AI板块成为(wèi)2023年最火爆的(de)板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上(shàng)市(shì)公司宣布(bù)试水人工(gōng)智能(néng)、基金经理开始布局AI概(gài)念，也有(yǒu)基金公司尝试以AI试(shì)水投资者关(guān)系(xì)管(guǎn)理(lǐ)，更有基金经(jīng)理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是(shì)，此次公募基金2023年一季度报(bào)中，无论(lùn)是(shì)成长派、还是(shì)价值派，众多基金(jīn)经理均(jūn)谈及对AI投资机遇。各大派别基金经理均认可AI所带来的颠覆性影响，并看(kàn)好其中(zhōng)长(zhǎng)期投资价值，但是对于(yú)短期人(rén)工智能极(jí)致行(xíng)情演绎下，也有基金经理对(duì)AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐公布2023年一季报，引人关注的是，季(jì)报中(zhōng)部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确(què)写道，这段AI生成的内(nèi)容阐述了人工智能对各个行业的(de)改变，比如医疗、教育、工业生产(chǎn)、环(huán)境保(bǎo)护和可(kě)持(chí)续发(fā)展，以(yǐ)及新(xīn)能源开发和利用等领(lǐng)域。文中表示，人工智(zhì)能领域的快速发展为全球带来无数机(jī)遇和挑战，将极大地影响我们的生(shēng)活方(fāng)式和社会(huì)发展，为确保AI技术(shù)的健康、可持续发(fā)展，需要建立完善(shàn)的法律法规和伦理准则，以保护个人隐私、确保数据安全并防止(zhǐ)滥(làn)用。在应对挑(tiāo)战的同(tóng)时，也(yě)应抓住(zhù)人工智能(néng)带来的机遇，共同推动这(zhè)一领域的创新和发展。书名号之间有没有标点符号，书名号之间有标点符号么>

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐基金(jīn)经理(lǐ)王贵重在季报中(zhōng)也明确表(biǎo)示，产业方向上，我们坚定的看好人工智能对各个行业的改变。他还专门(mén)谈及，一季度(dù)进行了一(yī)定比(bǐ)例的调仓，方(fāng)向上主要是受益(yì)于人工智能的(de)计算(suàn)机和传媒互联网行(xíng)业(yè)。数字化的核心逻辑是提(tí)高效率(lǜ)，而(ér)高质量发展的核心在于(yú)效(xiào)率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他(tā)针对半(bàn)导体、数字化、互联网平台等提出(chū)自己(jǐ)想法。说到数字化时，表示其本质(zhì)是(shì)利用技术的手段，提升组织信息(xī)计算、存储、传(chuán)播的效率，这是一(yī)个长期向上的类消费(fèi)行业(yè)，在(zài)美国是一个和(hé)互联网行(xíng)业一样(yàng)大规模的(de)产(chǎn)业。在中(zhōng)国，依然处(chù)于产业的(de)早期(qī)，但(dàn)是我们可(kě)以看到(dào)疫情背景下，大家越(yuè)来(lái)越(yuè)意(yì)识到数字化的重(zhòng)要(yào)书名号之间有没有标点符号，书名号之间有标点符号么性。而此轮数字化将会和人工智能(néng)深度融合，也(yě)会给(gěi)中国公司带来发展的机会。目(mù)前整个板块的估(gū)值都到了历史(shǐ)最低的水平。

　　此次是(shì)基(jī)金经(jīng)理首次利用(yòng)人工智能完(wán)成季报，也显(xiǎn)示(shì)出人(rén)工智(zhì)能确(què)实开(kāi)始(shǐ)方方面面(miàn)开始影响我(wǒ)们的生活、工(gōng)作等，是一个历史性大浪潮。此(cǐ)前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布成为百(bǎi)度文心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金投教(jiào)基地(dì)也(yě)将通过百度智能云(yún)接(jiē)入(rù)文(wén)心一言能力，致力于创新投资者关系管理新(xīn)模(mó)式(shì)，提升客(kè)户投资体验(yàn)感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都(dōu)积极布(bù)局AI领域

