金融界4月26日消息 国内期货(huò)市场早盘收(shōu)盘，商(shāng)品期(qī)货跌多涨(zhǎng)少，沪锡、玻璃、焦(jiāo)煤跌(diē)超2％，沪镍、甲(jiǎ)醇(chún)、SC原油、燃油跌(diē)近2％，焦(ji虚部是什么意思，复数的实部和虚部是什么āo)炭、沪锌(xīn)、生猪、菜(cài)油、短纤、低硫燃料(liào)油、纸浆、沪铜跌超1％。涨(zhǎng)幅方(fāng)面，豆二、纯碱(jiǎn)、菜(cài)粕、白(bái)糖涨超(chāo)1％。

　　南华(huá)期货：纯碱向下看胆量 向上无(wú)驱动 玻璃行情波动较大

　　短期(qī)SA属于(yú)估值合(hé)适(shì)做(zuò)多但是驱动有(yǒu)限的阶段。前期我们(men)做空(kōng)纯碱的原因在于4月偏宽松(sōng)的预期下，存在累库和订单(dān)下滑导(dǎo)致的现货(huò)价格下降，近(jìn)几(jǐ)周现货也基本兑现，期(qī)货重心下移。从09可(kě)能的向上驱动来(lái)看(kàn)，检修、可流(liú)通现(xiàn)货、投产延(yán)迟这三点可能会构成反弹的驱动。而目前来(lái)看，投产的(de)变数(shù)预计不大；中(zhōng)游库存偏低，但是现货反(fǎn)馈并不(bù)存在缺货迹象(xiàng)，基差表现同样偏弱；因此09反(fǎn)弹的(de)驱动依旧是(shì)等待检修的(de)兑现造成现货的趋紧反馈，短(duǎn)期确(què)难见得(dé)。策(cè)略上，SA现(xiàn)货存在(zài)企(qǐ)稳的迹象，但是驱(qū)动(dòng)依(yī)旧是(shì)等待检修兑现(xiàn)，可选择9-1正套的方式入(rù)场(chǎng)，等待驱动(dòng)。

　　从3-4月的需求(qiú)来看，玻璃的表现环(huán)比和同比上都是相当出类拔萃，日均水平持(chí)平去年8月份(fèn)和2021年旺季(jì)的水(shuǐ)平，而这(zhè)一点(diǎn)和下游反馈和实际地产的表现(xiàn)并(bìng)不(bù)匹(pǐ)配(pèi)。同时，我们观察到下游(yóu)原片库存基本补至2022年年初(chū)水平(píng)；进(jìn)入五(wǔ)月，我们还是得考虑梅雨(yǔ)季的因素，往年下游(yóu)存在压缩原片库存的可能性。但是从近(jìn)期(qī)的现货反馈来(lái)看，各家玻璃厂继续上(shàng)调现货价格(gé)，产销维持在较高水平(píng)，因此近月确(què)实难以出现回撤，总(zǒng)体还是(shì)正套思路。

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