都(dōu)莫斯科自当日(rì)起禁止放飞无(wú)人(rén)机，经政府批(pī)准的除外。 莫斯科(kē)市(shì)长索比亚宁表示(shì)，这一决定(dìng)是为了防止未经授权使用(yòng)无人机(jī)，避免妨碍(ài)执(zhí)法机(jī)构(gòu)的工(gōng)作。

　　据(jù)法新社当地时间3日报道，乌克(kè)兰方(fāng)面(miàn)表(biǎo)示“没有参(cān)与(yǔ)”对(duì)克里(lǐ)姆林宫(gōng)的无人(rén)机袭击。

　　另据俄罗斯《生意人报》网站(zhàn)消息，针对无人机试图袭击俄(é)罗斯克(kè)里姆林宫一事，乌总统新(xīn)闻秘书(shū)谢尔盖？尼基福罗表示(shì)，乌(wū)方没有关于袭击(jī)的信(xìn)息。

　　据俄新社3日报道，俄罗(luó)斯国家杜马议员(yuán)米哈伊(yī)尔(ěr)·谢列梅特接受该媒(méi)体采访时，呼吁俄军对乌克兰(lán)总统泽连(lián)斯基(jī)位于基辅(fǔ)的官邸进行导弹打击，作为对乌方企图使用(yòng)无人机(jī)袭击克宫的回应。

　　十大(dà)券(quàn)商最(zuì)新研(yán)判

　　1、中信证券：从(cóng)失衡到平稳(wěn)，布局业绩驱动的(de)五月行情

　　4月(yuè)A股经历了AI主题行情诱发的过度博弈和心态失衡，市场大幅动荡。进入5月，国内的经(jīng)济、政策和外部(bù)环(huán)境(jìng)相比(bǐ)4月继(jì)续不断改(gǎi)善(shàn)，投资(zī)者对(duì)经济的预期将在微观体验、宏观数据、A股业绩三个层面实现统(tǒng)一，投资者心(xīn)态也将逐步从短(duǎn)暂失(shī)衡趋向平稳，市场依(yī)然(rán)处于全年(nián)第二个(gè)关键(jiàn)做多窗口，财(cái)报季结束(shù)后(hòu)，市场将步入业绩(jì)驱动的行(xíng)情阶段，配置思路上建议(yì)坚(jiān)持高切(qiè)低，关注(zhù)上半年(nián)景气(qì)持续(xù)改(gǎi)善(shàn)的品(pǐn)种。

　　首先，政治(zhì)局会议提振市场信(xìn)心(xīn)，扩内需仍是着(zhe)力重点，政策预期回归(guī)理性，经济内生动能稳步修(xiū)复，并将得到同(tóng)比和高频数据验证；外部流(liú)动性拐点明(míng)确(què)，美国银行业风险不断发酵，但预计对A股实质影响十分(fēn)有限。其(qí)次，财报季数据显示(shì)，A股(gǔ)业绩跨年筑底特(tè)征(zhēng)明显(xiǎn)，全年(nián)逐季(jì)改善的趋(qū)势(shì)显现，其中行(xíng)业的结构(gòu)性(xìng)亮点日(rì)益清晰(xī)，经济预期5月(yuè)将在裤子72a是多大尺码 裤子72a和76a差别大吗微观体验(yàn)、宏(hóng)观数据、A股业绩(jì)三个层面统(tǒng)一，夯实(shí)市场上行基础。最(zuì)后(hòu)，预(yù)计5月(yuè)A股(gǔ)仍处(chù)于(yú)今年第(dì)二个关键做多窗口中(zhōng)，并将步入(rù)业(yè)绩(jì)驱动的行情阶段，投资者心(xīn)态(tài)由短暂失衡趋向平稳(wěn)。

　　配置上，建(jiàn)议紧扣业绩主线(xiàn)，重(zhòng)点(diǎn)布(bù)局(jú)医药(yào)、数字(zì)经(jīng)济和“一带一路”板块中有业绩亮点的品(pǐn)种，以(yǐ)及其他板块中一季(jì)度业绩明(míng)显改善，且在二季(jì)度有望(wàng)持(chí)续的细(xì)分行业。

　　2、中(zhōng)金(jīn)策(cè)略：节后A股(gǔ)有望相比(bǐ)全球市场显现相对韧性

　　中金策略团队5月3日(rì)表示，节后A股有望相(xiāng)比(bǐ)全球市场(chǎng)显现相对韧(rèn)性。主要基于：1）经(jīng)济复(fù)苏势头尚不稳固(gù)，政策有(yǒu)望延续稳中(zhōng)求进(jìn)基调(diào)。2）上市(shì)公司业绩低迷期已(yǐ)过(guò)。3）海外风(fēng)险需要密切关注，如若应对得当(dāng)，对A股影响可能有(yǒu)限。上述因素结合当前A股市(shì)场整(zhěng)体(tǐ)估(gū)值水(shuǐ)平不(bù)高仍处于历(lì)史中低位(wèi)，A股节后两个交(jiāo)易日虽(suī)受节假(jiǎ)期间(jiān)的事件性(xìng)因素(sù)影(yǐng)响(xiǎng)可能有所波(bō)动，但对后市整体表现(xiàn)不用过于谨慎，当前位置市场机会仍大于风(fēng)险。

