尽管周五大幅反(fǎn)弹，中证TMT指数自(zì)4月(yuè)10日以来累计(jì)最大跌幅毕业2年之内都算应届吗，21年毕业生23年算应届吗ong>已(yǐ)接近15％。

　　以史为鉴今年大概(gài)率演(yǎn)化为TMT大年(nián) 机(jī)构预(yù)计5月见(jiàn)底后(hòu)将迎“盛夏攻势”且大概(gài)率创新高 逢低加仓是最佳策略。

　　围绕(rào)今年TMT行情，招商策略张夏在4月(yuè)23日研(yán)报中(zhōng)测算，本轮TMT高(gāo)点出现在(zài)4月8日，高点(diǎn)调整(zhěng)幅度已经达(dá)到6.8％，截(jié)至2023年4月(yuè)7日，计算(suàn)机、通信、传媒和电子自年初以来的涨幅分(fēn)别为44.38％、3毕业2年之内都算应届吗，21年毕业生23年算应届吗9.79％、39.03％和23.23％，明显优于万得(dé)全A的表现。由于今年出现了(le)以AI+代(dài)表的(de)大型产业(yè)趋势，一季(jì)度TMT大涨且有明显超额收益，那(nà)么今年演(yǎn)化为TMT大年的概率已(yǐ)经非常大。

　　进一步(bù)来看，若(ruò)参考历史(shǐ)的(de)调整时间和幅度，可(kě)能这(zhè)一轮调整(zhěng)并没有(yǒu)结束。以TMT大年的规律和应对(duì)策略，其(qí)中TMT大年(nián)通常分为“春(chūn)季躁(zào)动”“获利回吐”“盛夏(xià)攻势”“获利了结”四(sì)波行情，春季躁(zào)动后往往会有一波明显的调整，时(shí)间在1-2个(gè)月，幅度在20％左右。

　　以往盛夏攻势开始(shǐ)的时(shí)间来看，每(měi)年四月份到九、十(shí)月份期间会有一波主升。数(shù)据显示，2010年、2013年(nián)都是6月(yuè)底七月初，到了2014年、2019年提前(qián)到(dào)5月下旬六月初，2020年调整比较早，见底(dǐ)也(yě)比较早是4月初。因此，张夏(xià)认为，在学习效应(yīng)的推动下，盛夏攻势开始(shǐ)的时间越来越早(zǎo)。对此，有业内人士预计，基(jī)本在一(yī)季报披露结束(shù)后，假(jiǎ)设按此速度(dù)再调(diào)整一段(duàn)时间，估计在5月(yuè)基本(běn)见底后(hòu)将迎来(lái)“盛夏攻势”。而面对(duì)TMT大(dà)年(nián)中的这种调整(zhěng)，逢低加仓是最佳(jiā)策略，因为往往后续盛夏攻势大概(gài)率创新高。

　　以史为(wèi)鉴盛夏攻势或由(yóu)计算机转电子（从应用到硬件） 关注短期维度业(yè)绩(jì)可能超预期的(de)AI赋能消费电子板(bǎn)块受益(yì)标的。

　　今年业绩密集披露期结束后，若随着AI+/数字(zì)经(jīng)济/自主可控等大产业趋(qū)势以(yǐ)及(jí)政(zhèng)府(fǔ)支(zhī)持(chí)力度进一步加大、资本开(kāi)支增加、订(dìng)单(dān)增加和产(chǎn)品销(xiāo)量业(yè)绩的改善(shàn)逐渐被市场所确定(dìng)，则TMT将会重(zhòng)回上行趋(qū)势，进入盛夏攻势(shì)，而往往这一波盛(shèng)夏攻势还会(huì)创(chuàng)新高。考虑今年年初(chū)春季躁动是计算机占优，招商证(zhèng)券(quàn)张夏(xià)认为按照历史经(jīng)验，要么计(jì)算机(jī)转(zhuǎn)电子（从(cóng)应(yīng)用到硬件、如2010年、2019年），要(yào)么计算(suàn)机强者恒强。

　　国(guó)海(hǎi)策(cè)略(lüè)4月9日(rì)研报认(rèn)为，伴随二季度业绩窗口期的到来，市场(chǎng)表现将更贴合(hé)业绩的相对(duì)优势，维持TMT是全年(nián)主线的判断，并建(jiàn)议关注短期维度业绩可能超预期的部(bù)分消费板块，电子行业有望体现出相对优势(shì)。

　　从细分环节(jié)进一步来(lái)看(kàn)，广发策略4月17日研(yán)报指出，电子行业在ChatGPT产业链中主要分布位于AI服务器及相关电子(zi)产(chǎn)品。

