5月12日(rì)晚间，根据美(měi)国(guó)证券交易委员会（SEC）披露(lù)，国内千亿私募景林资(zī)产递交了截至2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元人民(mín)币的对冲基(jī)金机构(gòu)，亦是内地(dì)少有的进行大手笔持(chí)有美股的买(mǎi)方机构(gòu)之一，景林的动向受到了(le)市场(chǎng)广泛的关注。

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　　千亿私(sī)1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面募景林资产持仓曝光

　　报(bào)告(gào)期内(nèi)，景林资(zī)产整体持仓规(guī)模小幅提升(shēng)至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于(yú)2022年四季(jì)度的16.29亿(yì)美元规模，环比增(zēng)幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年(nián)一(yī)季度末，景林资产(chǎn)在(zài)美股市场持有34家上(shàng)市公司的股票(piào)。其(qí)中(zhōng)，前(qián)十大(dà)持仓标的在总市值中(zhōng)的占(zhàn)比下降到77.89％，上季度这一数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共建仓5只股票，分(fēn)别为(wèi)英伟(wěi)达、谷歌、爱(ài)奇艺、好未来(lái)、booking。清仓和减持方面，景林(lín)资产(chǎn)一季度前五(wǔ)大卖出标的包括：京东、满帮、贝(bèi)壳(ké)、雾芯(xīn)科技、拼多(duō)多。

　　景林资产美股(gǔ)持(chí)仓前十大重(zhòng)仓股分别为：拼多(duō)多(duō)、新东(dōng)方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递(dì)、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林美股头(tóu)号重仓股依(yī)旧是拼多多，与(yǔ)上季度对比，景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)减仓了(le)133.85万股(gǔ)，较(jiào)上季度持仓(cāng)数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼多多。2022年(nián)二(èr)季度增持拼多(duō)多24.02万(wàn)股，三季度增持(chí)123.39万股(gǔ)，四季度则增持233.75万股，一(yī)次比一次(cì)猛。拼多多也(yě)不(bù)负众望，从股价表(biǎo)现看，拼多多去(qù)年二、三(sān)、四季度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头(tóu)在今年2月初便(biàn)戛然(rán)而止了，景林(lín)资产在(zài)此(cǐ)前(qián)“越跌越买”的策略(lüè)奏效后，或许在股(gǔ)价“掉头”之际进(jìn)行了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景林(lín)新建仓(cāng)的英伟达，空降前十大重仓股第七位，一口(kǒu)气买入32.53万(wàn)股(gǔ)，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今(jīn)年以来英(yīng)伟达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育股，与(yǔ)高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度(dù)，景林资产在(zài)美股的操作中，最为(wèi)亮(liàng)眼的(de)当属重(zhòng)点加仓教育股。

　　数据显示，截至今年一季(jì)度末，景林资产持有(yǒu)新东方430万股(gǔ)，环比去年底(dǐ)加仓368.8万股(gǔ)，期末持股市(shì)值超(chāo)1.6亿(yì)美元(yuán)，一跃成为(wèi)景林资产的(de)第二大重仓股(gǔ)。与此同时，景林资产一季度(dù)还建(jiàn)仓了好未(wèi)来，期(qī)末(mò)持(chí)股(gǔ)数量达224.6万股。

　　今年以(yǐ)来，上述两只教(jiào)育个(gè)股股(gǔ)价均处于(yú)震荡(dàng)态势，并(bìng)无太(tài)多亮眼表现。

　　景林资产(chǎn)认(rèn)为(wèi)，从全行业来看(kàn)，不同年龄层的用户(hù)对“教(jiào)育”的需求依然旺盛，除了应(yīng)对(duì)考试，还包括开拓眼(yǎn)界、增长知识、潜力挖(wā)掘、提升综合能力等(děng)。双减政策推(tuī)行之后，目前行(xíng)业政策(cè)环境趋于稳定，但过程中很(hěn)多公司退出离开，使(shǐ)得行业竞(jìng)争格局趋缓，对于存量(liàng)公司有(yǒu)利。

　　“从(cóng)行业龙头公司本身来说，凭(píng)借多年积(jī)累的口碑和公信(xìn)力，品牌的(de)护城河依然很深。个别头部企业在K9学科之外(wài)的教育领域(yù)业务基(jī)础扎(zhā)实，原有的(de)留学(xué)等业务恢(huī)复增长(zhǎng)，同时素质教育(yù)、直播电商业务等新业务成为新的增长驱动力。且(qiě)公司的利(lì)润和现金流(liú)稳中转(zhuǎn)好，同时账上资金充足，当时的估值下有足够(gòu)的安全边际(jì)。在过去(qù)几个季度的财报中，我们看(kàn)到了相关的积极(jí)信号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅资产对于教育领域也颇为看(kàn)好，但(dàn)是标(biāo)的选择似乎与景(jǐng)林资产存(cún)在分(fēn)歧。

