个人(rén)养老金(jīn)业务试(shì)点落地半(bàn)年，你参与了(le)吗(ma)？

　　自去(qù)年11月27日开始，个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)开始进入(rù)为期(qī)一年的试点，在(zài)全国选取了36个试点城市和地(dì)区进行推进。据(jù)人力资(zī)源和社(shè)会保(bǎo)障部数据显示(shì)，截至今年3月末，个人(rén)养老金(jīn)开户数量达到3324万(wàn)，市场空间初步打开。

　　作为个人(rén)养老金(jīn)业务的代销(xiāo)主渠(qú)道之(zhī)一(yī)，证券公司凭借其(qí)与权(quán)益产品的紧密(mì)联系和与投资者的深度了解(jiě)，在养(yǎng)老(lǎo)基金销售方面已(yǐ)有多方实践。时值个人养老金(jīn)业务试点推行半年之(zhī)际，中国基金报(bào)记者深入多家券商，了解(jiě)个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)代销中的“苦与乐”。

　　发挥财(cái)富管理优势

　　券商深(shēn)耕个人养老金(jīn)市场

　　中国基金(jīn)报记者 闫(yán)晶滢

　　试(shì)点半(bàn)年(nián)以来，个人养老金业务正在获(huò)得更(gèng)多(duō)证券公司(sī)的重视。

　　早在去年11月个人(rén)养(yǎng)老金试点落地，14家券商获得代(dài)销资格(gé)。截至(zhì)今年3月31日(rì)，证监会更新名录(lù)中(zhōng)个(gè)人养老金(jīn)基(jī)金(jīn)数量(liàng)增加至143只，券商数量(liàng)扩容至18家(jiā)，平安证券、安信证券及中信证券（山东）、中(zhōng)信证券华南新(xīn)增获批。

　　作为公募基金最主要的代销方之一，证(zhèng)券公司在个(gè)人(rén)养老金业务试点的(de)铺开和(hé)推广中持续发力(lì)，个人养老金(jīn)业务也成为大型券商们财(cái)富管(guǎn)理转型的重(zhòng)要(yào)抓手。通(tōng)过精心布局(jú)产品(pǐn)及渠道，与基(jī)金(jīn)投顾服务结合，试(shì)点券商充(chōng)分发挥财富管理优势，做“精(jīng)”养老基金销售。

　　产(chǎn)品布局：要全更要精

　　投顾(gù)大有可为

　　目前，个人养(yǎng)老金可投资的产品主(zhǔ)要(yào)有四类：银行理财、储蓄存款、养老保险(xiǎn)、公募基金。据人(rén)社部个(gè)人养老金产品名(míng)录显示，当前上线个人(rén)养老金产品共有652只，其中储蓄类产品(pǐn)、理财(cái)类(lèi)产(chǎn)品、基金(jīn)类(lèi)产(chǎn)品、保险类产品分别为465只(zhǐ)、18只、137只(zhǐ)、32只。

　　相比之下，证券公司代销个(gè)人养老金产品资格受到明显限制，仅部分具备保险兼业代理(lǐ)牌(pái)照的(de)证券公司(sī)可销售(shòu)养(yǎng)老保险，大(dà)多数试点券商将视(shì)线聚(jù)焦于(yú)公募(mù)基金上进行重(zhòng)点开拓，发力“全布局(jú)”。

　　例如，海通证券在2022年年报中表示，其顺利获(huò)得首批(pī)个人养老金基(jī)金(jīn)销售资格，完成(chéng)全部(bù)40家基金管理公(gōng)司共计126只个人(rén)养(yǎng)老金基(jī)金产(chǎn)品(pǐn)的上线，基本实现个人养老金(jīn)公募基(jī)金产品全覆盖(gài)。

　　中信建(jiàn)投个人(rén)养(yǎng)老金业务负责人向(xiàng)中国基金(jīn)报记者介绍称，中信(xìn)建投(tóu)已引进华夏基金等发行(xíng)养老(lǎo)基(jī)金(jīn)管理人的137只Y份额(é)产品(pǐn)，后续将(jiāng)不断(duàn)完善产品(pǐn)池。东方证(zhèng)券亦表示(shì)，目(mù)前已基本实现了(le)养老(lǎo)公募基(jī)金(jīn)的全覆(fù)盖。

　　银河证券相关业务负责人指出，从客(kè)户服务办理的角度(dù)看，大部分客户更(gèng)愿(yuàn)意在(zài)产品货架丰富(fù)的(de)机构办理个人养老金业务。因此在服务体(tǐ)系的基础架(jià)构上，风格(gé)多样、风险收(shōu)益多元(yuán)的产品货架(jià)能够带给客户(hù)更好的服务办(bàn)理体(tǐ)验，产品布局的“全面”是个(gè)人养老(lǎo)金业(yè)务的基础。

　　与此同(tóng)时，从客户投(tóu)资(zī)选择的角度讲，大(dà)部(bù)分(fēn)客(kè)户(hù)对于(yú)金融(róng)产品的特(tè)征和策略的认知、对自身投资能力、投(tóu)资意愿、投资(zī)目的的认知较为模糊。帮(bāng)助客户做(zuò)好“养老规划”、协(xié)助客户(hù)筛选(xuǎn)“合(hé)适的(de)产品(pǐn)”，就成(chéng)为(wèi)乌鲁木齐海拔多少米高服务机构的(de)“核心竞争力”。在(zài)全面引入个人养老金(jīn)可投(tóu)资的产品类型的基础上，各家机构(gòu)需要(yào)深入、充分、严谨地研究每类(lèi)产品的特性；结合存(cún)量客户的个性化画(huà)像和客户特点(diǎn)，为客户提供(gōng)切实可行的产(chǎn)品评估体(tǐ)系和(hé)养老规划方案。

