金(jīn)融界4月28日消(xiāo)息 为规(guī)范开展内(nèi)地(dì)与香港利率互换市(shì)场(chǎng)互联互通(tōng)合作相关(guān)业务，保护境内外投资者(zhě)合法权(quán)益，维护利率互换市场秩序，中国人民银(yín)行制(zh美甲建构是什么意思，语言建构是什么意思ì)定了《内地(dì)与香(xiāng)港(gǎng)利率(lǜ)互(hù)换(huàn)市场互联(lián)互通合作管理暂行办法(fǎ)》，现(xiàn)予以公布，自(zì)2023年4月28日起施行。

　　中国人(rén)民银(yín)行有(yǒu)关部门负责人表示，未来(lái)中(zhōng)国人民(mín)银行将根据(jù)市场发(fā)展情况(kuàng)，适(shì)时增加(jiā)投资品(pǐn)种，调整交(jiāo)易和清算额(é)度，优化(huà)交易清算安排，为境(jìng)外投资者提(tí)供更(gèng)加便利(lì)高效的风险管理工具。另外，两地监(jiān)管当局将结合各方面情况(kuàng)，在风险可控、对等互利的原则下，适时(shí)研究扩(kuò)展至“南向互换(huàn)通”。

　　以下为(wèi)中国人民银行有关部门负责人就(jiù)《内(nèi)地与香(xiāng)港(gǎng)利率互换市场(chǎng)互联互通合(hé)作管理(lǐ)暂(zàn)行办法》答记者问(wèn)

　　一、符(fú)合中国人民银行要求(qiú)的境(jìng)外投资者包括哪(nǎ)些？

　　答：符(fú)合《中国人民银行关于境(jìng)外央行(xíng)、国(guó)际金融(róng)组织(zhī)、主权财富基金运用人民币投资银行(xíng)间市场有关事宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银行关于进一步做好境外(wài)机(jī)构(gòu)投资(zī)者(zhě)投资银行间债(zhài)券(quàn)市(shì)场有(yǒu)关事宜的(de)公告》（中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香港债券市场互联互(hù)通(tōng)合作管理暂行办(bàn)法》（中国人民银行(xíng)令〔2017〕第1号）等文件要(yào)求、完(wán)成(chéng)银行间债券市(shì)场准入备案(àn)的境外(wài)投资(zī)者等，可(kě)根据(jù)《内地与香港利率(lǜ)互换(huàn)市(shì)场(chǎng)互联互通合作(zuò)管理暂行办法》（以下简称《办(bàn)法》）相关规定参与(yǔ)“北向互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互换(huàn)通”境内(nèi)外投资者(zhě)可以(yǐ)签(qiān)署的协议(yì)范(fàn)围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投(tóu)资(zī)者开展(zhǎn)“北向互换(huàn)通”交易前可以与交易对手方签署(shǔ)经中(zhōng)国人民(mín)银行认可的(de)衍生(shēng)品主协议或(huò)其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中央清算衍生品执行协(xié)议（CDEA协议）等衍(yǎn)生品协议。境内投资(zī)者应当将是(shì)否(fǒu)美甲建构是什么意思，语言建构是什么意思签(qiān)署协议、签署协议类型等(děng)事项(xiàng)向中国外(wài)汇交易中(zhōng)心备(bèi)案(àn)。目前，中国(guó)银行(xíng)间(jiān)市(shì)场交(jiāo)易商(shāng)协会正在研(yán)究(jiū)制定(dìng)“互换通”衍生品(pǐn)协议(yì)，待其正式发布后也(yě)可供(gōng)境(jìng)内外投资(zī)者选择签署(shǔ)。

　　三、“北向(xiàng)互换(huàn)通”境外投(tóu)资者(zhě)的投资(zī)范围是什么？

　　答：“北向互换通”境外投(tóu)资者(zhě)现(xiàn)阶段可在银行间市场(chǎng)开展符合集中清(qīng)算(suàn)要求的人民币利率(lǜ)互换交易。

　　四、《办法》中认可的境(jìng)外(wài)电子(zi)交(jiāo)易平(píng)台、境内电子交易平(píng)台包括哪些(xiē)？境外投资者的(de)对手方(fāng)、交(jiāo)易模(mó)式有哪些要求？