　　随着人工(gōng)智能成为(wèi)一季度市(shì)场热点，不少基金经理选择了(le)积极参与(yǔ)布局，其中(zhōng)，除(chú)了(le)科(kē)技成(chéng)长派基金经理，也不乏价值(zhí)投资(zī)派基金经(jīng)理。

　　从上(shàng)述嘉(jiā)实(shí)文体娱乐一季报可以看出(chū)，该基金一季(jì)度进行了(le)一定比例的调(diào)仓，方向上(shàng)主要是受益于人工(gōng)智能的计(jì)算机和传(chu书名号之间有没有标点符号，书名号之间有标点符号么án)媒互联网行业。前十(shí)大重仓股中，除了海康威视、金(jīn)山办公，其余(yú)神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉(jiā)实(shí)大(dà)科技研究总监、嘉实文(wén)体娱乐基金经(jīng)理王贵重表示，产业(yè)方向上，坚(jiān)定(dìng)看(kàn)好人(rén)工(gōng)智能(néng)对各个行业的改变(biàn)。

　　“我(wǒ)们(men)长期聚焦的三大(dà)需求就是能源(yuán)、信息、生命(mìng)。从而衍(yǎn)生出(chū)看好(hǎo)的5大方向，半导体(tǐ)、数字化、新能源(yuán)、互联网平台、创新药。我们认为，各个细分(fēn)行业的beta收(shōu)敛(liǎn)之后，竞(jìng)争力会重新成(chéng)为最重要的增长要(yào)素(sù)。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别(bié)是(shì)软件和互联网领(lǐng)域的(de)机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上，除了王贵重(zhòng)，在嘉实基(jī)金(jīn)科(kē)技成长(zhǎng)团队中，有不(bù)少基金经理(lǐ)明确看好人工智能(néng)带(dài)来(lái)的(de)投资(zī)机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增强基金(jīn)经理陈涛在去年(nián)下半年开始增持软件，当时基本处于(yú)估值、机构持仓(cāng)的历史底部的位置。他认(rèn)为(wèi)，行业在(zài)信(xìn)创、数字(zì)化(huà)、智(zhì)能(néng)化等(děng)长期(qī)需(xū)求刺激(jī)下将迎来3年以上(shàng)的(de)景气周(zhōu)期(qī)，也是为数(shù)不多处于成长前期、对标国际也还有巨大成长空间的板块，长(zhǎng)期坚(jiān)定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新(xīn)一轮科技(jì)创新(xīn)周期的(de)序幕，带来以十年为维度的(de)产业(yè)变革机会(huì)，同时配合2023年(nián)一季度的复(fù)苏和业绩(jì)修复，以软件(jiàn)计(jì)算机为代表的(de)科(kē)技板块内会持(chí)续(xù)有个(gè)股投资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉(jiā)实新能源(yuán)新材料基金经理姚志鹏等(děng)也(yě)表示，未来，毫无疑问人工智能和可再生能源将构成(chéng)未(wèi)来(lái)社会的(de)基石(shí)。在当下，随着经济(jì)的企稳和新人工智能浪(làng)潮的进入(rù)，未来新的产业(yè)机会(huì)将进入(rù)新一(yī)轮(lún)的爆发期。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)也是积极的一派。他在一季报中表示(shì)，随着ChatGPT取得突(tū)破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光(guāng)模块等(děng)子版块带动的人(rén)工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较(jiào)大幅(fú)度上涨。

　　一季度(dù)，他所管理的基金(jīn)维持了(le)较高仓(cāng)位(wèi)，对人工智(zhì)能相关产业链(liàn)进行挖掘，对(duì)有长期(qī)竞争(zhēng)力、应用空(kōng)间广阔的硬件和软件公司进行精(jīng)选(xuǎn)和布局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份(fèn)新(xīn)入兴全合(hé)润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛药业退出(chū)。其中，澜(lán)起科技(jì)、中际旭(xù)创，是2022年年末(mò)的0持仓，直(zhí)接买(mǎi)到了十大重仓股。兴全合宜(yí)的重(zhòng)仓股(gǔ)上，也体现了对人工智能相关产业链(liàn)的挖掘。澜(lán)起科技、晶晨股(gǔ)份进入(rù)十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合(hé)润(rùn)一季报(bào)前十大重仓(cāng)股