　　实际上，对(duì)于(yú)个人投资者来说(shuō)，当前(qián)阶(jiē)段认可(kě)并开(kāi)通个人养老金账户的理由，一是来(lái)自开户渠道的(de)多重(zhòng)福(fú)利动(dòng)员，二(èr)是个人养老(lǎo)金(jīn)带来的个税抵扣优惠。但(dàn)不可否认的(de)是，虽然开户数量众多(duō)，但缴存比率仍不理(lǐ)想(xiǎng)。

　　由于(yú)个人养老金退休(xiū)后才能取(qǔ)出(chū)，这(zhè)每年12000元自然是需要在账(zhàng)户内充(chōng)分利(lì)用长(zhǎng)期投资，但如(rú)何投资也(yě)令不少投资者犯难：买什么(me)、买多少，在哪买(mǎi)、怎么买，选择越多(duō)，困难越多。现有养老产(chǎn)品的选择已令投资者(zhě)目不暇接(jiē)，如何让投(tóu)资者选择到适(shì)合(hé)自己的产品，证券公司(sī)的投顾力量大有可(kě)为。

　　“中(zhōng)信(xìn)建投拥(yōng)有近(jìn)万名高素质(zhì)的(de)投(tóu)资顾(gù)问(wèn)，帮助客户(hù)甄选适合自身的养老产品，做好养老(lǎo)规划(huà)和资(zī)产配置，做到客户的‘好医(yī)生’。”前述负责人(rén)称，中(zhōng)信(xìn)建投采(cǎi)取线(xiàn)上线(xiàn)下相结合的方式，注重(zhòng)交流(liú)和体验，为(wèi)客户提供有温度的专业服务。

　　国泰君安在推广个(gè)人养老(lǎo)金业务时曾(céng)介绍，其结合个人养老金基金特(tè)点，细化形成“甄选100个人养(yǎng)老(lǎo)金基(jī)金评价标准”，综合(hé)基金(jīn)公(gōng)司(sī)治理(lǐ)水平、投研能力、业绩评价、风险管理、声誉口(kǒu)碑量化评(píng)价(jià)，优选(xuǎn)值得信(xìn)赖的养老金基(jī)金；选出“综合优选”、“养老(lǎo)专家”、“投(tóu)研大咖”、“风险收益性价比”、“聚焦股息”等特色养老金基金产品清单，满足养(yǎng)老金客户(hù)个性(xìng)化养老(lǎo)需求。

　　渠(qú)道：打(dǎ)造“一(yī)站(zhàn)式(shì)”养老

　　拓展(zhǎn)“上门服务”企业员(yuán)工

　　不得不承(chéng)认的是，虽然证(zhèng)券公(gōng)司营业网(wǎng)点数(shù)量在(zài)“金融圈”内(nèi)并不(bù)算少，但远难以与(yǔ)大型商业(yè)银行的优势(shì)相匹敌(dí)。

　　此前兴(xīng)业银行召开的2022年报发布会上，该行高管透露，截至2022年(nián)末，该行已经累计开立个人养老金账(zhàng)户229.16万户(hù)，位(wèi)列(liè)全行业第三位，市场占有率超10％，仅次于建设(shè)银行(xíng)和工商(shāng)银行。相比之(zhī)下，鲜有券商愿意公(gōng)布(bù)投(tóu)资者通过其渠道开(kāi)通个(gè)人养老金(jīn)账户的(de)情况。

　　产品方(fāng)面，国家社会保险公共服务平台上仅可查询商业银行个人养老金业务开办情况。其中(zhōng)显示，23家获准开(kāi)办个(gè)人养老金(jīn)业务(wù)的银行(xíng)中，有(yǒu)22家开设了资金账(zhàng)户(hù)和储蓄交易业务，8家同时开展了基金交易业务、保险交易业(yè)务和理财交(jiāo)易(yì)业务。

　　与(yǔ)大型商(shāng)业银行所拥有的产品和渠道优(yōu)势相比，证券公司个人(rén)养老金业务的规模相对有限，仍处(chù)于积极开拓阶段。

　　不过，虽然(rán)网点数(shù)量难以比拼，但券(quàn)商(shāng)发力个人养老金业(yè)务，自有其独特“打法(fǎ)”。记者注意到，多(duō)家券商(shāng)在推广个人(rén)养(yǎng)老金业务时，将“一(yī)站式”服(fú)务作(zuò)为宣传重点。

　　例如，国泰君安此(cǐ)前表示(shì)，其个人养老金(jīn)业务从引导客户形(xíng)成(chéng)科(kē)学养(yǎng)老理财观念的长远视角出发，为客户提供从产品策略、到产品优选、再(zài)到组合配置的全周期专业资(zī)配服务和(hé)一站式的产品选择。中信证券亦推出个人养老金投资一站式(shì)解决方案(àn)“信(xìn)养计划”，为(wèi)客户提供(gōng)含账(zhàng)户管理、资(zī)产配置、服务陪伴(bàn)于一(yī)体(tǐ)的(de)个人(rén)养老金投资综合服(fú)务。

　　除了“引进来(lái)”并(bìng)全方位服务投(tóu)资(zī)者外，“走出去”也是(shì)部分券商开拓个人养老金业务的解决(jué)方案。东(dōng)方证券副总裁(cái)徐海宁向(xiàng)记(jì)者介(jiè)绍，东方证券基于对(duì)个人养老金目标客(kè)群的(de)深入研(yán)究，将开发大中型企业作为(wèi)个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)客户拓展的(de)重(zhòng)点方向，制定了“上(shàng)海深度、全(quán)国(guó)广度”的推广计划。

　　具体而(ér)言，东方证券协同系统内(nèi)成员公司开展走进企业推(tuī)广个人养老金活(huó)动，为(wèi)企业单位(wèi)员(yuán)工提供(gōng)个人养老金(jīn)上门服(fú)务，免去客户前往(wǎng)营业厅办理业务路上(shàng)花(huā)费的时间，提高服务效率，节约客(kè)户(hù)时间(jiān)。展业初期组(zǔ)织了超过100场的个人养(yǎng)老(lǎo)金走进企业服务活(huó)动，覆(fù)盖企业员工(gōng)近万人。

