在投资日经225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金的大涨大(dà)跌走势，激(jī)起(qǐ)了基民的热烈(liè)讨论，“这个日经(jīng)正(zhèng)经不？”“还要有(yǒu)个(gè)跌停板才(cái)和净值一样”“这基涨跌这么大，吓人(rén)”……到底(dǐ)发生了什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方(fāng)达基金两(liǎng)大公(gōng)募巨(jù)头纷纷(fēn)公告，对公司(sī)旗(qí)下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅回落。与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，科创50、创业板(bǎn)指继续受到资(zī)金的青睐，今年(nián)以来创(chuàng)业板ETF净买入资金(jīn)已达165亿元，而沪(hù)深300、上证50ETF等(děng)净(jìng)流出居前，热门(mén)板块(kuài)传(chuán)媒、基建ETF受到资(zī)金“落袋为安”，但部分机(jī)构看好传媒、顺(shùn)周期板块的长(zhǎng)期(qī)配置(zhì)价值。

　　提示高溢(yì)价风(fēng)险

　　日(rì)经(jīng)ETF溢价已有(yǒu)所回落

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大(dà)公募巨头纷纷公告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格(gé)波动较大(dà)。截(jié)至5年22日(rì)，两只产品的(de)溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注(zhù)二级市场交易价格溢(yì)价(jià)风险(xiǎn)，如果盲目投(tóu)资，可能遭受重大损失。

　　从(cóng)两只产品的表现(xiàn)看，今年(nián)两(liǎng)只(zhǐ)ETF近日走势凶悍，今年以(yǐ)来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午(wǔ)1点开盘(pán)，两只产品溢(yì)价率(lǜ)都(dōu)回落到(dào)4％以内，投资者的(de)追捧热情(qíng)在风险(xiǎn)提示后(hòu)有所降温，正在回归(guī)理性。

　　而(ér)从资(zī)金流(liú)向看(kàn)，由于两只产品(pǐn)规模仅有1个亿左右，流通盘偏(piān)小(xiǎo)，昨日(rì)净(jìng)流入(rù)资金都不(bù)到2千万体量。

　　从全市场看，目(mù)前(qián)跟踪日经指(zhǐ)数(shù)的(de)产品(pǐn)共有(yǒu)4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今(jīn)年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高(gāo)的产品已经(jīng)达(dá)到27％，体现了(le)很(hěn)好的(de)赚钱(qián)效应。

　　目(mù)前，四只产品(pǐn)跟踪的(de)指数都是(shì)日经225指数收益(yì)率（经汇率(lǜ)调整后），从该指(zhǐ)数表现看，今年也大(dà)涨18％，指数涨幅在(zài)亚太市场(chǎng)高居前列。

　　一(yī)位股票(piào)ETF基(jī)金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨(zhǎng)势较大，涨幅犀利，叠加(jiā)产品(pǐn)流通盘不够大，短期内(nèi)受到资(zī)金的净(jìng)买(mǎi)入，产生(shēng)了供(gōng)不(bù)应求(qiú)的(de)情况，就会推高二级市场价格(gé)，让价格走(zǒu)在指(zhǐ)数(shù)涨(zhǎng)幅的前面，这(zhè)个情况就会(huì)产生基金产品的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的(de)底层(céng)资产是跟(gēn)踪日经225指数表现的，如果(guǒ)短期出现高(gāo)溢价，也就意味着(zhe)当(dāng)前(qián)的价格超(chāo)出了指数(shù)的(de)涨幅，未来会回归到指数正常(cháng)走势和涨跌(diē)幅的(de)状(zhuàng)态，也就是会逐渐消除溢(yì)价。而高溢价回归的过程，就会(huì)产生二(èr)级市场价(jià)格的下跌(diē)，因(yīn)此，建议(yì)投资(zī)者不要盲目买入高溢价(jià)品种，避免下跌风(fēng)险。”该基金经理(lǐ)称(chēng)。

　　而(ér)从日本股市表现看(kàn)，今年年初(chū)以来(lái)日本股市(shì)持续上涨，日经225指数(shù)超越30000点大关，达到1990年(nián)泡沫(mò)经济破裂以(yǐ)来的最高点。

　　中信建投证券认为(wèi)，近(jìn)期(qī)日本股市(shì)上涨受多重因素(sù)驱(qū)动(dòng)：一(yī)是随着(zhe)美联储加息(xī)预期下降(jiàng)和日(rì)央行紧(jǐn)缩预期(qī)上升(shēng)，吸引国(guó)际(jì)资本回流日(rì)本市场(chǎng)；二是(shì)随着疫后(hòu)经(jīng)济活(huó)动(dòng)复苏和去年日元持续贬值，东京交(jiāo)易所上市公司多表现(xiàn)良好；三是今年(nián)东京交(jiāo)易(yì)所提出将改革公司(sī)治理(lǐ)监督机制(zhì)。在这一改革下，预计部分低估值企(qǐ)业可能采取(qǔ)股票回购等方式提振(zhèn)股价，截至本周，已(yǐ)有价值3900万亿日元的股(gǔ)票被(bèi)宣(xuān)布(bù)回购；四是(shì)近期部(bù)分利好消(xiāo)息带动市(shì)场情(qíng)绪。包括(kuò)G7峰会在日召开、巴(bā)菲特赴(fù)日考(kǎo)察并表示大举投资日本股市(shì)等(děng)，推动(dòng)市场对日本股(gǔ)市(shì)的(de)整体情绪(xù)提振。

　　也有基金经理提示短期(qī)过快上涨带(dài)来的投资风险(xiǎn)，并提示投资者(zhě)，海外投资可(kě)能(néng)会涉及相关的汇(huì)率风险，对相关(guān)市场(chǎng)熟悉程度不高等问题，建议投资者在自己能力圈内投(tóu)资，避免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创(chuàng)业(yè)板指继(jì)续受青睐

