美国历(lì)史上首次债务违约风险正在逼近。

　　当地(dì)时(shí)间5月1日(rì)，美国财(cái)长耶伦就(jiù)美国债务(wù)违约发(fā)出警告，如(rú)果(guǒ)国会无法解决(jué)债务上限问题(tí)，美(měi)国可能(néng)最早在6月1日发(fā)生债务违(wéi)约(yuē)。

　　美国最早将于6月(yuè)1日出现债务违约

　　美国财政部长耶伦5月1日警告称(chēng)，如果国会无法解决债务上限问题，美(měi)国(guó)可能最(zuì)早于6月(yuè)1日出现债务违(wéi)约(yuē)，这将是美国历史上的(de)首(shǒu)次(cì)债务(wù)违约。耶伦敦促国(guó)会(huì)“尽快采取行动(dòng)”，以解(jiě)决(jué)31.4万亿美元的(de)法定借款上限问题。

　　当天，耶伦致信民(mín)主、共和两党(dǎng)的(de)国会参众两(liǎng)院领导人，告知联邦政(zhèng)府举债额度(dù)比预期消耗更快，国会应尽早采(cǎi)取(qǔ)行动，维护美国“信用”和各方(fāng)对(duì)美(měi)国的“信心(xīn)”。

　　她再(zài)次提醒国会议员处理(lǐ)债(zhài)务上限的重要性。“我们从(cóng)过去的债务上(shàng本初是谁)限(xiàn)僵局(jú)中了(le)解到，等(děng)到最后一刻才暂(zàn)停或提高(gāo)债务上限可能会对(duì)企业(yè)和(hé)消费者信心造成严重损(sǔn)害，加重纳税(shuì)人的短期借贷成本，并对(duì)美国的(de)信用(yòng)评(píng)级(jí)产生负面影响(xiǎng)，”耶伦在信中说。

　　耶伦在信中(zhōng)表示(shì)，之(zhī)所以在(zài)一个月之后财政(zhèng)部就可能耗尽现金，其(qí)中重要的一(yī)个原因是最(zuì)近税(shuì)收收入放缓。她表示，财政(zhèng)部正在(zài)暂停发行州(zhōu)和地方政府系列(liè)证券，以避(bì)免(miǎn)突破债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)。

　　此前，国会预算办公室预测，非(fēi)常措施可能(néng)会在7月至9月间用尽，尽管它(tā)也承认(rèn)其(qí)预期存在不确定性。

　　5月1日，美国(guó)会预算办公室(shì)发布(bù)的最(zuì)新报告显示，美国(guó)在6月初耗尽资金的(d本初是谁e)风险较之(zhī)前更(gèng)高。该(gāi)机构主(zhǔ)任菲利(lì)普·斯瓦格(gé)尔说：“由于截至(zhì)4月底的税收(shōu)收入低于国会预(yù)算办公室2月份的(de)预期，我们(men)现在(zài)估(gū)计(jì)，财政部在(zài)6月(yuè)初(chū)用尽资(zī)金(jīn)的风险要(yào)大得多。”

　　报(bào)道(dào)称，在早些时候的一份报告(gào)中，国会预算办公室预(yù)测，非常措(cuò)施(shī)可能会在(zài)7月至9月间用尽，尽(jǐn)管它(tā)也承认其预期存(cún)在(zài)不确定性。

　　据美国有线电视(shì)新闻网(wǎng)（CNN）报(bào)道，耶(yé)伦发(fā)出警告后，美国(guó)总统拜登(dēng)已邀请(qǐng)美国国会的四(sì)位领导(dǎo)人于5月9日在白宫就(jiù)债务上限问题举行会议，商讨解决(jué)方案(àn)。

　　耶伦(lún)警告：将引(yǐn)发“经济灾难(nán)”