　　3、中信建投(tóu)策(cè)略：耐心等待，低(dī)位把握

　　一季度全A营收增速等指标(biāo)仍在探底，五(wǔ)一出(chū)行恢复亮眼，但制造业PMI已露(lù)出疲态，海外处于多(duō)事之秋(qiū)，高利率环境下美国银行风险事件频发，衰退风(fēng)险上(shàng)升。市场处(chù)于再平衡(héng)期，低位把握(wò)再布(bù)局(jú)机会；短期结构上关(guān)注在(zài)低位资产中寻(xún)找景气(qì)稳定或好于预期方向，中期线索在(zài)于科技周(zhōu)期与复苏链中(zhōng)的弹性方向。行(xíng)业重点(diǎn)关注：医药(yào)、传(chuán)媒、通信、餐饮链（预制菜(cài)、啤酒）、军工、新能(néng)源等。主题(tí)重点关注：一带一路、数(shù)据(jù)要素等。

　　4、海通策(cè)略：均衡以待

　　①22/10以来(lái)是牛市(shì)初期，对比历史，这次(cì)牛市第一波上涨的结构分化更显著。②牛(niú)市初(chū)期类(lèi)似春天，市场有所反(fǎn)复很正常，短期(qī)政策(cè)和业(yè)绩因(yīn)素影响下，行业或更均衡。③数字经济是全年主线，后续或依据(jù)基本(běn)面(miàn)去伪存真，阶(jiē)段(duàn)性关注复苏的部(bù)分(fēn)消费(fèi)。

　　5、波动率(lǜ)已(yǐ)经(jīng)回归 | 民生(shēng)策略

　　往后看，核心资产、海外映(yìng)射的科技和大宗商品都将(jiāng)被(bèi)海外逐级放大(dà)的宏(hóng)观波动所影响。我们的资源(yuán)+重(zhòng)资(zī)产组(zǔ)合(hé)短期驱动逻辑建议以“红(hóng)利(lì)+中特估”为主(zhǔ)导，以等待(dài)通胀逻辑的回归。重资产(chǎn)国(guó)企(qǐ)（炼(liàn)厂、建筑、钢铁(tiě)）资源类企业（煤(méi)炭、油、金、铜(tóng)），交通运(yùn)输（油运(yùn)、干散运(yùn)、港口、公路(lù)）；近期场景(jǐng)消费(fèi)正在(zài)展现出成为(wèi)未来经济增(zēng)长新动(dòng)能的潜力，推(tuī)荐中低端消(xiāo)费、县域消费(fèi)；以“宁(níng)组合”为代表(biǎo)的赛道(dào)板块有望企稳。

　　6、兴证策略：五一前后市场表现如何(hé)？行(xíng)业胜率如何？

　　参(cān)考过去13年（2010-2022），五一(yī)节后市场(chǎng)上涨(zhǎng)概率较节前明(míng)显提(tí)升。以(yǐ)全A指(zhǐ)数(shù)为代(dài)表(biǎo)，节前1周、1个月(yuè)指数大多震荡调整，上(shàng)涨概率(lǜ)仅为14.3％、28.6％，而节后1周(zhōu)、1个月上涨概率则大幅(fú)上升至38.5％、46.2％。分行业看(kàn)，五一节后(hòu)1周国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜(shèng)率较高，而节(jié)后(hòu)1个(gè)月食品饮(yǐn)料（76.9％）、医(yī)药生物（69.2％）、家用(yòng)电器(qì)（69.2％）、有色(sè)金属(shǔ)（69.2％）胜率较(jiào)高，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机(jī)（3.3％）、医药生物（2.9％）平均(jūn)涨幅居前。

　　7、华西(xī)策略：“五一”假期间全球大(dà)类资产波动以(yǐ)及背后释(shì)放的信(xìn)号

　　国(guó)内复(fù)苏延(yán)续(xù)，支撑(chēng)A股指数震荡(dàng)上移。从(cóng)“五一(yī)”前(qián)后(hòu)大类资(zī)产(chǎn)表(biǎo)现来看，全(quán)球主要权益市场及(jí)原油等大宗商品走弱，美债收益(yì)率下行，黄金价格走强，表明海外市场“衰退交易”有所升温。美欧一季度经济增速不及市(shì)场预期(qī)，美(měi)国银(yín)行业危机和两党(dǎng)债务上(shàng)限博弈使(shǐ)得(dé)海外(wài)风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)有所回落，同时也促使美联储更(gèng)快(kuài)转向鸽派。

