北京时间5月(yuè)7日，备受(shòu)关注的巴菲特(tè)股东大(dà)会在奥马(mǎ)哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒(máng)格(gé)在5个半(bàn)小时的提问环节(jié)中，回答(dá)了投资(zī)人的47个问题。

　　现(xiàn)场云(yún)集了来自全球各地的投资者。“来自中国的投资(zī)者是最多(duō)的，据沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思说达到1万人。”5月6日，前海开源(yuán)基金首席(xí)基(jī)金(jīn)学家(jiā)杨德龙(lóng)如此分享自己在股东大会的现场见(jiàn)闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲特都会(huì)谈到中国经济，今年也(yě)不例(lì)外。

　　“中美两国(guó)都(dōu)具有竞争力，都能达成繁荣发展的前景。中国将会成为更(gèng)好的国家，美国也可以如(rú)此(cǐ)。”巴菲特说道。此前，他也(yě)曾多次公开(kāi)表示(shì)十(shí)分看好中国市场沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思(chǎng)。

　　巴菲(fēi)特也曾围(wéi)绕(rào)中国(guó)公司进行过投(tóu)资部署，不过投资对(duì)象均为(wèi)中国公司的H股。根据(jù)公开资料，巴菲特曾曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不(bù)俗(sú)，收(shōu)益率达到(dào)了(le)10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股东大会上(shàng)，作为董事长的芒格也曾表示，“投资人去(qù)投(tóu)资(zī)中国是没有问题的。相(xiāng)较于投资美(měi)国而言，投资中国可以让(ràng)你用(yòng)便宜(yí)的价格买到一些更好的公(gōng)司，而这(zhè)即(jí)便有(yǒu)一些(xiē)不确定因素的影响(xiǎng)，也是(shì)值得(dé)的。”

　　那么，按照巴(bā)菲(fēi)特的(de)投资标准，A股哪些股票可能会(huì)得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提(tí)出的“净资(zī)产收益率不低于20％而且能稳定增长(zhǎng)”的最低(dī)标准，加上其投资特(tè)点，对A股5167家上市公司进(jìn)行(xíng)了梳理，选出了相对(duì)符合巴菲(fēi)特(tè)投资(zī)逻(luó)辑(jí)的18只股票(piào)。

　　18只股票中，消费(fèi)仍(réng)占据三分之一，其中酒企表现(xiàn)尤(yóu)为出(chū)色；而(ér)从近3年的(de)净资产收益率来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢家”

　　此次(cì)选股，时(shí)代财经首先考虑净资产收益率指(zhǐ)标，且出(chū)于(yú)对(duì)公(gōng)司的价值判断而不是价格判断，选择的(de)是加权平均（年化(huà)）净(jìng)资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年(nián)），这一(yī)指标达到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上市公司共(gòng)有100家。

　　以过去3年的(de)净资产(chǎn)收(shōu)益率来看(kàn)，排名第一的(de)分别(bié)为博(bó)拓生(shēng)物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生(shēng)物行业公司(sī)。

　　其次，时(shí)代财经参考了上市公司(sī)最新(xīn)（截至5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过与其所属行业算(suàn)术平(píng)均(jūn)值进(jìn)行对比(bǐ)，又从100家公司中挑选出了(le)估值相(xiāng)对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后(hòu)，时代财经(jīng)通过巴菲(fēi)特(tè)的持仓变动发现，巴菲(fēi)特一如既往偏(piān)爱快消领域，同时也在重金押(yā)注能(néng)源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银(yín)行股，包括2006年入手的合众银行和2010年入手的纽约(yuē)梅隆银行，分(fēn)别减(jiǎn)持(chí)约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季度清仓持有33年的(de沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思)百年老行(xíng)——富国银行(xíng)。但巴菲特对金融领域的持仓(cāng)仍有一(yī)定(dìng)比重。

　　因(yīn)而(ér)，时代财经又进行了行业筛选，还(hái)对海天味业等这类(lèi)之前商品(pǐn)信誉受(shòu)过(guò)不(bù)良(liáng)影响(xiǎng)的公(gōng)司进行了剔(tī)除。最(zuì)终，“淘”出了(le)18家相(xiāng)对符合巴菲特标准的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指数官(guān)网。时代财经(jīng)制图

　　如(rú)上表所示，这(zhè)18家公司涉及吃、喝(hē)、穿(chuān)、用多个领(lǐng)域，其中饮料(liào)行业(yè)约有5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒企表现出色，净利润(rùn)复合年增(zēng)长率均(jūn)在(zài)22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利(lì)润复(fù)合(hé)年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多(duō)在饮料界，明星(xīng)家电潜(qián)力大(dà)

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲特关(guān)注(zhù)的最(zuì)低(dī)标准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业的(de)TTM高于(yú)其所属行业滚动市盈率，所以或还需要等(děng)待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家(jiā)公司中，家用电器(qì)行业(yè)公司(sī)上榜不少。其中，有(yǒu)专做厨(chú)卫电器的浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家(jiā)企业的5年净利润(rùn)复(fù)合(hé)年增长(zhǎng)率(lǜ)表(biǎo)现略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差(chà)来(lái)看，差距最(zuì)大(dà)的是主营集(jí)成电路设计的(de)中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻数字营销的三(sān)人行（605168.SH）和主推露露杏仁(rén)露(lù)的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差(chà)17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小的是(shì)公牛(niú)集(jí)团(tuán)（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍(bèi)，与行业最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日(rì)，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美(měi)大（002677.SZ）、华(huá)利(lì)集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价均有上(shàng)涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经也曾筛选出(chū)相(xiāng)对符合(hé)巴菲(fēi)特(tè)投资逻辑的(de)22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上(shàng)述两(liǎng)家公司自2018年以(yǐ)来，股价涨(zhǎng)幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。

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