本周(zhōu)，56只首发基金中（份额分(fēn)开计算），博(bó)时北证50成份(fèn)指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只(zhǐ)北证50指数基金产品已有3只成立，分别(bié)为鹏扬北证50成份(fèn)指数基金、工(gōng)银(yín)瑞信北证50成份指数基金和万家北(běi)证50成份指(zhǐ)数(shù)基金(jīn)。

　　多(duō)位业(yè)内人士表示，流动性(xìng)问题是(shì)制(zhì)约北交所(suǒ)发(fā)展的首要因素，不过随着(zhe)公募(mù)基金加速布局，增量资金(jīn)不断涌入下，流动(dòng)性问题有望持续改善；同时，当前北交(jiāo)所(suǒ)优质公(gōng)司被显著(zhù)低估(gū)，正是长线资(zī)金(jīn)布局的良好(hǎo)机遇。

　　第二(èr)批北证50指数基金成立过半

　　本周，5领略的意思6只首发(fā)基金中（份额分(fēn)开(kāi)计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中(zhōng)，根据(jù)招募(mù)说明书，该基金(jīn)主(zhǔ)要跟踪北证50成份指(zhǐ)数，由于是(shì)发(fā)起式(shì)基(jī)金(jīn)，认购金额(é)满1000万元即可成立，认购期为5月8日至5月(yuè)19日(rì)。

　　今年(nián)3月7日，第二批北证50指数基金产品成(chéng)功(gōng)获批，工银(yín)瑞信(xìn)基(jī)金、万家(jiā)基金、鹏(péng)扬基金(jīn)、博时(shí)基(jī)金四家公募基金公司拿到批文。除博时基金外，万(wàn)家基金的北证(zhèng)50指数产(chǎn)品也(yě)是以(yǐ)发起式的形(xíng)式(shì)设立。

　　截(jié)至目(mù)前(qián)，除(chú)博时基金旗下产品正在发行外(wài)，其余3只产品均已(yǐ)成(chéng)立。其中，鹏扬(yáng)北证50成份指数基金于4月25日成立，获2225户有(yǒu)效认购(gòu)，募集规模(mó)3.89亿元；工银瑞信北证50成份指数基(jī)金于(yú)4月27日正式成立，获(huò)1496户(hù)有效认购(gòu)，募集(jí)规(guī)模2.39亿元；万家北证50成份(fèn)指数(shù)基金于(yú)5月5日(rì)正式(shì)成立，获1717户有效认(rèn)购，募集(jí)规模1.68亿(yì)元(yuán)。

　　对于(yú)北证50指数(shù)的投(tóu)资价值(zhí)，万(wàn)家北(běi)证50成份指数基金经理杨坤曾(céng)表(biǎo)示，

　　北交所股(gǔ)票估值普遍显著低于其他(tā)上市板块中业务相关度较高的(de)同类股票，具(jù)有较大(dà)估值提升空间。随着(zhe)市场流动性的增强和(hé)创新(xīn)型中小(xiǎo)企业的高(gāo)速成长，有望实现(xiàn)业绩和估值双(shuāng)升，长(zhǎng)期投(tóu)资价值显著。

　　首批北证50指数(shù)基金月内(nèi)加速(sù)“回血(xuè)”

　　去年12月(yuè)，首(shǒu)批(pī)8只北(běi)证50成份指数(shù)基(jī)金相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产品年内回报、成(chéng)立以来回报悉数(shù)为负，其中(zhōng)年内平均收益率为-4.36％，成立以来收(shōu)益率中位(wèi)数为-4.74％。不过5月以来(lái)，这些(xiē)产(chǎn)品开(kāi)始加速“回(huí)血”，月(yuè)内产品均(jūn)获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方(fāng)面，自去年11月发布以来，该(gāi)指数经历小幅下(xià)滑后(hòu)，今年一季度上涨1.76％。二季度以来虽(suī)有震荡下跌，但5月以来又开(kāi)始持续上(shàng)涨，且市(shì)场表现居前。截至5月12日，该指数月内涨(zhǎng)幅(fú)达2.98％，对比沪深市场核心指数表现，除红利指数月(yuè)内涨(zhǎng)1.91％外，包括(kuò)上证指数、沪深300、上证(zhèng)50等在内的30只核心指(zhǐ)数月内均(jūn)下跌。