　　莫海波(bō)的万家品质生活在一季度也进(jìn)行了调仓(cāng)换股，提高TMT行业结构占比，减(jiǎn)持地产、军工(gōng)比例，目前主要持仓TMT、农(nóng)林(lín)牧(mù)渔、军工为前三(sān)大持仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞(fēi)、三六零、金山办公、中(zhōng)科曙(shǔ)光等4个TMT股票进入(rù)前十大(dà)重(zhòng)仓股之(zhī)列，招商蛇口、保利发展退出(chū)十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重(zhòng)仓股

　　对(duì)于调(diào)仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是(shì)基于对(duì)未(wèi)来2年数字经济的看好。随(suí)着人口老龄化与经济发展模式(shì)转变(biàn)，数据(jù)成为新(xīn)的生产(chǎn)要素，高(gāo)质量发展的核心在于全(quán)要素生产率的提升，充分利用(yòng)好云(yún)计(jì)算(suàn)、大数据、人(rén)工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信(xìn)息技术全方位赋能传(chuán)统行业，从生产和服(fú)务端全面提升效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层的通信网络、算力、算(suàn)法(fǎ)，以及(jí)多样(yàng)化的行业(yè)应(yīng)用等，这是一(yī)个(gè)系统性工程，产业空间较(jiào)大、持续时间(jiān)较(jiào)长，是未来(lái)具有成长性的(de)行业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建信基金权(quán)益(yì)投资部总经理陶灿管理(lǐ)的基(jī)金也(yě)重点(diǎn)布局了TMT或人工智(zhì)能相关板块。比(bǐ)如(rú)，建信(xìn)智能生(shēng)活在一季度继续调整了行(xíng)业配置(zhì)，降(jiàng)低了(le)制造业、大(dà)金融地(dì)产行业的配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是重点布局了人工智能(néng)技术创新(xīn)带来的(de)相关产(chǎn)业趋势机(jī)会。

　　保留一份(fèn)清(qīng)醒

　　分歧声音开(kāi)始显现

　　不过，在人工智能(néng)极致行情演绎下，也(yě)有(yǒu)基金经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓(hóng)德(dé)臻远(yuǎn)回报基金经(jīng)理(lǐ)秦毅虽然(rán)在(zài)一季报中表达了(le)对(duì)人工智能的重视，但一季度并(bìng)未加入(rù)对于AI领域的布局(jú)阵营。

　　他(tā)表(biǎo)示，过去一(yī)个(gè)季度中，以TMT为代表(biǎo)的科技板(bǎn)块走出(chū)了轰轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表的人工(gōng)智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模(mó)型路线的(de)成功，这一(yī)成功比之前(qián)几次的(de)如AlphaGo等更具现实意义，因(yīn)为本次的人工(gōng)智能的应用领(lǐng)域得到了极大的拓展，模型(xíng)具备了强大的通(tōng)用性(xìng)。这属于科技史上的(de)一次重大创(chuàng)新(xīn)，未来多(duō)个行业(yè)将极大(dà)受益于这(zhè)一(yī)技术的(de)应用和普及。未来(lái)我们应该(gāi)更加重视这一领域的研究(jiū)和投资。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回报一季度前(qián)十大重仓股

　　坚持低估值价值(zhí)投资理念的(de)丘栋荣在(zài)一季报(bào)中也提到(dào)了(le)对AI的看好(hǎo)，但(dàn)他的基金持(chí)仓中也鲜(xiān)少见到对(duì)相关板块的布局。他表示，除复合(hé)国家安全(quán)自主可控(kòng)和产(chǎn)业趋(qū)势外，今年市场高度关注(zhù)的以ChatGPT为(wèi)代表的(de)大模型技术(shù)，有望开启新一轮的科技创新周(zhōu)期，深入和广泛应用，将对IT产业产生更大、更持(chí)久的需求拉动，因此(cǐ)，计算机、电(diàn)子(zi)等偏(piān)成长行业的部分成长股是未来关注的方(fāng)向(xiàng)之一(yī)。

