在(zài)锂价初现企稳态势的微妙时点，头部锂电厂商(shāng)如何看待？行业去(qù)库存进展又如何？

　　披露年报和一(yī)季报(bào)后，市值(zhí)近500亿元的锂(lǐ)电巨头国轩高科4月28日(rì)举办(bàn)媒(méi)体开放(fàng)日上作(zuò)出一(yī)系列判断。在交流(liú)中，公司管理层左眉毛有一根特别长是什么意思？对中国基金报记者表示，近(jìn)期“跌跌不(bù)休”的碳酸锂(lǐ)价格，或将在(zài)15-20万(wàn)元(yuán)/吨之间(jiān)形成震荡。

　　同时，该公司一季报显示，库存“水位(wèi)”已经显著降低，压力(lì)已(yǐ)并不明显(xiǎn)。这也在一定程度上(shàng)反映了电池厂商(shāng)们近期去库存动作的“一致(zhì)性(xìng)”。

　　而且需要(yào)注意的(de)是，在国轩(xuān)高(gāo)科方(fāng)面看来，储能行业今年上升空(kōng)间(jiān)预计将(jiāng)高于(yú)动力电池。换言之，从增(zēng)速方面(miàn)看，储能(néng)有望接棒动(dòng)力(lì)电池，带动(dòng)电池厂商出货(huò)持续增长。

　　锂价(jià)料维持在15-20万之间

　　作为锂电池核心原材料，碳酸锂价格大(dà)起大落在市场上引起巨(jù)大争议。“就为了买100吨碳酸锂(lǐ)，我们曾经(jīng)开车16个小时经(jīng)过1600公里路(lù)程，” 国轩高(gāo)科(kē)高级副总裁、中国业务板(bǎn)块总裁(cái)王启岁(suì)笑称。这也(yě)在一定程(chéng)度(dù)上反映(yìng)了锂价迅速(sù)上(shàng)涨给下游带来的阵痛。

　　不过(guò)，今年以来锂(lǐ)价又迅速击(jī)穿(chuān)20万元关口，在(zài)近(jìn)期才有明显企(qǐ)稳趋(qū)势。毕竟(jìng)，在4月12日之前，电池级碳(tàn)酸锂价格已经(jīng)连跌52天。而且在此前30天内，价(jià)格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据(jù)上海钢联数据最新显(xiǎn)示(shì)，在(zài)4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂价(jià)格(gé)已(yǐ)经连续两日(rì)上(shàng)涨，两日内(nèi)分别上涨4000元/吨和5000元(yuán)/吨，从18万元/吨涨至(zhì)18.9万(wàn)元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在(zài)什么区(qū)间较(jiào)为合理，国轩高(gāo)科方(fāng)面也给出自己研判。王启(qǐ)岁在会上表示(shì)，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨的区间可能形成(chéng)振荡期。“我们通过一季度观察来看，新(xīn)能源行业处于(yú)稳(wěn)定增长(zhǎng)阶(jiē)段，储能行业在一(yī)季(jì)度是处(chù)于投标、招标的阶段，第三季度(dù)将(jiāng)迎(yíng)来大(dà)规模交(jiāo)付，而储能大规模交付会(huì)带来产能(néng)复苏，碳酸锂价格(gé)预计(jì)会维持在这个区间之内。”

　　实际上，碳酸(suān)锂价格下降，对(duì)于(yú)电池厂(chǎng)商的毛利率提升已(yǐ)经有了立竿见影效果(guǒ)。

　　从毛利(lì)率方面来看，国轩高科在一(yī)季(jì)度达到了18.94％，较去年(nián)全年(nián)的17.79％超出1.15个百(bǎi)分点。实际上，同样的(de)情况也发生在(zài)宁(níng)德时代与(yǔ)亿纬锂能身上，其中宁德时(shí)代一(yī)季度毛利率为21.27％，较去年全年水平提升1.02个百分点。而亿纬锂能则不(bù)如前两(liǎng)者明显，但也提升了0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启岁也认(rèn)为，在碳酸锂(lǐ)回归(guī)理性价(jià)格(gé)之后，新(xīn)能源汽(qì)车市场会趋于较(jiào)为合理(lǐ)增(zēng)长。“去年是600万辆，经过(guò)一季度(dù)之后，我们依然判断今年新(xīn)能源汽车(chē)应该在900-950万辆(liàng)区(qū)间(jiān)，”他(tā)预计。

　　据悉，国轩(xuān)高科也正(zhèng)在加速产能扩张。其(qí)南京(jīng)基地(dì)智能(néng)制造(zào)20GWh动力电池项目、宜(yí)春(chūn)基地10GWh动力电(diàn)池项目、庐江(jiāng)基地年产20万吨高端正(zhèng)极材料项目、桐城(chéng)基地年(nián)产40GWh动力电(diàn)池项目一期、柳州基(jī)地年产10GWh电(diàn)池项(xiàng)目等(děng)多(duō)个项目(mù)相继(jì)投(tóu)产。据规(guī)划，国轩高科(kē)2025年产能将突破300GWh。