　　“北(běi)证50指(zhǐ)数推出(chū)后，多个指数(shù)基金相(xiāng)继(jì)成立(lì)，这使(shǐ)得北交所整体流动性(xìng)有所(suǒ)改善。从中观(guān)维度(dù)来看，北交所很(hěn)多优质企业的估值仍然偏(piān)低，预计随着流动性逐步改善，以及公司业绩持续释(shì)放，北交所(suǒ)板块整体走势(shì)有望持续向(xiàng)好。”北京(jīng)一(yī)大型公募(mù)基(jī)金人(rén)士表(biǎo)示。

　　北交所官网(wǎng)显(xiǎn)示，截(jié)至5月(yuè)12日，北交所上市公司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从(cóng)北(běi)交所上市公司业绩表(biǎo)现(xiàn)来看，2021年北交(jiāo)所上市公司盈利面达(dá)99％，净利润(rùn)总额增长23.8％，超四成的公司净利(lì)润达5000万元以上；2022年(nián)北(běi)交所上市(shì)公司全年共实(shí)现(xiàn)净利(lì)润138.11亿元，平均实现净利(lì)润7230.81万(wàn)元(yuán)，同比增长12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公司净利润超过(guò)1亿(yì)元，42家公(gōng)司连(lián)续三年实现(xiàn)利润正增(zēng)长。北交所上市公司业(yè)绩正持续释放。

　　此外(wài)，10只(zhǐ)北交所(suǒ)主题权益基金年(nián)内(nèi)表现上，Wind数(shù)据显示，截至5月12日，除(chú)大成北交所(suǒ)两(liǎng)年(nián)定开(kāi)年内收益为(wèi)负外，其余9只北交所主题权益基(jī)金年内均斩获正(zhèng)收(shōu)益。其中，华(huá)夏北交(jiāo)所创新(xīn)中小企业精选两(liǎng)年定开年内(nèi)回(huí)报最高，达18.46％，万(wàn)家(jiā)北交所(suǒ)慧选两年定开、嘉(jiā)实(shí)北(běi)交所精选两年定开分别(bié)以12％、7.54％的回(huí)报排在(zài)二三(sān)位(wèi)。

　　当前估值(zhí)偏低(dī)

领略的意思　　正(zhèng)是长线资金布局良机(jī)

　　对于北交所投资(zī)价值，多位(wèi)业内人士认为，当(dāng)前北交所(suǒ)优(yōu)质公司被显著(zhù)低估(gū)，不(bù)过正是(shì)长线资金(jīn)布局的良(liáng)好机遇。

　　万家北交所慧选(xuǎn)两年基金经(jīng)理叶(yè)勇直言，北(běi)交(jiāo)所(suǒ)市场上(shàng)，制约(yuē)其(qí)发(fā)展的依然是市场本身较(jiào)差的流动性问题，市(shì)场制度性差异导(dǎo)致其与(yǔ)沪(hù)深市(shì)场(chǎng)相比，可比公司估值表现差(chà)异较大。除了继(jì)续降低投资者门槛、扩大优质上市企业数量外，后续北交所(suǒ)市(shì)场(chǎng)有必(bì)要完善转板制度(dù)，畅通转板通(tōng)道(dào)，从而活跃(yuè)市场交易，通过沪深市场(chǎng)的引(yǐn)领(lǐng)，提升流动(dòng)性，平抑估值鸿沟。不(bù)过，从另外一个角度上(shàng)讲，目前的北交(jiāo)所优质公(gōng)司(sī)被显著低估，也(yě)是(shì)长线资金布(bù)局的良(liáng)好(hǎo)机遇。