　　据(jù)路透社报道，美(měi)国财(cái)政部(bù)长耶伦日前曾警(jǐng)告称，如(rú)果美国国(guó)会未能提(tí)高政府(fǔ)的(de)债务上限，由此产生违(wéi)约，将引(yǐn)发一场(chǎng)“经(jīng)济灾难”，并在未来几(jǐ)年推高利率。

　　据报道，耶伦在一场企业(yè)高管活(huó)动中(zhōng)发(fā)表讲话说，美国债务违约将导致失业，同时使得(dé)家庭在(zài)抵押贷款、汽(qì)车贷款和信(xìn)用卡上的支出增(zēng)加。

　　耶伦表示(shì)，，债务违约将(jiāng)导(dǎo)致失业率上升，同时(shí)使(shǐ)美国家庭在(zài)抵(dǐ)押贷款、汽车贷款和信用卡上的支出增加(jiā)。增加(jiā)或暂停(tíng)31.4万(wàn)亿美元的(de)借款上限是国(guó)会的“基本责任”。她警告说(shuō)，如果(guǒ)债务违(wéi)约(yuē)将引发一场经济(jì)和金融灾难，“违(wéi)约将提高永续(xù)借(jiè)款的成本。极大增加未(wèi)来的投资成本。”

　　耶伦还(hái)称(chēng)，如果不提高债务(wù)上限，美国企业(yè)将面临不断恶化(huà)的信贷市场(chǎng)，政府可能无法向依赖社会保障的相关家庭和老年(nián)人发放款项。

　　耶(yé)伦指出，众议(yì)院共和党人(rén)和白宫之(zhī)间围绕债务(wù)上(shàng)限的对峙“有可能(néng)威胁我们在过去两年(nián)所取(qǔ)得的所有进(jìn)展”。

　　美国众议(yì)院通(tōng)过债务(wù)上(shàng)限法案

　　白宫：拜登将否决(jué)

　　美国民主共和两党(dǎng)围(wéi)绕债务上限的(de)党(dǎng)争不(bù)断(duàn)加剧(jù)，引发全球对于美债违约可能引发金融(róng)动(dòng)荡的担忧。

　　当地时(shí)间(jiān)4月26日(rì)，美国国会众议(yì)院投票通过债务上限法(fǎ)案(àn)。这项法案(àn)提议提(tí)高美国(guó)31.4万(wàn)亿美元的债务上限，以换取大幅削(xuē)减政府支出(chū)。该法(fǎ)案规定，联邦政府(fǔ)债务上(shàng)限将(jiāng)提高1.5万亿美(měi)元；联邦政府(fǔ)预算年均增(zēng)长需控制在1％。

　　所谓(wèi)债(zhài)务(wù)上限是美国国会(huì)为(wèi)联邦政府(fǔ)设定(dìng)的(de)为(wèi)履(lǚ)行(xíng)已(yǐ)产生的(de)支付(fù)义务而举债(zhài)的最高额度(dù)，触及这(zhè)条“红(hóng)线”意味(wèi)着美国(guó)财政部借款授(shòu)权(quán)用(yòng)尽(jǐn)。

　　不(bù)过随后白宫(gōng)发布(bù)声明称，美(měi)国(guó)总统(tǒng)拜登将否决众(zhòng)议院议长、共(gòng)和(hé)党(dǎng)领(lǐng)袖麦卡(kǎ)锡提出的债务(wù)上限方案。白(bái)宫称众(zhòng)议院共和(hé)党人必须在(zài)没有(yǒu)任何要求(qiú)和(hé)条(tiáo)件的情况下打消违约(yuē)的(de)可(kě)能性，并解决(jué)债务上(shàng)限问题(tí)。

　　据美国(guó)《国(guó)会山(shān)报》报道，美国(guó)参议院多(duō)数(shù)党领袖舒默驳(bó)斥了共(gòng)和党(dǎng)的债务上限(xiàn)法(fǎ)案，称其为“美国违约法(fǎ)案”。白宫称该法案是“为获(huò)取极端让步(bù)而进行的鲁莽尝试”，并表(biǎo)示如果该法案到(dào)达拜登的办公(gōng)桌，他将予(yǔ)以(yǐ)否决(jué)。