　　答：目前(qián)“北向互换通(tōng)”下受认可的境外电子交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需(xū)求加入其他受(shòu)认可的电(diàn)子交易平台，受认可的境内(nèi)电子交(jiāo)易平(píng)台(tái)为中国外汇交易中心。

　　为便利境外投资者开展人民币利(lì)率互换(huàn)交易，“北向互换通”参(cān)照“债券(quàn)通”相关安(ān)排，由境内投资者（即“互换通”报(bào)价(jià)商）与境(jìng)外投资者进行(xíng)交易，“互换通”报价商名单可在(zài)中国外汇交易中心网站上查(chá)询。

　　“北向互换通”交易在境内(nèi)电子交易(yì)平台达成，交易(yì)一经达成即视为交易已确认。境外投资者可通过中(zhōng)国人民银行认(rèn)可的境外电子(zi)交易平(píng)台与境内电子交易平台的连接，向(xiàng)境内(nèi)电子交易平(píng)台发送(sòng)交易指令(lìng)，与“互(hù)换通”报价商达成(chéng)交易。

　　五、中国人民(mín)银(yín)行认可的境内清算机构(gòu)和香港证监(jiān)会(huì)认可的境(jìng)外清(qīng)算机构包括哪(nǎ)些机构？

　　答：目前，中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)认可(kě)的境内清算(suàn)机构为银行间(jiān)市(shì)场清算所股份有限(xiàn)公司（以下简(jiǎn)称上海(hǎi)清算(suàn)所），香港证监会(huì)认可的境外清算机构为香港(gǎng)交易所旗下香港场外结(jié)算有限公司（以下简称场(chǎng)外结算公司）。

　　六、境(jìng)外投资者开展集中(zhōng)清算的主要(yào)流(liú)程(chéng)是？

　　答：境外投资者需要申(shēn)请获得场外(wài)结算公(gōng)司清算(suàn)会员资格或作为清算客户委托场外结算公(gōng)司综合清算会员代(dài)理清算，并(bìng)与场(chǎng)外结(jié)算公司综合清算会员签(qiān)订客户清算协议(yì)。交易达成后，境内外清算机构(gòu)对交易进行风控检查(chá)，对于符合集中清算要求的交易及(jí)时(shí)纳(nà)入集中(zhōng)清算。境外机构通(tōng)过场(chǎng)外结算公(gōng)司或其综合(hé)清算会员完成保证金及资金结算(suàn)。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构(gòu)如何进行衍生(shēng)品交易的合约替代(dài)？

　　答：合约替代是指清算机(jī)构作为中央对(duì)手(shǒu)方针(zhēn)对已成交(jiāo)的交易充当买方(fāng)的卖方和卖方(fāng)的买方的一种法(fǎ)律安排(pái)，并据此与买(mǎi)方和卖(mài)方建(jiàn)立两个新合约，以清偿买卖(mài)双方之间的(de)初始债务。“北向互(hù)换通”业(yè)务中(zhōng)，境外与境(jìng)内(nèi)参(cān)与者达成的交易在(zài)经过上海清算所与场外结算(suàn)公司的集(jí)中清算审核后，上海(hǎi)清(qīng)算所与场(chǎng)外结算公司于当日将交易(yì)进行合约替代，进入(rù)集中清(qīng)算，生成为三个独立的新(xīn)合约，分(fēn)别为境外参(cān)与者与场(chǎng)外结算公司、场(chǎng)外结算公司与上海清算所(suǒ)、上海(hǎi)清算(suàn)所与境内(nèi)参与者(zhě)之间(jiān)的合约。境(jìng)外与(yǔ)境(jìng)内参与者(zhě)之间将不(bù)再存(cún)在(zài)合同关系。对于未(wèi)纳(nà)入集中清算的交易，依(yī)照(zhào)成交双方约(yuē)定的处置方式进行处置。

　　八(bā)、“互换通”业务场景下的跨境资金流动如何(hé)管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清算所与(yǔ)场外结算公司之(zhī)间的(de)跨境(jìng)资金结算主要通(tōng)过人民币跨境支付系统办理。同时，场外结算公司可在境内银行开(kāi)立人民币基本存款账户和人(rén)民币“互换通”结算专用存款账户(hù)（NRA账户），作为(wèi)极端情况(kuàng)下应急(jí)结算安(ān)排。NRA账户(hù)收支范围包括：“互换通”交易结算资金、因“互换通”交(jiāo)易结(jié)算需要在应急(jí)情况下所融入资金的本息和(hé)费用以(yǐ)及符合中国人民银行规定的其他收入支出(chū)等。

