在投资日经225ETF的“基金吧”里，基(jī)金的大涨大跌走势，激起(qǐ)了基民的热烈讨论，“这个日(rì)经正经不？”“还要有个跌停板(bǎn)才和(hé)净(jìng)值一样(yàng)”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公(gōng)募巨头纷纷公告，对公司(sī)旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折(zhé)溢价率已经大(dà)幅回落。与此同时，科创50、创业板(bǎn)指继续受到资(zī)金(jīn)的青睐(lài)，今年以来创业(yè)板ETF净买入资金已达165亿(yì)元，而(ér)沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前，热门板块(kuài)传媒、基建(jiàn)ETF受(shòu)到资金“落袋为安”，但(dàn)部分机(jī)构看好(hǎo)传媒(méi)、顺周期板块的长期(qī)配(pèi)置价值。

　　提(tí)示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所(suǒ)回落(luò)

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两大(dà)公募(mù)巨头纷纷(fēn)公告，两家(jiā)公(gōng)募(mù)旗(qí)下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交(jiāo)易价格波动(dòng)较大。截至5年22日(rì)，两只(zhǐ)产品的溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资者关注(zhù)二(èr)级市(shì)场交(jiāo)易价格溢价风险，如果盲目投(tóu)资，可能遭(zāo)受重大损失。

　　从两只产品的表现看，今年两(liǎng)只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至(zhì)5月23日下午1点开盘(pán)，两只(zhǐ)产品(pǐn)溢价率都回落到4％以内，投资者的(de)追捧热情在风险提示后有所降温，正(zhèng)在(zài)回归理(lǐ)性。

　　而从资金流向看，由于两只产品规模仅有(yǒu)1个亿左右，流(liú)通(tōng)盘偏小，昨日净流(liú)入(rù)资(zī)金都不到(dào)2千(qiān)万体量(liàng)。

　　从全市场看，目(mù)前跟踪日(rì)经指数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净流(liú)入(rù)2.42亿(yì)元，涨(zhǎng)幅最高的产品已经达到(dào)27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是日(rì)经225指数收益率（经汇率(lǜ)调整(zhěng)后），从该(gāi)指数表现看，今年(nián)也大涨18％，指数涨幅在亚太市(shì)场高居(jū)前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经理(lǐ)告诉记(jì)者，日(rì)经ETF跟踪的指数近期(qī)涨势较大，涨(zhǎng)幅(fú)犀(xī)利，叠加(jiā)产形容农村的词语有哪些成语，形容农村的词语有哪些四个字品流(liú)通盘不够大(dà)，短期内(nèi)受到资金的净买入，产(chǎn)生了供不(bù)应求的(de)情况，就会(huì)推高二级(jí)市场价格(gé)，让价格走在指数(shù)涨幅的前面，这个情况就会产生基金产(chǎn)品的(de)高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底(dǐ)层资产是跟踪日经225指数(shù)表现的，如果短期出现高溢(yì)价，也就(jiù)意味着当前的价(jià)格(gé)超(chāo)出了指数的(de)涨幅，未(wèi)来会回归到(dào)指数正常走(zǒu)势(shì)和(hé)涨跌幅(fú)的状态，也就是会逐(zhú)渐(jiàn)消除(chú)溢价。而高溢(yì)价回(huí)归的过程，就会产生二级市场价格的下跌(diē)，因此，建议投资者不(bù)要盲目买入高溢价品种，避免下跌风险。”该(gāi)基金经(jīng)理称。

　　而从(cóng)日本股(gǔ)市表现看，今年(nián)年初以来(lái)日(rì)本股市持续上涨(zhǎng)，日(rì)经(jīng)225指数超越30000点大关，达(dá)到(dào)1990年泡(pào)沫经济破裂以来的最高点。

　　中信建投(tóu)证券认为(wèi)，近期日本股市上涨(zhǎng)受多重因(yīn)素驱动：一是随着美联(lián)储加息预(yù)期下降和日央行紧缩预期(qī)上(shàng)升，吸引国际资(zī)本回流(liú)日本市(shì)场；二是(shì)随着疫后经济活动(dòng)复苏和去年日(rì)元(yuán)持续贬值(zhí)，东京交易所上市公司多表(biǎo)现良好；三是今(jīn)年东京交(jiāo)易所提(tí)出将改革公司治理(lǐ)监督机制(zhì)。在这一改革(gé)下，预计部分低(dī)估值企业可能采(cǎi)取股票回购等方式提振股价，截(jié)至本周(zhōu)，已(yǐ)有(yǒu)价值3900万亿日元的股票被(bèi)宣布回购；四(sì)是(shì)近期部分利好(hǎo)消息(xī)带动市(shì)场情绪。包括G7峰(fēng)会在日召开、巴菲特赴日考(kǎo)察并表示大举投资日本股市等，推动市场对(duì)日本股市的整体(tǐ)情绪提振。

　　也有基金经(jīng)理提(tí)示短期过(guò)快上涨带(dài)来的投资风(fēng)险，并提示(shì)投资者(zhě)，海(hǎi)外(wài)投资(zī)可能会涉(shè)及相关的汇(huì)率(lǜ)风险(xiǎn)，对相关市场(chǎng)熟悉程度不高等问题(tí)，建(jiàn)议投资者在自己能(néng)力圈(quān)内投资，避免盲目(mù)追高带来的风险。

　　科(kē)创50、创业板指继续受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入资(zī)金已达165亿

