在锂价初现企(qǐ)稳态势的微妙(miào)时点，头部锂电厂商如何看待？行业去库存进展又如何？

　　披露年报和一(yī)季(jì)报后(hòu)，市值(zhí)近500亿元的锂(lǐ)电巨头国轩(xuān)高(gāo)科4月28日举办媒体开(kāi)放日上作出一系列判断。在交流中(zhōng)，公司管理层对中(zhōng)国(guó)基金报记者表示(shì)，近期“跌跌不休”的(de)碳酸(suān)锂价(jià)格，或将在15-20万元/吨之间形成(chéng)震荡。

　　同时，该公(gōng)司一季报(bào)显示(shì)，库存(cún)“水位”已经显著降低，压力已并不明(míng)显。这也在(zài)一定程度上(shàng)反(fǎn)映了电池(chí)厂商们近期去库(kù)存(cún)动作的“一致(zhì)性”。

　　而且需(xū)要注意(yì)的(de)是(shì)，在(zài)国轩高(gāo)科方面看来，储能行业今年上升空间预计将高(gāo)于动力电池。换言之(zhī)，从增速方面看，储能有望接棒动力电池，带(dài)动电(diàn)池厂商出货持(chí)续增长。

　　锂价料维(wéi)持在15-20万(wàn)之间

　　作为锂电池(chí)核(hé)心原材料，碳酸锂(lǐ)价(jià)格大起(qǐ)大落在市场上(shàng)引(yǐn)起(qǐ)巨大争议。“就为了买100吨(dūn)碳酸锂，我们曾经开车16个小时经过1600公里路程，” 国轩高(gāo)科(kē)高(gāo)级副总裁(cái)、中国(guó)业(yè)务板(bǎn)块总裁(cái)王(wáng)启岁笑称。这也(yě)在一定程度上反映了锂价迅(xùn)速上涨给(gěi)下游带来的(de)阵痛(tòng)。

　　不(bù)过，今年以来(lái)锂价又迅速(sù)击穿20万元关口，在近期才有明(míng)显企稳(wěn)趋势。毕竟，在4月12日之前，电池(chí)级碳酸(suān)锂(lǐ)价格已(yǐ)经连跌52天。而且在此前30天内，价(jià)格(gé)共计跌去19.25万元(yuán)/吨(dūn)。

　　而据上海钢联(lián)数据最新(xīn)显示，在4月(yuè)27日-28日两天内(nèi)，电池级碳(tàn)酸锂价格已经连续两日上涨，两(liǎng)日内分别(bié)上(shàng)涨4000元/吨(dūn)和5000元(yuán)/吨，从18万元/吨涨(zhǎng)至18.9万元(yuán)/吨，反弹趋势明(míng)显。

　　锂(lǐ)价在什(shén)么区间较为合理，国(guó)轩高(gāo)科方(fāng)面也给出自己研判。王(wáng)启(qǐ)岁在(zài)会上表示，碳酸(suān)锂在15-20万/吨的区间可能(néng)形成振荡期(qī)。“我们通过一季(jì)度观(guān)察来看，新能源(yuán)行业(yè)处于(yú)稳定增长阶段，储能行业在一季度(dù)是(shì)处于投标(biāo)、招(zhāo)标的(de)阶(jiē)段，第三季度将迎来大规模交付，而储(chǔ)能(néng)大规(guī)模交付会带来(lái)产能复苏，碳酸锂价格预计会维持在这个区间(jiān)之内。”

　　实际(jì)上(shàng)，碳(tàn)酸锂价(jià)格下降，对于电(diàn)池厂商的毛利率提升已(yǐ)经有了立竿(gān)见影效果(guǒ)。

　　从毛利率方面(miàn)来看，国轩高科在(zài)一(yī)季度达(dá)到了(le)18.94％，较去年全(quán)年的17.79％超出1.15个百(bǎi)分点。实(shí)际上，同样的情(qíng)况也发(fā)生在宁德时代与亿纬锂能(néng)身上(shàng)，其中宁德时代一(yī)季度毛利(lì)率为21.27％，较去年全年(nián)水(shuǐ)平提升1.02个百分(fēn)点(diǎn)。而亿纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)则不如前两(liǎng)者明显，但也提升(shēng)了0.4％个(gè)百分点。

　　王启岁(suì)也认为(wèi)，在(zài)碳酸锂(lǐ)回归理(lǐ)性价格之后，新能源(yuán)汽车市场会趋于(yú)较(jiào)为(wèi)合(hé)理增长。“去年是600万辆，经过一季(jì)度之(zhī)后(hòu)，我们(men)依(yī)然判断今年新能源汽(qì)车应该在900-950万辆区(qū)间，”他预计。

　　据(jù)悉，国轩高科也正在加速(sù)产能扩张。其(qí)南京基(jī)地智能制造20GWh动力(lì)电池项目、宜春基地10GWh动(dòng)力电池项目、庐江基地(dì)年产20万吨高端正(zhèng)极材料项目、桐城(中国有多少万兵力，中国有多少万兵力人数chéng)基(jī)地年产(chǎn)40GWh动力电池项(xiàng)目一期、柳州基地年(nián)产10GWh电池项目等多个项目相继投(tóu)产。据规划，国轩(xuān)高(gāo)科2025年(nián)产能将(jiāng)突破300GWh。

