当前，市场投(tóu)资者正在担(dān)忧，眼下美国(guó)政府的债务上限僵局正朝着更危险的方向升级。

　　当地(dì)时(shí)间5月9日，美国(guó)众议院(yuàn)议长凯文·麦(mài)卡锡在白宫就(jiù)债(zhài)务上限问题与(yǔ)总统(tǒng)拜登举行(xíng直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸)会(huì)议后表示(shì)，这次会见并未就(jiù)解决债务上(shàng)限问题(tí)达成(chéng)任何有益意见，自己和国会其(qí)他几(jǐ)位党(dǎng)团领袖将于12日(rì)再次与总统拜登会面。

　　据路透社消息，当地(dì)时(shí)间周(zhōu)二，美国总统拜登在白宫与(yǔ)国会众议院(yuàn)议(yì)长、共和党人麦卡(kǎ)锡进行谈(tán)判(pàn)，试(shì)图打(dǎ)破(pò)两党围绕美(měi)国31.4万亿美元债务上限问(wèn)题长达三个(gè)月的僵局，避免在5月(yuè)底之前发生严重违约。

　　报道(dào)称，美国参议院多数党领(lǐng)袖、民主党人查克·舒默、参议(yì)院(yuàn)共和党领袖米奇(qí)·麦康奈(nài)尔、众议院民主党领(lǐng)袖哈基姆杰(jié)·弗里(lǐ)斯也将参加此次会谈。

　　之前(qián)市场(chǎng)预(yù)期，拜登与麦卡锡的(de)此次(cì)谈(tán)判达成协(xié)议的可能性不大(dà)，因此，在(zài)谈判前一日，麦(mài)康奈尔称(chēng)，在美国(guó)灾难性违约迫在眉睫之际，他不会在债务上限问题上(shàng)打破党派僵局，去帮助(zhù)总统拜登。这番(fān)言论(lùn)无疑给(gěi)此次谈判泼了一盆(pén)冷水。

　　今年1月19日，美国债务总额超过债务上(shàng)限。美国财政部次日(rì)启动非常规举措维持(chí)政(zhèng)府(fǔ)运营(yíng)，避(bì)免出(chū)现债务违约。然而，使用非(fēi)常规措施只能帮助财政部暂时性地继续借款。

　　上(shàng)周，美(měi)国财政(zhèng)部长耶(yé)伦在致信国会领袖时(shí)发出了债(zhài)务违约可能期限的警告，称财政(zhèng)部的最佳(jiā)估(gū)计是，若国会未能提高债(zhài)务上限(xiàn)或(huò)暂停上限，到(dào)6月初(chū)，财政部将(jiāng)无法继续(xù)履(lǚ)行政府的所有义务(wù)，最早可能在6月1日。

　　上月末，共和党的债务上(shàng)限问题(tí)相关议案在众议(yì)院(yuàn)以微弱优势(shì)得到通过。议案提出(chū)，到明年3月31日前，暂(zàn)停债(zhài)务上限(xiàn)的限制(zhì)，若两党能在这(zhè)一时限(xiàn)之前同意把债务上限再提高1.5万(wàn)亿(yì)美元，则暂(zàn)停时限作废，但提(tí)高上限需(xū)要满足多种削减开支的(de)条件，共和党预计未(wèi)来十年内将合计削(xuē)减4.5万亿美元政府开(kāi)支。

　　但白宫在议案(àn)通(tōng)过后很快(kuài)表(biǎo)示，这一将削减支出和提(tí)高债(zhài)务上限捆绑的(de)议案没机会成为立法。

　　上(shàng)周日，耶(yé)伦再次警告，6月1日政府将耗(hào)尽现(xiàn)金，如国会不提高债(zhài)务(wù)上限，可能爆发一场“宪法危机”，引发金(jīn)融和经济(jì)崩(bēng)溃。

　　美(měi)国监管机(jī)构罕见“认(rèn)错(cuò)”

　　针对美(měi)国银行(xíng)业危机，美国监管(guǎn)机(jī)构的(de)第(dì)一份(fèn)“认错”报(bào)告披露。

　　当(dāng)地时间5月8日，加州金融保护与创新(xīn)部(bù)（DFPI）发布(bù)报(bào)告承认，未能(néng)在硅谷银行倒闭之前(qián)向该(gāi)行领导层施(shī)压，要求其尽快(kuài)解决已知问题。

