在投资日经225ETF的“基(jī)金吧”里，基金(jīn)的大涨(zhǎng)大跌走势，激起了基民(mín)的热烈(liè)讨论，“这个日经(jīng)正经不？”“还(hái)要有个跌停板才(cái)和净(jìng)值(zhí)一(yī)样(yàng)”“这基涨跌这么大，吓人”……到(dào)底发生了什(shén)么？

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏、易方达基(jī)金两大公募(mù)巨头纷纷公告(gào)，对公司(sī)旗下高溢价(jià)日经(jīng)225ETF提示风险，目(mù)前折溢(yì)价率(lǜ)已经大(dà)幅回落。与此同时，科创50、创(chuàng)业板指继续(xù)受到资金的青睐，今年以来创业板ETF净(jìng)买入(rù)资金(jīn)已达165亿元，而沪(hù)深300、上证50ETF等(děng)净流出居前，热门板(bǎn)块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安(ān)”，但(dàn)部(bù)分机构看好传(chuán)媒、顺(shùn)周期(qī)板块的(de)长期(qī)配置价值。

　　提示(shì)高溢(yì)价(jià)风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月22023年初一什么时候军训，初一什么时候军训20223日，华夏、易方达基金两大(dà)公募巨(jù)头纷纷公告(gào)，两(liǎng)家公募(mù)旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易价格波动(dòng)较大(dà)。截(jié)至5年22日，两只产品的溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市场交易(yì)价(jià)格溢价(jià)风险，如果盲目投资，可能遭受(shòu)重大损失。

　　从两只(zhǐ)产品的表现看，今年(nián)两只ETF近(jìn)日走势凶(xiōng)悍，今年以(yǐ)来涨幅都(dōu)超过了16％。截至5月23日(rì)下(xià)午1点开盘(pán)，两(liǎng)只(zhǐ)产品溢价率(lǜ)都回(huí)落到(dào)4％以内，投资者的追捧(pěng)热情在(zài)风险提示后(hòu)有所降温，正在回归理(lǐ)性。

　　而(ér)从(cóng)资金(jīn)流向(xiàng)看，由于两只产品(pǐn)规模(mó)仅有(yǒu)1个亿(yì)左右，流通盘偏小(xiǎo)，昨日净流入资金都不到2千万体量。

　　从全市场看(kàn)，目前(qián)跟踪日经指数的(de)产品(pǐn)共有(yǒu)4只，总规模5.4亿(yì)元，今年以来资(zī)金净流入2.42亿元，涨幅最高的产(chǎn)品已(yǐ)经(jīng)达到27％，体现了很好(hǎo)的赚钱效应。

　　目前，四只产(chǎn)品跟踪的指数都是日经225指数收益率（经(jīng)汇率调整后(hòu)），从该指数(shù)表现(xiàn)看，今年也大涨(zhǎng)18％，指(zhǐ)数涨幅在亚(yà)太市场高(gāo)居前列。

　　一位股(gǔ)票(piào)ETF基金(jīn)经理告诉记者，日(rì)经ETF跟踪(zōng)的(de)指数近期涨势(shì)较大，涨幅(fú)犀利(lì)，叠加产品流通(tōng)盘不够大，短期内受(shòu)到资金的净买(mǎi)入(rù)，产(chǎn)生了供不应求的情况，就(jiù)会推高(gāo)二级(jí)市场价格，让价格走在指数涨幅的前面，这个情况就(jiù)会产生基金产(chǎn)品(pǐn)的高(gāo)溢(yì)价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产是跟踪日经225指数表现的，如果短(duǎn)期(qī)出现高溢价(jià)，也就意味着当(dāng)前(qián)的价格超出了(le)指(zhǐ)数的涨幅，未(wèi)来会回归到指数正常走势和涨跌幅(fú)的(de)状态，也就是会逐渐(jiàn)消除(chú)溢价(jià)。而高溢(yì)价回(huí)归的过程，就会产生二级市场价格的(de)下跌，因(yīn)此，建议投资(zī)者不要盲目买(mǎi)入(rù)高溢价品种，避(bì)免下跌风险。”该基金经(jīng)理称。

　　而从日本股市表(biǎo)现(xiàn)看，今年年初以来日(rì)本(běn)股市持续上涨，日(rì)经225指数超越30000点(diǎn)大关，达到1990年泡沫(mò)经(jīng)济破裂以来的(de)最高点。

　　中信建投证券认为，近期日本股市上涨受多重因素(sù)驱动：一是随着美联储加息预期下降和日(rì)央(yāng)行(xíng)紧缩预期(qī)上升(shēng)，吸引(yǐn)国际资本回(huí)流日本市场(chǎng)；二是随(suí)着疫后经济(jì)活动复(fù)苏和去年日元持续贬值，东京交易所上(shàng)市(shì)公司(sī)多表现(xiàn)良好；三是今年(nián)东京(jīng)交易所提出将改(gǎi)革公司治(zhì)理监(jiān)督(dū)机制。在这一改革下，预(yù)计部分(fēn)低估值企业(yè)可能采取股票回购(gòu)等方式提振股价，截(jié)至本周，已有价值3900万亿日(rì)元的股票(piào)被宣布回(huí)购；四(sì)是近期部分利好消息带(dài)动市(shì)场情(qíng)绪。包(bāo)括G7峰(fēng)会在(zài)日(rì)召开、巴菲特(tè)赴(fù)日(rì)考察并表示(shì)大举(jǔ)投(tóu)资日本(běn)股(gǔ)市等，推动市场对日本股市的(de)整体(tǐ)情绪(xù)提振。