　　创业板ETF净(jìng)流(liú)入资金已(yǐ)达165亿

　　除(chú)了关注市场(chǎng)热点(diǎn)ETF外，再来看(kàn)下ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全(quán)市场(chǎng)728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新(xīn)增(zēng)1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在(zài)本周震(zhèn)荡(dàng)市(shì)场中，昨日净申购份额13.23亿份(fèn)，按照区间成交(jiāo)均价测算，净流入(rù)资(zī)金微增3.89奶啤是什么做的，奶啤是什么做的酒亿(yì)元。

　　从资金净流入方向来看(kàn)，资金净流入宽基(jī)ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流入都是3.39亿(yì)元，位居行(xíng)业前列。另(lìng)外(wài)，易方(fāng)达科(kē)创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒(héng)生ETF也都(dōu)有(yǒu)1亿元(yuán)以上资金(jīn)的净流入。

　　行(xíng)业和主题产品中，半导体、游戏、证券(quàn)ETF等(děng)净(jìng)流入资金居前，都超过了2亿元(yuán)资金体(tǐ)量(liàng)。另外，触(chù)底(dǐ)反弹(dàn)的医(yī)药(yào)ETF、高位回调的传媒ETF，也(yě)同样(yàng)吸引资金关注(zhù)，净(jìng)流入资(zī)金相对居前(qián)。

　　拉长时间(jiān)看，今年以来(lái)净流入资金(jīn)最(zuì)多的是易方达创业(yè)板ETF，今年净流入资金165亿元(yuán)，位居(jū)行业首位。另外，创业(yè)板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流入(rù)70亿元、67亿元，都位居行业(yè)前列(liè)。

　　而今年景气度回升的半(bàn)导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值(zhí)吸引力的医疗、恒(héng)生互联网等，也(yě)都(dōu)受(shòu)到资金的追(zhuī)逐，净(jìng)流入资金都在(zài)50亿元体量及以上。

　　谈(tán)及创业板(bǎn)相关指数的“越跌越(yuè)买(mǎi)”，华(huá)安基金指数(shù)与量化投资部表示，随着前(qián)期创业板(bǎn)50指数的回调，当前估值已来到30倍(bèi)的(de)历史(shǐ)低位区间(jiān)，且一季报显示成分股净利润同(tóng)比增长(zhǎng)52.69％，基本面(miàn)向好趋势明(míng)显，持续(xù)关注板块趋势反(fǎn)转机(jī)会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底(dǐ)的政治局(jú)会(huì)议提出“要夯实(shí)科技自立自强根基，培育壮大新动能。要巩固和扩大新能源汽(qì)车发展优势，加快推进充(chōng)电桩、储能等设施建设和配套电(diàn)网改造。要重视通用人工智能(néng)发展，营造创新生态，重视防范风险”，这宣示(shì)着国内经(jīng)济(jì)发展动能要加快转变，新(xīn)能(néng)源及(jí)人工智能将是(shì)经济转型的两大(dà)动能，汇聚战略(lüè)性(xìng)新兴产业的创业板持(chí)续受益于(yú)政策(cè)红利(lì)，该机(jī)构(gòu)建议关注创(chuàng)业板50指数(shù)的投资(zī)机会(huì)。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等奶啤是什么做的，奶啤是什么做的酒净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净(jìng)流出(chū)方(fāng)向看，表现相对强(qiáng)势的上证50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当日基(jī)金份(fèn)额流(liú)失(shī)4亿份，资(zī)金净流(liú)出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等(děng)宽基指数，也分别(bié)有超(chāo)过1个亿的资金净流(liú)出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等近期(qī)出现阶段性行(xíng)情(qíng)的板(bǎn)块，遭遇资(zī)金的卖(mài)出，天弘银(yín)行ETF、恒(héng)生科技ETF等多(duō)只产品净流出资金也有(yǒu)1个(gè)亿以上。

　　拉长时间期(qī)限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资(zī)金(jīn)净流(liú)出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资金净流(liú)出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的传媒ETF净(jìng)流出资金(jīn)24亿元，位居行(xíng)业首位。5G、证券(quàn)ETF、基建(jiàn)50ETF等(děng)也出现(xiàn)越涨越卖，整体资(zī)金净流出位(wèi)居前(qián)列。

　　虽(suī)然部(bù)分热门主(zhǔ)题(tí)行(xíng)业的资金出现流出(chū)，但部分机构仍建议从中长期角(jiǎo)度(dù)，观察各类板(bǎn)块(kuài)的投(tóu)资机会(huì)和行(xíng)情(qíng)演绎(yì)。

　　中欧基金表示，预计复苏(sū)仍是中国经(jīng)济(jì)中长期(qī)的趋势(shì)，但市场(chǎng)展现出更多(duō)结构性机会，当前市场对题材的追(zhuī)捧(pěng)热度仍持续偏高。“传(chuán)媒板块近期(qī)跌幅居前，主因前期涨幅较大(dà)，炒作有(yǒu)逐步(bù)退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金(jīn)建议继续(xù)关注(zhù)资金合力最强的人工智能(néng)与央企相关品种，中期在(zài)市场炒作热(rè)度回落、且(qiě)经济复苏(sū)趋(qū)势确立(lì)后关注(zhù)“顺周(zhōu)期(qī)”板块的整体机会，尤(yóu)其是大众消费等领域；而长期来(lái)看，可以积极关注数字化对(duì)生(shēng)产力的(de)提升，重点(diǎn)关注计算机、互联网和传媒等行业(yè)。

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