　　美(měi)国(guó)证(zhèng)券交易(yì)委员(yuán)会(huì)公开(kāi)资料显示，截至(zhì)今年(nián)一季度末(mò)，高毅资(zī)产持有新东方(fāng)24.4万股，相(xiāng)比于(yú)去年底(dǐ)减仓超10万股，减(jiǎn)仓比(bǐ)例接近三(sān)成。而(ér)一季度高(gāo)毅(yì)资(zī)产大举(jǔ)买入近(jìn)156万股好未来，相(xiāng)比于去年(nián)底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰(hōng)市(shì)场投机(jī)之(zhī)风(fēng)

　　自五(wǔ)一(yī)节过后，传媒、游戏板块成为资金炒作AI的(de)重点方向(xiàng)，中特估支线也由暗转(zhuǎn)明，晋升(shēng)市场第二大主(zhǔ)线。

　　可好景不长，本周(zhōu)中特(tè)估仅热闹了一两天(tiān)，随(suí)后便开(kāi)始持续(xù)下(xià)跌，传媒、游戏(xì)板块更是大幅(fú)杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客观(guān)数据信息罗(luó)列，不(bù)构成(chéng)任何(hé)投资建议）

　　此(cǐ)前连续(xù)24个(gè)交易日成交额超万亿元阶段纪录，在本(běn)周(zhōu)遭遇(yù)终结。周三时，市场(chǎng)成(chéng)交量尚且保持在1.2万(wàn)亿水平(píng)，周四便陡(dǒu)然跌破万亿，5月(yuè)11日和5月12日成交额连续两日萎缩(suō)，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元(yuán)，沪(hù)深两市陷入缩量震荡阶(jiē)段(duàn)。

　　面对市场(chǎng)的(de)急(jí)剧降(jiàng)温(wēn)，市场观(guān)点认为，主(zhǔ)要(yào)原因是5月11日晚间发布的(de)金(jīn)融数据大幅低于预期(qī)。

　　据国(guó)盛证(zhèng)券，4月新增(zēng)信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考虑(lǜ)到(dào)去年4月基数的异(yì)常，因而与往年相比(bǐ)，今年4月信贷则是明显跌落，而(ér)今年4月(yuè)信贷低(dī)于(yú)2021年同期7512亿(yì)元。居民(mín)贷款回落再度成为(wèi)信贷回落的主(zhǔ)要原因。而企业中长期贷款继续(xù)保持同比(bǐ)多增，4月同比多增(zēng)4017亿元至6669亿元。信贷下滑带(dài)动社(shè)融增速回落(luò)，4月(yuè)新增社(shè)融(róng)1.22万亿，与2021年4月相(xiāng)比，今年(nián)4月同比少增(zēng)6370亿元。

　　署名光大证券的点评称(chēng)，4月下旬(xún)票(piào)据利率先下后上，并不(bù)意味着贷款好转了(le)，主要因为今年国股行NIM和营收压(yā)力很大，一(yī)直在压降票据等低(dī)效资产(chǎn)，对分行收票额度控制很严。4月前两旬已经(jīng)收了很(hěn)多票，后面改用其他贷款来冲。5月上旬票(piào)据已经快要接(jiē)近零利率了，信贷(dài)再度出现深度(dù)负增(zēng)长(zhǎng)，这是4月信贷斜率过于(yú)陡峭(qiào)化产生的后果，5月份(fèn)的(de)贷款(kuǎn)可能仍然(rán)不太乐(lè)观(guān)。

　　在这种背景之下，市场要想好(hǎo)起(qǐ)来，必然要(yào)让大家(jiā)看到宽信(xìn)用(yòng)的信(xìn)号出现，而这可(kě)能还需要(yào)一(yī)定的时间。

　　当前市场(chǎng)存量(liàng)资金博(bó)弈的(de)背景不改(gǎi)，而(ér)两大主线人(rén)工智能和中特估，今年已然累计不(bù)小的(de)涨幅。中特估这边(biān)，本月还(hái)有多只央(yāng)企ETF等待(dài)进场(chǎng)，而人工智能这边，在(zài)未有增(zēng)量资金进场的情况之(zhī)下，再想继续向(xiàng)上，压力(lì)不(bù)小(xiǎo)。

　　本周(zhōu)大(dà)跌之后，但斌更(gèng)是罕见的在深夜抒发感想。大谈公募基金经理的难处，在业绩和投资信仰之间无(wú)法两(liǎng)全。紧接着，炮轰当下市场(chǎng)投(tóu)机之风大盛，认(rèn)为当下市场交易机(jī)制应要(yào)有所改变(biàn)。

　　相信，这不仅仅(jǐn)只(zhǐ)是但总一个(gè)人(rén)的心声。

　　今年以来，市场看着红红火火，但(dàn)很(hěn)多投资者(zhě)都(dōu)是“买在3000点(diǎn)，套在(zài)3400点”。公募基金(jīn)经理更是有苦难言，市场(chǎng)上大热的人工智能，游资炒作的“星(xīng)辰大海”，根本不符合他们(men)的机(jī)构审美。直(zhí)白点说，市场根本就(jiù)是绕着公募持仓在涨。

　　大(dà)家都是有(yǒu)苦难言.......

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