财联社4月(yuè)21日(rì)讯(xùn)（记者 王宏）财联社记者(zhě)从业内获悉，近期监管部门(mén)正陆续召集相关保险公司开会，主要内容是进行窗口指导，要(yào)求(qiú)寿险公(gōng)司调整新(xīn)开发产品的定价利率，控制利差损，要求新开发(fā)产品(pǐn)的定(dìng)价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。主要思想(xiǎng)是市场有效，监管(guǎn)有为，主(zhǔ)体(tǐ)调节在(zài)先，控制节(jié)奏，实现软着(zhe)陆。

　　新开发产(chǎn)品(pǐn)定价利率(lǜ)或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联社记(jì)者获(huò)悉，近日监管部门陆续召集了多家寿险公司开(kāi)会，以窗口指导的名义，要求公司调整产品利率(lǜ)，控制利差(chà)损。

　　据悉，监管要求险企新开发产(chǎn)品的定价利(lì)率从3.5％降到3.0％。此次(cì)调整的主(zhǔ)要思路是市场有效，监管有为，主(zhǔ)体调节在先，控制(zhì)节奏，实现软着陆。

　　这次调整是不(bù)久前监管召集险企(qǐ)进行(xíng)调研会的后续。3月21日财联社记者曾报道，为引导人(rén)身险(xiǎn)业降低(dī)负债成本，加强行业(yè)负债质(zhì)量管(guǎn)理，银保监会人身险部(bù)组(zǔ)织(zhī)保险行业协会以及多家保险公司开(kāi)展调研(yán)。将重点调(diào)研(yán)普通险预(yù)定利(lì)率分布(bù)、分红险(xiǎn)预(yù)定利率和分红(hóng)水(shuǐ)平(píng)等公司(sī)负债成本情况，以及降低责任(rèn)准备金评(píng)估(gū)利率对公司和行业的(de)影响，包括(kuò)对新产(chǎn)品定价、存(cún)量业务退保、销售(shòu)行为、市场竞争分析变化等的(de)影响。

　　随后据报道，监管在北京、南京、武汉三地召开(kāi)座谈会。其中，北京(jīng)参会的(de)保险公司包(bāo)括中国(guó)人寿、新华人寿、阳光人(rén)寿、中邮人寿等；南京参(cān)会的保(bǎo)险(xiǎn)公司有太保寿险、工(gōn中国的国粹有哪些g)银安盛人(中国的国粹有哪些rén)寿、安联(lián)人寿(shòu)、中(zhōng)韩人寿等；武汉(hàn)参会的保险公司(sī)有合众人寿、国(guó)富人(rén)寿、国华(huá)人寿等。

　　据当时(shí)参会的一位总(zǒng)精算(suàn)师表(biǎo)示，各险企基本就(jiù)降低(dī)责任准备金评估利率(lǜ)达成共(gòng)识，有公司(sī)建议分阶段调整(zhěng)，比如普通型长期年金的责任准备金评估利率(lǜ)目前(qián)为(wèi)年复利3.5％，可以先降到3％，以(yǐ)后再(zài)动态调整。具体的(de)调整方案还有(yǒu)待监管研究后出台。

　　有保险公司业内人士(shì)对(duì)财联社(shè)记者表示：“已经(jīng)准备好利(lì)率3.0的(de)产(chǎn)品(pǐn)了”。也有业内(nèi)人士对财联社记者表示，此(cǐ)次主要涉及新开发产品的定价利率(lǜ)，以往的产品不受影(yǐng)响，行(xíng)业“炒停售(shòu)”难以避免。

　　下调预定利率避免利差损风险

　　平(píng)安(ān)非银团队表示(shì)，我(wǒ)国险(xiǎn)企资产配(pèi)置风格稳健，债(zhài)券投资比例(lì)稳步提升，其他资产(chǎn)以(yǐ)非标资产为主、投资(zī)比例持续回落，股票和基金投资比例基本稳(wěn)定(dìng)。2018年以来，主要(yào)券种长端利(lì)率(lǜ)中枢下行，长久期债券和优质非(fēi)标资产供给有限(xiàn)，保险固收(shōu)类资产配置面临(lín)挑战(zhàn)。同时，权益(yì)市(shì)场波动率较大、对(duì)投(tóu)资收益率影响较大(dà)。近年(nián)监(jiān)管按产品(pǐn)类型调整评(píng)估(gū)利(lì)率(lǜ)、防范化解利差损风(fēng)险。2023年3月银保(bǎo)监会召(zhào)开座(zuò)谈会，各险企已就降低责任(rèn)准备金评(píng)估(gū)利(lì)率达(dá)成共识。

　　东吴证券(quàn)非银(yín)团队此前曾表示，短期(qī)来看，引(yǐn)导降低负债(zhài)成本将大幅刺激产品销(xiāo)售，老产品停售(shòu)炒作(zuò)难以避免(miǎn)。中(zhōng)期来看(kàn)，预定利率跟随评估利率(lǜ)下行，保险(xiǎn)公司(sī)分红险(xi中国的国粹有哪些ǎn)占(zhàn)比提(tí)升，有(yǒu)望缓解人身险(xiǎn)公司刚性负(fù)债成本压(yā)力，寿(shòu)险产品本身(shēn)保本属性有望(wàng)进一步(bù)强化。

　　实(shí)际上，监管历史上有过多(duō)次(cì)调整(zhěng)评估利率的行(xíng)动。据悉，1992年到1996年间，保(bǎo)险公(gōng)司为(wèi)了和(hé)银行竞争，长(zhǎng)期(qī)保险的预定利率均(jūn)在8％以上。考(kǎo)虑到(dào)利(lì)差损风险，1999年，原保(bǎo)监(jiān)会下发《关于(yú)调整寿险保(bǎo)单预(yù)定(dìng)利率的紧急通知》，全面叫停(tíng)高预定利率产品，强制寿(shòu)险(xiǎn)公司将寿险保单的(de)预定利率(lǜ)调整(zhěng)为不(bù)超(chāo)过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来(lái)看，美国在20世纪80年代，日(rì)本在20世纪90年代(dài)末都曾面临利差损风(fēng)险。1970年(nián)左右(yòu)，美国寿险(xiǎn)业竞争激(jī)烈，为提高(gāo)竞(jìng)争力，险企销售(shòu)大量(liàng)高负债成本、低(dī)利润(rùn)产(chǎn)品。1980年左(zuǒ)右，利率下行(xíng)，投资承压(yā)，据美国审计总署统计，1975年-1990年(nián)间共有(yǒu)176家人寿和(hé)健康保险公司破产，其(qí)中80％发生(shēng)在(zài)1982年以后，主要系险企销售(shòu)大量(liàng)对(duì)利率敏感的低利润(rùn)产(chǎn)品(pǐn)；同时(shí)市场压力致(zhì)使投(tóu)资端面临(lín)亏(kuī)损。

　　平安非银团队表示，参(cān)考海外，低(dī)利率环境(jìng)下，负债端主(zhǔ)要(yào)通过调(diào)整寿险产品结构、下(xià)调预定利率的(de)方式来避免利(lì)差损风险。近年来，我国长端(duān)利率地位震(zhèn)荡、权益市场波动加剧，寿险行业面临着(zhe)潜在的利差损风险、险企利润承压。保(bǎo)险监管趋严，通过(guò)发布产品负面清单、下调演示利率、分产品调整(zhěng)评估利率等降低(dī)负债端成本。

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