北京时间5月7日，备(bèi)受关注的巴菲(fēi)特股东(dōng)大会在奥马哈(hā)如期落下帷幕(mù)，93岁的(de)巴菲特和他(tā)的老搭档(dàng)芒(máng)格在5个半小(xiǎo)时的提问(wèn)环节中，回答了投资人(rén)的47个问题。

　　现场云(yún)集(jí)了来自全球各地的投资者。“来自中国(guó)的投资者(zhě)是最多的(de)，据说(shuō)达到1万(wàn)人。”5月6日，前海(hǎi)开源基金首席基(jī)金学家杨德(dé)龙如此(cǐ)分享(xiǎng)自己(jǐ)在(zài)股东大会的(de)现场见(jiàn)闻。

　　往届大(dà)会上，巴(bā)菲(fēi)特都会谈(tán)到中(zhōng)国经济，今年(nián)也(yě)不例外。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞争(zhēng)力，都能达成(chéng)繁(fán)荣(róng)发展的前景。中国将(jiāng)会(huì)成为更好的国家，美国也(yě)可(kě)以如(rú)此。”巴(bā)菲特说道。此前(qián)，他也曾多次公(gōng)开表示十分(fēn)看好中国市场。

　　巴菲特也曾(céng)围绕(rào)中(zhōng)国公司进行过投资部署，不过投(tóu)资对象均为中国公(gōng)司的(de)H股(gǔ)。根据(jù)公开资料(liào)，巴菲特曾曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益(yì)率达到了10倍(bèi)甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年(nián)2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东大会上，作为董(dǒng)事长的芒(máng)格也曾表示，“投资人去投(tóu)资中国(guó)是没有(yǒu)问题的。相较于投(tóu)资美国(guó)而言，投资中(zhōng)国可以让你用(yòng)便宜(yí)的(de)价格买到一些更好的公司，而这即(jí)便有(yǒu)一些不确定因(yīn)素的影(yǐng)响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的(de)投资标准，A股哪(nǎ)些股票可能会(huì)得到他的青睐？

　　时代财经根(gēn)据巴(bā)菲特提出(chū)的“净资产收益率(lǜ)不(bù)低(dī)于20％而(ér)且能稳定增(z使我不得开心颜上一句是什么ēng)长”的最低标准，加上其投资特(tè)点，对A股(gǔ)5167家上(shàng)市(shì)公司(sī)进行(xíng)了梳理，选出了相(xiāng)对符合巴菲特(tè)投资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股票中，消费(fèi)仍占据三(sān)分之一，其(qí)中酒企表(biǎo)现尤(yóu)为出色(sè)；而从近3年的净资产(chǎn)收益率来看，医疗行业无疑是(shì)“最大赢(yíng)家(jiā)”。

　　医疗行业成(chéng)“最(zuì)大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时(shí)代财经首先考虑(lǜ)净资产(chǎn)收益率指标(biāo)，且出于对(duì)公(gōng)司的价值(zhí)判断而不是价格判(pàn)断，选(xuǎn)择(zé)的(de)是加权平均（年(nián)化）净(jìng)资产收益(yì)率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标达(dá)到巴菲特“20％”标准的A股上(shàng)市公司共有100家。

　　以过去(qù)3年的(de)净资产收(shōu)益率来看(kàn)，排(pái)名第一的(de)分别为博(bó)拓(tuò)生物（688767.SH）、东(dōng)方生(shēng)物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行(xíng)业公司。

　　其次，时代财经参考了上市公司最新（截至5月5日(rì)）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过(guò)与其所(suǒ)属(shǔ)行业算(suàn)术平均(jūn)值进(jìn)行对比，又(yòu)从100家公司中挑选出了(le)估值(zhí)相对行业平均值偏低(dī)的67家公司。

　　最后(hòu)，时(shí)代财经通过巴菲特的持仓变动发现(xiàn)，巴菲特一如既往偏(piān)爱快消领域，同时也在重(zhòng)金(jīn)押注能(néng)源领域(yù)，如西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴(bā)菲特(tè)多次减仓银行股，包括(kuò)2006年入(rù)手的合(hé)众银行和2010年入手(shǒu)的(de)纽约梅(méi)隆银(yín)行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度清(qīng)仓持有(yǒu)33年的百年老(lǎo)行——富国银行。但巴菲(fēi)特对金融领域的持仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因而，时代财经又(yòu)进行(xíng)了行业筛(shāi)选，还对(duì)海(hǎi)天味(wèi)业(yè)等这类之前商(shāng)品信誉受过不(bù)良影响的公司进(jìn)行了(le)剔除。最终，“淘”出了18家(jiā)相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特标(biāo)准的公(gōng)司。

　　数据(jù)来(lái)源：Wind、中(zhōng)证指数(shù)官网。时代财经制图

　　如上表所示(shì)，这18家(jiā)公司(sī)涉(shè)及吃、喝、穿、用多个领域，其(使我不得开心颜上一句是什么qí)中饮料行业约有5家，占比近三分之一。而在近(jìn)五年内，酒企(qǐ)表(biǎo)现出色，净利润(rùn)复(fù)合年增(zēng)长率均(jūn)在22％以(yǐ)上(shàng)，其中(zhōng)泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利(lì)润复合年增(zēng)长(zhǎng)率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料(liào)界，明(míng)星家(使我不得开心颜上一句是什么jiā)电潜力大

　　实(shí)际上，在A股市场上(shàng)，有不少行业龙头股五(wǔ)年ROE超(chāo)20％且净资产(chǎn)收益率(lǜ)为正，达到巴菲特关注的最低标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目(mù)前这些企(qǐ)业的TTM高(gāo)于其所属行业(yè)滚(gǔn)动市盈率(lǜ)，所以或(huò)还需要等待入场时机。

　　时代(dài)财经筛选出(chū)的18家公司中(zhōng)，家用电器(qì)行业(yè)公司上榜不少(shǎo)。其中，有专做(zuò)厨卫电器(qì)的浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插(chā)座(zuò)大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不(bù)过相(xiāng)比起酒(jiǔ)企，上述(shù)三家(jiā)企业的5年净(jìng)利(lì)润复(fù)合年增长(zhǎng)率表(biǎo)现略显逊色(sè)，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈率之差(chà)来(lái)看，差(chà)距(jù)最大的是主营集成电(diàn)路(lù)设计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字营销的(de)三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推(tuī)露(lù)露杏仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距(jù)最小的是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新(xīn)市(shì)盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价均有上涨(zhǎng)。其中(zhōng)，区(qū)间涨幅前(qián)三名仍是酒企，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分(fēn)别在(zài)1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合巴菲特投(tóu)资逻(luó)辑(jí)的22只股票，承德(dé)露(lù)露（000848.SZ）和(hé)德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公(gōng)司自2018年(nián)以来，股价涨(zhǎng)幅(fú)分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数(shù)的(de)0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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