　　个(gè)人养老金制度试点(diǎn)半年(nián)

　　持有(yǒu)体验成(chéng)产品胜负手

　　中国(guó)基金报记者曹雯璟

　　去年11月下旬，券(quàn)商代销个人养老金业务“开闸”，多家获资质的机(jī)构正式展业(yè)，逐鹿个(gè)人养老金(jīn)市场。如今，个人养(yǎng)老金制度实施已有半年，相(xiāng)关产品的收益(yì)率和回撤(chè)情(qíng)况、产品能否(fǒu)真正满(mǎn)足养老诉求等问(wèn)题，持续成为市场关(guān)注(zhù)焦点。

　　多位券(quàn)商业(yè)内人士表示，由于资金“只进不(bù)出(chū)”，认购的产品又是为了满足养老需求(qiú)，投资者更希望能实(shí)现低波动、低回(huí)撤。如何做(zuò)到从中长期保值增(zēng)值同时又让(ràng)客户体(tǐ)验(yàn)良(liáng)好是(shì)个人(rén)养(yǎng)老产品成(chéng)败的关(guān)键(jiàn)。

　　提供(gōng)更匹配的养老产品(pǐn)

　　同时服务上寻(xún)求创新(xīn)突破

　　眼下，个人养老金业务已(yǐ)然成为券商(shāng)财富管理(lǐ)转型的核心方向之一。通过不(bù)断(duàn)完善(shàn)客户(hù)服务体系，满足客户多层次金融需求，促进财(cái)富管理业务(wù)高质(zhì)量发展，券商在业务内涵上正不断挖潜。

　　多名券商(shāng)业内人士表示(shì)，在客户分(fēn)类(lèi)服(fú)务(wù)方面，会(huì)根据国家政(zhèng)策选(xuǎn)择社保关系在先行城(chéng)市（地区）、能(néng)享受税优且对税优敏感、对理财(cái)有初步认知的客户进行(xíng)第一阶段的重(zhòng)点服务，对其他客户会(huì)随(suí)着试点扩大和客户画像的覆盖进行后续(xù)服务。

　　东方证(zhèng)券(quàn)副总裁(cái)徐海宁(níng)表示，证券(quàn)公司可重点关注(zhù)企事业单位员工，特(tè)别是大(dà)中型城市具有一定经营规模的(de)企业员工(gōng)，他们能够享受个税抵(dǐ)扣的优势(shì)，具备一定(dìng)投资意识和财务认知(zhī)；这(zhè)类(lèi)人群对未来退休有一定(dìng)的规划和(hé)想法。

　　同(tóng)时，由于个人养老金是(shì)一个增量市(shì)场，对证券(quàn)公司而(ér)言，针对潜在客群可以全市场覆盖。证券(quàn)公司可以通过投研优势和专业(yè)投顾队伍(wǔ)，创造更多(duō)养老投资场景，跟踪了解客户的风险偏(piān)好，结合稳健、平衡、积极等不同风险类型(xíng)的养(yǎng)老基金，帮助客户建(jiàn)立个人养老金(jīn)投资计(jì)划。此外，证券公司可以通过加强顾问服务，帮(bāng)助(zhù)客户有效(xiào)应对(duì)投资组合(hé)净(jìng)值的波动，引导(dǎo)客户持续(xù)参与养老金投资，提(tí)升客户养老投资的获得感、体验感(gǎn)。

　　银河证券相关业务负责人表(biǎo)示，会针对不同(tóng)风险承受能力(lì)、不同年龄结构和不同资金体量(liàng)制定个性化养老策略。比如(rú)对每年享税优(yōu)的1.2万(wàn)个人养(yǎng)老金，为居民（无需开户）提供符合监管(guǎn)部门要求的金融机构和金(jīn)融产品清单、通俗易懂的(de)“养老(lǎo)看隔壁”理财(cái)案(àn)例(lì)、养老(lǎo)讲堂等信息和交易服(fú)务(wù)；对1.2万(wàn)之外的资金，提(tí)供更丰富(fù)的“安(ān)养计划plus”养老金(jīn)融(róng)服(fú)务(wù)，包括养老计算器、个性化的补充养老解决方案、定(dìng)期的养老方案跟(gēn)踪报告以及养老直播服(fú)务，做好“老百姓身边的养老专(zhuān)家”。

　　在服务创(chuàng)新方面，徐海宁认为(wèi)，证券公司需(xū)要(yào)有(yǒu)长(zhǎng)远眼光，打造(zào)增量市场，承(chéng)担起构(gòu)建养老金第三支柱的(de)重要(yào)使(shǐ)命。

　　第一(yī)，在获客及投教方面，应加大资源(yuán)投入(rù)，通过教育和陪(péi)伴，提高(gāo)客户对个(gè)人养老(lǎo)金的认知。走进企(qǐ)事业单位，通过上门服务(wù)的方(fāng)式(shì)触达(dá)企业(yè)和客户，举办(bàn)专(zhuān)题讲座(zuò)、在(zài)线研讨会和投资(zī)教(jiào)育活动，帮助客(kè)户了解个人(rén)养老金的重要(yào)性、投资策略和长期规(guī)划，激发客户对个人养老金产品的兴趣和(hé)参与度。

　　第二，在(zài)App服(fú)务功能(néng)优(yōu)化方面，建(jiàn)立(lì)内(nèi)容丰富的一站(zhàn)式(shì)个人养老金专区，既包(bāo)括产品购(gòu)买(mǎi)、定投、持仓查询等基础功能，提供(gōng)丰(fēng)富(fù)的养老资讯和实用养老工具（如(rú)节税计(jì)算器），加(jiā)强与客户的深度(dù)互动。