　　降库(kù)存效果明显

　　国轩(xuān)高科的(de)一季报显(xiǎn)示，其截至报告期末其存(cún)货余(yú)额为65.98亿元，较(jiào)去年底的75.84亿(yì)元(yuán)下(xià)降13％。而(ér)其一季度末，存货占总资产(chǎn)比例为8.38％。在去年底(dǐ)，这(zhè)一比例为10.44％。

　　实际上(shàng)，从行(xíng)业整体状况看，国(guó)轩高科存(cún)货(huò)水平保持了较低(dī)位置(zhì)。国轩高科高级副总裁蔡毅也表示(shì)，由于公司在江西宜春碳酸锂(lǐ)原(yuán)材(cái)料有自产能力，因此(cǐ)其外购仅补(bǔ)充自产(chǎn)不(bù)足，“外购(gòu)只是(shì)缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩(xuān)高科存(cún)货水位下(xià)降(jiàng)，也(yě)反映了行业整(zhěng)体状况，不(bù)少电池厂(chǎng)商存货(huò)余额均在(zài)下降(jiàng)。其中(zhōng)宁(níng)德(dé)时代一季度报(bào)告显示，其库(kù)存金(jīn)额已从年初的766.7亿元(yuán)下(xià)降(jiàng)到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。

　　东吴证券近期在一份研报中指(zhǐ)出(chū)，在(zài)电池(chí)环节，厂商从(cóng)22Q4开始去库(kù)存，生产材(cái)料(liào)均维持(chí)极低库(kù)存，电池本身库(kù)存(cún)不足1个(gè)月；另外在中游(yóu)材料方面(miàn)，正极和电(diàn)解液库(kù)存周期大幅下降至7天(tiān)左右(yòu)，负极因石墨化需要一个月时(shí)间，库(kù)存周期较长，而隔(gé)膜约为一(yī)个月正常库存。

　　该机构认为，目前(qián)库存多集(jí)中于上(shàng)游锂(lǐ)盐厂，中游材料库存极低，基本(běn)保(bǎo)持(chí)7天的最低安(ān)全(quán)库存。若下游需求恢复(fù)，将带来(lái)强(qiáng)烈补库需(xū)求(qiú)。

　　值(zhí)得(dé)注意(yì)的(de)是，在(zài)去库(kù)存(cún)的过(guò)程中，国轩高(gāo)科也(yě)在积极尝试“出海”。该公司在(zài)2022年(nián)加速全球(qiú)化(huà)步伐，收购(gòu)博世集团的德国哥廷根工厂，于2022年6月开始改造(zào)并已顺利(lì)投(tóu)产，开(kāi)始欧洲本地化运营。其(qí)年报显(xiǎn)示，2022年该公司海外(wài)销售收(shōu)入达到(dào)29.8亿元(yuán)，同比增长464.76％。

　　储能(néng)相关产品供不应求

　　此前(qián)市场普遍预计(jì)，储能有望接(jiē)棒动力电池，带动(dòng)电池(chí)厂商(shāng)出货增(zēng)长。近日，宁德时代也(yě)作出判断认为，储能方面(miàn)今年预计增速将(jiāng)会比动力电池更高。

　　王(wáng)启岁(suì)在交流中也认同(tóng)这一(yī)观(guān)点。他预计(jì)，储能行业(yè)今年上升空间预(yù)计会(huì)高于动力电池，其中(zhōng)国外(wài)家储(chǔ)市场需求预计会在(zài)下(xià)半年(nián)放量，而国内大储市场(chǎng)方(fāng)面(miàn)，今年一季度处于招标阶段，自(zì)二季度开始将(jiāng)进(jìn)入(rù)交付阶段(duàn)，目前相关产品(pǐn)供不应(yīng)求。

　　从国(guó)轩高科披露(lù)的年报数据显示，其(qí)储能业务在2022年(nián)实现了35.08亿元(yuán)的营收，同比增长幅度(dù)达到186.49％，已经高于其动力电池(chí)业(yè)务116.4％的(de)增速。按照这(zhè)一(yī)数据计算，储(chǔ)能业务已经占到其总(zǒng)营收的(de)15.22％，而在2021年(nián)，这(zhè)一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空(kōng)间比动力(lì)电(diàn)池上升(shēng)空间更大，“这是(shì)一个需求量大(dà)于供应量(liàng)的(de)领域，不存在需求(qiú)疲软或(huò)者(zhě)是(shì)产能过剩。”

　　他(tā)指(zhǐ)出，首先在家(jiā)储环节，因为涉及到用电需(xū)求，每年到了第(dì)二季度开始后才爆发。而在大储环节(jié)，国内(nèi)下(xià)游招标、立项(xiàng)都在一季度，真正出货是在二季(jì)度以后，目(mù)前订(dìng)单状况看来(lái)是供不应求(qiú)。此外，海(hǎi)外的客(kè)户(hù)也(yě)正逐(zhú)渐接受中国的标准化集(jí)装箱产(chǎn)品。

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