30年“不败”的可转债信(xìn)仰(yǎng)，突然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜(sōu)特(tè)的可转债(zhài)搜(sōu)特转债今天又(yòu)是暴跌19.85％，价(jià)格跌至(zhì)31.66元，30年可转债历(lì)史上从(cóng)未(wèi)有过如此低(dī)价可转(zhuǎn)债(zhài)，与此同时，各类低价转债接连雪崩。分析认为，资金(jīn)开(kāi)始担心退(tuì)市和违(wéi)约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也(yě)继续不乐观，自周二盘(pán)中冲(chōng)高到(dào)3400点跳水之后，市场(chǎng)持续回落，上证指数今天(tiān)又跌超(chāo)1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守(shǒu)3300点(diǎn)。主(zhǔ)要指(zhǐ)数(shù)和(hé)多数板块(kuài)下跌(diē)，深证成指跌1.23％，创业板指(zhǐ)数(shù)和科创50指数也(yě)跌超1％。个股(gǔ)3790只下跌，1209只(zhǐ)上(shàng)涨，成(chéng)交(jiāo)额8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行业板(bǎn)块方面，此前最牛(niú)的传媒(méi)娱乐领跌，大跌超4％，互联(lián)网、建(jiàn)筑、有色等也(yě)跌超3％；纺织服装、电力、旅(lǚ)游等行业逆势飘(piāo)红上涨。

　　不过北上资金(jīn)却(què)是逆势(shì)抄底，全天(tiān)净买入13亿元。

　　两(liǎng)只转债面临退市

　　带崩整个低价转债(zhài)市(shì)场

　　30年没(méi)有过的可转债退(tuì)市历史，在今(jīn)年5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝(lán)盾转债(zhài)被告知(zhī)要(yào)退市，打(dǎ)破了30年来的(de)可转债没有(yǒu)出现正股和转债退市的历史(shǐ)。接着没几天(tiān)，*ST搜特锁定(dìng)面值(zhí)退市(shì)，搜特转(zhuǎn)债持续暴跌，第(dì)2只(zhǐ)打破历史来得太(tài)快。蓝盾(dùn)转债已停牌，而(ér)搜特转债还在交(jiāo)易。

　　退(tuì)市危机之下，搜特转债今(jīn)日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已经(jīng)暴跌19.75％。持续上(shàng)演(yǎn)断崖式(shì)暴(bào)跌，面(miàn)值(zhí)100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特(tè)转(zhuǎn)债的(de)正股*ST搜特还在(zài)一字(zì)跌停，最新收盘价0.56元，触发面值(zhí)退(tuì)市已(yǐ)没什(shén)么(me)悬念。

　　接连的退市(shì)情(qíng)形(xíng)，以及可(kě)能面临的违约。彻底带崩(bēng)了整(zhěng)个低价转债，过去的双低(dī)策略(lüè)似乎也(yě)不再奏效。思创转债暴跌11％，而正(zhèng)股思创医惠只跌了2％，塞力转债暴(bào)跌8.19％，而(ér)正股塞(sāi)力(lì)医(yī)疗只(zhǐ)跌了0.21％；金(jīn)诚转债、永吉转债等跌超(chāo)6％。

　　如今又涌(yǒng)现大批(pī)价格(gé)跌破100元的低价转债，而一(yī)年前市场(chǎng)还在关注“消灭”100元以(yǐ)下可(kě)转(zhuǎn)债，一度没有转债价格低(dī)于100元。如今(jīn)是多只接连闪(shǎn)崩断崖下跌。

　　沪指又跌破(pò)3300点

　　市场(chǎng)近期波动剧烈(liè)

　　上证(zhèng)指数周二(èr)在券商、银行等金融股带动(dòng)之下，一度冲(chōng)上3400点，而后快速跳水。然(rán)后持续下行，今日又(yòu)跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度(dù)翻红后，市场(chǎng)持续走低(dī)。

　　有分析表示，近期市场(chǎng)波(bō)动加剧，资金分歧较大。

　　华泰证(zhèng)券近(jìn)日策略(lüè)点(diǎn)评(píng)表示，4月新增(zēng)社融、新增信(xìn)贷、M2同比(bǐ)均低于Wind一致预期，一季度冲量(liàng)明显+票据利率(lǜ)下(xià)行，数据走弱在方向上不超预期，但幅度较预期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比走高，冷热不匀再现，居民中(zhōng)长贷在1Q脉(mài)冲式修复(fù)过后(hòu)明显走弱，单(dān)月新增创历史新低，与地产销售回(huí)踩匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪(jiǎn)刀(dāo)差微升，基数效应外，主因C端新(xīn)增存(cún)款(kuǎn)转负(fù)；3）私人部门中(zhōng)长贷仍在修复→全(quán)A非金融企业盈利全年(nián)或拾级而上，但从M1-M2剪(jiǎn)知道直径怎么求圆的周长公式，直径乘以3.14是周长吗刀差及(jí)财(cái)报数据反(fǎn)映的制造业库(kù)存及产(chǎn)能周期位置看，弹性(xìng)或有(yǒu)限。金融数(shù)据再次印证复苏成色需(xū)巩固，或提升政策(cè)加码“恢复和扩大需求”的可能。

　　前(qián)海(hǎi)开源基金近(jìn)日也表示，后(hòu)续来看市场回(huí)落空间有限(xiàn)：

　　第一、4月出口(kǒu)仍(réng)超(chāo)预期，外(wài)需仍有韧性。4月出口同(tóng)比增长8.5％，好于市场(chǎng)预期，除基数效应外，欧美的韧性与东(d知道直径怎么求圆的周长公式，直径乘以3.14是周长吗ōng)盟相对强劲(jìn)的需求(qiú)均支撑了(le)外需，内需同样在修(xiū)复下市场分子端边际向好。

　　第二(èr)、国内外流动性仍然偏好(hǎo)。国内看，4月政治(zhì)局会议仍然强(qiáng)调稳增长，应对弱复苏下流动性大概率仍然(rán)维持宽松(sōng)，同样(yàng)仍可能有增量(liàng)政策出台，对市(shì)场均是(shì)呵护而非压力；海外看，5月FOMC会(huì)议后市场基本已定价美(m知道直径怎么求圆的周长公式，直径乘以3.14是周长吗ěi)联储本轮加(jiā)息已至顶点，仍(réng)然(rán)存在区(qū)域(yù)银行(xíng)风险隐患同时通胀仍在下行下，后续海外流动性难更紧，外(wài)资对国内市场的(de)流出压力不大(dà)。

　　总体来看，权重板块内部的分(fēn)化，热门板(bǎn)块交易性的波(bō)动是(shì)指数调(diào)整主因，但在内需修复、外需韧性，且国内政策呵护(hù)延续、外资流出压力不大(dà)下市场无大风险，震荡修复延续。

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