　　DFPI在报告中(zhōng)批评(píng)称，监管反(fǎn)应(yīng)迟(chí)钝，未(wèi)能及时排查隐患，没有及时注(zhù)意到第(dì)一共和银行、硅(guī)谷银行在疫情期间发(fā)展过快(kuài)，吸收了(le)数千亿美(měi)元的存款。同时，其工(gōng)作人员也没(méi)有意识到银行过快扩张所带(dài)来的风险。报告(gào)表(biǎo)示(shì)，银行“在纠正(zhèng)监管(guǎn)机构已发现的缺陷(xiàn)方(fāng)面行动迟缓，监(jiān)管机(jī)构(gòu)也没有采取足够措施去(qù)尽快解决问题(tí)”。

　　需要(yào)指出(chū)的是，美国银(yín)行业(yè)的这一场危机风暴中(zhōng)，加州是名副其实的“震中”。除硅谷银行以外，刚刚宣告倒(dào)闭的第一(yī)共和银行(xíng)也位于加州旧金山。此外，近期同样遭遇(yù)严重(zhòng)冲击、股价暴(bào)跌的(de)西太平洋合(hé)众银行也(yě)位于(yú)加州洛杉矶。

　　根(gēn)据(jù)DFPI最新发(fā)布的(de)报告，在对(duì)硅谷银行的(de)监管工作中(zhōng)，DFPI发挥着辅助作用，而(ér)旧(jiù)金山联邦储备(bèi)银行承担(dān)主要(yào)监督责任，后者未来(lái)可能会投入更多(duō)人员进行监督。DFPI在报告中(zhōng)称，加(jiā)州监管机构(gòu)未来(lái)将对资产超过(guò)500亿(yì)美元、且未(wèi)纳入保险的存款(kuǎn)规模很(hěn)高的银行加(jiā)强(qiáng)审查。

　　在硅谷银行破产事(shì)件(jiàn)中，未纳入保险的存款规模较(jiào)高是促成银行(xíng)挤(jǐ)兑(duì)的关键因(yīn)素之(zhī)一。然(rán)而(ér)，报告指出(chū)，在过去(qù)，监管机构并(bìng)未认定(dìng)大量无保险存(cún)款一定意(yì)味着(zhe)风(fēng)险增加，因为拥有大量(liàng)存款的账(zhàng)户往往是(shì)由企业客户持有的(de)，这些客户往往很少更换(huàn)银行。该报告(gào)还表示，DFPI计(jì)划要求银行(xíng)考虑如何管理社交媒体和实时提款带来的风险，这些风险也可能加剧和加速银行挤兑。

　　美国政府(fǔ)再(zài)度推迟(chí)战略(lüè)石油储备回补计划

　　5月9日周二，美国政府再度推迟美(měi)国战(zhàn)略石油储(chǔ)备(bèi)的回(huí)补计划(huà)。

　　美(měi)国能源部周二(èr)表示：美国战(zhàn)略(lüè)石油储备（SPR）仍然是(shì)世(shì)界(jiè)上最大(dà)的石油(yóu)储备，能(néng)源部仍(réng)然致力于以一种为美国(guó)纳税人带来最大价(jià)值并保护美国经济和安全利益的方式回补SPR，同(tóng)时遵守国会(huì)的授权并进行必要的维护(hù)——这些也是对该储备进行良好管理的一部分。

　　美国(guó)能(néng)源部表(biǎo)示，除(chú)了直(zhí)接采购(gòu)外，其补充SPR的方式还包括(kuò)要求一些炼油厂退回部分(fēn)从SPR拿到的石油，并避免“不必要销(xiāo)售”。

　　虽然该(gāi)部门去年(nián)通(tōng)过政府(fǔ)拨款法案取消了国会授权(quán)的约1.4亿桶从SPR中(zhōng)进行(xíng)的石油销(xiāo)售，但过去几(jǐ)周，SPR持续消(xiāo)耗150万至200万桶(tǒng)。尽管在3月底和本月(yuè)初(chū)，WTI油(yóu)价一度降至(zhì)72美元/桶以(yǐ)下，曾一(yī)度短暂(zàn)符(fú)合美(měi)国政府制定(dìng)的在每桶67—72美元/桶时购入(rù)石油回补(bǔ)SPR的(de)条(tiáo)件，但今(jīn)年以来多数时候，WTI油价依然高于美(měi)国政府设定的(de)条件。