　　中庚价值(zhí)领航(háng)一(yī)季度(dù)前(qián)十大重仓股:

　　嘉(jiā)实(shí)品质(zhì)发现基金经理蔡(cài)丞丰表示，他(tā)注(zhù)意到市场在追逐ChatGPT热(rè)点(diǎn)资产时抛(pāo)弃了新能源板(bǎn)块(kuài)的非(fēi)理性行为，就(jiù)如同去年三季度半导(dǎo)体及医药板块的抛售，反(fǎn)而造就了(le)难得(dé)的(de)机会(huì)。“我们这时反而应该加大(dà)对(duì)能源(yuán)板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实(shí)优势成(chéng)长基金经理孟夏(xià)虽然(rán)也认为，AI是(shì)不亚于(yú)互联网级别(bié)的(de)技术(shù)要素革命，或(huò)许我们已经站(zhàn)在新一轮科技(jì)浪潮带来的全球繁荣的开端。作为成长投资者(zhě)，会(huì)积(jī)极学习和拥抱(bào)，非常庆幸有生之(zhī)年能看到AGI通用人工智能(néng)的雏(chú)形(xíng)。但她(tā)同时(shí)表示，也会努力在火热的行(xíng)情面前(qián)保留一份清醒，大(dà)胆假(jiǎ)设、小心求证，仔(zǎi)细(xì)甄别真正能够兑现长期(qī)业绩的投资(zī)机(jī)会。

　　李晓星的(de)看法也颇为(wèi)谨慎，他(tā)表示，AI产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也(yě)必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块后(hòu)续波动。正(zhèng)因为此，他在去年三四季度(dù)布局了不少(shǎo)人工智能相关的标的，在一季度对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现(xiàn)在的(de)配置大概率少于市场平均水平。

　　“目(mù)前(qián)TMT板(bǎn)块的交易(yì)占比已经超过了40％。当(dāng)然(rán)市场中有不(bù)少(shǎo)声音说这次不一(yī)样，交易占比创新高代表了主线(xiàn)行情的确立，但我(wǒ)们还(hái)是(shì)认(rèn)为(wèi)太阳底下(xià)没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过(guò)度的(de)热情在某个阶段总会消退。”李晓星在银华(huá)心怡一季报(bào)中表示(shì)。

　　“一季度的(de)市场(chǎng)走势(shì)再次佐证了一个(gè)道理(lǐ)，即市(shì)场(chǎng)是(shì)难以预测的。迄今为(wèi)止，表(biǎo)现(xiàn)最好的是AI相(xiāng)关板(bǎn)块，这在今年(nián)初是想象不到(dào)的(de)。就好(hǎo)比去年初(chū)我们(men)想象(xiàng)不(bù)到俄乌冲突，和后来的(de)疫情。”中(zhōng)泰资(zī)管基(jī)金经理(lǐ)姜诚也在一季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科技发展进(jìn)程中最重要(yào)的(de)事件之一，但(dàn)要搞清楚它对(duì)投资有哪些影响却很(hěn)难。利润在产业(yè)链(liàn)不同环节之间将(jiāng)如何分配？市场当前认为的受益环(huán)节是否(fǒu)能如(rú)愿受(shòu)益？它的“智能(néng)”水平达(dá)到了(le)什么程(chéng)度(dù)，以及(jí)渗透(tòu)率将(jiāng)多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人(rén)不(bù)明就里的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工(gōng)智能的发(fā)展是(shì)一个(gè)长期因(yīn)素，我(wǒ)们还没有足够的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到它带来的投资(zī)机会，但可以尽量(liàng)回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低的价格买(mǎi)尽可能(néng)好的资产，是我(wǒ)们的投资(zī)目标。

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