　　美国(guó)国债违约风险逼近

　　由于美国债务(wù)上限的法案谈判陷入僵(jiāng)局，再次提升市场(chǎng)担忧(yōu)。美银的(de)美国(guó)利率策略师认为，自上(shàng)周(zhōu)以(yǐ)来，美国利率反(fǎn)弹，美债(zhài)收益率曲线牛市(shì)趋(qū)陡，造成这样状况的催(cuī)化剂是(shì)对美国(guó)银行体系的(de)担忧再度抬头。市(shì)场定价美(měi)联储(chǔ)下(xià)周最(zuì)后(hòu)一次加(jiā)息，这与我行的美(měi)国经(jīng)济团队的(de)预期一致(zhì)。进一步加息是有可能的，但(dàn)考虑(lǜ)到银行(xíng)体(tǐ)系的漏洞，加息(xī)面(miàn)临着更大的(de)障(zhàng)碍。预(yù)计(jì)美国债务(wù)上(shàng)限“Xday”在8月1日，美债“Xday”在6月第二周。

　　摩根大通(tōng)预计，美国债务(wù)上限(xiàn)问题最早(zǎo)将在下(xià)个月显现出来。该行认(rèn)为，美(měi)国(guó)国债(zhài)出现技术性违约的风(fēng)险“不小(xiǎo)”。摩根大通在报告中表示，预(yù)计有关美国债务(wù)上限和联(lián)邦拨(bō)款法案(àn)的辩论都(dōu)将(jiāng)“危险(xiǎn)地逼近”最后期限。该行(xíng)的美国利率(lǜ)策(cè)略团(tuán)队(duì)预计，美国财(cái)政(zhèng)部可能在8月中旬之前(qián)耗尽可用资源(yuán)。

　　4月(yuè)25日，惠誉(yù)表示，短(duǎn)期(qī)内提高美国(guó)债务上限(xiàn)对未来的僵局没有帮助；在(zài)共(gòng)和党和民主党领导(dǎo)人提出最新财政提案后，解决美国债(zhài)务上限僵(jiāng)局的方法仍(réng)未(wèi)明晰(xī)。

　　此(cǐ)前高盛也警(jǐng)告称，美国触(chù)及关(guān)键的债务(wù)上限最(zuì)后期限的(de)时间(jiān)可能会(huì)早于市场普遍预(yù)期。高盛首席经(jīng)济学家兼(jiān)全球投资研究主(zhǔ)管Jan Hatzius表示，虽然初步统计数据透露的信(xìn)息有限，但是(shì)4月份迄今为止(zhǐ)的“疲(pí)弱”税(shuì)收表明，在6月上(shàng)半月(yuè)达到美国债务上限的可能性大幅增加了。

　　中信(xìn)证(zhèng)券(quàn)研究(jiū)表示，美国已在(zài)今年1月触及债(zhài)务(wù)上限，财政部可通过特别(bié)措施和TGA余额两大途(tú)径缓(huǎn)解燃眉之急。近(jìn)日市场对美国债(zhài)务上限问题的担忧情绪再(zài)次(cì)升(shēng)温(wēn)，这(zhè)主要是由税收同比减少与(yǔ)国(guó)会两(liǎng)党僵(jiāng)持这两(liǎng)个(gè)因素(sù)催化。尽管(guǎn)如此，从立法流程、党(dǎng)派意向、后(hòu)备(bèi)方案等三个角(jiǎo)度看，我们认为美债在(zài)今(jīn)年(nián)6月违约的风险仍(réng)然较小(xiǎo)。债务上限问题可能(néng)导致(zhì)货币市场与债券(quàn)市(shì)场加(jiā)大波动，但总体而言预计其直接影响有限。

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