　　回顾假期消费数据(jù)，国内服(fú)务(wù)消费大幅回升(shēng)，但地产销售复苏偏缓，4月(yuè)制造业PMI回落(luò)也表明国内(nèi)经济仍处于复苏早期。4月政治局会议强(qiáng)调“当前(qián)经济运行好转主(zhǔ)要是(shì)恢复性的，内(nèi)生动力(lì)还不强，需求仍然不足”，因此(cǐ)总量政策收紧(jǐn)风险不大，企业(yè)盈利上行(xíng)将支撑A股指数震荡上移。结构上(shàng)，政治局会议首提(tí)“重视通用(yòng)人(rén)工智能发展”，全球(qiú)产业催(cuī)化(huà)和国(guó)内(nèi)政策驱动的数字经济行情或反(fǎn)复活跃(yuè)。

　　8、战术调(diào)整何时结(jié)束？| 信达策略(lüè)

　　3月(yuè)-4月(yuè)万得全A指数整体(tǐ)是震荡下行的，是去年底熊市结束后，指数的第一(yī)次长时间回(huí)撤，可以类比历史(shǐ)上牛(niú)市第一年中的(de)战术性(xìng)调整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月(yuè)，是牛市(shì)第一年中的第(dì)一次(cì)战术性回撤，时间约2个月(yuè)，起始和结束(shù)的(de)拐点，均(jūn)与高频经济指标和预期的边际变(biàn)化同步。

　　2019年(nián)4-7月，回撤整(zhěng)体时间是3个半月，由(yóu)于经济比(bǐ)2016年弱很(hěn)多，所以主跌阶段(duàn)完成后(hòu)还出现了2个月的底部震荡(dàng)，整体回撤持续(xù)的时(shí)间比2016年更(gèng)久。

　　今(jīn)年3月以来，股市(shì)、债市(shì)和(hé)商品(pǐn)市场的表现，均(jūn)表明资本市场对经济(jì)的判(pàn)新偏向认为Q1的经济回升可能不(bù)会(huì)持(chí)续太久(jiǔ)，或者至(zhì)少Q2可(kě)能不会持续。从最新的PMI数据(jù)来看，4月份确(què)实出现了较为明显的下降。这一(yī)下降背(bèi)后我们认为可(kě)能(néng)主要有两(liǎng)个短期原因:（1）每(měi)年4月PMI数据均会季节性回落；（2）根(gēn)据历史(shǐ)经验，疫情后第一(yī)个季度经济数据(jù)最容易恢复(fù)，4月开始经济进入(rù)疫(yì)后(hòu)第(dì)二个季度。PMI数(shù)据、商品价格、海(hǎi)外经济(jì)担心等因(yīn)素，可能会让4-5月的经(jīng)济数(shù)据很(hěn)难超预期。由此导致这一次(cì)市场的战(zhàn)术调整虽然可能(néng)已经完成大(dà)部(bù)分(fēn)，但由(yóu)于缺乏数(shù)据(jù)改善，可能(néng)还需要震荡(dàng)磨底。

　　9、财通策略：第五次“赛道(dào)大切换”

　　我们或已正站在新一轮牛市起点之上，短期的迷(mí)雾掩(yǎn)盖不了长(zhǎng)期(qī)的(de)坦途，把握(wò)“上(shàng)证50高股息央国企(qǐ)+科创50赛道大切换”。5月(yuè)的迷雾在增加：回落的PMI和长端(duān)利率、反复的美联储(chǔ)、激烈的(de)中美摩擦(cā)、偏弱(ruò)的一(yī)季报业绩；但中期的坦途较为明确：经济温和(hé)复(fù)苏(sū)、美联(lián)储年内结束加息、A股市场估值极低、产(chǎn)业趋势明确(què)、机(jī)构赛道大切换向(xiàng)TMT。看(kàn)长(zhǎng)做短，如何(hé)应(yīng)对短期迷(mí)雾？5月(yuè)建议重点关注上证50高股(gǔ)息央国企，央国企指数(shù)和(hé)ETF后续将发行(xíng)、迎(yíng)来(lái)增量资(zī)金行情，高股(gǔ)息组合在经济偏弱、利率下(xià)行环境下获取超(chāo)额收益（13只被指(zhǐ)数(shù)集中覆盖(gài)的高(gāo)股息央国企见正文）。此外Q1基金持仓呈(chéng)现机构(gòu)赛(sài)道的第五次大切换（切向TMT方向），如果TMT方(fāng)向在5月有(yǒu)明显调整，是进一步(bù)加配(pèi)的(裤子72a是多大尺码 裤子72a和76a差别大吗de)良机，其中以科(kē)创50方(fāng)向(xiàng)最为关键。若美联(lián)储(chǔ)能够在(zài)5月完成(chéng)最后(hòu)一次加息，中美摩擦有所缓(huǎn)和，将极大地利(lì)于新兴市场(chǎng)（A股和(hé)港股(gǔ)）、尤(yóu)其(qí)成长股表现。

　　10、招商策(cè)略：盛夏(xià)攻势，科创再起

未经允许不得转载：北京老旧机动车解体中心 裤子72a是多大尺码 裤子72a和76a差别大吗