　　油(yóu)脂板(bǎn)块间(jiān)走(zǒu)势分(fēn)化明显(xiǎn) 棕(zōng)榈油连(lián)续(xù)多(duō)日(rì)领涨

　　五一节后，油脂上演“大(dà)逆转”，在节(jié)后开盘一度全线跌破前低支撑后(hòu)，国内三(sān)大油脂期货价格(gé)随即反转(zhuǎn)走高(gāo)，增仓上行。三个交(jiāo)易日，豆油主力合(hé)约(yuē)最高涨(zhǎng)幅5％或372个点，棕榈油主力合约最高涨幅8.3％或558个点(diǎn)，菜(cài)籽油主力合(hé)约(yuē)最高涨幅(fú)7.1％或553个点。昨日，三大(dà)油(yóu)脂价格(gé)集(jí)体回落，豆油率先回吐(tǔ)涨幅，棕榈油(yóu)抗跌。油脂品种间(jiān)走势(shì)有明显分化，从板(bǎn)块内强弱表现上来看(kàn)，棕榈(lǘ)油明显强于(yú)菜油和(hé)豆油。

　　期(qī)货日报记者(zhě)了(le)解到，此轮反(fǎn)转过(guò)程(chéng)中(zhōng)，市场风(fēng)格不断变(biàn)化，领涨品种从豆油切换(huàn)到棕榈油，领涨月份从(cóng)主(zhǔ)力转换到近(jìn)月，反映了市场交(jiāo)易(yì)逻辑改变(biàn)。

　　据光大(dà)期货分析师侯雪玲介绍，五一(yī)餐饮业火爆(bào)，美(měi)团预(yù)测五一堂食订座率(lǜ)同(tóng)比2019年增长205％，市场对油脂消费预期(qī)乐观，确认(rèn)了油(yóu)脂大消(xiāo)费基调(diào)，且认为节后油脂将(jiāng)迎来补(bǔ)库需求。“因海关(guān)对大豆(dòu)检验要(yào)求增加、检验频度增(zēng)加(jiā)，大豆通过慢，供应压力(lì)后移(yí)，市场担(dān)忧豆(dòu)油(yóu)产量(liàng)或不及(jí)预期，豆(dòu)油累库放慢甚至去库。”侯雪(xuě)玲(líng)表(biǎo)示，但随后咨询机构数据显示大豆(dòu)压(yā)榨(zhà)保持较高水平，豆油库存(cún)加速攀升，豆油(yóu)紧(jǐn)张逻辑证伪。

　　“受(shòu)到需(xū)求表现不佳及后期大豆高到港带来的累库趋势压制，豆油整体一直是不温不火；菜油(yóu)整体受到需(xū)求难以消化(huà)供给的压制，前(qián)期表现(xiàn)弱(ruò)势(shì)但在(zài)加拿大题材出现后反弹(dàn)迅猛。相比之下，棕榈油在(zài)产地及国内持续(xù)去库的加持下，表现最(zuì)为亮眼，也是本轮油脂(zhī)上涨的(de)领头(tóu)羊。”中信建投期货分(fēn)析师石丽红表示(shì)，此次油(yóu)脂反弹(dàn)较为(wèi)凌(líng)厉，棕榈(lǘ)油连续几(jǐ)日出现3％以上的涨幅(fú)，一点都不拖泥带水，一定程度反应了前期超跌后的市场心态。

　　记(jì)者(zhě)了解到，本轮反(fǎn)弹中(zhōng)连棕领(lǐng)涨，主要源于马(mǎ)棕(zōng)4月供需数据偏紧的预(yù)期。

　　上(shàng)周五(wǔ)主(zhǔ)要机构公布的数据显(xiǎn)示，马棕4月产量不及预期，马(mǎ)棕4月库存环比可能(néng)大幅下降，进一(yī)步支撑了马(mǎ)棕及连(lián)棕(zōng)盘(pán)面(miàn)的反(fǎn)弹。

　　据新湖期货分(fēn)析(xī)师(shī)陈(chén)燕(yàn)杰(jié)介绍(shào)，4月马棕出口环比显著下降19％—20％，主因国际棕榈油近(jìn)期的价格优势(shì)相比豆(dòu)油及葵油(yóu)大(dà)幅缩窄，导(dǎo)致(zhì)国际需(xū)求(qiú)减弱。

　　“前几日彭博、路透预估4月马(mǎ)棕产(chǎn)量130万(wàn)吨(dūn)，环比几(jǐ)乎持(chí)平。出口(kǒu)预(yù)估(gū)120万吨(dūn)，环比减少19％。库存预(yù)估151万—153万吨，相(xiāng)比3月库(kù)存167万吨下降比较明(míng)显。但上(shàng)周五到周一(yī)，大华(huá)继显及MPOA给出的4月(yuè)全月产量环比减(jiǎn)幅更(gèng)大，MPOA预估环比减8％。”陈燕杰表示，若产(chǎn)量预期(qī)兑(duì)现，4月马(mǎ)棕库存或仅140多万吨，已经(jīng)是历史(shǐ)极低库存水平，库存环比减幅(fú)可能15％左右。

