分析人士称，《暂行规定(dìng)》施(shī)行后，预(yù)计全市场货币市场基金数量上将有(yǒu)一定出清，对基金管理(lǐ)人(rén)的产(chǎn)品体(tǐ)系结构布局、调(diào)整也(yě)提出(chū)了(le)要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币市场基金监管暂行规定》（下称(chēng)《暂(zàn)行规定》）正式实施，从风险管理、人员及系(xì)统配(pèi)置、投资比例(lì)、交易行为、规模控(kòng)制、申赎管(guǎn)理等多方(fāng)面对重要(yào)货币市场基金的基金管理人(rén)提出了更为严格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行(xíng)规定》将提(tí)高(gāo)货币基(jī)金(jīn)的(de)风(fēng)险管(guǎn)理能力和透明度，降低投(tóu)资风险(xiǎn)。但是，可(kě)能会对部分追(zhuī)求高收益的(de)投资者造成(chéng)一定影响。此外，预计全市场(chǎng)货币市场基(jī)金数(shù)量上将有(yǒu)一(yī)定出清，对基金管(guǎn)理人的产(chǎn)品(pǐn)体系(xì)结构布局、调整也提出了要求。

　　哪些基金被(bèi)纳入

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》指(zhǐ)出，重(zhòng)要货(huò)币市场基金是指因基金资(zī)产规模较大或(huò)者投资者人数较多、与(yǔ)其他金融机构或者(zhě)金融产品关联性较强(qiáng)，如发生重(zhòng)大(dà)风险(xiǎn)，可能(néng)对资(zī)本市(shì)场和金融体(tǐ)系(xì)产生重大不利影响(xiǎng)的货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)。

　　哪些基金会被纳入评估范围(wéi)？

　　根(gēn)据《暂行规定(dìng)》，货币市场基(jī)金满足下列(liè)任一条件的，基金管理人应(yīng)当在10个工作日内主动向中国证监会报(bào)告：基金资(zī)产净值连续20个交易日超过2000亿元(yuán)；基金份(fèn)额持(chí)有(yǒu)人数量连续20个(gè)交易日超过5000万个；中国(guó)证(zhèng)监(jiān)会认(rèn)定(dìng)的(de)符合(hé)重(zhòng)要货币(bì)市场基金特征的其他条件。

　　东方财(cái)富Choice数据显示，截至2023年(nián)一(yī)季度末，市场上共有天(tiān)弘余额宝货币(bì)、易方达(dá)易理财货币(bì)A、建信嘉薪宝货币A三(sān)只基金规(guī)模超过(guò)2000亿元。其中，天弘(hóng)余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额持有人户(hù)数(shù)来看，截至(zhì)2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定(dìng)》实施后，对于规模(mó)超过2000亿元或者投资者数量大于5000万个的货(huò)币市场基金，监管要求更加严格，基金管(guǎn)理人需要增强(q手握日月摘星辰,世间无我这般人，李白的诗一剑霜寒十四州iáng)抗风险能力，并(bìng)明确风险防(fáng)控与(yǔ)处置机制。这将(jiāng)促使基金公(gōng)司(sī)更加注重风险管理和产品合规性，提高产品的透明度(dù)和(hé)稳定性，从而保(bǎo)护投(tóu)资者的(de)利益。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定》与资管新规一(yī)脉相承，都是(shì)为了提升资管机构的风险管理能力(lì)，实现风险分散(sàn)化，防止(zhǐ)风险过度集中(zhōng)、对金融(róng)安全(quán)产生不(bù)利影响。在提升风控水平的(de)前提下，引(yǐn)导高(gāo)收益产品(pǐn)打破刚兑，高安全(quán)产品(pǐn)收(shōu)益率回落至与(yǔ)其风险相匹配的合(hé)理水(shuǐ)平。随着资(zī)管新规的逐步(bù)落地，回归(guī)本源的主动类(lèi)资管产品迎来发展良机，财富管理行业百花(huā)齐放。

　　明确附加监(jiān)管要(yào)求(qiú)

　　《暂行(xíng)规定》明(míng)确了重要货币(bì)市场基金的附(fù)加监管(guǎn)要求(qiú)，指出(chū)基(jī)金管(guǎn)理人(rén)应当(dāng)遵循长期稳健的经(jīng)营和投(tóu)资理念，确保自(zì)身投(tóu)资研(yán)究、人员配备(bèi)、系统运营、客户服务、风险(xiǎn)管理与危机应对(duì)等方(fāng)面的能力(lì)水平(píng)与(yǔ)重要货币市场基金管理规(guī)模(mó)相匹配，不得(dé)盲目扩张基金规(guī)模。

　　值得注意(yì)的是(shì)，重要(yào)货币(bì)市场基金的基金(jīn)经理不(bù)得(dé)少于2人。在薪酬考核方面，基(jī)金管理人的高级(jí)管理人员、基(jī)金经(jīng)理(lǐ)等(děng)相(xiāng)关(guān)人员的考核评价(jià)、薪酬激励(lì)等不得直接或者(zhě)间接(jiē)与重(zhòng)要(yào)货币市场基金的(de)规(guī)模相(xiāng)挂(guà)钩。