　　对于AI服(fú)务器(qì)，广发策略认为，AI服务器是以ChatGPT为代(dài)表的大(dà)模(mó)型进行(xíng)训练/推(tuī)理(lǐ)的算力载体和基础。数据量(liàng)和算力的(de)提升(shēng)明显拉(lā)升了AI服务(wù)器中(zhōng)存储芯(xīn)片(piàn)、光(guāng)模块/光(guāng)芯(xīn)片、PCB基(jī)板等(děng)电子产品的(de)量与价，给相关电子厂商(shāng)带来(lái)了机会(huì)。国海(hǎi)证券同(tóng)样(yàng)在(zài)研报中(zhōng)指出，维持TMT为全(quán)年市场主线的(de)判断，相关(guān)领域如AI芯片、服务(wù)器以(yǐ)及(jí)光模块等细分赛道将(jiāng)陆续迎来基本面的确认，估值修(xiū)复尚未结束。

　　国联证券4月20日研报同样表示，伴随(suí)AIGC模型快速迭(dié)代，AIGC应用面逐渐(jiàn)越来越(yuè)广，对于算力的需求将呈(chéng)现指数级增长，且AI芯片国产替代(dài)速度(dù)加快。建(jiàn)议重点(diǎn)关注(zhù)景(jǐng)嘉微、海光信息等GPU厂(chǎng)商；海光信息(xī)、龙芯中科CPU厂商；寒(hán)武纪、国芯科(kē)技等AI芯片厂(chǎng)商。

　　对于(yú)光模块、光芯片等领域，东北证券(quàn)4月16日研报表示(shì)，AIGC正在催化(huà)前述光通信(xìn)重要环节，相关公司将深度受益AI带来(lái)的增量需(xū)求。建议(yì)关注(zhù)国产光(guāng)模块(kuài)龙头公司：中际旭创(chuàng)、新(xīn)易盛、光迅科技；高速(sù)光(guāng)引擎光器件核(hé)心供应商天孚(fú)通信；国(guó)产光芯片领军企(qǐ)业源杰(jié)科技(jì)。

　　同时，国金证券樊志远(yuǎn)在(zài)4月21日研报(bào)中同样看好AI服务(wù)器PCB，其测算(suàn)，AI服(fú)务器(qì)PCB价值量是(shì)普(pǔ)通服务器的(de)价值量的5~6倍(bèi)，随着AI大模型(xíng)和应用(yòng)的落地(dì)，市场对AI服务器的需求日(rì)益增加，市场扩(kuò)容(róng)在即，建议关注(zhù)沪(hù)电股(gǔ)份、生(shēng)益科技、联瑞新材、生益电(diàn)子、兴(xīng)森科技等企业。

　　另一(yī)方面，对于相关(guān)电子产品(pǐn)，广(guǎng)发策略表示，电子厂商亦有望受(shòu)益于(yú)ChatGPT产业链的(de)发(fā)展(zhǎn)。在(zài)终端(duān)应用(yòng)侧(cè)，AIGC将(jiāng)有望为(wèi)XR、智能音(yīn)箱、安防等终端设备打(dǎ)开新成长空(kōng)间。此外，东海证券3月31日研报同样认为，AI赋能消费电(diàn)子趋(qū)势明(míng)确，估值重(zhòng)塑逻辑逐步(bù)验证，关注消费电子(zi)景气拐(guǎi)点。

　　对(duì)此，国信证券4月17日研(yán)报建(jiàn)议，AI创新持续(xù)催化(huà)，关注AIoT设(shè)备及服务(wù)器产(chǎn)业链。其中(zhōng)，具备(bèi)AIGC大语言(yán)模型接入(rù)潜力的AIoT设备产业链，包括海康威视(shì)、传音控股、视源股份(fèn)、康冠科技、歌尔(ěr)股份(fèn)、创维数字等；2）受益于全球算力(lì)需求(qiú)爆发式增长的AI服(fú)务器产业链(liàn)，包(bāo)括工业富联、沪毕业2年之内都算应届吗，21年毕业生23年算应届吗电股份、环旭电子、东山精密、闻泰科技、鹏鼎控股等；3）创新产(chǎn)品频发(fā)催(cuī)化的VR/AR产业链，推荐(jiàn)歌尔股份(fèn)、三利谱、创(chuàng)维数(shù)字等；4）景气度(dù)筑底、消费复苏预期(qī)强化的智能手(shǒu)机产业链(liàn)，包括(kuò)光(guāng)弘科技、闻(wén)泰科技(jì)、传音控股(gǔ)、顺络电子、东(dōng)山精密等。

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