　　第三，在金融科技应用方面，引入智(zhì)能(néng)科技和人工智能技术，通过数据分(fēn)析和算(suàn)法模型，根据客户的(de)风险承受(shòu)能力(lì)、资产状况和目标退休(xiū)年(nián)限，定制化推荐(jiàn)养老金产(chǎn)品组(zǔ)合，并提供(gōng)实时投资(zī)组合跟(gēn)踪和风险管理工具，帮助客户更好地实现养老(lǎo)投资保值增值。

　　中信建投个人养老金相关业务负责(zé)人(rén)则表示，可以通过“人+科技”，在(zài)大数据智能(néng)客户(hù)分析系统的基础上，可(kě)以针对不(bù)同(tóng)养老诉求的(de)客(kè)户达成“千人千面”的个性化服务，人是“1”，科(kē)技（线(xiàn)上与线下(xià)结(jié)合）是后面的“0”，二(èr)者有机结合，为不同生(shēng)命(mìng)周期和(hé)年(nián)龄阶段的客户(hù)提(tí)供(gōng)专业的(de)、一对一(yī)的养老(lǎo)配置服务。

　　运行半年七成收益告负(fù)

　　客户体验成(chéng)产品胜负手

　　个(gè)人(rén)养老金制度(dù)实施已(yǐ)有半年(nián)，产品收益和回撤率大(dà)不大？产品能(néng)不(bù)能满足真正的(de)养老诉求？这些问题都是(shì)投资者的重要关注点。

　　记者注意到(dào)，目前养老目标基金(jīn)的整体(tǐ)收益水平(píng)并不乐(lè)观。Wind数据显示，全市场149只公募养老(lǎo)基金产品，近七(qī)成收(shōu)益告负。其中，业绩垫底的一只(zhǐ)个(gè)人养老目(mù)标基金(jīn)自(zì)成立(lì)以来回报(bào)为-7.27％，此外，还有超20只产品收(shōu)益在-3％左右。

　　而业绩表现较(jiào)好(hǎo)的有(yǒu)平安稳健养(yǎng)老一年Y、中欧预见养老2025一年(nián)持有（FOF）Y自去年11月成立以(yǐ)来回(huí)报均(jūn)为3.15％，紧(jǐn)随(suí)其后的是兴全安泰稳健养老一年持有Y，自成立以来回(huí)报为2％，另有富国(guó)、万家(jiā)、华宝、景顺长城、南方、华夏等旗下超10只(zhǐ)养老(lǎo)目标基金收(shōu)益在1％以上。

　　多位券商业(yè)内(nèi)人士表示，由于(yú)资金(jīn)“只(zhǐ)进不出”，认(rèn)购的产(chǎn)品又(yòu)是为了满足养老需(xū)求，投资者更(gèng)希望能实现低波(bō)动、低回撤。如何做(zuò)到(dào)从(cóng)中长期保值增值同时(shí)又让客户体验良好(hǎo)是(shì)个(gè)人养(yǎng)老产(chǎn)品成(chéng)败的核(hé)心。

　　“养老属性的产品应力争为客户保值增值，否则将(jiāng)违背(bèi)客户通过投(tóu)资达到‘养老目(mù)的’的(de)初衷。”银河证券(quàn)相关业务负责人介绍，目前个人养老金可投资的(de)4类产品风(fēng)险收(shōu)益(yì)特点明显，有的(de)类别(bié)更(gèng)侧重本(běn)金安全、有的类别更侧重资产(chǎn)增(zēng)值；但同时(shí)，每个类别(bié)很(hěn)难做到(dào)在(zài)保证其特点达到的同时又规(guī)避掉该(gāi)类产品的风险(xiǎn)或缺陷。“从不同(tóng)客群情况来看(kàn)，低波低回撤对于(yú)离(lí)退(tuì)休(xiū)时点较近的投资者比(bǐ)较合适，性价比高(gāo)的中波动(dòng)中回(huí)撤、高波动高回撤特征(zhēng)产品(pǐn)对(duì)于还有(yǒu)20-30年才退休的投资者也是可以选(xuǎn)择的，拉长周期看(kàn)也能(néng)满足(zú)客户养老类资金的保值(zhí)增(zēng)值效果(guǒ)。”

　　为达到上述两个目(mù)的，前提是有一(yī)套完(wán)整、自(zì)洽、适用、有效且动态适配的产品评价(jià)体(tǐ)系，通过该体系的评价，能较为清晰地区分出产品(pǐn)的“性价比”（如风险收益(yì)比等(děng)）、能公平、公正地对同(tóng)类或者同策(cè)略产品进行综合评判。如此，才能(néng)真(zhēn)正(zhèng)将好的产品(pǐn)、合适的产品推荐给合适的(de)客(kè)户(hù)群体。

　　“养(yǎng)老组合基(jī)金分为目标风险型(xíng)和(hé)目标日期型两(liǎng)大类，投资者可以根据(jù)自身投资目(mù)标(biāo)和风险(xiǎn)承受能力选择具(jù)体的产品。比(bǐ)如(rú)低风险偏好的客户可选(xuǎn)择(zé)目标(biāo)日期型中的稳健类产品，通(tōng)过严格(gé)控(kòng)制(zhì)股票资(zī)产仓位(wèi)降低(dī)产(chǎn)品波(bō)动(dòng)，带给客户相(xiāng)对稳(wěn)健的收益(yì)。”徐海(hǎi)宁(níng)表示(shì)，目前(qián)我国城镇职工养老(lǎo)金替代率尚有不足，根据国际经验，如果退(tuì)休后的养(yǎng)老金替代率大于70％，即可维持退(tuì)休前的生(shēng)活水平，养老金(jīn)投资的增值功能也是一个(gè)重要(yào)考量(liàng)。由于个人养老金取用(yòng)需要达到年(nián)龄等条件，投资资金具(jù)有长期性，可以达(dá)到几十年，能(néng)够承受一定的短期波动，对于追求长(zhǎng)期投资收益的客户，可(kě)以(yǐ)配置一定高比例(lì)资(zī)金在权益型资(zī)产上，实现养老(lǎo)投(tóu)资的保值增值目标。