　　“4月马棕产量偏(piān)低(dī)主要(yào)在于(yú)当月假期较多，工(gōng)作日偏少。因马来(lái)种植园的印尼工人要返(fǎn)乡庆祝开斋节，通(tōng)常开(kāi)斋节当月马棕产量(liàng)环(huán)比(bǐ)数据有偏低倾向。今年印尼开斋节假期从4月19—25日，且(qiě)随后是国际劳动节假期，预计因(yīn)此印(yìn)尼(ní)工人返乡偏慢导致当月产量环比降(jiàng)幅较往(wǎng)年更大。”陈燕(yàn)杰说。

　　在(zài)业内人士(shì)看来(lái)，三个品种表现强(qiáng)弱与各自的国内外供需(xū)、消(xiāo)息面(miàn)有直接关系(xì)，阶(jiē)段(duàn)性的宏(hóng)观企稳及情绪修(xiū)复也是此轮(lún)油脂反弹的(de)重要前(qián)提(tí)。

　　“外围市场尤其是美国经济衰(shuāi)退及风险事件的担(dān)忧情绪缓和，令(lìng)原(yuán)油及国内商品短期偏强，是国内(nèi)油脂反弹的重要环(huán)境因素。”陈燕杰表示，上周(zhōu)五晚间公布(bù)的美(měi)国非(fēi)农就(jiù)业等数据全面超预(yù)期。此外，耶伦也在(zài)敦促国会提高联(lián)邦债(zhài)务上限。这些消(xiāo)息，从边(biān)际上缓(huǎn)解了因(yīn)美(měi)国银行业危机(jī)、债务(wù)上限(xiàn)到期、短期较差经济数据带来的美(měi)国经济(jì)低迷(mí)及衰退担忧，国际原(yuán)油随之止跌回(huí)升。

　　陈燕(yàn)杰认为，综合(hé)宏观(guān)环境（欧美经济衰退预期(qī)、美(měi)国银行业危机、美国债(zhài)务上限(xiàn)等），考虑巴西大豆卖(mài)压有所减轻(qīng)但仍将持续、美豆新作目(mù)前播种(zhǒng)顺利、棕榈油产地处于季(jì)节(jié)性增产季、欧洲新(xīn)菜(cài)籽(zǐ)上市等因素，油脂本轮可定(dìng)义为反(fǎn)弹。

　　上(shàng)涨根(gēn)基(jī)不牢 业内人士不看好油脂反弹的持续性

　　值得(dé)注意的是，当前(qián)，因宏观和(hé)基本(běn)面的压制依(yī)然存在，受访人士对油脂(zhī)此(cǐ)轮(lún)反弹的持续(xù)性(xìng)并不乐观。

　　“从基(jī)本面(miàn)来看(kàn)，在油脂供应改(gǎi)善倾(qīng)向(xiàng)较强的(de)背景下，我们(men)预期油脂很(hěn)难具备持续的上(shàng)行基础，此轮超跌(diē)反弹或难持续太(tài)久。”石丽红表示。

　　在侯雪玲看(kàn)来(lái)，国内油(yóu)脂需(xū)求(qiú)好(hǎo)于2022年，但不(bù)及2021年，且5—6月(yuè)是消(xiāo)费淡季，市场对于需求不(bù)宜过分(fēn)乐观。而从时间节(jié)点上来(lái)看，油脂整体也将进入(rù)增库周(zhōu)期(qī)，在业内人士看来，进入增库周(zhōu)期已是事实，这也将(jiāng)抑(yì)制油(yóu)脂反弹(dàn)空间(jiān)。

　　对此，陈燕杰(jié)表(biǎo)示，从国际棕榈(lǘ)油产地看(kàn)，目前(qián)是季节性增(zēng)产季，中期产地(dì)库存趋向回升。但当前马(mǎ)棕库(kù)存(cún)很低，马棕(zōng)供需转为充(chōng)裕预计还需(xū)要几个月(yuè)的(de)时(shí)间。

　　“产地棕(zōng)榈油连续几个月的去库是建立在1—4月产(chǎn)量偏(piān)低的(de)基础上，但在倒挂的豆棕价(jià)差(chà)及主需求国高库存带来(lái)的(de)并不算好的出口前景下，后续(xù)产(chǎn)地库存累库倾向较(jiào)强。”石丽红表示。