　　在重要货币市场基金的投资运作指标方面(miàn)，也需要(yào)满足多项要求。例如，持(chí)有一家公司(sī)发行(xíng)的(de)证券市(shì)值(zhí)不得超过(guò)基(jī)金(jīn)资产净值的5％；投资于具(jù)有基金托管人(rén)资格的同一商业银行发(fā)行(xíng)的金融工(gōng)具占基金资产(chǎn)净值(zhí)的比例不得超过(guò)15％；主(zhǔ)动(dòng)投(tóu)资于(yú)流(liú)动性受限资产的(de)规模合计(jì)不得超过基金(jīn)资产净值的 5％；投(tóu)资组合(hé)的平均剩余期限不得超过90天；投(tóu)资组(zǔ)合的(de)杠杆比例不得(dé)超过110％。

　　货币市场基金交易行为管(guǎn)理方面(miàn)，《暂行规定》指出，审慎确认大额(é)申购申请，避免出(chū)现接受单一投资者申购申请后导致其持有份(fèn)额(é)超过基金总份额5％的情况。

　　而在风(fēng)险准备(bèi)金方(fāng)面(miàn)， 基金管理人、基金托管人(rén)每(měi)月从重要货币(bì)市场基金的管理费、托管费中计提(tí)的(de)风险准备金比例不(bù)得低(dī)于20％。

　　国(guó)信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》是金融防风(fēng)险的重要(yào)举措。部(bù)分货币市场基金规模(mó)较大、投(tóu)资(zī)者数量较多，具有“牵一发(fā)而动(dòng)全身”的重要影响，当出现风险事件时，可能会(huì)对金融市(shì)场的流动性安全产生冲击。《暂行规(guī)定》无论是从考核(hé)机(jī)制，还是从(cóng)投资(zī)比例、久(jiǔ)期、可变现资产的限制(zhì)，都是(shì)为了更高流动(dòng)性考(kǎo)虑(lǜ)，重(zhòng)要货币市场基金防范(fàn)流动(dòng)性风险的能力将进一步(bù)提升，将有效防止出现2016年部分货币市场基(jī)金类(lèi)似的流动性风险事件(jiàn)。

　　制定风险应对预(yù)案

　　在(zài)重要货币市(shì)场基金的风险防控和监督管理机制方面，《暂行规定》也(yě)做出了(le)明确(què)的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管(guǎn)理人(rén)应当综合(hé)评估重要货币市场基金各类风险的成因、表现及(jí)影(yǐng)响(xiǎng)，会同相关市场(chǎng)主体(tǐ)共同制定合理有效的风险应对(duì)预案。风险(xiǎn)应(yīng)对预案应当报中国证监会(huì)备(bèi)案，中国证监会(huì)对风险(xiǎn)应对(duì)预(yù)案(àn)的有(yǒu)效性、合理性、可行性(xìng)等进行评(píng)估。<手握日月摘星辰,世间无我这般人，李白的诗一剑霜寒十四州/p>

　　重(zhòng)要货币市场基金发生重(zhòng)大(dà)风险的(de)，由中国证(zhèng)监会牵头相关部(bù)门成立风险处(chù)置小组，督(dū)促基金管理人及相关市场主体(tǐ)依据风险应对(duì)预案等对(duì)重要货币市场基金实施风险处(chù)置。

　　那么(me)，《暂行规定》的(de)实施(shī)对于(yú)投资者有什么影响？

　　有业内人(rén)士对记(jì)者表(biǎo)示(shì)，《暂行规定(dìng)》将提高(gāo)货币基金的风险管(guǎn)理能力和(hé)透(tòu)明度，降(jiàng)低投(tóu)资风险。但是(shì)，可(kě)能会(huì)对部分投(tóu)资者造成一定影响，例(lì)如可能会对一些追求高收益的投资者造(zào)成一定(dìng)冲击。此外，新规可(kě)能会导致一些货币基金规模较小(xiǎo)的产品退出市场(chǎng)，投资者需(xū)要(yào)注意选(xuǎn)择合适的产品。

　　“《暂行规(guī)定(dìng)》有利于保(bǎo)护(hù)低风险偏好(hǎo)的投资者。相(xiāng)对于其他资管产品，货币市场基(jī)金具有着投(tóu)资(zī)者数量庞大，风险(xiǎn)偏(piān)好较低的(de)特点(diǎn)。部分规模较大的货币规模基金如(rú)出现风险事(shì)件，或将(jiāng)对社会(huì)稳定产生不利影响。《暂行规定》提升了(le)重要货(huò)币市场基金的资(zī)产安全要(yào)求，有利于保护投资者利益。”国信证券表示。

　　财(cái)信证券指出，《暂行规定》施行后，货币(bì)市场基(jī)金的规范化(huà)、标(biāo)准化、投资分(fēn)散化、安全化(huà)程(chéng)度将有提升，未来(lái)是否在公(gōng)布的重(zhòng)点货币(bì)基(jī)金(jīn)名录内，可能是(shì)投资(zī)者选择考量(liàng)的潜在(zài)背书因素之一。预(yù)计全市场货币市场基金数(shù)量上(shàng)将(jiāng)有(yǒu)一(yī)定出清(qīng)，对基金(jīn)管理人的产(chǎn)品体系结构布局、调整也提出了(le)要求。

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