　　中信(xìn)建投个人养(yǎng)老金相关业务负责人也认为，个人养(yǎng)老金产品具有一定的(de)普惠金融(róng)属性，需要关注老百姓长期保值(zhí)增值的养老需求。站在资产(chǎn)角度，想(xiǎng)要实现长期(qī)资(zī)金的稳健投(tóu)资回报，资产配(pèi)置不(bù)可或缺。通过(guò)投资(zī)不同品种(zhǒng)、不(bù)同收(shōu)益特征(zhēng)、低相关性(xìng)的金融资产，有助于实现风险分(fēn)散、降低总体波(bō)动，从(cóng)而更好地(dì)满足投资者的(de)养(yǎng)老投资目(mù)标。

　　推(tuī)动(dòng)个人养老金业务高质量发展

　　道阻(zǔ)且长

　　在个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业务(wù)积极发展的同时，与渠道网点和客(kè)户众多的银(yín)行等机构相比，券商如(rú)何(hé)突破自身瓶(píng)颈，实现差异化(huà)的发展，可以说是“道阻(zǔ)且(qiě)长”。

　　银河证券相关业务负(fù)责人表示，银行、券商、基(jī)金独立销(xiāo)售机构都可参与到为客(kè)户提供个人养老基金服务，几(jǐ)类机构(gòu)优势(shì)互(hù)补，严格意义上说是竞合而非竞争更(gèng)非“相(xiāng)杀”关系，每类机(jī)构或者(zhě)每(měi)家(jiā)机构可以根据自己的资源禀(bǐng)赋，充分发挥自身(shēn)优势，服(fú)务好有养老(lǎo)投资需(xū)求的(de)投资(zī)者。

　　“在政(zhèng)策上，未来(lái)还有以下(xià)三方面(miàn)诉(sù)求(qiú)：一是增强(qiáng)基础设施(shī)建设，能(néng)在服(fú)务时(shí)效性(xìng)上(shàng)与(yǔ)银行拉平，提(tí)供7×24小时的开户(hù)、下单服(fú)务；二(èr)是增(zēng)加产品(pǐn)销售范围，在(zài)养老品类上更加丰富(fù)，除特殊产品外，增(zēng)加可为客户提供(gōng)的养老产品（如养老理财）；三是明确养老(lǎo)规划业务合(hé)规(guī)性，为不同的客户提供(gōng)基于客户需(xū)求和(hé)画像的养老规划(huà)方案。”上述负责人提(tí)到。

　　中信建投个(gè)人养老金相关业务负责人提出，当(dāng)前的政策要求下(xià)，客户如果想在券商端参与个人养(yǎng)老金投资(zī)，需要分(fēn)别在银(yín)行(xíng)端、个税端(duān)进行一系(xì)列前(qián)序操作步骤，对于尚不熟悉业务流程(chéng)的(de)投资(zī)者来(lái)讲，体验(yàn)不太友好。

　　“此(cǐ)外，由于政(zhèng)策(cè)对代销个人养老金产品的(de)管理要求(qiú)，券商(shāng)暂时无法上线储(chǔ)蓄类、理财类、保险类产品，可供投资者(zhě)选择的产品种(zhǒng)类较为(wèi)单一(yī)，难(nán)以进(jìn)一(yī)步为(wèi)投资者提供更丰富的个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)配置(zhì)方案。未来期待能够从政策(cè)端进一步(bù)简化投资者的办理流程，提(tí)升客户体验(yàn)；给予券商在(zài)多(duō)样化个人养老金品种的引入(rù)和研发上的政策支持，丰(fēng)富客户多元化(huà)的投资选择。”该负(fù)责人(rén)称。

　　开户热(rè)投(tóu)资冷(lěng)

　　券商发力个(gè)人养(yǎng)老第二曲线

　　中国基金报(bào)记(jì)者 莫琳(lín)

　　随着个人所得税(shuì)退税的开始，不少人发现自己的退税比去年多了(le)不少，仔细询问之下才发现，是因(yīn)为去(qù)年底开通了个人养老(lǎo)金业务，并入(rù)了金。这一消息大大刺激了不少(shǎo)本来不想开户的年(nián)轻人。

　　根据人(rén)社部披露的(de)数据，截至今年3月底，个人养老金(jīn)参(cān)加人数达3324万人。与(yǔ)3月(yuè)初的2817万人(rén)相比，短短的一个月的时间(jiān)里，增加了500万户，开户速度明显提升。

　　虽然开户数快速攀升，但是个人养老金累(lèi)计缴(jiǎo)费(fèi)约200亿元(yuán)，人均缴(jiǎo)费低(dī)于1000元(yuán)。此外(wài)，据(jù)中国保险(xiǎn)资(zī)管业协会(huì)执行(xíng)副会(huì)长兼秘书长曹德(dé)云透(tòu)露，在截至2023年3月开立(lì)个人养老(lǎo)金账户的三千多万人中，仅900多万(wàn)人完成了资金储存。

　　从记者走访的结果来看，个人养老金产(chǎn)品的收益率远低于预期，是大(dà)多(duō)人(rén)不愿意入金(jīn)的主要原因(yīn)。而(ér)选择开户(hù)的原因(yīn)主(zhǔ)要是为了“薅羊毛(máo)”（金融机(jī)构出台了不少吸引客户开户的优惠政策）。

