财联社5月6日讯（编辑(jí) 若宇）黄金(jīn)现货价格本(běn)周四一度冲上2080美元/盎司(sī)一线(xiàn)，创历史新高。A股(gǔ)方面，珠宝首饰品牌(pái)老凤(fèng)祥及潮宏基自去年10月低点以来股价(jià)均接近(jìn)翻倍。

　　黄(huáng)金(jīn)价格的(de)持续(xù)攀升，引来众(zhòng)多投资者的目光(guāng)。国泰君安刘越男等人在4月(yuè)23日(rì)研报中表示，黄金珠宝(bǎo)复苏节奏(zòu)与弹(dàn)性(xìng)优(yōu)于(yú)预期，根据行业数据(jù)，1-2月同期高基数下黄金珠宝销售表现亮眼；3月(yuè)后逐步进入Q2同(tóng)期低基数(shù)，金银珠宝类2023年3月社零(líng)同(tóng)比+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮眼的逻辑(jí)，刘越男等人拆解，其一，金价稳步上行预期提振长期需求，存货增值提(tí)振毛(máo)利率，C端消费者黄金投资保值(zhí)需求及加(jiā)盟(méng)商补(bǔ)货(huò)需求(qiú)有望释(shì)放；其二，Q2开始婚庆需求显著回补，同店(diàn)开店有(yǒu)望匹配释放，长三角地(dì)区表现尤(yóu)其值(zhí)得期待(dài)；其三，古法金中(zhōng)流(liú)砥柱(zhù)，金镶(xiāng)钻打开利润弹性。

　　关于(yú)黄金珠宝板块行(xíng)情(qíng)的可持续(xù)性，德邦(bāng)证券郑澄(chéng)怀(huái)在5月5日研报中分(fēn)析(xī)，从国际金(jīn)价(jià)来看，全球(qiú)地缘政治的不确(què)定性(xìng)、美国经(jīng)济衰(shuāi)退的不确定性等因素均有望对金(jīn)价形(xíng)成长期支撑。从国(guó)内(nèi)消费复苏(sū)的(de)节奏来(lái)看，预(yù)计今年三四(sì)季度婚庆旺季将(jiāng)持续释放消费需求。

　　长期(qī)来看(kàn)，龙头(tóu)公司有望凭借精准的产品(pǐn)定位，创新性的产品设计，以及积极的渠道扩(kuò)张(zhāng)策略下，持续提升市(shì)场占有率，平稳兑现业绩增长。当前黄金珠宝板块估值基(jī)本处于历史中枢水平，仍具(jù)有(yǒu)较大的投资吸引力。

　　中国(guó)银河证券(quàn)研究院甄唯萱在研报中指出，预期国内金银(yín)珠宝(bǎo)市场规模(mó)未来将(jiāng)稳步(bù)上升，将在2024年超过90万亿元，年复合增长率(lǜ)约为5％，奢侈(chǐ)金银珠宝的市场规模增长速度更(gèng)快，年复合增长率约为17％。

　　头豹研究院(yuàn)预测(cè)，中国(guó)金银(yín)珠宝行业中黄金(jīn)市场(chǎng)的增速最快，2018-2021年间的复合增长(zhǎng)率为(wèi)5.9％，预(yù)计未来5年(nián)也(yě)将(jiāng)保(bǎo)持(chí)6％的增速。

　　从黄金(jīn)珠宝行业的产业(yè)链来(lái)看，主要包(bāo)括上游黄(huáng)金、钻石等原材料供应，中(zhōng)游的制(zhì)造设计及下游的终端零售环节，其中下(xià)游环节的附加(jiā)值较高(gāo)，盈(yíng)利能力较(jiào)强。

　　国信证券(quàn)研(yán)报中指出，下游零售环节同样拥(yōng)有较高的毛利(lì)率水平，黄金品(pǐn)类零售(shòu)毛利率(lǜ)10％-20％不等，钻石镶嵌类可达(dá)到60％左(zuǒ)右的高毛利率水平(píng)，产业链附加值高，相关企业通过(guò)强势的(de)渠道建设以提高市场(chǎng)份额，可以获(huò)得(dé)更加优化(huà)的盈利表现(xiàn)。

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　　从竞争(zhēng)格局的角度来看(kàn)，截至(zhì)2022年，中(zhōng)国金银珠宝行(xíng)业市占率前十的集团中(zhōng)，除了(le)瑞士历峰(fēng)集团、路易·威登集团(tuán)外其余8个均(jūn)为国产品牌集团。中(zhōng)国(guó)金银(yín)珠宝行(xíng)业(yè)头部公司周大福、老凤祥、豫园股(gǔ)份在(zài)2022年的市占率(lǜ)分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来(lái)行业内的CR10不断提升，于2021年超过了(le)30％。

　　据财联(lián)社不完全统计，相关(guān)上市公(gōng)司包括萃华珠宝、曼(màn)卡龙(lóng)、菜百股(gǔ)份、潮宏基、老凤祥和周大生等(děng)，具体(tǐ)情况如下：

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