金融界5月(yuè)11日消息 央行(xíng)今日发布2023年4月(yuè)份金融数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元(yuán)，同比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比上年同期高1.9个百(bǎi)分点。初步(bù)统计，2023年4月社会融资规模增量为1.22万亿元，比上年同期多(duō)2729亿元。其中，对(duì)实体经济发放的人民币(bì)贷款增加4431亿元(yuán)，同(tóng)比多增729亿元；对实体(tǐ)经济发放的外(wài)币(bì)贷款折合人民币减少(shǎo)319亿元，同(tóng)比少减(jiǎn)441亿(yì)元。

　　此外，4月(yuè)份人民(mín)币存款减少4609亿元，同比多减5524亿(yì)元。其中，住户存(cún)款减少(shǎo)1.2万亿元，非金融企业存款减少1408亿元(y匚这个部首的名称叫什么怎么读，匚这个偏旁读什么uán)，财(cái)政性存款增加5028亿元，非银行(xíng)业金融机构存款增加2912亿(yì)元(yuán)。4月末，外币存款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月(yuè)份外(wài)币存款减(jiǎn)少296亿美元，同(tóng)比少减192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落，主(zhǔ)因居民存(cún)款13个(gè)月(yuè)以来同比首次转(zhuǎn)为减少，但更可能(néng)重回表(biǎo)外资(zī)产，而(ér)非用于消费(fèi)，消费在二季度同(tóng)样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于(yú)居民贷款(kuǎn)13个(gè)月以来首次转负(fù)。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点(diǎn)。

　　对(duì)此(cǐ)，中信证(zhèng)券点(diǎn)评如下：在经历(lì)了一(yī)季度的爆(bào)发式(shì)增长后，信贷在(zài)4月(yuè)明显回落(luò)。从结构上来(lái)看，居民(mín)部门再次(cì)“缩表”，不过企业中长期贷款有较强韧性。信贷回落可能(néng)是(shì)因为(wèi)一季度透支了部分(fēn)银行信贷额度和企业信贷需求，而(ér)且4月地产销售(shòu)也边(biān)际走弱。社融(róng)增速与上月(yuè)持平，非标融资持续好转。M2增速在高基数下回落(luò)。

　　申万(wàn)宏源(yuán)申(shēn)万宏源认为，M2同比(bǐ)回落(luò)主因居(jū)民存(cún)款13个月以来同比首(shǒu)次转为减少，但更可能重回(huí)表(biǎo)外资产(chǎn)，而(ér)非用于消费，消费在二季度同样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点(diǎn)至12.4%，核心在(zài)于居民贷(dài)款(kuǎn)13个月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同(tóng)比(bǐ)减少(shǎo)5000亿(yì)，拖(tuō)累M2同比0.2个(gè)百分点。4月M1同比回升(shēng)0.2个百分(fēn)点至5.3%，M2和M1增(zēng)速差收敛(liǎn)0.5个百分点至7.6%，主要(yào)源于(yú)个(gè)人(rén)存款(kuǎn)的(de)流出而非企业活期(qī)存款(kuǎn)大幅改善(shàn)，和地产(chǎn)销(xiāo)售的再度转冷有(yǒu)关。

　　4月份人民币存款大幅减少的问题，中(zhōng)信证券认(rèn)为是(shì)季节性波(bō)动。因为银行(xíng)倾向于(yú)让理财产品在(zài)季末到期(qī)，使(shǐ)资金回流成存款(kuǎn)，以应对考(kǎo)核，然后在下季初发行新的(de)理财产(chǎn)品承接(jiē)。因此居民存款匚这个部首的名称叫什么怎么读，匚这个偏旁读什么在(zài)匚这个部首的名称叫什么怎么读，匚这个偏旁读什么季末季(jì)初(chū)常出现波动。4月(yuè)M1增速为(wèi)5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反映了(le)企业经营活跃度有所提(tí)升。

　　招(zhāo)商(shāng)宏观与中信证券看(kàn)法较为一致，招商宏观表示居民存款减少符合季节性规律。在(zài)本(běn)月数据中，居(jū)民端出现(xiàn)了(le)新增存款，新增贷款(kuǎn)同时(shí)收缩的情况。从(cóng)历史(shǐ)规律来看，4月(yuè)及7月一般是居民存款减少(shǎo)的时点。以4月为例，今年1.2万亿(yì)居民存款(kuǎn)的减(jiǎn)少量少于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减(jiǎn)少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从(cóng)4月数据(jù)得出类(lèi)似居民(mín)加速偿(cháng)还房(fáng)贷(dài)等(děng)结论。

　　对于居民存款的去向问题，申万宏源分析(xī)认为4月居民存款减少更可(kě)能(néng)去(qù)向表(biǎo)外资产，而非(fēi)消费领域(yù)。

　　对于(yú)4月的信贷结构问题(tí)，招(zhāo)商宏观表示在放缓(huǎn)的信(xìn)贷投(tóu)放中，结构特征(zhēng)依然(rán)明显。企业中长期贷款贡(gòng)献(xiàn)了新增(zēng)信贷的绝大(dà)部分，居民端中长期信贷出现收(shōu)缩。这种结构(gòu)特征反映了(le)居民(mín)端(duān)在前期购房(fáng)需求脉冲(chōng)式释放后信心仍然不足的情(qíng)况。如(rú)果没有(yǒu)进一步的政策支撑，不排除居民端新(xīn)增信贷量(liàng)会持续维(wéi)持在低位。

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