　　如何解(jiě)决“开户热投资(zī)冷”的问题？银河证(zhèng)券(quàn)相关业(yè)务负责人认为，这是一(yī)个(gè)专业活，既需要了解(jiě)客户(hù)的经济状况、风险偏好和养老规(guī)划，也(yě)需要业务人员及(jí)其所(suǒ)在机构有(yǒu)比较(jiào)专(zhuān)业且综合的服务能力。

　　也有部分投资者(zhě)认为(wèi)，个人养(yǎng)老金产(chǎn)品每年封顶12000元，难以充(chōng)分满足个人(rén)或(huò)家庭(tíng)养老的(de)全面需求(qiú)，还需要(yào)结合其他商业产(chǎn)品(pǐn)等综(zōng)合考虑；大(dà)多数(shù)产(chǎn)品(pǐn)流动性差，难以预防到退休前(qián)的应急资金需(xū)求。

　　从产(chǎn)品端改善“开户(hù)热投资冷”

　　虽然近半年来，个人养老(lǎo)金产(chǎn)品正在逐(zhú)渐丰富(fù)，但是“开户热投资冷”的(de)现(xiàn)象(xiàng)没有随(suí)之(zhī)发生改变。

　　中(zhōng)国保险资管(guǎn)业协(xié)会执行副会长(zhǎng)兼秘书长曹德云在近期(qī)举办的2023清华五(wǔ)道口全球金融(róng)论坛(tán)上表示，目前个(gè)人养老金试点效果(guǒ)呈“两低三不”漏斗状，即建立账户人数占基本养老保(bǎo)险参(cān)保人数比例低(dī)、已缴费人(rén)数占(zhàn)建(jiàn)立账户人(rén)数比例低；产品供应(yīng)不均衡、选购渠(qú)道(dào)不畅、民众(zhòng)参保意愿不强。

　　针(zhēn)对产品供应不均衡的(de)问题，国家金融监督管理总局出手(shǒu)，率先(xiān)增加养老保险产品的(de)供给。近日，国家(jiā)金融监督管(guǎn)理总局已向(xiàng)业内(nèi)就关于促进专属(shǔ)商业养老保险(xiǎn)发展有(yǒu)关事项征(zhēng)求意见。根据征求意见稿，专属(shǔ)商业(yè)养(yǎng)老(lǎo)保险拟(nǐ)由试点业务(wù)转为(wèi)常态化业务。

　　业(yè)内人士(shì)表(biǎo)示，随着专(zhuān)属商业养老保险转为(wèi)常态化业务，参与(yǔ)该项业(yè)务的险企数量(liàng)将(jiāng)增加不(bù)少。此外，专(zhuān)属商业(yè)养老保(bǎo)险是对(duì)接个人养老金制度(dù)的主要保(bǎo)险(xiǎn)产品，这意(yì)味(wèi)着(zhe)个人(rén)养老金(jīn)保险产品名(míng)单(dān)也将扩容。

　　据了解，专属商业养老保险采取“保(bǎo)证(zhèng)+浮动”的(de)收益模式，提(tí)供(gōng)稳(wěn)健(jiàn)型、进取(qǔ)型两(liǎng)种风格(gé)账户(hù)供(gōng)客(kè)户选择。据各家保险公司披(pī)露(lù)的专(zhuān)属商业养(yǎng)老保险产品2022年(nián)结(jié)算利率，稳健账户(hù)结算利(lì)率约4.0％至5.15％，进(jìn)取账户(hù)结算利(lì)率约(yuē)4.5％至5.7％，普(pǔ)遍(biàn)高于现有的个人养老保险(xiǎn)的收益率。

　　在增加产(chǎn)品供给(gěi)的同时(shí)，多家(jiā)金融机构呼(hū)吁(xū)从产品(pǐn)设计端解决“开(kāi)户热投资冷”的问题。

　　在银河证券相关业务(wù)负责人看来，“老龄风(fēng)险”与其(qí)他投资(zī)风险相比，有其(qí)更(gèng)加突出的特点，包括为退(tuì)休人群提供稳定安全有保障且抗通胀(zhàng)的收入补充来(lái)源、对(duì)冲长(zhǎng)寿风险(xiǎn)、为高龄人群储(chǔ)备失能养护和医疗应(yīng)急资产(chǎn)、为退休人(rén)群规划遗产、将养老(lǎo)投(tóu)资与(yǔ)养(yǎng)老保障(zhàng)/养(yǎng)老生活无缝对接等。

　　养老金融(róng)产品的设计初心(xīn)，必须切实从客(kè)户需(xū)求(qiú)出发；养老金融产(chǎn)品的设(shè)计(jì)理念，必(bì)须(xū)紧(jǐn)密围绕承担、减少或转移上(shàng)述(shù)“老(lǎo)龄风险”主旨；养老(lǎo)金(jīn)融产品(pǐn)的设(shè)计成(chéng)果，应该更多的让利于民(mín)、普惠百姓，运用(yòng)好(hǎo)专业的(de)金(jīn)融工具、做(zuò)艰难但(dàn)长期正确的事。

　　因此(cǐ)，能否设计(jì)出(chū)充(chōng)分利用(yòng)资本(běn)市(shì)场具(jù)有良好(hǎo)增值能力(lì)资产的养老产品取(qǔ)决于发行人（或管理人(rén)）的产品设计能力和资产管理能力。“证券公(gōng)司作(zuò)为财(cái)富(fù)管理服(fú)务提供商，可以与产品发行(xíng)人(rén)（或(huò)管理人）合作(zuò)，根据客户需求设计出在养(yǎng)老功能方面更有(yǒu)竞(jìng)争(zhēng)力的产(chǎn)品”，上述(shù)负责人表示。