　　降(jiàng)库存效果(guǒ)明显

　　国轩高(gāo)科(kē)的(de)一(yī)季报(bào)显示，其截至报告期末其存货余额为65.98亿元，较去年底(dǐ)的75.84亿元下降13％。而其一季度(dù)末，存货(huò)占总资(zī)产(chǎn)比(bǐ)例为8.38％。在(zài)去年底，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际(jì)上(shàng)，从行(xíng)业(yè)整(zhěng)体状况(kuàng)看，国轩高(gāo)科存货水平保持了较低位置(zhì)。国轩(xuān)高科高(gāo)级副(fù)总裁蔡(cài)毅也表示，由(yóu)于(yú)公司在江西宜春(chūn)碳(tàn)酸锂原材料有自产能(néng)力，因此其(qí)外购(gòu)仅补(bǔ)充自产不足，“外购只是缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩(xuān)高科存货水位(wèi)下(xià)降，也反映了(le)行业整体状(zhuàng)况，不少电池厂(chǎng)商存货余额均在(zài)下降。其中宁德时(shí)代一季度报告(gào)显(xiǎn)示，其库存金额(é)已从年初的(de)766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另外(wài)，亿(yì)纬锂(lǐ)能一季报也显示，其存(cún)货金额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿(yì)元，环比(bǐ)下滑8.48％。据记(jì)者了解，已经有库存较低的电池厂商提到，库存已(yǐ)恢复至健康水平(píng)，后续将根(gēn)据规划，逐步进行补货。

　　东(dōng)吴证(zhèng)券近期在(zài)一(yī)份研报中指出，在电池环节(jié)，厂(chǎng)商从22Q4开始去库存，生产材料均维持极低库存，电池本身(shēn)库存不足1个月；另外(wài)在中游材(cái)料方面，正极和电(diàn)解(jiě)液库存周(zhōu)期大幅下(xià)降至7天左右(yòu)，负(fù)极因石墨(mò)化需要一个月时间，库(kù)存周期较长，而隔膜约为一个月正常库存。

　　该机(jī)构认为，目前(qián)库存多集中(zhōng)于上游锂盐(yán)厂(chǎng)，中(zhōng)游材料库存极(jí)低，基本保持7天的最低安全库存。若下游需求恢复，将带来强烈补(bǔ)库需(xū)求。

　　值得注意的是，在去库存的过程中，国轩高科(kē)也在积极尝试“出(chū)海”。该公司在2022年加速全球(qiú)化步伐，收购博世集团的(de)德(dé)国哥(gē)廷根工厂(chǎng)，于(yú)2022年6月开始改造(zào)并已(yǐ)顺利投(tóu)产，开始欧(ōu)洲本地化运(yùn)营。其(qí)年报显(xiǎn)示，2022年该公(gōng)司(sī)海外销售收入达到29.8亿元，同比(bǐ)增(zēng)长464.76％。

　　储(chǔ)能相关(guān)产品供不应求

　　此前市场(chǎng)普遍预计，储能有望(wàng)接棒动力电(diàn)池，带(dài)动电池厂商出货增长(zhǎng)。近日，宁德时(shí)代(dài)也作出判断(duàn)认为，储能方(fāng)面今年预计(jì)增速将会比动(dòng)力(lì)电(diàn)池更高。

　　王(wáng)启(qǐ)岁在交流中也认同这一(yī)观点。他预计(jì)，储能行业今年上升空间预计会高(gāo)于动力(lì)电池(chí)，其中国外家储市(shì)中国有多少万兵力，中国有多少万兵力人数场需求预计会在下(xià)半年放量，而国内大储(chǔ)市(shì)场方面，今年(nián)一季度处于招标阶(jiē)段，自二季度开始将进入交付(fù)阶段，目前相(xiāng)中国有多少万兵力，中国有多少万兵力人数关产品供不应求。

　　从国轩高科披露的年报数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，其(qí)储能(néng)业务在2022年实现(xiàn)了35.08亿元的营收，同(tóng)比增长幅度达(dá)到186.49％，已经高于其(qí)动力电池业务116.4％的增速。按照(zhào)这一(yī)数据(jù)计(jì)算，储能(néng)业务已经占到其总营收的(de)15.22％，而(ér)在2021年，这一(yī)比例(lì)为11.82％。

　　王(wáng)启岁直言，储(chǔ)能行业(yè)的空间比动力电池上升空间更大(dà)，“这是一(yī)个需(xū)求量大于供应量的领域，不存(cún)在需(xū)求(qiú)疲软或者是产能过剩。”

　　他指出(chū)，首先(xiān)在家储环节，因为涉及到用电需求，每年到了第二季(jì)度开始后(hòu)才爆(bào)发。而在大储环节，国内下游招标、立项都(dōu)在一季(jì)度，真正出货是在二季度以后，目(mù)前订(dìng)单状况看来是(shì)供(gōng)不应(yīng)求。此(cǐ)外，海(hǎi)外的(de)客户也(yě)正逐渐接受中国的(de)标准(zhǔn)化(huà)集(jí)装(zhuāng)箱产品。

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