　　此(cǐ)外(wài)，作为(wèi)“互换通”业务(wù)风控方案的一(yī)部分(fēn)，上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司将(jiāng)针对(duì)双(shuāng)方(fāng)清算(suàn)所之间的风险敞口建立“互换通(tōng)”资源(yuán)池安排(pái)。双方向“互换通”资源池(chí)缴纳担保品(pǐn)，该资源池独(dú)立(lì)于每一中央对手方从(cóng)各自清算参与者收(shōu)取和追缴(jiǎo)的保证金(jīn)、清算基金(jīn)之外，不用于(yú)任何会员机构的违约(yuē)损失分摊。上海清算所向资源池缴(jiǎo)纳的资金(jīn)存放在以场外结算公司(sī)名(míng)义(yì)于境外开(kāi)立的“互换通(tōng)”专用账户，场外结(jié)算公(gōng)司(sī)向资源池缴纳的资金存(cún)放在以上海清算所名义于境内开立(lì)的(de)“互换通”专(zhuān)用人民币/外币账户，相关(guān)账(zhàng)户内资金(jīn)可豁(huō)免跨境债(zhài)权(quán)债务登记及额度(dù)管理要(yào)求。场外(wài)结算公司与上海清算所每日基于双方清算(suàn)所之间的风(fēng)险(xiǎn)敞口(kǒu)计算“互换通”资源池要求，并通(tōng)过境内外存管银行办理人(rén)民(mín)币(bì)或外币资金的跨境划转。

　　有汇报(bào)责任的机(jī)构应当(dāng)及时(shí)履行(xíng)报送义务。上(shàng)海清(qīng)算所和境内(nèi)资(zī)源(yuán)池存管银行(xíng)应(yīng)当向(xiàng)人民币跨境收付信息(xī)管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨(kuà)境人(rén)民币收支信(xìn)息；被撤销的交易如涉及双边结算(suàn)补偿(cháng)金的，相关境内结(jié)算银(yín)行应当进行跨境人民币收支信(xìn)息报送。上海清算所、境内投资者等相关主体应当(dāng)按照规(guī)定履行国际收支统计(jì)申报义务(wù)，原则上(shàng)“互(hù)换通”交易和(hé)资源池业(yè)务由(yóu)上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)集中进行国际收支统(tǒng)计申报，补偿(cháng)金等不经由上海清算(suàn)所清算的交(ji美甲建构是什么意思，语言建构是什么意思āo)易或资金(jīn)收付，由(yóu)境内投资者等相关主体(tǐ)进行国际收支(zhī)统(tǒng)计(jì)申(shēn)报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额度(dù)管(guǎn)理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向互(hù)换通”充分考虑境外投资者(zhě)投资银行间债券市(shì)场的(de)情况，初期全(quán)市场每(měi)日交易(yì)净限(xiàn)额为(wèi)200亿元人民币（即全部境外投资者通过(guò)“北向互换通(tōng)”开(kāi)展利率互(hù)换交易在轧差后(hòu)的名义本金(jīn)净额每(měi)日不超过200亿元人民币），清算限额(é)为40亿(yì)元人民币（即上海清算所与场外结算公(gōng)司(sī)之(zhī)间净(jìng)头寸(cùn)对应(yīng)的“互换(huàn)通”资(zī)源池(chí)风(fēng)险敞口上限为40亿元人民币）。未来，可根据市场发展情况适(shì)时(shí)调整额度，并对外(wài)公布(bù)。