　　中信建投也(yě)希望能参与到(dào)具体(tǐ)的产品(pǐn)设(shè)计之中。其个人养(yǎng)老(lǎo)业(yè)务(wù)负责人(rén)建(jiàn)议，参考部分发达国家的(de)经验，未来(lái)除了股(gǔ)、债(zhài)配置(zhì)，或(huò)在未来可以考(kǎo)虑增加底(dǐ)层可投(tóu)标的类型(xíng)，如REITS、衍生品(pǐn)、雪球等另类资产，丰富(fù)投(tóu)资者的可(kě)选标的，更好地分散投资风险。

　　励正集团(tuán)中国区总(zǒng)裁(cái)张(zhāng)雨萌建议，应该避(bì)免(miǎn)“开空账”。也(yě)就是说，参(cān)与者可以直接(jiē)在开户的时候(hòu)做(zuò)投资选择。这样在开户的时候就(jiù)可以形成闭环体验。

　　针(zhēn)对参(cān)与个人(rén)养(yǎng)老金可能(néng)面临(lín)的流(liú)动(dòng)性问题，长城人寿保险股份有限公司总(zǒng)经理王玉改近(jìn)日表示(shì)，保(bǎo)险公司可以(yǐ)通过“保单质押贷款(kuǎn)”等多种金融工(gōng)具来解(jiě)决客户对短期资金(jīn)的需求。

　　券(quàn)商发(fā)力(lì)个人(rén)补充养(yǎng)老金融(róng)方案

　　此外，针(zhēn)对1.2万难以满足个(gè)人或家庭养老的全面需求(qiú)，多家券商(shāng)还发力个(gè)人养(yǎng)老金账户以外的个人补(bǔ)充养(yǎng)老金(jīn)融方案(àn)，例如银河证券的(de)“安养计划plus”、中(zhōng)信(xìn)证券的“信(xìn)养(yǎng)计划”等(děng)。

　　银河(hé)证券产(chǎn)品中心副(fù)总经(jīng)理鹿(lù)宁告诉记者，目(mù)前(qián)，银河证券已(yǐ)根据在职群体养(yǎng)老规(guī)划的长期性、稳健性、安全性等特(tè)点(diǎn)，已退(tuì)休人群养老需求的流动(dòng)性、安(ān)全性(xìng)、稳(wěn)健性等特(tè)点，设计出多层(céng)次、多元化(huà)、个性化(huà)的(de)养老配置方(fāng)案，积(jī)极履行养老(lǎo)保障(zhàng)社会责任，力(lì)争为居(jū)民提供持续卓越的养老(lǎo)规划与满(mǎn)足不同养老需求的资(zī)产配置服(fú)务(wù)。

　　中(zhōng)信证(zhèng)券的“信养计划”则基于(yú)个人(rén)养(yǎng)老场(chǎng)景(jǐng)，引入更丰富的养老型年(nián)金(jīn)、增额终身(shēn)寿等不同品类(lèi)产品，覆(fù)盖养老收(shōu)益(yì)性资产和保障性资产，满足客户多样化(huà)、多层级的养老(lǎo)资产配(pèi)置需求。

　　针(zhēn)对(duì)三大(dà)支柱养老金业(yè)务中的企(qǐ)业年金业务，银河(hé)证券还上线了自(zì)研的年(nián)金综合评(píng)价系统。该系统可以通过客户提供(gōng)的“脱敏”后年金组合净值与持股(gǔ)比例等数据，结合公募(mù)基金、股(gǔ)市(shì)债市数据，展示客户委(wěi)托年金组合(hé)的评价结果。此(cǐ)外，也可以利用年金机制间接(jiē)服(fú)务背后的企业(yè)员工(gōng)和机构事(shì)业单位职工。

　　截至目(mù)前，银河证券基金研(yán)究(jiū)中心(xīn)已为部分省市(shì)提供职业年(nián)金的(de)组合评(píng)价与(yǔ)管理咨询服(fú)务，也计划(huà)结(jié)合机构条线业务规划为央企(qǐ)与国企提供企业年金组合评价等综(zōng)合金融服务。

　　银河证券副(fù)总(zǒng)裁罗黎明告诉记者(z乌鲁木齐海拔多少米高hě)，公司自(zì)主开发建设部署的年(nián)金综合评价系统及(jí)研究咨询服务，具有养(yǎng)老属(shǔ)性的综合金(jīn)融服(fú)务体系均是(shì)公司(sī)积极响应国家养老发展战略而推出的新服务，体现(xiàn)了在第二、三(sān)支柱上的(de)积极筹划。

　　“我们高(gāo)度重视三大(dà)支柱养老金业务，目前公司已初步建立了(le)个人养老金及个人养(yǎng)老金融(róng)服务体系，充分利用(yòng)金(jīn)融产品代理销(xiāo)售(shòu)牌照(zhào)和保险(xiǎn)兼业代理牌(pái)照，为(wèi)百姓提供更加有温(wēn)度(dù)、有态(tài)度的个人养老金融服务。”罗(luó)黎明说(shuō)道。

　　记者观(guān)察(chá)｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观(guān)望情绪(xù)浓厚(hòu)

　　中(zhōng)国基(jī)金报记(jì)者赵心(xīn)怡

　　“现在个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)账户开通(tōng)过程非(fēi)常‘丝滑’，并且有不少开户人在我们介绍之(zhī)前都已有所了解(jiě)，感(gǎn)觉这项(xiàng)制度(dù)的普及(jí)度和客户(hù)认识程度在不断提升(shēng)。”某大(dà)型银行的(de)客户(hù)经理林(lín)漪(yī)（化名）向记者表示。

　　“但也(yě)有很(hěn)多人只(zhǐ)是开了账户(hù)并(bìng)没有(yǒu)存(cún)钱(qián)，或存了钱没有开始投资，主(zhǔ)要因为不知(zhī)道如何(hé)选择产品或(huò)者有其他顾(gù)虑(lǜ)。”林漪还(hái)告(gào)诉记者，“这(zhè)种情况下我们就会再用PPT或者是纸质资料向客户进行详细介(jiè)绍和对(duì)比分析。”