　　华夏(xià)北交(jiāo)所创新中小企(qǐ)业精选(xuǎn)两(liǎng)年定(dìng)开基金经(jīng)理顾鑫峰表示，站在当前的位置，对(duì)于北交所(suǒ)的后续表现(xiàn)充满信心(xīn)，信心来源于四个方面。

　　一是北交所公司目(mù)前估值已经(jīng)非(fēi)常便宜，他们(men)测算(suàn)前几大(dà)重仓股的平均估值在(zài)20倍以内，切(qiè)换(huàn)到2023年估值(zhí)在15倍以内(nèi)，这个(gè)估(gū)值水平对于具备专精特新特性的中小成长型企业而(ér)言是非(fēi)常具有吸(xī)引力的。

　　二是从业绩表现来看，他们发现很(hěn)多北交(jiāo)所公司今年以来依(yī)然延(yán)续了较快(kuài)的(de)增长速度(dù)，发展(zhǎn)整体是符合预期的，业(yè)绩的持续增长进一步消化了估(gū)值(zhí)。

　　三是从政策来看，去年四季(jì)度(dù)以来北交所出了不少(shǎo)政策利(lì)好，包括发布《北(běi)京证(zhèng)券(quàn)交易(yì)所(suǒ)股票做市交(jiāo)易业务细则》和《北京证券(quàn)交(jiāo)易所股票做市交(jiāo)易业(yè)务指(zhǐ)引(yǐn)》，下调部分交易费(fèi)率，北交所股票将纳入(rù)中(zhōng)证、国证跨市(shì)场指数(shù)体系，北证50指数11月份正式(shì)上线等(děng)政策的密集发布，可以说(shuō)对这(zhè)个市(shì)场是(shì)加大(dà)了呵(hē)护的力度，政策的暖风对(duì)整个(gè)市场构成(chéng)中长期利好。

　　四(sì)是北交所目前新挂牌(pái)的公司较多，其中不乏优(yōu)质的个股，供(gōng)给上来了，给他们(men)增加(jiā)了筛选的(de)范围，尽管短期可能由于供给增(zēng)加对整个市场的流动(dòng)性造(zào)成一定的扰动，但增加优质(zhì)供(gōng)给是市(shì)场长期发(fā)展的基石，这使得他们选择优质中小专精特新企业的难度是(shì)相对降低的。

　　景顺长城北交(jiāo)所精选两年(nián)定(dìng)开基(jī)金经(jīng)理(lǐ)张靖表示(shì)，北交所作(zuò)为(wèi)新兴(xīng)的股票交易市场(chǎng)，目前仍处于(yú)初创期，上市股票数量还不(bù)够多，市场关注度还不(bù)高，整体估值水(shuǐ)平相较于沪深交(jiāo)易所明显低估。随(suí)着(zhe)宏观(guān)经济触(chù)底回升，和北交(jiāo)所快速发展(zhǎn)，投资(zī)机(jī)会应会越(yuè)来越多(duō)。

　　开源证券(quàn)研报(bào)表示，“中特估(gū)”下，北交所作为(wèi)A股“中特(tè)估”组成部分之一，或有(yǒu)望随着北交所改革(gé)的(de)不断推进和投(tóu)资者关(guān)注度提升逐渐得到估值体系修(xiū)复(fù)。从2023年一(yī)季度的(de)公募(mù)基金持仓变(biàn)化来看，这一趋势(shì)已经初露端倪，部分专精特新(xīn)次新股及北(běi)证50中高权重(zhòng)、低(dī)估值(zhí)公司获增持较多。此(cǐ)外，北证50成(chéng)分股中尚(shàng)拥有多个被低估标的，未来随着北交所(suǒ)改革的(de)不断推进(jìn)和投资(zī)者关注度提(tí)升，北交所流动性随之(zhī)改(gǎi)善(shàn)，这些大市(shì)值、高权(quán)重、低(dī)估值的公司获得(dé)重估(gū)可能性较大。

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