尽管(guǎn)周五大幅(fú)反弹，中证TMT指数自4月10日以(yǐ)来(lái)累计最大跌幅(fú)已(yǐ)接近15％。

　　以史(shǐ)为(wèi)鉴今年大概率(lǜ)演化为(wèi)TMT大年(nián) 机构预计5月见(jiàn)底后(hòu)将迎“盛夏攻势(shì)”且(qiě)大概率创(chuàng)新高 逢低加仓是最佳策略。

　　围绕今年TMT行情，招(zhāo)商策略张夏(xià)在4月23日研报中测算，本轮TMT高点出(chū)现(xiàn)在4月8日(rì)，高点调整幅(fú)度已经达到6.8％，截(jié)至2023年4月7日，计算机、通信、传媒(méi)和电(diàn)子自(zì)年(nián)初(chū)以(yǐ)来的(de)涨幅分别(bié)为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明(míng)显优(yōu)于万得全A的(de)表现。由于今年出现(xiàn)了(le)以AI+代表(biǎo)的(de)大型产业趋(qū)势，一(yī)季度TMT大涨(zhǎng)且有明(míng)显超额(é)收益，那么(me)今年演化(huà)为(wèi)TMT大年的概率已经非常大。

　　进(jìn)一步来看，若参考历史的调整时(shí)间和幅度(dù)，可能这一轮(lún)调整(zhěng)并没有结束。以TMT大(dà)年的规(guī)律和应对策略，其中TMT大(dà)年(nián)通常(cháng)分为“春季躁动”“获利回吐”“盛(shèng)夏攻势”“获利了结”四波行情，春(chūn)季躁动后往往会有一波明显的调整，时间在1-2个(gè)月，幅(fú)度在20％左右。

　　以(yǐ)往盛夏(xià)攻势(shì)开始的时间来看，每(měi)年(nián)四月份到九、十(shí)月份(fèn)期间会有一波主升。数(shù)据显(xiǎn)示，2010年、2013年都是(shì)6月底七月初(chū)，到了(le)2014年、2019年提前到5月下(xià)旬(xún)六(liù)月初，2020年调(diào)整(zhěng)比较(jiào)早，见底也比(bǐ)较早是4月初。因(yīn)此，张夏认为，在学习效应的推动下，盛夏攻势开始的(de)时间越来越早。对此，有业内人士预计，基本在一季报披露结束后，假设按此速度再调整(zhěng)一段时间(jiān)，估计在5月基本见(jiàn)底后将(jiāng)迎(yíng)来“盛(shèng)夏攻势(shì)”。而(ér)面对TMT大年中的这种调整(zhěng)，逢低加(jiā)仓是最(zuì)佳策(cè)略，因为(wèi)往往(wǎng)后续盛夏攻(gōng)势大概率创新高。

　　以史(shǐ)为鉴盛(shèng)夏攻势或(huò)由计算(suàn)机转电子（从(cóng)应(yīng)用到硬件） 关注短(duǎn)期维度业绩(jì)可能超(chāo)预期(qī)的(de)AI赋能消费电子板块受(shòu)益标的。

　　今年业绩(jì)密集披露期结(jié)束后，若随着(zhe)AI+/数(shù)字经济/自主可控等大(dà)产(chǎn)业趋势以及(jí)政府支持力度进一(yī)步加大、资本开支增加(jiā)、订(dìng)单增加(jiā)和产品(pǐn)销量(liàng)业绩的改(gǎi)善逐渐被(bèi)市场所确定，则TMT将会重回(huí)上行趋势，进(jìn)入盛夏攻势，而往往这一波盛(shèng)夏攻势(shì)还会创新高。考虑今年年初春(chūn)季躁动(dòng)是计算机(jī)占优(yōu)，招商证券张夏(xià)认为(wèi)按照(zhào)历(lì)史经验，要(yào)么(me)计算机转(zhuǎn)电子（从应用(yòng)筑梦未来是什么意思，锦时筑梦是什么意思到硬(yìng)件、如2010年、2019年），要么计算机强者(zhě)恒强(qiáng)。

　　国海策略4月9日研报(bào)认(rèn)为，伴随二季度(dù)业(yè)绩窗口期的到来，市场表现将(jiāng)更(gèng)贴(tiē)合业绩的相对优势，维持TMT是全(quán)年(nián)主线的判(pàn)断，并建(jiàn)议关(guān)注短(duǎn)期(qī)维度业绩(jì)可能超预期的(de)部分(fēn)消费板块(kuài)，电子行业有望体现出(chū)相对优势。筑梦未来是什么意思，锦时筑梦是什么意思>