　　去(qù)年(nián)11月，个人养老金(jīn)制度正式(shì)落地，在北(běi)京、上(shàng)海、青岛(dǎo)等36个先行城(chéng)市（地区(qū)）启动实施。距离个人养老金(jīn)制度落地已经(jīng)过去(qù)半年，民众(zhòng)接受(shòu)度和业(yè)务进展情(qíng)况如何？从业人员在具体实(shí)操过程中又遇到了(le)哪(nǎ)些困难？不(bù)同(tóng)年(nián)龄段的群体(tǐ)会怎样理解(jiě)这(zhè)项制(zhì)度(dù)？

　　近日，本报记(jì)者乌鲁木齐海拔多少米高实(shí)地(dì)探访上海地(dì)区几家银行(xíng)网点和券商营业部，了解个人养老金制度近半年(nián)的落地情况。

　　年轻人更关注税(shuì)收(shōu)优惠

　　中老(lǎo)年人更在意退休后多(duō)一份保障

　　根据人社部和(hé)国家社会保险公共服务平台数据可知(zhī)，个人养老金制度经(jīng)过半年时间的发(fā)展，在产品(pǐn)种类、数量和参(cān)与(yǔ)人数方面都有所增加。

　　某券(quàn)商营业部(bù)财富管(guǎn)理(lǐ)相关岗(gǎng)位(wèi)的黄宁（化(huà)名）告诉(sù)记者：“很多客(kè)户都对个人(rén)养老金(jīn)业务热情高涨，有(yǒu)直(zhí)接到营(yíng)业(yè)部咨(zī)询的，还有很多是打电(diàn)话过(guò)来问。”

　　黄宁还观察到，“70后(hòu)”“80后”普(pǔ)遍对个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业(yè)务的热(rè)情(qíng)和关注(zhù)度比“90后”更高(gāo)，并且除了个人咨询和开户外(wài)，还有不少企(qǐ)业员工(gōng)、学(xué)校教师、退(tuì)伍(wǔ)军人等通过企业(yè)和单位组织来了解、参(cān)与个人养(yǎng)老金投资(zī)。

　　记(jì)者了(le)解了身边两(liǎng)位不同(tóng)年龄段(duàn)、均已购买个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)产品(pǐn)的(de)朋(péng)友后发现，两人所(suǒ)关注的问题“焦点”的确(què)有所不同。

　　一(yī)位在上(shàng)海地区金融机构工作的“80后”告诉记者，自从工作以来，她每年都(dōu)将收(shōu)入(rù)的(de)一部分拿来强(qiáng)制储蓄，有了个人养老金制度后，就分一部分在个人养老(lǎo)金账户中，这部分强制储(chǔ)蓄的钱即使存长期(qī)也(yě)不(bù)会(huì)影响她未来的生活质量，并(bìng)且放进(jìn)个人(rén)养老(lǎo)金账户(hù)是在基本养老(lǎo)保险(xiǎn)之外(wài)多一份(fèn)积累。

　　而(ér)另一位工作不久的“90后”表示，他现阶段(duàn)最在意(yì)的就是买个人养老金可以(yǐ)享受税收(shōu)优惠，直接考(kǎo)虑到退休后的生活质量还有点遥远。

　　针对上述两种(zhǒng)不同的(de)想法，黄宁也向(xiàng)记(jì)者坦言，他们在日常介绍个人养老(lǎo)金业务的(de)过程中确实会考虑(lǜ)到不(bù)同年龄群体的不同需求和想法，进而更好地“对症(zhèng)下药”，比如给刚工作(zuò)不(bù)久的年轻人着(zhe)重(zhòng)介绍“退休后多(duō)一(yī)份保障”推广效果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而(ér)，在个人(rén)养老金业(yè)务取得(dé)进展的同时(shí)，还有不少已(yǐ)经了解(jiě)个人养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)的民众仍在“观望”。从现有数据(jù)可(kě)知，截(jié)至2023年3月底(dǐ)，虽(suī)然有3000多(duō)万(wàn)人开通了个人养老金账户，但完(wán)成资金存储(chǔ)的(de)只有900多万(wàn)人。

　　林漪在银行端个人养(yǎng)老金业务的开展中感受(shòu)到，一(yī)些客户(hù)开了户但没存储的主要顾虑是锁(suǒ)定时间太(tài)长，担心之后如果要(yào)大(dà)笔用钱时会很“棘手”；另外一些客(kè)户则是认(rèn)为在个人养老(lǎo)金产品并(bìng)非(fēi)专门(mén)设(shè)计(jì)且(qiě)收(shōu)益优势不明显，目(mù)前个人养老金(jīn)可以购(gòu)买(mǎi)的养(yǎng)老储(chǔ)蓄、银行(xíng)养老理(lǐ)财、养老保险产品、养老目标基金四(sì)类产品(pǐn)，即使不(bù)通(tōng)过(guò)个(gè)人养老金账户也(yě)可以直接(jiē)买，且收益(yì)差距不大。

　　黄宁则(zé)从券商(shāng)从业人员的角度谈到了推广(guǎng)个人养老金业务(wù)过程中的“困(kùn)境”。他表示：“券商端(duān)个人养(yǎng)老金只支持(chí)代销(xiāo)公募基金，无(wú)法代销存(cún)款(kuǎn)、银行理财(cái)、商业养老保险，有些客(kè)户(hù)风险承受能力(lì)较低，想寻求(qiú)更低风险等级的(de)产品，纯公募基金难以达到资(zī)产配置(zhì)的需(xū)求。”

　　此外，还有一部(bù)分年轻人向记者直言，对(duì)于离退(tuì)休还较遥远(yuǎn)的群体来(lái)说，养老需求当然也需要考虑，但眼下的生(shēng)活和经济状况才是(shì)更(gèng)重(zhòng)要的。

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