　　十(shí)、香港结算行应当遵守的人民(mín)币购售业务相(xiāng)关规定具(jù)体包括哪些文件(jiàn)？

　　答：目前，关于人民币购(gòu)售业务的相关文件主要包括：《中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行关(guān)于明确跨境人民币业务相(xiāng)关问(wèn)题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人(rén)民银(yín)行关(guān)于调整人民币购售业务管理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银行关于拓宽人(rén)民币(bì)购售(shòu)业务(wù)范围的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银行 国(guó)家外汇管理局公(gōng)告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行办公厅(tīng)关(guān)于加强境(jìng)外金融机构进入银行间外汇市场开展人民币(bì)购售业务宏观审慎管理有关事项的通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银(yín)行(xíng)关于完善人(rén)民币购售业务管(guǎn)理(lǐ)有关问题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号(hào)）、《关(guān)于完善人(rén)民币购售业(yè)务境(jìng)外参加行和境(jìng)外(wài)清算(suàn)行进入银行间(jiān)外汇市(shì)场有关事项的公告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行间外汇(huì)市场平盘头寸(cùn)时(shí)，沿用现有(yǒu)境外清算行(xíng)和境(jìng)外参加行的业(yè)务模式、产品种类和(hé)信(xìn)息报送等相(xiāng)关安排。根(gēn)据《办法》和人民币(bì)购(gòu)售(shòu)业务(wù)管理规定(dìng)，香港结算行在境内银行间(jiān)外汇市场平盘头寸(cùn)时，应当(dāng)确保与(yǔ)其相关的境外投资者在本机构的资金兑换是基于“北向互换通”的真实合理需求。

　　十一、如何理(lǐ)解“使用外汇参(cān)与交易(yì)的，其交易到期或不再继(jì)续参与(yǔ)的，原(yuán)则(zé)上应当通过香(xiāng)港结算行(xíng)兑(duì)换回外汇(huì)”？

　　答：为方便(biàn)持有(yǒu)外(wài)汇的境外投资者通过“北向(xiàng)互换通(tōng)”投资(zī)内(nèi)地银行间金(jīn)融衍生品市场，使(shǐ)用外汇的境外投资者(zhě)可(kě)在香港结算(suàn)行办理外汇资金兑换，香港结算(suàn)行由此所(suǒ)产生的头(tóu)寸可到境内银行间(jiān)外(wài)汇(huì)市场平盘。初(chū)期，境外投资者可选择一(yī)家香港结(jié)算行办理业(yè)务。香港结算(suàn)行为境外投资者办理外汇资(zī)金(jīn)兑换时，应当做(zuò)好真实性审核(hé)相关工作，确(què)保所兑换的资金用于“北向互换(huàn)通”交易。其交易到(dào)期所得的(de)人民(mín)币(bì)资金，可继续(xù)投资，如用于非“北向(xiàng)互换通”投(tóu)资用途，应当通(tōng)过香港结(jié)算行兑换为外(wài)汇。

　　十二、“北(běi)向互换通”交易报告有(yǒu)哪(nǎ)些要求？

　　答：境内外(wài)投资者(zhě)和相关金融市场基(jī)础设施(shī)应当向中国人民(mín)银(yín)行认可的交易报告库报告“北向互换通”交易相关(guān)数据。中国外(wài)汇交易中心是中国人(rén)民银行认可的“北(běi)向互换(huàn)通”数据的交(jiāo)易(yì)报告库，在中国(guó)外汇交(jiāo)易中心达成(chéng)的“北向(xiàng)互换通”交易，境内外投(tóu)资者无需另(lìng)行(xíng)报告(gào)。此(cǐ)外，中国人民银行和相关(guān)监(jiān)管部门可以根据(jù)需要向(xiàng)基础设施调取与境外投资者投资(zī)活动相关的数(shù)据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发(fā)布，境内电(diàn)子交易平台(tái)、境内(nèi)外清算(suàn)机构将制订配套的业务规则(zé)等文件并(bìng)对外(wài)发(fā)布。

　　十四、“互换通”未来有什么发展计划？

　　答：未来(lái)中国人民银行(xíng)将(jiāng)根据(jù)市场发展情况，适(shì)时增加投(tóu)资品种，调(diào)整交(jiāo)易和清(qīng)算额度，优化(huà)交易清算安排，为(wèi)境外投资者提供(gōng)更加便利高效的(de)风(fēng)险管(guǎn)理工具。另外，两(liǎng)地监(jiān)管当局将结合各方(fāng)面情况，在风险可控(kòng)、对等(děng)互利(lì)的(de)原则下，适时(shí)研究扩展(zhǎn)至(zhì)“南(nán)向互换通”。

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