　　从细分环节进一步来看，广发(fā)策略4月17日研报指(zhǐ)出，电子行业在ChatGPT产业链中主要分布位于AI服务器及(jí)相关电(diàn)子(zi)产品。

　　对于AI服务器，广(guǎng)发(fā)策略认为，AI服(fú)务器是以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的(de)大模型进行训练/推理的算力载体和基础(chǔ)。数据(jù)量和算力的提升明显拉升了AI服务(wù)器中存储芯片、光模块(kuài)/光(guāng)芯片、PCB基板等电子产(chǎn)品的量与价，给相关电子(zi)厂商(shāng)带来了机会。国海证(zhèng)券同样在研(yán)报中指出，维持TMT为全年(nián)市场主线的判断(duàn)，相关领域如AI芯片、服(fú)务器以及光(guāng)模(mó)块等细分赛道将陆续迎(yíng)来基本面的确认(rèn)，估值(zhí)修复尚未结束。

　　国联(lián)证券4月(yuè)20日研报同样表示，伴随(suí)AIGC模(mó)型快速迭代，AIGC应用(yòng)面逐渐越(yuè)来越广，对于算力的(de)需求(qiú)将呈现指数级增长(zhǎng)，且AI芯片国产替代速度加快。建(jiàn)议(yì)重点关注景嘉微、海光信息等GPU厂商；海(hǎi)光信(xìn)息、龙芯中科CPU厂(chǎng)商；寒武(wǔ)纪、国芯(xīn)科(kē)技等AI芯片厂(chǎng)商。

　　对于光(guāng)模块、光芯片等领(lǐng)域，东北证券(quàn)4月16日(rì)研报表示，AIGC正在催化前述光通信重(zhòng)要环(huán)节(jié)，相(xiāng)关公司将深度受益AI带来的增(zēng)量需求。建议关注国产(chǎn)光模块(kuài)龙头公司：中际旭创(chuàng)、新(xīn)易盛、光迅科技；高(gāo)速光引擎光器件核心供应商天孚通信；国(guó)产光芯片领(lǐng)军(jūn)企业源(yuán)杰科技(jì)。

　　同时，国(guó)金证券樊志远在(zài)4月21日研报中同样(yàng)看好AI服(fú)务器PCB，其测算，AI服(fú)务(wù)器PCB价值量(liàng)是普通服务器的(de)价值量的5~6倍(bèi)，随着AI大(dà)模型(xíng)和(hé)应用的落地，市场对AI服务(wù)器的需求日益增加(jiā)，市场扩容(róng)在(zài)即，建议关注沪(hù)电股份、生益科(kē)技、联瑞新(xīn)材、生益电(diàn)子(zi)、兴森科技等(děng)企(qǐ)业。

　　另一方面，对于相关电(diàn)子(zi)产(chǎn)品(pǐn)，广发策略表示，电子厂商亦有望受益于ChatGPT产业(yè)链的发展。在终(zhōng)端应用侧，AIGC将有望为XR、智能音(yīn)箱、安防等终端设备打开(kāi)新(xīn)成长空间(jiān)。此外(wài)，东海证券3月31日研报同样认为，AI赋(fù)能消(xiāo)费电子趋势明(míng)确，估值重塑(sù)逻辑逐步验(yàn)证，关注消费电子景气(qì)拐点。

　　对此(cǐ)，国信(xìn)证券4月17日研报建议，AI创新(xīn)持续催化，关注AIoT设(shè)备及(jí)服务器产业链。其中，具(jù)备AIGC大语言(yán)模型接入潜力(lì)的AIoT设备产业链，包括海康威视(shì)、传(chuán)音控股、视(shì)源股份(fèn)、康冠科技、歌尔股(gǔ)份(fèn)、创维数字等；2）受益(yì)于全(quán)球算力需求爆发式增(zēng)长的AI服务器产业链，包括工业富(fù)联、沪电股(gǔ)份、环旭电子、东山精密、闻泰科技、鹏(péng)鼎(dǐng)控股(gǔ)等(děng)；3）创新(xīn)产品频(pín)发催化的VR/AR产业(yè)链，推荐歌尔股份、三利谱(pǔ)、创维数(shù)字等；4）景(jǐng)气度筑底、消(xiāo)费(fèi)复苏预期(qī)强化(huà)的智能手机产业链，包(bāo)括(kuò)光弘科技、闻泰(tài)科技、传音控股(gǔ)、顺络电子、东(dōng)山精密等。

未经允许不得转载：北京老旧机动车解体中心 筑梦未来是什么意思，锦时筑梦是什么意思