　　也有基(jī)金经理提示短期过快(kuài)上涨带来的投资风(fēng)险，并提示(shì)投资(zī)者(zhě)，海外投(tóu)资(zī)可(kě)能(néng)会涉及相关的汇率风(fēng)险，对相关市场熟悉程度(dù)不(bù)高等问(wèn)题，建议(yì)投资(zī)者(zhě)在(zài)自己能(néng)力圈内投资，避免盲目追高带来的风险。

　　科(kē)创50、创(chuàng)业(yè)板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资(zī)金已(yǐ)达165亿

　　除了关注(zhù)市场热(rè)点ETF外，再来(lái)看下ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截至(zhì)5月(yuè)22日(rì)收(shōu)盘，全市场728只股(gǔ)票ETF总规(guī)模1.39万亿元，比去(qù)年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震(zhèn)荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份(fèn)，按(àn)照区间成交均价测算，净流(liú)入资金微增3.89亿(yì)元。

　　从资金净流入方(fāng)向来(lái)看(kàn)，资金净流入宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都(dōu)是3.39亿(yì)元，位居行业前列。另(lìng)外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金(jīn)的净流入。

　　行业和(hé)主题产品中(zhōng)，半(bàn)导体、游戏、证券(quàn)ETF等(děng)净(jìng)流入资金居前(qián)，都超过了2亿元(yuán)资(zī)金(jīn)体量。另外，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高位回调的传(chuán)媒ETF，也同(tóng)样吸引(yǐn)资金关注(zhù)，净流入资金相对(duì)居前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今(jīn)年以来净流入资金最多的是易(yì)方达创业板ETF，今年(nián)净流入资金165亿元(yuán)，位(wèi)居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流(liú)入70亿(yì)元、67亿元，都位居(jū)行(xíng)业前列。

　　而(ér)今(jīn)年景气度回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生(shēng)互联网等(děng)，也都受到资金的追逐，净流入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈(tán)及创业(yè)板相(xiāng)关指(zhǐ)数的“越跌越买”，华(huá)安基金指(zhǐ)数与量化(huà)投(tóu)资部表示，随着前期创业板50指数(shù)的回(huí)调，当(dāng)前估值已来(lái)到30倍(bèi)的(de)历(lì)史低位区间(jiān)，且一季(jì)报显示成分(fēn)股(gǔ)净利(lì)润同比(bǐ)增(zēng)长52.69％，基本面向好趋(qū)势(shì)明显，持续关(guān)注板(bǎn)块趋势反转机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的政治局(jú)会(huì)议提出(chū)“要(yào)夯实科(kē)技自立自强根基，培育壮大新动能。要巩固和扩大新能源汽车发展优势，加快推进充电桩、储(chǔ)能等设施建设(shè)和配(pèi)套电网改造(zào)。要重视通用人(rén)工(gōng)智(zhì)能发展，营造创新生态，重视防范(fàn)风(fēng)险”，这宣(xuān)示着国(guó)内经济(jì)发(fā)展动能要加快转变，新能(néng)源及人工智能(néng)将(jiāng)是经济转型的两(liǎng)大(dà)动(dòng)能(néng)，汇聚战略性新(xīn)兴产业的创业板持(chí)续受益于政策红利，该机构建议关注创(chuàng)业板50指(zhǐ)数的投(tóu)资(zī)机(jī)会(huì)。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流(liú)出居前

　　传媒、基建“落(luò)袋为(wèi)安(ān)”

　　而从资金(jīn)净流出方(fāng)向看(kàn)，表现相对(duì)强势(shì)的上证50ETF遭遇资金净卖出(chū)，当日基金份额(é)流失4亿份，资金净流出超过(guò)11亿元。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华2023年初一什么时候军训，初一什么时候军训2022泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指数，也分别有(yǒu)超过(guò)1个亿(yì)的资金净流出。

　　行业(yè)和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等(děng)近期出现(xiàn)阶段性(xìng)行(xíng)情的板(bǎn)块，遭(zāo)遇资金的卖出(chū)，天(tiān)弘银(yín)行ETF、恒生科技ETF等多只产品净(jìng)流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期(qī)限(xiàn)，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿(yì)体量的资金净(jìng)流出。上证50ETF也有57亿元(yuán)资金净(jìng)流出。

　　而行业(yè)和主题(tí)ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的(de)传媒(méi)ETF净流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越(yuè)涨(zhǎng)越(yuè)卖(mài)，整体资金净(jìng)流出位居前列(liè)。

　　虽然部分热门主题(tí)行业的(de)资(zī)金(jīn)出现流出，但部分机构仍建议从(2023年初一什么时候军训，初一什么时候军训2022cóng)中长(zhǎng)期角度，观察各类板(bǎn)块的投资机会和行情(qíng)演绎。

　　中欧基金(jīn)表(biǎo)示，预计复苏仍是(shì)中(zhōng)国经济中(zhōng)长(zhǎng)期的趋(qū)势，但(dàn)市场展(zhǎn)现出(chū)更多(duō)结(jié)构性机会，当前市场对题材的(de)追捧热度仍持续偏高。“传媒板(bǎn)块近期跌幅居前，主因(yīn)前(qián)期涨(zhǎng)幅较大(dà)，炒作有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继(jì)续关注(zhù)资金(jīn)合力最强的人工智(zhì)能与央企相关品种，中(zhōng)期在市场炒作热度回(huí)落、且经济复苏趋(qū)势(shì)确立(lì)后关注“顺周期”板块的(de)整体机(jī)会，尤(yóu)其(qí)是大众消费等(děng)领(lǐng)域；而长期来看，可(kě)以积(jī)极关注数字化对生产力的提升，重点关注(zhù)计算(suàn)机(jī)、互联网和(hé)传媒等行业。

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