　　除(chú)了关注(zhù)市场热点ETF外，再(zài)来看下ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月22日收盘，全(quán)市场728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿(yì)元(yuán)，比去年末规模新增1293亿元，规模增幅(fú)10％。在(zài)本周震荡(dàng)市场中，昨日净申(shēn)购份(fèn)额13.23亿份，按(àn)照区间成交(jiāo)均价测算(suàn)，净流入资(zī)金微(wēi)增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流入(rù)方(fāng)向(xiàng)来看，资金(jīn)净(jìng)流入(rù)宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业(yè)板(bǎn)ETF昨日净流(liú)入都(dōu)是3.39亿元，位居行业前列(liè)。另外，易(yì)方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元(yuán)以(yǐ)上资金的净(jìng)流入。

　　行业和主题产(chǎn)品中，半导体(tǐ)、游戏、证券(quàn)ETF等净流入资金(jīn)居(jū)前，都超过了2亿元资金体量。另(lìng)外，触底反弹的(de)医(yī)药ETF、高位(wèi)回调(diào)的传(chuán)媒ETF，也同样吸引资金关(guān)注，净流(liú)入资金(jīn)相对居前。

　　拉(lā)长时间看(kàn)，今年(nián)以来(lái)净流入资(zī)金最多的是易方达创业(yè)板ETF，今年净流入资金165亿(yì)元，位居行业首位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创(chuàng)50ETF分别(bié)净流入70亿(yì)元(yuán)、67亿(yì)元，都位居行业前列(liè)。

　　而今年景气度(dù)回(huí)升的半导体、酒ETF，具备(bèi)估值吸引力(lì)的医疗(liáo)、恒生互联网(wǎng)等(děng)，也都受到(dào)资金(jīn)的追逐(zhú)，净流入资金都在50亿(yì)元(yuán)体量(liàng)及以(yǐ)上。

　　谈(tán)及创业板相关指数的“越跌(diē)越买”，华安基金指数与量化投资部表示，随着前期创(chuàng)业(yè)板50指(zhǐ)数的回调，当前估值已来到30倍的历(lì)史(shǐ)低位区间，且一季报(bào)显示成(chéng)分股净(jìng)利润同(tóng)比增长52.69％，基本(běn)面向好趋势明显(xiǎn)，持续(xù)关注板块(kuài)趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该机构分析，在(zài)政策(cè)层面，4月底(dǐ)的政(zhèng)治局会议(yì)提出“要(yào)夯(hāng)实科技自立自强根(gēn)基，培育壮大新动能。要(yào)巩(gǒng)固和扩大新能源汽车发展优势，加快推进充电桩、储能等设施建设和配套电网(wǎng)改(gǎi)造。要重视通用人工智能发展，营(yíng)造创新生态，重(zhòng)视防范(fàn)风险”，这宣示着国(guó)内经济发展动能要加快(kuài)转变(biàn)，新能(néng)源及人工智能(néng)将是经济转型的两大(dà)动能，汇聚(jù)战略性新兴(xīng)产业的创业板持续受益于政策红(hóng)利，该机构建议关注创业板50指数的投资机(jī)会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净(jìng)流出居前

　　传媒、基(jī)建“落袋为安”

　　而从(cóng)资(zī)金(jīn)净流出方向看，表现相对强势的上(shàng)证50ETF遭遇资金(jīn)净卖出(chū)，当日基(jī)金份额流失4亿份(fèn)，资(zī)金净流出(chū)超(chāo)过11亿(yì)元。另外，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基(jī)指数，也分别有超过1个亿的资(zī)金净流出。

　　行业(yè)和(hé)主题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等近(jìn)期出现阶段性行情的板块，遭遇资(zī)金的(de)卖出，天弘银(yín)行ETF、恒(héng)生(shēng)科技ETF等多(duō)只产品净流出资金(jīn)也(yě)有(yǒu)1个亿以上。

　　拉(lā)长时间期限，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出(chū)现(xiàn)百亿体量的资金净流出。上证50ETF也(yě)有57亿元资金净(jìng)流出(chū)。

　　而行(xíng)业(yè)和主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流(liú)出资金24亿(yì)元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金(jīn)净(jìng)流出位居(jū)前(qián)列。

　　虽然部分热门主题行业的资(zī)金(jīn)出现流(liú)出，但部分机(jī)构仍建议从(cóng)中(zhōng)长期(qī)角度(dù)，观察各类板块的投资(zī)机会和(hé)行情演绎(yì)。

　　中欧基(jī)金表示，预计复苏仍是中国经济中(zhōng)长期的趋势，但市场展现出更多结构性机会，当前市场对题材的(de)追(zhuī)捧热(rè)度仍(réng)持续(xù)偏高(gāo)。“传媒板(bǎn)块近期跌幅居前，主(zhǔ)因前(qián)期涨幅较大，炒(chǎo)作有(yǒu)逐步(bù)退潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中欧基金建议(yì)继续关注资(zī)金合(hé)力最强的人工智能(néng)与央企相关品种，中期在市场炒作热度回落、且经济复苏(sū)趋势确(què)立(lì)后关(guān)注“顺周期”板块的整体(tǐ)机(jī)会，尤其是大(dà)众消费等领域；而长期来看，可以积极(jí)关注数字化(huà)对(duì)生产力的(de)提升(shēng)，重点关注(z形容农村的词语有哪些成语，形容农村的词语有哪些四个字hù)计算(suàn)机、互联网和传媒等(děng)行业(yè)。

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