　　记者了解到(dào)，1—2月为棕(zōng)榈油传统低产期，3月(yuè)马(mǎ)来西(xī)亚出现洪涝，4月下旬则有开斋节的扰乱，过去几个月马棕产量表现不佳导(dǎo)致了棕榈油的连续去库(kù)。然(rán)而，开斋节(jié)后(hòu)棕榈油一(yī)般有(yǒu)着超于正常季(jì)节性的产量表现。

　　“鉴于开斋节处于4月下旬，预计马(mǎ)棕5月全月的(de)产量环比增幅可能(néng)还会更高，这预计将为马(mǎ)来西亚带(dài)来(lái)显著的累(lèi)库压力(lì)，不利于产(chǎn)地(dì)报价及棕榈油期价的持(chí)续上行。”石丽红称(chēng)。<直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸/p>

　　同(tóng)样(yàng)，在侯雪玲(líng)看(kàn)来，国内(nèi)未(wèi)来两(liǎng)个月(yuè)油脂(zhī)市场累库为主(zhǔ)，大豆检(jiǎn)验(yàn)只影响大豆供给的节奏但不会消化供应压力，根据船期初步推算，5—6月国内(nèi)大豆月均到港950万吨、油菜籽月均到港(gǎng)50多(duō)万吨、油脂(zhī)直接进(jìn)口(kǒu)月均30多(duō)万吨，那么油脂单月(yuè)供应在230万(wàn)吨以上，超过了2021年5—6月(yuè)220万吨(dūn)平均消费量。

　　“从国内油(yóu)脂库存走势来看，国内菜油(yóu)库存从年初(chū)以来早就已经(jīng)进入累(lèi)库状(zhuàng)态。截至(zhì)5月5日(rì)，华(huá)东菜油库存34.75万吨，周比增19％，同比增75％。随(suí)着巴(bā)西大豆到港带来压榨整体回(huí)升，豆油的累库(kù)趋势(shì)也已经比较(jiào)明显，截至5月5日，国(guó)内豆油商业库存78.99万(wàn)吨，虽同(tóng)比下(xià)滑(huá)，但周比增近10％，已连续(xù)三周累库。后(hòu)期(qī)从库存季节(jié)性角(jiǎo)度来看，整体累库倾向也较为明(míng)显。”石丽红表示，目前唯一呈现库存下滑的油脂是近月进口(kǒu)不(bù)太足(zú)的棕(zōng)榈油(yóu)，但产(chǎn)地(dì)棕榈油有望在(zài)开(kāi)斋节后开启累库，带来远月棕榈油(yóu)进口利(lì)润改(gǎi)善及新增买船(chuán)。

　　在(zài)陈燕杰看来(lái)，增库确实会限制油脂反弹空(kōng)间(jiān)，但国内(nèi)油脂(zhī)油(yóu)料多(duō)数进口为主，成本端原料的供(gōng)需及价(jià)格的(de)变化对油(yóu)脂行情的影响要更大一些。后期，市场需关注巴西大豆贴水是否进一步(bù)反弹，美豆新作面积预期，国际棕榈油产(chǎn)地累库(kù)情(qíng)况(kuàng)及国际菜油(yóu)葵油价格变(biàn)化。

　　此外(wài)，值得关注的是，宏(hóng)观风险并没有(yǒu)完全消散，全球经济预期、美高利息对大宗商(shāng)品需(xū)求传(chuán)导等影响或(huò)更大。

　　“在宏观风(fēng)险尚未释放完全，市场(chǎng)随(suí)时可能(néng)重(zhòng)新聚焦宏观风(fēng)险(xiǎn)，且油脂整(zhěng)体(tǐ)供(gōng)应改(gǎi)善的背(bèi)景下，油脂并(bìng)不具备持续性反弹的(de)基础，后期涨势预计放缓。”石(shí)丽红称。

　　基(jī)于以上判断，业(yè)内人士不看好油(yóu)脂(zhī)反弹(dàn)的持续(xù)性和高度。在侯雪玲看来，每(měi)次(cì)反弹乏力(lì)都是空单(dān)入场机会，合约上建议选(xuǎn)择(zé)远月合(hé)约，品(pǐn)种中首(shǒu)选豆油。待供需(xū)报告发布后可(kě)择机考虑棕榈油空单及菜棕价(jià)差做(zuò)扩。

未经允许不得转载：北京老旧机动车解体中心 直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